政治关联与盈余质量的实证探讨

公司存在"政治关联"是一个全球性的普遍现象,在我国上市公司中更是如此,甚至连跨国公司都意识到在中国经营时关系的重要性(Vanhonacker,2000)。本文以民营上市公司政治关联和盈余质量的关系为研究主     

盈余管理、关联交易与审计师特征

上市公司利用关联交易进行盈余管理必须得到会计师事务所的"配合"才有可能顺利实施,而与之"配合"的审计师因承担更高的审计风险,必以收取更高的审计费用作为补偿.实证研究表明,关联交易是上市公司盈余管理的重要手段,上市公司关联交易量越大,会计师事务所的品牌、规模越有利于抑制公司盈余管理行为,审计任期过长不利于抑制公司盈余管理行为.上市公司关联交易量越大,就越倾向于选择非国际"四大"和国内非"十大"会计师事务所,即小规模会计师事务所是上市公司的选择目标,因盈余管理进行关联交易的上市公司支付了更高水平的审计费用.     

上市公司关联交易存在的问题及规范措施的探讨

一、引言随着公司制企业的发展,以公司为连接点的各种利益主体(即各关联方,例如股东、董事、债权人等)之间的利益关系而产生的较为复杂的经济现象——关联方交易便应运而生。在市场经济中,关联方交易是一种正常的经济现象,往往是不可避免的,亦非法律所禁止的行为。本文从我国上市公司关联交易所存在的问题入手,多方面分析问题产生的原因,并提出了规范上市公司关联交易的几点措施和建议。二、上市公司关联交易存在     

上市公司关联交易行为监管的实证研究

上市公司关联交易是指上市公司及其控股子公司与关联方发生的转移资源或义务的交易事项或安排。关联交易具有一定的积极作用,但在缺乏有效法律监管的情况下,关联方和上市公司往往扭曲交易条件,导致不当关联交易的发生。目前中国上市公司在日常经营过程中的关联交易所占的比重和地位(如表1)决定了对这种行为的监管好坏直接关系着证券市场发展的健康与否。     

大股东股权动态变化原因研究

本文检验了1994~1999年在沪深两市上市的公司,在上市后5年内由于增发或配股导致大股东股权动态变化的原因。研究发现,增发或配股导致的大股东股权稀释行为并不是与公司增长机会相关;股权稀释后未来3年平均总资产收益率提高0.94%,公司市场业绩下降9.4%;股权稀释与整个市场业绩正相关。同时,在股权稀释前政府倾向于提供补助,上市公司向母公司进行更多的关联出售,而股权稀释后上市公司则向母公司进行更多的关联购买行为。本文研究发现,中国上市公司大股东股权动态变化并不是出于融资需要,而是由于市场择机和代理问题。     

集团内部关联交易、信息披露质量与权益资本成本

集团内部关联交易的发生极有可能加大股东的投资风险,导致上市公司的权益资本成本上升;而且关联交易会降低上市公司的信息披露质量,导致信息更加不对称,增大股东的信用风险,进而提高公司的权益资本成本。利用深市A股2009—2014年的数据进行实证分析,结果表明:集团内部关联交易与公司的权益资本成本正相关;集团内部关联交易越多的公司,其信息披露质量水平越低;信息披露质量在集团内部关联交易和权益资本成本的关系中具有部分中介效用。文章的研究成果为规范上市公司关联交易的监管提供了参考意见,也为当前经济形势下"去杠杆"政策的实行提供了一个新的努力方向。     

1409会计自测题解

正1.甲股份有限公司(简称"甲公司")系境内上市公司,2×12年至2×14年,甲公司发生的有关交易或事项如下:(1)2×12年10月1日,甲公司与A公司签订一份合同,为A公司安装某大型成套设备。合同约定:1该成套设备的安装任务包括场地勘察、设计、地基平整、相关设施建造、设备安装和调试等。其中,地基平整和相关设施建     

我国上市公司监管体系存在的问题

我国上市公司的监管体系不能说不全面,从证监会和交易所的综合监管、刚刚实行的保荐人制度,到独立审计制度、独立董事制度以至公司监事会,没有一项制度不是为了保障上市公司在信息透明、合法经营上的真实性。然而,这样的多重监督并没有发挥其应有的监督作用,上市公司的实际控制人(例如大股东)损害中小股东特别是流通股东权益的事例仍然频繁见诸于报端,信息披露不全或虚假称述、通过关联交易转移资产或虚增利润、违规担保、操纵股     

如何识别上市公司关联交易的真假

目前我国公司法人治理结构尚待完善,改制类上市公司占有较大比重."一股独大"的现象还很普遍,一些上市公司和中介机构利用关联交易进行非法避税和对公司利润进行调控,造成关联交易频繁发生.虽然在制度上对上市公司的关联交易几经规范,从1997年的《企业会计准则--关联方关系及其交易的披露》的问世,到2001年12月21日开始执行的《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》的出台,再到2002年1月1日开始执行的《关于上市公司重大购买、出售、资产置换若干问题的通知》的出炉,最近证监会的《股票发行审核标准备忘录第14号》及国务院新的《中华人民共和国税收征收管理法实施细则》的发布,应该说制度建立正在紧锣密鼓地进行,上市公司通过关联交易来虚增利润或向大股东转移收益的现象也得到了极大的遏制,但终究难以确保关联交易的公允性,很多公司通过关联交易的非关联化或将定价风险转移给中介公司达到曲线救国的目的.     

公司治理视角下的财务舞弊现状

近十年来国内资本市场迅速发展,上市公司财务舞弊案件层出不穷,2011年"中国概念股"、"绿大地"、"紫鑫药业"等事件又一次引起人们对公司治理引起财务舞弊风险的高度关注。本文从公司治理的视角出发,结合中国特殊的制度背景,研究内外部治理机制对财务舞弊行为的影响,并对我国上市公司如何通过公司治理机制改进或解决财务舞弊行为提出了若干政策性建议。     

上市公司关联交易与盈余管理关系实证研究——基于沪市A股上市公司面板数据

本文选取2009年至2011年我国沪市A股上市公司作为研究样本,对上市公司是否普遍采用关联交易作为盈余管理手段、不同公司特征下关联交易与盈余管理的关系进行了实证检验。研究发现：关联交易与盈余管理程度正相关。在不同的公司特征下关联交易与盈余管理的关系,被ST上市公司较未被ST上市公司、有再融资计划的上市公司较没有再融资计划的上市公司、第一大股东处于绝对控股地位的上市公司较第一大股东不处于绝对控股地位的上市公司均会强化通过关联交易进行盈余管理的动机。     

资产整合:完善现代企业制度的契机——邯钢股份公司为减少关联交易迈出新的一步

<正> 上市公司是各行各业各地区的代表,是国家财政的主要来源,在国民经济中具有举足轻重的地位。但是,近几年,上市公司造假、大股东掏空上市公司的重大案件不断增多,在全国及证券市场都引起强烈反响,严重影响到投资者的信心,引发"信任"危机,这些现象与公司治理结构不健全有着密不可分的关系。大部分上市公司在公司治理结构方面都存在着一些问题,如股份公司与控股公司在人员、资产、财务的三分开,业务、机构二独立及关联交易等方面均存在不同程度的问题。邯郸钢铁股份有限公司作为证券市场上的一支蓝筹股,在公司机构独立及关联交易两方面与证监会的要求尚存在一定差距。为解决上述存在问题,股份公司及控股股东邯郸钢铁     

关联交易——操纵利润的趋势及以对策

一些上市公司为达到扭亏、保牌或再融资等目的，大股东往往利用不公允的关联交易向上市公司输送利润，这些关联交易常见的类型有：出售或购买资产、资产置换、资产赠与、关联方承担债务和费用、委托或受托经营、债务重组等。考察关联交易现有的规范和关联交易利润操纵方式的新变化，对进一步规范关联交易很有必要。     

邱忠保现身救市的谎言

如此巨额的关联担保说明,飞天系就是在玩炒作、套现的把戏。邱忠保再也难以低调地闷声发大财了,他对旗下的上市公司ST龙昌的救赎计划已经岌岌可危。 9月24日,中国证监会上海稽查局公告“对中油龙昌(集团)股份有限公司涉嫌违反证券法规的行为立案调查”。这家已经被特别处理的沪市上市公司的处境由此变得更加艰难。公司董事长、飞天系掌门人邱忠保陷于窘困之中。     

政治关联、定向增发与长期业绩——以民营上市公司为例

文章以实施定向增发融资的民营上市公司为研究对象,立足中国制度环境,考察了民营上市公司高管政治关联与定向增发融资决策的关系,并进一步探讨政治关联对定向增发后长期业绩的影响。实证研究发现:民营上市公司拟实施定向增发融资时,存在政治关联的公司更容易通过证监会的审核批准,并且可以获得更大的融资规模。进一步研究发现,存在政治关联的民营企业定向增发后,长期的会计业绩好于无政治关联企业。文章为民营上市公司的经营发展和股权再融资决策提供了新的理论依据。     

公司治理效率分析——基于关联交易视角

文章以2005年汽车及其相关零配件制造业上市公司的样本数据为研究对象,从关联交易角度,采用多元线性回归分析等方法,对我国上市公司的公司治理效率进行了分析。研究结果表明:大股东监督对关联交易有较好的监督作用;董事会(包括独立董事)与外部审计都没有对关联交易的发生实施很好的监督;监事会的监督机制对关联交易有一定效率。     

谨防控股股东在资产注入中向上市公司“注水”

股权分置改革之后,我国上市公司出现了定向增发新股资产注入的热潮。上市公司定向增发新股资产注入是一次规模较大的上市公司与控股股东之间的关联交易,有的上市公司利用这一关联交易向上市公司注入劣质资产等方式来向上市公司"注水",这一行为损害了中小股东的利益,影响了证券市场的健康发展,必须加以规范和治理。文章分析了我国上市公司定向增发新股资产注入中"注水"的动机及渠道,提出了防范上市公司定向增发新股资产注入中"注水"的政策建议。     

关联交易财务信息披露中的问题与改进措施

我国上市公司中大部分是由国有企业改制组成,相关企业众多,先天就带有关联性。公司上市之前需进行一系列的资产剥离、重组和包装,最后将核心企业或优良资产拿来上市,这样的上市公司,不能独立面对市场,存在着关联交易。这些年,上市公司为了保“壳”或企业为了借“壳”上市,大量利用关联交易的手段达到保配、扭亏或摘帽的目的。有的集团公司与股份公司之间,利用关联交易将利润由集团公司流向股份公司,以发挥股份公司“壳”资源的价值。本文重点讨论上市公司关联交易财务信息披露中存在的主要问题及原因,并对此提出改进措施。一、关联交易财务…     

关联交易与公司价值--基于我国证券市场的实证证据

文章首先通过描述性分析发现关联交易在上市公司中是一种非常普遍的现象,接着对关联交易与公司价值之间的关系进行检验发现:与控股股东、兄弟企业的关联交易会侵占上市公司的资源,导致公司价值的下降,支持利益冲突假设;而与下属企业间的交易则会为上市公司输入资源,提升公司的价值,支持有效交易假设。     

公司治理效率分析——基于关联交易视角

文章以2005年汽车及其相关零配件制造业上市公司的样本数据为研究对象,从关联交易角度,采用多元线性回归分析等方法,对我国上市公司的公司治理效率进行了分析.研究结果表明:大股东监督对关联交易有较好的监督作用;董事会(包括独立董事)与外部审计都没有对关联交易的发生实施很好的监督;监事会的监督机制对关联交易有一定效率.