减税政策会促进家庭创业吗？——来自准自然实验的证据

以2011年个人所得税改革为准自然实验,利用中国家庭金融调查(CHFS) 2011—2017年面板数据,运用双重差分法和固定效应模型分析个体工商户生产经营所得税负降低对个体工商户家庭创业的短期和长期影响。研究发现：个体工商户生产经营所得税负降低对家庭创业决策具有显著的促进效应,并且减税幅度越大的家庭继续创业概率越高。从长期效果来看,减税对创业的促进效应呈现先增加后减少的趋势,减税效果在税改后五年即2015年达到最大。影响机制表明,劳动供给的替代效应、就业选择的机会成本效应和信贷约束缓解效应是个人所得税减免促进家庭创业的关键渠道。此外,研究还发现减税的创业促进效应因家庭特征存在异质性。     

“去杠杆”与企业绩效关系研究——基于企业异质性视角

本文选取我国2012年~2017年沪深两市非金融类上市公司为样本,实证检验了企业异质性对去杠杆和企业绩效的调节效应。研究发现:去杠杆对企业绩效具有促进作用;在我国非金融上市企业中,高经营风险企业相比低经营风险企业,抵押能力强相比抵押能力弱的企业,非高科技企业相比高科技企业,去杠杆对企业绩效的正面效应更为显著。     

中国制造业企业OFDI会造成国内"产业空心化"吗? ——基于异质性企业投资动机的视角

本文利用2003～2013年我国匹配后的制造业上市公司数据,采用动态面板系统GMM估计方法,实证分析我国制造业企业对外直接投资的母国经济效应.研究结果表明,从整体上来说,我国制造业企业OFDI对国内就业、 投资和产出都带来了负面影响,国内制造业企业快速OFDI在一定程度上造成国内"产业空心化".对异质性企业投资动机的进一步检验发现,市场寻求型企业OFDI有利于增加国内就业和产出,但同时挤出了国内投资;生产资源寻求型企业特别是劳动密集型企业OFDI带来了国内"产业空心化";战略资源寻求型企业OFDI对国内就业具有替代作用,短期不利于国内投资和产出,长期促进国内投资和产出.     

住房负债与中国城镇家庭异质性消费——基于住房财富效应的视角

本文将住房负债引入到家庭消费模型,采用中国家庭微观调查数据,以中国城镇家庭为对象,研究了住房负债对家庭异质性消费问题。研究发现:(1)住房负债增加会削弱风险厌恶家庭的消费水平,但是会刺激风险偏好家庭的消费水平;(2)风险偏好家庭的住房负债增强了住房财富效应,而风险厌恶家庭的住房负债减弱了住房财富效应(3)精神消费对住房财富、家庭负债的敏感度大于物质消费,物质消费表现出必需品特征,精神消费表现出奢侈品特征。     

东道国金融发展和我国企业对外直接投资——基于动机异质性视角的实证研究

国内金融发展落后导致的资金供给不足是我国企业对外直接投资在快速发展中遇到的制约因素之一,在这种情况下东道国金融发展将构成有效的补充,本文基于此研究东道国金融发展对我国不同动机企业对外直接投资的影响。本文的理论和实证研究发现总体上东道国规模层面金融发展能有效促进我国企业对外直接投资,而结构层面金融发展并未产生直接影响;更为深入地,东道国规模层面金融发展对于吸引我国横向动机企业对外直接投资有明显的正向影响,而结构层面只有金融发展程度较高时才能促进我国纵向动机企业对外直接投资,较低的结构层面金融发展会阻碍我国企业对东道国的纵向动机对外直接投资。进一步地,本文使用企业对外直接投资新设项目数进行研究,发现总体上东道国规模和结构层面金融发展均有助于新项目的设立;但在动机角度,仅有结构层面金融发展促进我国在东道国纵向动机对外直接投资项目的设立,而规模层面金融发展对我国横向动机对外直接投资项目则不产生影响。     

预防性储蓄动机的异质性与消费倾向的变化——基于中国城镇居民的研究

本文构建理论模型并进行实证检验,证明消费者预防性储蓄动机存在异质性:(1)教育程度是预防性储蓄动机重要影响因素而年龄不是;(2)消费过度敏感和过度平滑在中国消费者中典型并存,教育不能减弱消费者过度敏感和过度平滑,甚至会加剧消费过度平滑;(3)消费支出不确定性并不完全决定于收入不确定性.因此,为了提高居民的消费倾向和改变中国现有的高预防性储蓄状况,关键在于降低预期消费支出的不确定性对消费者的影响.     

基于动机视角的我国上市公司盈余管理研究

盈余管理问题一直是资本市场中研究和关注的焦点,随着我国资本市场的发展,上市公司的盈余管理问题也越来越严重。关于盈余管理的研究也不罕见,与此同时,学者们对盈余管理的研究均是基于特定的动机,且动机是复杂的。本文基于动机视角对上市公司的盈余管理问题进行研究分析,指出盈余管理问题的动机现状,并对此提出相应的约束建议和对策。     

家庭资本对家庭创业决策的影响研究——基于城乡差异视角

基于CFPS2018数据,借鉴家庭资本理论,运用熵值法计算家庭资本得分及其各分维度水平,采用二元Logistic模型实证分析了家庭资本对家庭创业决策的影响及其城乡差异。研究发现：家庭资本显著促进家庭创业决策;家庭文化资本对家庭创业决策的影响存在显著的城乡差异。据此,本文提出多维度提升家庭资本水平、重点关注农村家庭资本综合提高等对策,以促进城乡家庭创业的积极性。     

营商环境与中国对外直接投资——基于投资动机的视角

本文基于2007—2014年中国对62个代表性国家(地区)的对外直接投资数据,从投资动机的视角分析了营商环境对中国对外直接投资的影响。研究结果表明:东道国营商环境总体上对促进中国对外直接投资具有正向影响;当出于不同的投资动机进行对外直接投资时,东道国的营商环境对中国对外直接投资的影响各异;出于市场、自然资源寻求动机进行对外直接投资时,东道国的营商环境与中国对外直接投资为负相关关系;而出于劳动力、战略资产寻求动机进行对外直接投资时,东道国的营商环境与中国对外直接投资为正相关关系。本文考察营商环境的具体方面对中国对外直接投资的影响,发现开办企业、建筑许可等5个方面有利于促进中国对外直接投资,获得信贷则起到负向作用,而保护少数投资者、纳税和登记财产则不具有影响。     

汇率变动与资源错配——基于中国工业行业数据的分析

汇率是开放宏观经济中的重要价格,其变化对企业微观主体有着深远影响,这种影响又会作用于加总到行业层面的企业生产率,进而作用于行业资源错配程度。本文基于2005年人民币汇率制度改革这一事件,利用匹配的中国工业企业数据库和中国海关数据库,采取双重差分的方法研究了汇率变动对行业资源错配程度的影响。研究结果表明,汇率变动会对资源错配产生显著的影响,并且这一影响主要来自于市场竞争更加激烈的行业。如果人民币升值10%,那么资源错配程度会下降0.23,按照要素错配程度均值来计算,这会导致资源错配程度下降3.5%。并且,汇率变化可以解释2005年人民币汇率制度改革前后资源错配程度变化差异的17.13%。     

中国城镇居民家庭住房支付能力问题研究——基于房价收入比指标

从房价收入比变动趋势及其所处区间范围的视角对全国1998年～2010年的城镇居民家庭住房支付能力问题进行了研究,结论表明,中国城镇居民家庭住房支付能力逐步上升且趋于合理,这一结论与社会现实中的普通购房者"望楼兴叹"现象似乎构成了一对难以解释的矛盾,原因在于城镇居民家庭间收入差距巨大,导致60%的城镇居民家庭住房支付能力不足、部分热点城市特别是一线城市房价收入比过高及保障性住房的历史供应不足。     

货币政策的分配效应研究——基于异质性家庭视角

货币政策不仅是应对突发冲击、在短期内迅速实现经济复苏的政策工具,而且具有调节收入分配的功效。通过将异质性家庭和货币政策引入动态随机一般均衡分析框架,文章考察了扩张性货币政策的分配效应。研究发现,降息不仅能够促进李嘉图和经验规则式家庭的消费和就业,而且有助于降低消费不平等和收入不平等。与不考虑不平等因素的货币政策规则相比,考虑消费不平等和收入不平等的拓展规则引致的社会福利损失显著降低。因此,在制定和执行货币政策规则时,不仅应当考虑家庭的异质性,而且应当考虑可能的消费不平等与收入不平等。     

企业绩效、财务状况与杠杆风险——来自中国上市公司的实证研究

以2016-2018年300家中国上市公司为样本,运用SPSS24.0统计软件进行数据分析,研究变量选取营业毛利率(OGPM)等6个经营绩效指标;流动比率(CR)等5个财务状况指标,采用因子分析法计算出企业绩效CP及财务状况FS的综合因子。采用线性回归实证分析了杠杆风险与企业绩效、财务状况的相关关系。结论:财务杠杆和经营杠杆呈反方向变化,财务杠杆和经营杠杆可以联合对综合杠杆产生重大影响;财务杠杆、经营杠杆、综合杠杆与企业绩效、财务状况均呈负相关关系,但曲线之间波动程度及数值变化区间都有所不同,且整体杠杆波动程度不是很大,说明在政策的监管和市场调整到位之后杠杆效应带来的风险程度不是很高。     

中国企业并购欧洲足球俱乐部的动机与策略分析 ——基于中国大健康产业的视角

我国的十二五规划提出:要加快发展大健康产业.为了实现足球大国的中国梦,中国资本频频展开对欧洲足球俱乐部的并购.并购可以提高中国品牌的全球影响力,打造足球产业生态圈,促进国内外足球的联动发展.并购前,应该重视理性投资和风险防范,防止一哄而上、盲目并购.并购后,应该做好跨文化整合管理、打造全球品牌、引进足球人才、促进国内青少年足球的发展、鼓励大众参与,以促进大健康产业快速发展.     

中国自贸试验区建设是否促进外资流入——基于空间外溢的视角

文章通过构建一个包含要素流动与投资决策的两国模型理论分析框架,将设立自贸试验区政策设定为准自然实验,从理论和实证层面探讨了自贸试验区建设对外资流入的影响。研究结果表明,自贸试验区建设显著促进了外商直接投资,且该政策效应在进行多种方法检验后依然具有稳健性。异质性分析表明,在不同行政等级、地理区位以及市场潜力的城市中,自贸试验区的政策效应存在显著差异。空间溢出效应分析则表明,自贸试验区的设立对周边城市的外商直接投资产生了虹吸效应。文章的研究结论为更高效地发挥自贸试验区的政策载体功能,从而促进经济高质量发展提供了启示。     

中欧地理标志互认促进中国农产品出口——基于“双循环”视角的机制研究

地理标志代表着区域特色农产品的特定品质和良好声誉,是“双循环”格局下稳定农产品出口的一剂良方。本文在理论分析地理标志认证对农产品出口影响机理的基础上,基于2000—2016年中国海关出口数据,构建多时点双重差分模型,实证检验中欧地理标志互认对中国农产品出口的影响效应及作用机制。研究表明：(1)中欧地理标志互认显著提升了中国农产品出口的二元边际,且对集约边际的效应大于扩展边际,这一结果在经过安慰剂检验、反事实检验和多项稳健性检验后依然成立。(2)从产品层面看,中欧地理标志互认对水果出口的影响主要沿着集约边际展开,而对蔬菜出口的推动则主要通过扩展边际。(3)中国农产品出口到地理标志禀赋丰富的国家对出口二元边际作用更大,相比于出口国单边,贸易双边均拥有互认产品更能促进中国农产品出口二元边际增长,而进口国单边拥有互认产品则会形成贸易壁垒。(4)机制检验表明,中欧地理标志互认对农产品出口二元边际的影响是在“双循环”相互促进的作用下产生的：在国内市场,通过内需驱动,发挥本地市场效应,促进农产品出口二元边际;在国外市场,通过质量升级,突破出口壁垒,并通过信号传递,激发进口需求,提高农产品出口二元边际...     

去杠杆政策对抑制企业绩效提升的影响研究——基于双重差分模型的实证检验

本文基于中国A股非金融类上市公司2013—2020年面板数据,利用双重差分模型检验去杠杆政策对企业绩效的影响。结果表明,去杠杆政策的实施显著降低了企业绩效,这一效应在非国有企业、股权集中度低的企业样本中更为显著,而对于国有企业,去杠杆政策会显著提高企业绩效。因此,政府应当稳步推进去杠杆政策的实施,坚持结构性去杠杆;政府应扩宽企业融资渠道,金融机构应缓解信贷歧视;企业应优化融资结构与股权治理结构,加强营运资金管理。