人力资本效率的财务可持续增长研究

财务可持续增长模型是有关企业增长理论和管理企业增长问题的重要模型,自Robert C.Higgims提出该模型以来,有关企业财务可持续增长的理论和应用研究取得了丰硕的成果,本文从人力资本效率的角度探讨其对财务可持续增长的影响,以求探索影响企业财务可持续增长的本源和深层原因。     

财务可持续增长模型在企业中的应用分析——以惠泉啤酒为例

“新常态”下增速放缓会影响很多企业对增长的信心，而财务可持续发展战略恰好可以给“创新驱动”提供一个新的维度。以财务可持续增长模型为工具，对惠泉啤酒2001—2014年的增长状况进行具体研究分析，结果发现：惠泉啤酒在14年间基本实现了可持续增长。销售净利率、总资产周转率、流动比率、资产负债率与资本增长率是影响惠泉啤酒增长效率的关键驱动因素。但公司在增长管理中仍应通过强化成本管理，提高企业盈利水平；优化资产结构，提升营运效率；改变债务结构，降低企业财务风险；增强融资能力，支持企业持续发展等对策来促进企业的可持续增长。     

新发展格局下管理创新与企业可持续增长——基于战略激进度和金融错配的调节作用

文章基于2007—2021年A股上市公司数据，结合动态能力和资源配置理论，构建主效应和边界机制的双重固定效应验证模型，实证检验管理创新对企业可持续增长的影响及其异质性。结果表明：管理创新显著促进了企业的可持续增长，在进行工具变量、倾向得分匹配以及动态面板模型等稳健性检验后，结论仍然成立；管理创新对企业可持续增长的影响受到企业战略激进度的正向调节及金融错配的负向调节；企业竞争优势在管理创新与可持续增长关系中发挥中介效应；异质性分析表明，相比于国有企业、劳动密集型行业，非国有、技术和资本密集型企业管理创新促进可持续增长作用更显著，管理创新的影响不存在区域异质性效应。     

我国企业资本结构悖论:提出与解读

本文从现代企业资本结构理论谈起,通过实证分析,阐述我国企业资本结构与现代企业资本结构理论及国外企业资本结构的差异,并分析了导致这种差异的原因,进而提出在理解和借鉴企业资本结构理论及国外企业融资经验的基础上,构建符合我国企业实际发展需要的资本结构,是当前企业改革     

论经济特区企业兼并与经济增长

<正>特区尽管在各个方面都走在全国前列,但在企业兼并方面的发展仍不尽人意,许多人都没有认识到企业兼并是一种配置资源的机制,是市场经济条件下社会化大生产发展到一定阶段的必然产物。企业兼并在特区的运用,其实质是通过企业所有权或企业产权的转让,调整产业经济结构,促进企业规模结构演进,实现存量资源再配置。因此,企业兼并也是一种经济增长机制。改革开放十多年来,特区经济实现了前所未有的高速增长,但主要依靠劳动和资本的投入,是粗放型经济增长。产业经济结构失衡,企业规模结构不合理,投资增量有限等问题,极大地制约了特区经济的可持续增长。因此,各个特区政府都提出要建立和完善企业兼并机制,由现阶段特区经济增长方式粗放型向集约型转变,实现可持续高效率经济增长。     

中国经济增长来源实证研究-基于扩展的索洛模型

依据新古典经济增长理论,建立扩展的索洛模型,对物质资本、人力资本以及全要素生产率对中国经济增长的贡献进行实证分析,得出人力资本对我国经济增长的贡献度大于物质资本,以技术进步为代表的全要素生产率增长呈现阶段性特征,是转型期经济可持续增长源动力的结论。     

企业资本结构与产品市场竞争研究综述

企业资本结构问题，西方金融经济学家的研究由来已久，从传统的资本结构理论，即净利理论、经营利润理论和传统理论，到以MM定理的提出为起点的现代资本结构理论，经历了几十年的发展之后，日趋成熟。其中主要包括信息不对称、代理问题、企业控制权等理论。经济学家们从代理问题、信息不对称以及企业控制权角度对企业资本结构的研究相对较多，文献比较丰富，这些理论的提出极大的丰富了人们对企业资本结构问题的研究，     

发展视角下中国企业资本结构现状分析与对策

企业资本结构是财务理论中一个复杂而重要的问题.中西方学者主要从理论上研究了选择某一特定资本结构的原因,揭示公司资本结构和公司市场价值及管理行为的内在关系,为公司资本决策和投融资决策提供理论指导和基础.但却始终没有提供适合发展中国家企业资本结构的理论.本文拟采用比较分析和模型分析等定性分析方法来探讨企业资本结构问题,再提出一般性对策建议.     

资本市场、融资结构与经济增长

本文通过对中国资本市场、企业融资结构和经济增长的相关数据进行相关分析、回归分析和格兰杰因果关系检验,从企业融资结构的变化检验银行信贷市场和证券市场与经济增长之间的相关性,为资本市场平衡发展的相关政策制定提供依据。实证分析结果表明,包括银行信贷市场和证券市场在内的中国资本市场可以促进经济增长,但是,证券市场的流动性对经济增长的影响则是消极的。     

上市公司资本结构的羊群行为研究—基于房地产行业的分析

文章运用行为金融的相关理论,从声誉理论和信息外部性两方面对企业资本结构确定行为的羊群效应形成机制进行分析。在这基础上,对2002—2006年A股房地产上市公司进行了资产结构的分散化程度检验和回归分析,发现房地产企业资本结构存在羊群效应,跟随企业通过模仿领导企业进行资本结构决策。     

新资本结构理论综述与借鉴

经济学家从MM理论发展起来的新资本结构理论一直是当前金融理论研究的热点。他们以现代分析工具如博弈论、信息经济学、委托代理理论为手段,从企业内部因素来展开对资本结构问题的分析。这样就把传统资本结构的权衡难题转化为结构或制度设计问题。本文在单一企业条件最优化这个框架下,对70年代中期以来的基于激励模型、信号模型和控制模型的新资本结构理论进行综述,最后笔者对三种模型给出了其在中国的借鉴意义,即治理结构的安排、资本结构信息的策略性使用以及内部人控制问题的解决机制。     

优化企业资本结构不可轻视的三个问题

一、优化资本结构,保持适度的企业负债。现代资本结构理论从反面告诉我们,企业的资本结构与企业的市场价值有关。因此,为了谋求企业价值的最大化,应当确立最佳的企业资本结构,即保持一个合理的负债比例。依据传统的资本结构理论,似乎企业举债越多,越能发挥举债的财务杠杆作用,因此,企业市场价值最大化出现在企业负债100%为债券的状况。但是。现代资本结构的权衡理论又提醒我们,企业负债比率的上升会加大企业的财务风险,加重债权人与股东之间的利益冲突,因而实际上会增加企业的破产成本和债务代理成本。企业综合资本成本的上升,必然会降低企业的市场价值。所以负债比率越高的资本     

发展视角下中国企业资本结构现状分析与对策

企业资本结构是财务理论中一个复杂而重要的问题。中西方学者主要从理论上研究了选择某一特定资本结构的原因，揭示公司资本结构和公司市场价值及管理行为的内在关系，为公司资本决策和投融资决策提供理论指导和基础。但却始终没有提供适合发展中国家企业资本结构的理论。本文拟采用比较分析和模型分析等定性分析方法来探讨企业资本结构问题，再提出一般性对策建议。     

企业可持续增长之路探析——基于企业财务管理的角度

增长是企业追求的目标,它可以给企业带来更多的机会、更好的收益、更小的风险和更大的企业价值.但一些企业在增长利益的诱惑下,往往会忽视企业增长与其内部资源,尤其是财务资源的协调、匹配问题,过度的增长致使企业财务资源严重匮乏从而出现财务危机,甚至遭受破产、倒闭的命运.因此,探究企业增长中的财务管理问题,时企业增长与财务资源的协调匹配,避免出现增长中的财务危机,确保企业实现可持续增长具有重要的指导意义.文章从财务管理的视角来研究企业的可持续增长,研究企业的可持续增长与企业的财务管理问题的相互关系,以确保企业实现可持续增长.     

人力资本、社会资本与心理资本对知识员工创新绩效的影响研究

为强化知识员工的创新绩效建立企业的核心竞争优势,聚焦知识员工人力资本、社会资本与心理资本的内涵及维度划分,在既定资本存量条件下,探索其对创新绩效的不同驱动作用,以及三类资本的动态协同作用对创新绩效影响的作用机理。在此基础上提出知识员工创新绩效的培养策略,从而为企业创造出可持续的、可预测的绩效增长。     

可持续增长视角下股利理论与股利政策研究

从可持续增长的模型入手,从一个全新的角度探讨了传统经典股利理论和股利政策与企业财务可持续增长的关联性,为全面、正确认识股利理论和股利政策提供了一种新的方法,为实务中决策者制定股利政策提供理论参考。     

中国上市公司资本结构合理性探讨

现代资本结构理论是金融领域最深奥复杂理论之一，其现实意义十分深远。本文首先从现代资本结构理论角度对企业最优资本结构进行界定，然后分析了中国上市公司在融资决策选择及资本结构行业特征上存在的不合理现象，并对如何优化上市公司的资本结构提出了建议和实施途径。     

企业可持续增长模型的重构与应用

文章评述了国外企业可持续增长模型:希金斯可持续增长模型、范霍恩可持续增长模型、拉巴波特可持续增长模型、科雷可持续增长模型,实证检验上述模型不适用中国企业,并放宽限制条件,重构企业可持续增长模型。运用模型检验出销售净利率、资产周转率、权益乘数、留存收益率等要素对企业可持续增长具有边际收益递减规律和规模收益递增规律,企业应遵循这2个规律,综合优化各财务比率,实现规模收益递增的可持续发展。     

企业资本结构动态调整：一个理论框架

企业资本结构动态调整俨然已成为资本结构研究的前沿领域,然而其基础理论并不成熟。综合了企业资本结果动态基础理论的观点,构建一个以目标资本结构、调整速度、调整路径和调整效率为核心要素的资本结构动态调整理论框架体系,该体系能够部分地融合动态平衡、优序融资、市场时机等资本结构理论。     

资本结构理论的发展与其在中国市场的适用性

资本结构问题一直是公司治理方面的重大问题,各国学术界为解决此问题从理论方面进行了很多有益的探索.文章系统地回顾了现代资本结构理论的发展及其在中国的适用情况,以期为我国企业资本结构的确定问题起到借鉴作用.