房地产业上市公司资本错配分析与对策研究

本文基于营业活动重分类的视角,以2006～2015年十年房地产业A股上市公司为样本,发现38.59％的房地产业上市公司样本出现了资本的绝对错配情况,资本错配较为严重.房地产业资本配置受外部和内部因素的双重作用,应坚持对外部环境做细致分析,着力构建资本效率分析体系,完善激励制度,潜心专业化经营.     

供应链信息共享、产融结合与企业资本配置效率

本文选取2011—2018年沪深A股上市企业为样本,采用实证分析的方法探究供应链信息共享、产融结合对企业资本配置效率的影响,研究发现:产融结合与企业资本配置效率之间存在显著的正相关关系;供应链信息共享与企业资本配置效率之间存在显著的正相关关系;供应链信息共享对产融结合与企业资本配置效率关系具有显著的增强作用.最后根据研究结论提出几点建议,以为提升企业资本配置效率提供些许参考.     

论新会计准则对资本市场信息效率的影响

在我国证券市场处于弱式有效市场下，投资者仅能对会计净收益做出有限度的市场反应，但对企业盈余的构成、持续性，资产的质量和潜在盈利能力，企业未来发展空间、成长能力等信息，仍然无法做出深层分析从而影响股价。本文拟就新颁布的《企业会计准则》在资产负债表、利润表、报表附注等层面对提高资本市场信息效率的贡献作出分析。     

人力资本错配包容与经济发展

目前,学术界对人力资本错配持否定态度,认为人力资本错配阻碍了经济的发展。本文给出了一多主体Shelling模型,模拟了人力资本供需失衡、社会信息效率和人力资本错配包容对社会总产出的影响,发现人力资本错配包容在经济发展过程中发挥了重要的作用。不论是社会发展的初级阶段还是高级阶段,对人力资本错配持包容态度均是占优选择。根据这一发现,本文发展了人力资本错配包容理论,认为人力资本错配是一指示变量,并非操作变量,影响经济发展的是人力资本错配背后的社会信息低效率和人力资本供需结构性失衡。人力资本错配包容在缓解上述两因素对经济造成的严重影响方面发挥了重要的作用。维持适度的人力资本错配包容将有助于转型升级过程的平稳过渡。     

资源租用效率与资本雇佣劳动

一、资本雇佣劳动的不同价值判断 早在十九世纪,马克思就研究了资本主义社会的经济本质.在他的<资本论>中对资本的本质、资本雇佣劳动等问题作出了精辟的论述.马克思认为资本是创造价值的价值,资本家雇佣工人,工人出卖自己的劳动力,资本的本质就是获得劳动剩余价值.现在我们回味马克思的研究,其理论依然是正确的,其原因在于他是用公平价值观的视角,确定他的观点而形成了无产阶级理论体系的.但是从社会效率角度上看,现实中资本雇佣劳动是普遍存在的,张维迎的突出的研究成果之一,在于他发现和证明了资本雇佣劳动的现实意义就是--资本雇佣劳动是一个有效率的制度安排.由于公平和效率是两个具有相互替代的变量,所以人们对公平和效率的不同偏好,必然导致不同的制度安排和不同的理论体系.     

资本扭曲公司精神

创业板开板一年,谁是＂短线高手＂？恐怕不是基金,不是散户,也不是其他的投资机构,而是上市公司的高管们。     

突破信息决策瓶颈的三条途径

电子商务应用的发展和企业信息化程度的提高，虽在一定程度上减轻了会计信息分布不对称的问题，为管理者的决策提供了便利。但却随之产生了新的决策瓶颈——会计信息的有效供给和甄别问题。也就是说，虽然会计信息的总量增加了，但对决策有用的、真实可靠的、高质量的、实效性强的会计信息供给并不充分，一般信息使用者如果不具备专业知识又没有专业人士对此信息加以鉴别，就很容易造成信息生产上的资源浪费以及信息使用上的失真。     

财务信息扭曲与分析师盈余预测准确性

传统财务分析体系中存在资本、资产概念混淆导致的信息扭曲问题。本文采用创新的财务信息扭曲指标探讨信息扭曲对分析师盈余预测准确性的影响,具体采用2009～2019年我国A股分析师盈余预测数据,研究发现：财务信息扭曲程度越高,对分析师群体的乐观预测倾向会起到越强的修正作用,使分析师采取更加谨慎的预测态度,从而降低盈余预测偏差,提高盈余预测准确性。除此之外,企业财务信息扭曲对分析师乐观偏好的修正效果在主营业务收入预测中也较为显著。     

资本市场扭曲与绿色经济效率——基于空间杜宾模型的实证分析

以2006—2016年中国省际数据为研究样本,利用全局Malmquist-Luenberger指数测度中国省际绿色经济效率,在此基础上构建空间动态面板杜宾模型探究资本市场扭曲对绿色经济效率的作用机制。研究结果表明：（1）绿色经济效率在时间维度上具有显著的路径依赖效应,若当期的绿色经济效率较高,则下一期的绿色经济效率也会持续提高。（2）资本市场负向扭曲抑制了绿色经济效率的提升,在经济发达地区这一抑制效应相对较弱,经济发展水平与绿色经济效率之间呈U型关系。（3）通过中介效应检验发现,资本市场负向扭曲主要通过抑制技术创新、阻碍产业升级和加剧环境污染等对绿色经济效率产生抑制效应。     

信贷歧视、商业信用与资本配置效率

本文以2008—2013年沪、深两市A股上市公司为样本,考察商业信用对企业资本配置效率的影响及其作用机制。本文采用投资对托宾Q的敏感度来衡量企业投资效率,结果发现企业获得的商业信用越强,企业资本配置效率越高,商业信用能够提高企业的资本配置效率,与投资和托宾Q值的敏感度正相关。进一步研究发现,商业信用对企业资本配置效率的影响因企业终极产权性质和地区金融发展程度的不同而存在差异。商业信用对资本配置效率的改善作用在民营企业和金融市场相对不发达地区的企业中更为显著。本文进一步检验了商业信用提高企业资本配置效率的途径,结果发现商业信用可以显著缓解企业融资约束进而提高企业资本配置效率。     

数字经济、金融效率与我国经济高质量发展

高质量发展是我国新时代经济社会发展的重要指引。本文利用2008-2019年我国大陆30个省市区(未包括西藏)面板数据,在构建理论分析框架的基础上,利用动态面板系统GMM方法和中介效应方法,实证检验了数字经济对中国经济发展质量的影响及内在机制。研究结果表明:数字经济对我国经济发展质量具有显著正向影响,提高数字经济发展水平可以改善经济发展质量。研究内在机制发现:数字经济可以通过提高金融效率和缓解资本错配程度来提高经济发展质量,即存在“数字经济发展→提高金融效率与缓解资本错配→改善经济发展质量”的传导机制。     

中国资本市场的效率分析

通过分析中国资本市场效率的现状,找出资本市场发展的制约因素,探讨资本市场的管理。     

供应链中需求预测信息共享时零售商扭曲信息的动机分析

摈弃了以往研究中普遍采用的信息能被真实共享这一假设,探讨了在两层供应链中共享需求预测信息时,零售商进行人为信息扭曲的动机和趋势,并分析了信息失真对制造商和供应链整体利润的影响,最后指出若制造商和零售商按事先约定的比例来分配整个供应链的利润,则能有效消除此种信息失真现象。     

会计信息可比性、资本市场信息效率与企业股价同步性

本文选取沪深两市2012—2017年工业上市企业财务数据为样本,分析了资本市场信息效率在股价同步性中的治理效应进行检验,并进一步对会计信息可比性在两者关系中的调节效应进行揭示.研究发现:资本市场信息效率与企业股价同步性显著负相关;会计信息可比性能显著抑制企业的股价同步性;会计信息可比性显著增强资本市场信息效率与企业股价同步性之间的相关性.