资本结构与产品市场竞争强度

资本结构与产品市场竞争之间的关系 ,涉及公司金融学和产业经济学两个过去不相关的学术领域。本文对此提出了一个理论假设并建立了相关的经济模型 ,目的是检验企业的资本结构决策与其在产品市场上的竞争战略之间的关系。理论分析表明 ,企业的资本结构选择作为企业向市场发出的一项承诺 ,它向行业内的其他企业表示企业的竞争行为将更加强硬或更加温和 ,即它具有显著的信号发送功能 ,同时能够产生战略效应。企业的资本结构与其所在的产品市场上的竞争强度之间具有显著的正相关关系。我们以深、沪两地的上市公司为例进行的实证研究有效地支持了我们上述的假设。这对企业经营战略的制订与实施具有重要的启示。     

医药行业产品市场竞争与资本结构研究

深入分析了医药行业上市公司的资本结构,研究结果表明：医药行业内产品市场竞争程度与企业的资本结构显著正相关;同一行业内公司资本结构具有相对稳定性和相似性。     

我国中药行业上市公司产品市场竞争与资本结构关系的实证研究

近年来,资本结构与产品市场竞争之间的关系越来越受到学术界的广泛关注.本文利用我国沪深两市中药行业上市公司2000-2010年的数据作为研究样本,检验了产品市场竞争与资本结构之间的关系.结果表明,中药行业产品市场竞争强度与企业的资本结构负相关,即企业会采用较为保守的财务策略来应对激烈的产品市场竞争;中药行业内公司的资本结构具有相对稳定性和相似性.这一研究对现实中的中药企业优化资本结构和制定经营战略具有一定参考意义.     

我国中药行业上市公司产品市场竞争与资本结构关系的实证研究

近年来,资本结构与产品市场竞争之间的若系越来越受到学术界的广泛关注。本文利用我国沪深两市中药行业上市公司2000—2010年的数据作为研究样本,检验了产品市场竞争与资本结构之间的关系。结果表明,中药行业产品市场竞争强度与企业的资本结构负相关,即企业会采用较为保守的财务策略来应对激烈的产品市场竞争;中药行业内公司的资本结构具有相对稳定性和相似性。这一研究对现实中的中药企业优化资本结构和制定经营战略具有一定参考意义。     

资本结构、股权结构与产品市场竞争策略

企业负债水平的提高将使企业在产品市场竞争中更加具有攻击性(m ore aggressive)还是更为软弱(softer),以往的研究存在两种截然不同的观点。Brander和Lewis设计了一个卡诺特(产量)双寡头竞争模型,证明在设定股东财富最大化为企业目标的前提下,面对市场机会,由于股权所有者具有有限责任,高负债将使得企业增加产品产量,企业债务的发行、负债比例的上升使得企业在产品市场竞争中采取更加具有攻击性的策略。M aksim ovic采用重复博弈模型,分析了寡头垄断市场上企业的融资决策对产品市场竞争策略的影响,认为负债将使企业间合谋的能力下降,经理…     

产品市场竞争与上市公司过度投资

对于企业过度投资问题的研究,目前国内文献一般集中于代理问题展开的。本文认为,产品市场竞争也会对公司的过度投资行为产生影响。通过2001～2004年中国制造业上市公司数据,本文实证研究发现,产品市场竞争对公司的过度投资行为有显著影响,市场竞争能够约束公司过度投资水平。当公司代理问题严重时,产品市场竞争状况与公司的过度投资水平高度相关,公司经理会利用现金流进行过度投资。另外,处于行业内主要厂商地位的公司的过度投资问题也比其它公司严重。     

产品市场竞争与资本成本:研究述评及展望

近年来,行业特征与财务问题结合的研究越来越受到学术界和实务界的关注.学者普遍关注产品市场竞争与资本结构的问题,产品市场竞争与资产定价方面的结合的研究才刚起步.本文主要探讨产品市场竞争对企业资本成本的影响.研究产品市场竞争与资本成本的关系有助于帮助理解影响资本成本的因素,提高企业的价值,同时对产品市场的发展提供政策建议.最后讨论了未来研究的方向以及值得注意的问题.     

论企业资本结构与产品市场竞争战略的关系——基于西北五省上市公司年报数据的实证分析

西方国家的实证研究表明,企业的资本结构和产品市场竞争战略之间存在密不可分的关系。本文运用多元回归模型,利用中国西北五省2003年-2005年的上市公司年报数据,对企业资本结构与产品市场战略的关系进行了回归分析。结果表明,企业的产品市场决策与企业债务水平（DEBT）正相关,与长期负债水平（LDEBT）负相关,企业的盈利性水平（FIT）、企业规模（SIZE）和企业的产品市场竞争力（PET）正相关。我国企业应从资本结构和产品市场竞争相结合的角度制定企业战略,从而获得更大的竞争优势。     

产品市场竞争与资本结构动态调整

本文利用中国上市公司1999—2004年的数据,对产品市场竞争及其变化与资本结构动态调整之间的关系进行了探讨。实证研究的结果表明,无论是从静态角度还是动态角度,产品市场竞争对公司资本结构偏离目标资本结构水平都产生了显著影响,公司所在的产品市场竞争越激烈,公司资本结构偏离目标资本结构的幅度越小;同时,在产品市场竞争强度趋向更加激烈时,资本结构表现出向目标资本结构接近的趋势。但是,产品市场竞争的动态变化与资本结构调整速度的调整状况是相互独立的,互不影响的。     

企业资本结构和产品市场竞争的理论与实证研究综述

金融理论和实践的变化给金融学研究带来了挑战,其中企业资本结构和产品市场竞争的联系引起了学者们的广泛争论。文章通过回顾存在的几种主要观点(即负债促进了市场竞争的观点、负债减弱了市场竞争的观点)及后来学者进行的实证研究,对这个方兴未艾的课题作一简要综述。并在最后阐述了该课题的意义及今后可能的发展方向。     

产品市场竞争对资本结构影响的实证研究

文章通过对2005—2007年沪市a股市场的实证研究表明,行业间的资本结构存在显著性差异,行业不同,其产品市场竞争程度也不同,进而影响着公司资本结构的选择。我国上市公司的产品市场竞争程度与资本结构呈正相关关系,说明公司财务杠杆的运用使其在产品市场竞争中更具攻击性,公司财务杠杆的运用具有一种明显的战略承诺效应。     

产品市场竞争、资产专用性与资本结构:一个供给视角的分析

本文从债务治理效率的角度构造了一个考虑产品市场竞争和资产专用性因素的两阶段模型,目的是探讨产品市场竞争、资产专用性与公司资本结构间的相关性。理论分析表明,公司资本结构与资产专用性、盈利能力均为负相关,同时在其他条件一定的情况下,随着公司产品市场竞争性的增加,资产负债率起初会增加,但在资产专用性随着产品市场竞争增加至某一临界值后,资产负债率会转为下降趋势。     

资本结构影响产品市场竞争问题研究——以医药制造业上市公司为例

笔者通过建立不确定需求下差别化产品的双寡头竞争模型,分析了特定的产品市场特性下资本结构与产品市场竞争的关系.理论分析表明:当存在一个外界冲击的外生变量,使得企业所处的经营环境处于一种不确定状态时,负债的增加将使企业提高产量.     

产品市场竞争、分析师跟进与自愿性披露

私有成本的存在会降低上市公司自愿披露的意愿,作为重要的信息中介,分析师可以通过降低私有信息的价值以强化上市公司的自愿披露。笔者通过对2004—2012年我国上市公司的数据进行实证分析,发现代表私有成本高低的产品市场竞争对自愿预告的影响会随着分析师跟踪人数的由无至有,由少至多,呈现出U型分布,高分析师高竞争的公司自愿预告的动机更强,而且对于私有成本更高的行业追随者来说,分析师对自愿预告的影响更为显著。     

资本结构与产品市场竞争关系的实证研究综述

文章对近些年来国内外学术界在资本结构与产品市场竞争关系所进行的实证研究做了调查统计,按照非融资股东在资本结构中的相关角色、资本结构与市场结构的相互作用、企业资本结构与企业产品市场的战略行为之间的相互影响以及目前中国学者在这方面的研究进展情况进行了综述。     

产品市场竞争衡量方法综述

二十世纪80年代中期以来,产品市场竞争与资本结构的互动关系逐渐受到学者的关注,研究文献接踵而至.近年来,国内对此的研究也不断涌现.本文认为,在这类实证研究中,对产品市场竞争的衡量问题是重点也是难点,因此,对国内_夕卜相关研究文献中对产品市场竞争的衡量方法进行了汇总,并根据自己的理解评述.     

产品市场竞争与企业投资行为:来自中国上市公司的经验证据

文章以我国A股上市公司2002年～2004年的数据为基础,对产品市场竞争与企业投资行为进行了分析与检验。研究发现:(1)不同行业的企业投资规模存在显著差异,而且这种差异具有稳定性和广泛性;(2)企业投资支出与产品市场竞争强度显著负相关,这表明各行企业投资规模的差异部分源于产品市场竞争强度的差异,分别以行业集中度和标准化的主营业务收入增长率衡量产品市场竞争强度对研究结论没有影响。