货币总量在中国货币政策实施中的作用

在管制和自由化并存的金融系统中,货币政策目标已经被放弃。从理论上来讲,这可能意味着新兴市场尚未解除管制,金融市场继续运用货币政策。以我国为例,为了探究货币政策目标在理论上的政策框架,对于中央银行来说,在新兴市场获取政策经验十分重要。使用一定标准对政策的中间目标进行选择,结果发现M1符合这个标准,可以作为中间工作目标。通过分析研究可以得出结论,对传统货币总量分析不足,并且对总量信用的研究分析似乎更加有意义。与此同时,政策的经验教训包含:中央银行,甚至新兴市场在金融市场上维护相对规范和管制不能够太依赖于货币政策总量。     

调控流动性应成为当前货币政策的重中之重

当前流动性过剩的表现2005年以来,我国金融运行的一个突出特征是出现了货币流动性的相对过多。无论是考察商业银行的超额存款准备金,考察与实体经济增长密切相关的狭义货币和广义货币供应量,还是金融资产转变为即期支付     

社会融资总量调控机制与政策

一、引言2010年12月,中央经济工作会议首次提出要"保持合理的社会融资规模"。人民银行在2011年1月5日召开的年度工作会议和1月30日发布的《2010年第四季度货币政策执行报告》中也提出"保持合理的社会融资规模","在宏观调控中需要更加注重货币总量的预期引导作用,更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度"。     

金融创新与货币政策:冲击与变革

金融创新是金融体系内部各种要素的重新组合与创造性变革,同时也是金融结构提升的主要方式和金融发展的主要推动力量,可以说现代金融发展史实质上就是金融不断创新的过程.随着新的金融工具、金融机构、金融服务、融资方式及金融衍生产品的不断涌现,整个金融市场、金融体系结构格局及其运行机制都在不同程度上发生了实质性的变化,建立在此基础上的传统的货币政策操作不可避免受到冲击和影响.     

论金融创新浪潮中货币政策中介目标的选择

在金融创新活动中，各种新的金融产品对货币供应量和利率的影响的不同的，使前者作为货币政策中介目标的品质在下降，我国宜在继续选择货币作为中介目标的同时，应逐步强化利率在货币政策中的地位，最终实现中介目标由货币供应量利率的转变。     

重启IPO对货币政策中介目标的影响

1998年中国改革货币调控机制以来，货币政策一直是以货币总量为中介目标。但该目标越来越有些难以琢磨，其中的原因很多，金融市场的发展，尤其是股票市场的发展是影响货币政策中介目标稳定性的重要原因之一，制定货币政策应考虑到股票市场的变化。     

从“扩大”到“稳定”—对投资总量调控政策转变的评述

总结这次全球金融危机的经验教训，我国应把“管住货币，放开投资”进一步调整为“管住货币，鼓励投资”。     

当前宏观经济调控中货币政策的取向选择：稳健货币政策的新取向：适度从紧

当前国民经济形势总体上是好的，但也必须清醒地看到，经济运行中出现的一些突出矛盾进一步显现，有些问题还在发展。集中表现为固定资产投资过快增长，一些行业和地区的低水平重复建设没有得到有效遏止，资源的瓶颈约束加剧，通货膨胀压力加大。反映在货币信贷上，是货币信贷增长仍然偏快。今年第一季度金融机构实际增加贷款8351亿元，已占全年预期目标2．6万亿元的32％，同比多增247亿元。     

金融创新与货币政策有效性研究

本文从金融创新的角度研究货币政策的有效性。从西方发达国家和我国1998年以前的货币政策的实践来看，金融创新对各国中央银行实施的货币政策产生强烈的冲击，货币政策的有效性日趋弱化，同时，本文实证研究表明金融创新对我国1998年以来货币政策的效果的冲击是稀薄的，货币供应量与产出之间仍具有稳定的相关关系。总之，金融创新使货币政策的有效性逐渐趋于下降，如何削弱金融创新对货币政策有效性的冲击成为各国中央银行面临的新的挑战。     

金融创新对美国货币政策的影响

七十年代以来,金融创新以惊人的速度持续发展,势头越来越猛。金融创新主要包括四个方面的内容:(1) 电脑及电讯设备新技术在银行业中的应用,如:电子出纳机、电子付款系统、"家庭银行"等等;(2) 在金融市场上出现了各种不同形式的新金融产品、工具和服务,如:可转让存款证、可用支票的储蓄存款、货币市场互惠基金、信用卡、提款卡等等;(3) 银行企业组织和管理方式的创新,如:负债管理、"失衡管理"(Gap managerment)等等;(4) 整个金融服务业结构上的转变。     

货币供应:从基础货币到资产结构

传统的货币供应理论都是以基础货币为核心的,基础货币也被作为货币政策的工具用于调节货币供应量.本文通过对中国、美国和日本三国中央银行资产、负债结构的比较分析,指出以基础货币为核心的货币供给模型并不符合我国的现实,因此,不能把它作为评判我国货币政策效果的依据.我国的货币供应模型不能以基础货币来构建,而必须从中央银行资产结构方面寻找答案.     

欧盟国家的金融结构与货币政策传导及其对我国的启示

一、货币政策传导渠道 货币政策传导到实体经济主要通过两种传统渠道:货币渠道,也称之为利率渠道,以及信用渠道。持货币观点的人认为货币政策通过改变利率来影响实体经济。货币当局通过公开市场业务卖出政府债券实行紧缩性的货币政策。对债券的支付通过减少买方银行账户上的准备金来实现,这也减少了整个银行体系的准备金数量。     

我国房地产调控中货币政策效应的实证分析

<正>一、货币政策与房地产调控综述货币政策是指一个国家的中央银行通过一定的措施调节货币供应量,进而对货币的供给和需求产生影响,最终达到对国民总产出水平进行调节的目的。货币政策涉及的内     

金融创新与货币政策:冲击与变革

面对我国加入WTO而言，中国金融业除了有效调动和提升微观金融主体的创新能力外，同时，还面临着如何适应金融创新在宏观领域的冲击，有效调整货币政策操作、加强对经济的宏观调控等更为重要的问题，本文结合国际上已有的经历，分析了金融创新对传统货币供求机制与货币政策操作体系的深刻影响，并根据我国目前金融改革与发展的实际，提出了我国货币政策操作体系在应对入世与金融创新冲击等方面所应当进行的调整和适应性准备。     

"九五"时期中国货币政策述评

在1996年到2000年国民经济发展的第九个五年计划期间，中国经济生活发生了前所未有的巨大变化，出现了通货紧缩现象。作为短期宏观经济政策的货币政策，其调控目标从“八五”的抑制货币供应量增长、控制通货膨胀转变为努力增加货币供应量、促进价格回升，中国货币政策的理论与实践经历了巨大挑战。本着重描述了人民银行在促进货币政策环境建设和完善政策操作方面的实践活动，最后对这一时期的货币政策活动进行了简要评价。     

如何落实“从紧”的货币政策目标

2007年中央经济工作会议提出要防止经济增长由偏快转为过热,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,并提出2008年要实施从紧的货币政策。这是对前一阶段货币政策结果的评估,也是对2008年国民经济保持稳定增长的政策判断。此次会议是2008年经济政策最权威的风向标,为下一步调控指明了方向。中央提出的从紧的货币政策应如何落实呢?