利率市场化下中小商业银行成本效率剖析——基于11家上市商业银行北大核心

本文选取2009~2015年11家中小商业银行为样本,采用随机前沿模型来测算其成本效率值,并实证检验利率市场化对于中小商业银行成本效率的影响。研究结果表明,中小商业银行的成本效率总体呈现上升趋势,其中股份制商业银行的成本效率优于城市商业银行;中小商业银行的成本效率和不良贷款率存在负相关关系,不良贷款率会导致商业银行的成本效率值下降;利率市场化引致中小商业银行存贷净利差缩小、银行之间价格竞争加剧,利率市场化不利于银行成本效率的提高。     

资本成本与企业社会责任信息披露

文章从信息不对称的视角出发,分析了企业社会责任信息披露有助于降低交易成本和风险溢价,从而降低资本成本,但是在信息披露中需要掌握一个"度",否则会提高资本成本;而基于社会责任表现的好坏,资本成本对社会责任信息的披露也会受到不同的影响,社会责任信息披露与资本成本之间存在相互影响的关系.     

我国存款利率市场化的制约因素及突破渠道——基于银行理财产品市场化定价的实证分析

通过回顾我国利率市场化的进程及梳理现有研究文献,发现当前我国存款利率市场化的主要障碍在宏观经济金融和银行经营管理两方面,而近年来飞速发展的银行理财产品市场为突破这种困局提供了契机和方向。通过对保证收益类银行理财产品与shibor利率关系的实证研究,得出保证收益类理财产品收益率同shibor利率之间具有对称的双向传导关系,从而可以证实我国银行理财产品是一种收益率市场化定价的存款替代性金融产品,为当前存款利率的市场化提供了一种过渡渠道。     

市场化程度、内部控制审计与资本成本

1 问题提出 信息披露一直是资本市场中的热门话题,可以降低上市公司和公众之间信息不对称程度.在我国新兴市场特殊背景下,资本市场发展还不够成熟,法律制度不健全,监管质量比较低,通过虚假陈述来披露企业优秀内控赢取市场的积极形象并不需要付出高昂的成本;另外,与西方契约经济相比,我国市场交易中,关系资源成为企业角逐对象,内控屈居下风,这必然影响企业内控建设和水平.此时,审计作为资本市场上的"经济警察",是否能为上市公司内控可靠性与真实性提供担保,使内控确实起到信号传递的功能,降低债务融资成本?基于我国市场化发展不平衡,那么在不同的市场化程度下,上述影响是否有一些变化?本文主要分析在以关系经济、市场发展不均衡等为显著特征的中国新兴市场环境下,市场化程度、内控审计在降低资本成本中所起的作用.     

不确定性冲击下利率传导机制

本文考察了货币政策不确定性冲击下市场利率之间的传导机制。首先,应用时变系数马尔科夫区制转移模型提取代表货币政策不确定性的利率不确定性。其次,采用Dirichlet VAR模型考察了这种不确定性冲击下政策利率和市场利率之间的传导关系。最后,结合二元和多元变量之间的影响关系,给出了不确定性冲击下利率的核心传导结构。实证结果表明：不考虑不确定性冲击时,政策利率和货币市场利率之间存在基本的传导环路,货币市场和债券市场之间形成了市场化的传导环路。考虑不确定性冲击时,利率内在不确定性直接影响了股票市场收益率的变动;利率外在不确定性对债券市场和股票市场都会带来影响,进而影响市场上的融资成本。     

信息披露质量、代理成本与企业融资约束——来自深圳证券市场的经验证据

信息不对称和代理成本是融资约束产生的原因,而信息披露质量对于信息不对称和代理成本有着重要影响.本文利用深圳证券交易所2007～2011年上市公司的数据,实证分析了信息披露质量与融资约束的关系.结果显示:信息披露质量的提高可以减轻企业的信息不对称程度,并降低企业的代理成本;企业普遍存在融资约束现象,但信息披露质量的提高能够显著缓解企业的融资约束.     

银行监管视角下的商业银行公司治理

一、商业银行公司治理的特殊性 1、银行的公司治理机制中委托-代理关系更复杂.商业银行在信息不对称方面要复杂得多,这种复杂性主要是监管者和存款人与贷款人的存在而引致的,商业银行的信息不对称表现在以下四个方面:即存款人与银行之间、股东与银行之间、贷款人与银行之间、监管者与银行之间都存在不同程度的信息不对称问题.     

会计信息质量与债务融资成本关系的实证研究

一研究假设根据信号传递理论与信息不对称理论，降低信息不对称必须通过有效的信息披露方式，这样可以合理有效地配置资源。而且要想降低市场参与者的决策和监督成本，减少债权人与债务人之间信息不对称性，就必须提高上市公司会计信息质量。因此，本文的研究假设为上市公司会计信息质量与债务融资成本之间呈负相关关系。     

信息不对称下的证券交易市场

现实的证券市场,信息的分布并非平均的,而且其传递既需要成本,也有时滞和障碍,其市场并非是完全有效的,即存在信息不对称现象.信息不对称,是指相互影响的经济人之间,信息分布的不均衡.     

行业竞争、信息质量与股权资本成本

本文以2003～ 2009年沪深两市A股上市公司为样本,用信息精确度作为信息质量的替代变量,考察了行业竞争、信息质量与股权资本成本之间的关系.研究结果表明,行业竞争越激烈、公开信息质量越高,则股权资本成本越低;私有信息质量对股权资本成本的影响不显著,公开信息质量与私有信息质量之间的互补效应也不会对股权资本成本产生影响.在降低股权资本成本方面,行业竞争程度与公开信息质量之间存在互补关系.     

上市公司财务欺诈行为的经济学分析

本文从上市公司投资方与管理层之间的信息不对称,分析了管理层的道德风险问题,通过对现行会计审计制度进行分析后发现,注册会计师的行为仍然存在道德风险。认为通过适当增加信息成本可以在一定程度上改变信息弱势,即只有增加信息成本而不是压缩才能解决信息不对称带来的问题。且上市公司和旧车市场等因信息不对称所产生的问题都可以得到解决。     

论当前我国信贷配给的内在机理与现实表现

信贷配给是商业银行时常采用的一种贷款手段,近年来新凯恩斯主义基于信息不对称角度对于信贷配给所做的解释得到了广泛的认同.我国目前的信贷配给是市场机制与政府主导同时起作用的“双重信贷配给”.信贷配给降低了信贷资金的使用效率,但它的存在具有一定的现实必然性.解决我国目前信贷配给问题的出路在于更快地推进利率市场化进程.     

信贷配给、银保协作与银行信贷效率改进——基于信贷效用熵的分析视角

文章从最优贷款利率与非市场出清视角分析了信贷配给的内生逻辑,建立了信贷效用熵理论,在此基础上,运用信贷效用熵理论揭示了银保协作改进商业银行信贷效率的机理,并以此为依据,设计了银保协作下商业银行信贷效率改进的科学路径.文章认为,信息不对称促使商业银行实施信贷配给,使得商业银行信贷资金的市场化出清程度较低,大量信贷资金被低效占用,导致信贷效率缺失.对此,建立银保协作机制,可以有效缓解银企之间的信息不对称性,促使商业银行信贷资金的市场化出清意愿及能力上升,从而降低信贷配给幅度,提升信贷效率.     

利率市场化与实体企业"脱实向虚":抑制或助推?

利率市场化的不断推进,金融行业发展迅猛,非金融企业也倾向于通过金融渠道获取更多的利润.本文以A股市场非金融企业为研究样本探讨了利率市场化水平与非金融企业"脱实向虚"的作用关系,以及通过中介效应分析其中的作用机理.结果 发现:利率市场化的推进通过影响债务融资成本和实体资金收益率进而抑制了企业的"脱实向虚".     

我国机构投资者参与上市公司治理的思考

公司治理问题的产生源于公司制企业的崛起。公司制企业的所有权与经营权相分离,导致股东和经理人之间存在严重的信息不对称,而且股东与经理人的利益也存在一定程度的不一致。正常情况下,当收益与成本不对称时,     

信息不对称与上市公司投资者关系管理研究

本文认为,由于上市公司和与投资者之间的信息不对称,存在委托代理问题,通过实施良好的投资者关系管理,可以减少上市公司与投资者之间的信息不对称,进而完善公司治理结构,提升公司价值。而完善运行良好的信息披露制度是上市公司投资者关系管理的核心所在。     

信息不对称环境下的企业融资行为

所谓信息不对称是指与企业利益相关的各方信息使用者对于企业信息量的掌握不同，对同一信息的反应程度不同的一种状态。信息的不对称是因为控股权和管理权的自然分离所产生的，广泛存在于现实的理财环境。按信息不对称所发生的时问划分，一是存在于事前当事人之间决策时，会导致经营者的逆向选择行为，企业的目标是降低信息成本：二是存在于事后当...     

非完整性契约与区域金融市场分割和联结研究

由于信息边界和执行成本的存在,在信贷契约中很难在事前将所有借贷双方的权利义务规定清楚,这导致了区域信贷市场中的信息不对称和信贷短缺,而加强区域金融市场中的正规金融机构和非正规金融组织的联结,则可以在一定程度上克服交易中的信息不对称程度。官方管制利率与民间利率的差异为这两类金融机构的联结提供了利润增加的促进机制,而民间金融组织进过多年的演化,具备了组织形态上联结的可能性,两者之间的合作可以在一定程度上缓解区域金融市场的信贷短缺,形成一种新的批发——零售信贷模式。     

LPR改革对中期借贷便利工具利率传导效率的影响

实证分析中期借贷便利利率对银行贷款利率影响的变化,检验LPR改革对提高我国货币政策利率传导效率的成效。结果显示,在LPR改革后,中期借贷便利利率能够显著影响银行贷款利率,其中中小银行贷款利率受到的影响更大,表明LPR改革能够降低企业特别是中小企业的融资成本,从而提高货币政策的利率传导效率。机制分析表明,LPR报价基准的替换、LPR被纳入银行内部资金转移定价（FTP）与宏观审慎评估考核（MPA）是LPR改革提高货币政策利率传导效率的主要机制。影响因素分析发现,存款利率市场化程度低是现阶段影响我国货币政策利率传导效率的重要因素。因此,为了进一步提升货币政策利率传导效率,存款利率市场化改革应该是下一阶段改革的重要内容。同时,货币当局与监管部门应该妥善处理好利率市场化改革与金融风险之间的关系。     

当前金融体系存在的问题

一、金融要素市场化仍然不够 现代金融体系是高度市场化的体系.当前中国金融仍存在利率调控机制和传导机制不完善、人民币汇率市场化形成机制不健全、资本市场定价机制不通畅等问题.从利率角度看,中国金融市场对存贷款利率水平的显性管制已经解除,但是,利率市场化形成机制尚未真正建立,利率型政策调控工具效果有待加强,利率传导机制仍待完...