数字

555亿美元 证监会网站不久前公布了我国企业境外上市外资股筹资统计简表及相关境外上市公司名录。统计显示，自1993年7月15日青岛啤酒首开中国企业境外上市先河以来．截至2005年12月31日．共有124家中国企业境外上市．筹集资金合计达555．44亿美元。其中．在境外主板上市的中国企业共83家．31家企业成功进行了增资发行．5家企业发行了可转债．还有2家公司退市。另有41家中国企业在境外创业板上市。     

平安保险（集团）香港上市

中国平安保险(集团)股份有限公司2004年6月24日正式在香港交易所挂牌交易，公司以集团形式整体上市，成为我国第一家境外上市的金融保险集团。作为内地第三家在海外上市的金融保险企业，中国平安此次共发行13.87亿股H股，集资净额143亿港元，为今年以来香港股市之冠。     

中国企业境外上市筹资的趋势分析及作用取向

随着中国企业境外上市筹资公司数量的增加,分析其筹资趋势、比较作用取向很有必要.文章从中国境外上市筹资企业总数、筹资额、上市地等方面分析了演变趋势,探讨了中国企业境外上市筹资作用取向的变化.     

中国企业再度出击华尔街

中国企业再度出击华尔街越岩１９９６年５目１３日，广深铁路公司正美国以受托凭证方式在纽约证券交易所上市，每股受托凭证相当于５０股在香港上市的股。股票共发行１１４０万股，在纽约和香港各上市一半。在纽约上市第一天以每股１９美元推出。投资者对广深铁路股票反应...     

过度股票筹资的成因、风险与防范

在我国企业筹资实践中,大多数的筹资偏好顺序是:内部筹资(多留存收益)优于发行股票,股票筹资又优于举债筹资;但如果公司具备发行股票与上市资格,则肯定是将发行股票放在最优先的位置上。即使是已上市公司,也希望通过配股或增发新股等手段进一步“圈钱”。公司对股票筹资方式表现出明显的偏好,筹资秩序的选择几乎与梅耶斯等学者提出的筹资优序背道而驰。这种把股票筹资作为首选筹资方式的现象是我国企业过度筹资的表现,实际上是一种急功近利的短期筹资行为。一、我国企业过度股票筹资的成因过度股票筹资在我国证券市场有愈演愈烈的趋势。究其…     

什么是B股

经国务院批准 ,近日中国证监会决定允许境内居民以合法持有的外汇开立Ｂ股帐户 ,交易Ｂ股股票 ,即实行有限定的 (仅对自然人 )开放Ｂ股政策。依据股票的上市地点和面对的投资者 ,我国上市公司的股票有Ａ股、Ｂ股、Ｈ股、Ｎ股和Ｓ股等。Ｂ股的正式名称是人民币特种股票。原来设计Ｂ股市场的目的是吸引境外投资者 ;它以人民币标明面值 ,以外币认购和买卖中国境内 (上海、深圳 )证交所上市交易的股票 ;它的投资人限于 :外国的自然人、法人和其他组织 ,香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织 ,定居在国外的中国公民 ,以及中国证监会规定…     

从公司治理角度看国企红筹股回归A股的潜在影响

红筹股一般是指在境外注册、香港上市、控股股东在中国大陆的上市公司发行的股票。由于国务院1996年6月发布的《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》严格限制国有企业以红筹方式上市，因此国企红筹股数量有限，目前主要由1997年以后上市的国务院特批的大型国有企业构成，如中国移动、中国网通及中海油等。这些掌控中国经济命脉的大型国企红筹股从上市伊始就注定了回归A股的命运，只是时机一直没有成熟。     

股票种类知多少

<正> 现在没有炒过股或是身边的朋友之中没有"股民"的人恐怕不多了。股票已经成为人们身边"低头不见抬头见"的一个常用经济名词。但对股票和种类不能准确地区分的人恐怕不在少数。那么,股票种类有多少呢?我国上市公司的股票依据股票的上市地点和所面对的投资者分为A股、B股、H股、N股、S股而定。A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行,供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票,它是以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的。H股,即注册地在内地、上市地在香     

马秀红:吸收外资政策将进一步放宽

《上海证券报》报道，外经贸部部长助理马秀红表示，我国将进一步放宽外商来华投资的政策，将允许符合条件的外商投资企业申请在Ａ股、Ｂ股市场上市。 同日，国家计委副秘书长郑新立也指出，２０００年将进一步拓宽利用外资渠道，积极探索国际现行的外商投资方式，对于外商投资特许权项目（ＢＯＴ）、项目融资、向外商转让所有权和经营权、境外发行上市股票等多种方式要进行试点，并逐步扩大规模。 马秀红说：２０００年将进一步简化外商投资项目及企业设立的审批手续，加快审批进度，逐步缩小对外商投资企业进口设备强制性鉴定范围，改进鉴…     

外商投资企业境内上市的法律规定

外商投资企业，即中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业，是中国法人，其在中国境内首次发行股票并上市的法律环境与其他中国法人基本相同。但外商投资企业毕竟含有涉外因素，在股票发行及上市方面仍然具有一些特殊性。１、外商投资股份有限公司的发起人中，必须既有中国股东又有外国股东，由中外股东共同举办外商投资股份有限公司。外商投资企业上市之前，必须是依据《暂行规定》已经设立的股份有限公司，或者以其他企业形式依照法定的条件和程序变更为外商投资股份有限公司。无论何种形式，至少有一个发起人应为外国股东。根据《…     

中国银行股票股价研究

在我国境内注册的企业倘若在香港地区上市，则其发行的股票称为H股。H股以人民币标明面值，以港币或其他货币认购和交易。本文研究的A＋H股是指同时在香港地区和内地上市的公司发行的股票，选取中国银行在香港地区和上海地区两地上市的样本进行分析。中国银行于1912年成立，1949年新中国成立时行使国家的外汇银行职能。自1994年起，中国银行逐步成为一家提供全面服务的商业银行。2003年国务院选定该行作为股份制改革的试点银行之一，对中国银行注资225亿美元。     

家乡偏见与全球化融资决策

在全球化背景下,跨国融资与跨国上市已越来越常见。据不完全统计,截至2008年6月,已有46家中国公司到纽约证券交易所（NYSE）上市,其中不乏中石化、中石油、中国人寿等大型央企。那么,境外股票市场是否真的欢迎外国上市公司发行的股票？外国股票市场投资者对本国股票和外国股票的相对偏好是如何影响股票发行价格与融资成本的？这些结论对我国公司跨境上市又有哪些一般意义？     

净资产折股的解析及数学判断

在企业股份化改制中,股票的发行上市有两方面需认清的问题:即新股发行价格应高于原企业净资产折股倍数,如何找到企业原净资产折股倍数与新股发行价格的最佳组合?本文作者对此进行了较为深入的分析。     

TCL换股整体上市——有喜有望也有忧

2004年1月30日上午9点中国首家合并上市企业——TCL集团(000100)的9．94亿股A股在深交所挂牌。TCL集团此次的顺利上市，成为中国证券市场母公司通过与子公司换股进行整体上市的首例。上市过程中，TCL集团吸收合并TCL通讯、换股与IPO同时进行，互为条件。TCL集团IPO股票分两部分：部分向社会     

内地与香港股票市场联动性分析

H股是指注册地在中国内地,上市地在香港的股票.1993年,青岛啤酒率先在香港上市,开创了内地企业在香港上市的先河,截至2006年7月底共有210家内地公司在香港上市,筹资额达到5598亿港元,总市值为41450亿港元,其中31家公司同时在内地发行上市了A股(简称A+H股).H股已经成为香港证券市场的一个重要组成部分,对于中国内地企业海外融资和香港证券市场的发展,起到了巨大的推动作用.     

公司盈余管理有关问题的思考

（一）筹资动因。1．一级市场股票的发行与上市。由于长期的计划经济影响，使得我国的股票发行与上市也带有计划经济的色彩。最明显的表现是额度控制与规模控制。按《公司法》有关规定，股份有限公司首发新股必须具备“公司在最近三年内连续盈利并可以向股东支付股利”、“公司预期利润可达同期银行存款利率”等。虽然《公司法》对公司股票上市有严格的规定，     

资本市场国际化进程中的金融体系结构稳定

自从我国加入WTO以来,有关开放资本市场的政策研讨成为境内外各方关注的热点问题.已提出的政策研究论题主要包括外资参股证券经营机构、中国预托证券(CDR)、合格境内机构投资者(QDII)制度和合格境外机构投资者(QFII)制度、境外企业到境内发股上市、境外机构到境内发行公司债券、加快资本市场产品创新等等.这些论题的广泛研讨,表明了中国境内各界对开放资本市场的积极态度,那么对于中国而言开放资本市场已经成为历史的必然选择.     

海外融资的路径选择

近年来中国主要企业海外上市捷报频传，中国移动在香港和纽约同时上市，并且分别在1997年10月筹资43亿美元、1999年10月筹资20亿美元、2000年11月筹资69亿美元，目前已经成为香港市场上具有主导作用的蓝筹公司；中国石化2000年10月筹集35亿美元，在香港股票交易所和纽约股票交易所上市；中国联通2000年10月筹集57亿美元，在香港和纽约同时上市；中国石油2000年3月筹集29亿美元，在香港和纽约同时上市。这些公司在海外市场的成功上市，为中国企业进一步利用海外资本市场提供了经验(见图二)。     

我国B股市场的投资机遇与风险

B股市场的未来前景 B股是在我国境内发行的、以人民币标明流通面值、以外币认购和交易的特种股票。1992年2月21日，我国第一只B股股票真空电子B在上海证券交易所挂牌交易。2月28日，深南玻B也在深圳证券交易所上市。到1997年，在上海、深圳两个交易所上市的B股股票达到101家。在20世纪90年代初，由于我国外汇资金短缺，在人民币不能自由兑换的情况下建立B股市场是非常有效的筹集外资的方式。     

双重上市股票更有投资价值吗？——基于H+A股与A股的对比分析…朱宏泉，应潇潇

通过对比先在H股上市、后回到A股上市的股票（简记为H+A股）与仅在A股上市的股票上市首日收益率、上市后短期和长期收益的差异,探讨两类股票的投资价值。结果显示：相较于A股股票,H+A股上市首日收益更高,但上市后的短期收益和长期收益更低。究其原因,H+A股更高的上市首日收益与其发行定价低相关,短期和长期市场收益低既与公司的业绩不好相关,也与投资者的不认可相关,表明相较于仅在A股上市的股票,H+A股更不具备投资价值。