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股利是上市公司对股东投资的回报.企业为了迎合投资者的股利需求,或为了传递信号以及增发新股,需要发放股利.根据代理理论,上市公司的管理层为了自己利益最大化,希望将现金留在企业内部使用,因而倾向于少发现金股利,多发股票股利.文章以2001-2007年沪深A股上市企业为样本,分析治理层特征对股利政策的影响,在投资者利益保护和资本市场的长期稳定发展方面具有重要的意义. 相似文献
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投资者偏好与公司股利政策的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
文章就我国投资者对上市公司股利政策的偏好与公司股利分配政策进行了实证研究.研究表明,市场投资者普遍喜好股票股利和混合股利,对现金股利反应较为冷淡;上市公司的股利政策以股票股利和混合股利为主.在此实证研究的基础上,文章运用行为金融理论对投资者偏好和上市公司的股利分配政策分别进行了分析. 相似文献
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基于外部投资者在公司技术效率提升中愈加重要而研究相对匮乏的现状, 以280家民营制造业和信息技术业上市公司为研究样本,从战略投资者与财务投资者的角度考察其与公司分红政策和技术效率的相互关系。研究结果显示:战略投资者能显著提高企业的技术效率,抑制现金股利发放但促进股票股利发放;财务投资者抑制了公司技术效率的提高,但对现金股利和股票股利则有明显的促进作用。通过对不同分红政策下公司外部投资者与技术效率进行回归分析,发现现金股利和股票股利均强化了战略投资者对技术效率的促进作用及财务投资者对技术效率的抑制作用,当战略投资者与财务投资者同时存在时,现金股利出现负向反转作用,股票股利则出现正向促进作用。进一步的中介效应检验发现,现金股利是外部投资者与技术效率的完全中介变量,股票股利则是外部投资者与技术效率的部分中介变量。 相似文献
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文章选择2012年第四季度到2018年第三季度深圳A股市场个股的净买入和净卖出的公募基金数量数据,采用LSV模型测算了机构投资者的羊群行为强度,分析机构投资者羊群行为的演变态势,并分析其对上市企业资本绩效和经营绩效的影响.结果表明:深圳A股市场的机构投资者羊群效应是存在的,呈现先下降后上升的趋势,卖方的机构投资者羊群行为高于买方.机构投资者羊群行为降低了企业股价收益率,但加大了股价波动,此外机构投资者羊群行为也显著降低了企业长短期财务绩效.结论表明现阶段我国机构投资者羊群行为未能起到"市场稳定器"的作用,也未发挥参与企业治理的功能. 相似文献
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上市公司为了吸引更多的投资者,获得更大的利益和扩大影响,往往会实施一系列财务行为,比如送股、配股等,送股是上市公司的重要举措,对这些行为的会计确认与计量的正确与否,会直接影响上市公司会计信息披露的质量,并会产生一系列的经济后果。 关于股票股利有两种不同的看法,一种认为股票股利非股利,另一种则认为股票股利与现金股利无差别。由于对股票股利的看法不同,造成对股票股利的会计确认存在差异,主要集中在两方面,一是以股票的面值入账;二是以股票的市价入账. 第一种观点认为符合历史成本原则,第二种观点认为股东获得红… 相似文献
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自2015年我国股市"千股集体跌停"事件以来,股价崩盘受到了实务界与学术界的广泛关注.作为资本市场重要的参与者,机构投资者对股价崩盘风险有何作用,尚未得到一致的结论.以2007—2019年沪深A股上市公司为初始样本,检验了机构持股与股价崩盘风险的关系及其作用机制.结果表明,机构持股比例上升会显著增加未来股价崩盘风险,会计稳健性在其中发挥了中介作用,这种作用在国有企业与分配现金股利的样本中更显著,在缓解内生性问题、考虑异质性后结论依然成立.研究结论有助于厘清机构持股对股价崩盘风险的作用机制,揭示我国机构投资者阶段性发展状况,从内部治理视角为监管部门提供决策依据. 相似文献
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企业进行年度利润分配时 ,可以采取股票股利、现金股利、实物股利等多种形式。目前我国企业向投资者分配利润基本上是采用股票股利及现金股利的形式。但关于成本法下长期股权投资股利 ,《企业会计制度》仅对现金股利或利润的会计处理作了规定。笔者以为 ,此做法值得商榷。《企业会计制度》规定 :采用成本法核算时 ,除追加或收回投资外 ,长期股权投资的账面价值一般应当保持不变。股权持有期内应于被投资单位宣告发放现金股利或利润时确认投资收益。依据此规定 ,被投资企业宣告发放的股票股利无需作任何账务处理。诚然 ,这是谨慎性原则在企业… 相似文献
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机构投资者羊群行为动因分析——2009年数据实证 总被引:1,自引:0,他引:1
羊群行为作为机构投资者的一种普遍非理性行为,对我国的股票市场产生重大影响。羊群行为对短期股价波动会产生较大的影响,同时在一定程度上破坏股价的长期稳定。本文首先对羊群行为进行界定,然后旨在通过数据对证券投资基金的羊群行为进行实证,并分析其主要动因,最后针对其成因提出弱化机构投资者羊群行为的措施。 相似文献
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本文针对我国上市公司对现金股利的派发表现出与西方成熟股票市场截然相反的反应这一特点,从股票市场形成的基本前提——股权结构的角度出发,对股权结构对股利政策的影响进行分析研究。研究表明,上市公司的股权结构对股利政策有着系统性的影响,其影响形式表现为股权集中度与现金股利支付呈正相关关系;流通股与非流通股有不同的现金股利偏好。针对我国上市公司股权结构现状,建议我国上市公司在积极稳妥推进股权分置改革,逐步实现股票全流通;大力培育合格的机构持股者;加强对中小投资者的保护;规范上市公司股利分配行为;加强信息披露,完善信息披露的监管体系。 相似文献
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制度环境、现金股利政策和投资者保护——来自A股和H股上市公司的经验证据 总被引:1,自引:0,他引:1
程敏 《上海立信会计学院学报》2009,23(2)
根据海外上市"捆绑理论",中国企业到海外成熟市场上市,必须遵守上市地严格的法律法规、公司治理和信息披露要求。海内外上市公司在公司治理机制、投资者保护水平上存在重大差异。实证研究发现海外上市的公司现金股利无论是分配倾向还是分配力度都显著强于内地上市公司。海外市场严格的法律法规和习惯、有效的市场监督、良好的信息披露规则等公司治理环境提高了对投资者的保护水平,进而对公司的股利行为产生影响。 相似文献
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现金股利支付倾向与迎合理论——基于中小板上市公司数据的检验 总被引:1,自引:0,他引:1
中小板上市公司存在"消失的股利"现象,基于此,本文选择2004~2009年中小板上市公司样本,实证检验迎合理论对中小板上市公司现金股利支付倾向的解释力度.研究结果表明,迎合理论对中小板上市公司现金股利支付倾向具有一定的解释力,而且解释力度随样本数量增加不断加强,说明市场投资者给予的现金股利溢价越高,中小板上市公司便越倾向支付现金股利. 相似文献
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我国股票市场一直投机性较强,这不利于股票市场的长期健康稳定发展。转化这种态势必须让投资者从追求股价差额利润转为追求资本利得,而上市公司的现金股利分配政策显得尤为重要。本文从财务基本理论出发,对现金股利政策进行了分析,并结合沪深300指数成分股对其进行了实证研究。结果发现,我国上市公司现金股利政策不利于公司成长,提出应加强现金股利的管理。 相似文献
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我国资本市场一直偏好炒概念的现象,但炒概念股真能获得高额收益吗?概念股票上升是否反映了企业业绩增长?基于上述疑问,文章选择"人工智能"概念股作为研究对象,分析"人工智能"概念提出前后对企业长短期经济绩效的影响,并分析企业信息披露质量的调节效应.结果表明:概念提出对短期的企业的股价存在正促进作用,但长期股价会回归到均衡水平;概念提出减损了短期的企业业绩,但长期(三年期)的企业业绩不影响;企业信息披露质量提升有助于抑制股价的短期上涨性波动,同时有助于促进长期绩效的上升.进一步检验发现,"人工智能"概念企业的基本面与资本市场表现不存在相互影响,表明股价走势与业绩关联性不强. 相似文献