人民币加入SDR后货币结构和定值新标准研究

本文采用情景分析模型,测算未来2015~2055年间SDR的货币结构及其影响因素。研究发现:在IMF官方预测、中国经济发展乐观和悲观预测三种趋势下,未来人民币在SDR的权重将会逐年增加,与欧元和美元一起承担SDR货币篮子中国际货币的核心作用。同时,人民币在SDR货币篮子的权重随着人民币加入SDR的时间点越晚而越高,等待时间越久,人民币加入SDR的事件本身将对SDR产生越大的冲击,此时人民币加入SDR是最佳窗口期。国际储备货币和国际债务的影响因素模型显示,一国对外贸易和GDP占比对国际债务占比影响较小,对储备货币占比影响较大,货币贬值和金融市场均会影响二者占比。     

国际储备体系改革:现状、方案与前景

国际储备体系改革是国际货币体系改革的重要组成部分之一.现行的以美元为基础的国际储备体系存在制度上的内在缺陷,因此有必要改革国际储备体系,改变美元“一币独大”的局面,提高整个国际货币体系的稳定性.现有的国际储备体系改革方案主要包括建立超主权储备体系方案和建立多元储备体系方案.从目前的情况来看,建立超主权储备体系的条件并不成熟.推进多元储备体系的形成,同时加强超主权储备资产发挥的作用,是一个比较现实的选择.     

SDR的发展过程、作用及其展望

布雷顿森林体制是以美国强大的经济实力和巨额黄金储备为后盾建立起来的，而美元在国际货币体制中的中心货币地位也是以此为前提而形成的。随着美国国际收支恶化和黄金储备的减少。国际社会对美元的不信任感日益显露，加之美元连续爆发危机。于是国际基金组织于1969年七月对《基金协定》作了第一次修改，创设了特剐提款权（SDR）。     

人民币加入SDR相关问题研究

2007年美国次贷危机引发的国际金融危机爆发以来,国际货币体系改革的呼声日益高涨,2011年11月国际货币基金组织(IMF)董事会讨论了扩大特别提款权(SDR)篮子货币标准和路径选择问题。本文通过回顾SDR的历史,研究SDR的篮子货币组成和定值两个关键指标,分析人民币加入SDR篮子货币相关问题。     

人民币加入SDR对外汇市场溢出效应的影响北大核心CSSCI

本文采用有向无环图和溢出指数方法,从收益率和波动率两个层面,对人民币加入SDR前后各篮子货币之间的同期联动效应和信息溢出效应进行了探讨。实证结果发现:人民币与其他四个较为成熟的国际货币之间的联动和溢出效应均较弱,但是由于人民币的入篮,各货币的主导地位和相互溢出效应发生了改变。同时,人民币加入SDR使得市场间总体信息溢出强度降低,从而使国际货币体系更加稳固。本研究有助于深化理解人民币加入SDR后在国际货币体系中的作用,且为人民币国际化的推进提供了理论依据。     

国际货币体系演进的路径与动因分析

有效的国际货币体系较好地解决了国际清偿力的提供、国际收支不平衡的合理调整和国际经济主体对世界储备货币的信心三大问题。至今为止,国际货币体系的演进历经国际金本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系三大阶段。体系的演进可从四大动因中得到相当程度的解释,分别是实力、信心、流动性和不对称性。国际货币体系作为动态化制度,其演进变迁展现出人们的无奈和智慧。     

现行国际货币体系基本特征与问题分析

现行国际货币体系有五大特征,即黄金非货币化与美元主导、汇率制度弹性化、区域货币合作化、储备货币多元化和货币金融市场一体化。同时存在四大问题,即权利与义务不时称、国际货币体系流动性过剩、汇率过度波动性和国际金融机构的寡头垄断。对于新兴市场经济国家来说,努力弱化国际货币的单一性垄断、构建多元化的国际货币组合体系是一项重要的战略举措。     

人民币国际化与国际储备货币体系改革

当前,人民币的国际货币属性主要是作为跨境贸易结算货币来体现,跨境贸易人民币结算规模快速增长。人民币的投资职能处于起步阶段,香港离岸人民币业务发展迅速。人民币的储备职能尚处于萌芽时期,一些国家已将人民币作为储备货币。目前的国际储备货币体系具有不公平性和不稳定性的严重缺陷。人民币一旦国际化,中国以及和中国经贸联系密切的国家将减少美元储备的积累,从而将在一定程度上减缓当前体系的不公平性。人民币一旦国际化,中国就将从美元储备的最大需求国转变为国际储备的供给国,并在国际储备货币体系内引入更多的竞争,从而将增进当前体系的稳定性。     

国际货币体系的变迁以及对现行体系中挑战的适应

国际货币体系(国际贷币制度),是调节各国货币关系的一整套国际性的规则、安排、惯例和机构,体现了国与国之间货币兑换、资金流动及债权债务关系清算所涉及的规则和秩序。通常国际货币体系的核心内容包括国际本位货币的确定和国际储备货币形成的机制、汇率制度的确定、国际收支不平衡的调节机制。     

美元霸权和国际货币体系改革——兼论人民币国际化问题

本文主要研究美元霸权和国际货币体系改革。文章首先分析了美元霸权的几个特点,指出美国的贸易赤字和财政赤字可以通过美元滥发来融通,美元的问题变成了世界的问题;其次考察了超主权储备货币体系的改革,指出超主权储备货币改革面临多重难题,现实的选择是建立多样化的国际货币体系;最后探讨了人民币国际化问题,指出我国应发挥人民币在国际货币体系改革中的作用,推进人民币国际化进程,人民币国际化既有机遇又有挑战。     

国际储备货币的中立化探讨

在国际金融体系中,主权信用货币作为国际储备货币的内在缺陷,往往成为引发国际金融危机的重要因素。为了保障国际金融秩序的稳定,必须改革国际金融体系,而改革的重点是国际储备货币的中立化。要实现国际储备货币的中立化,基本前提是国际金融机构的中立化,以及国际金融体系霸权的消除。最终使用没有主权色彩的“一种全球货币”作为国际储备货币,才能促进国际金融与贸易的可持续发展。     

从欧元经验看我国统一四币的经济利益

本文先分析欧元诞生前后欧元区一些经济指标的变化，证实统一货币带来了巨大的经济利益。再分析“两岸四地”统一货币可以获得的利益，主要阐述经济规模的扩大、外汇储备的节约、内部贸易投资的增长以及抗冲击能力的增强。因此我国很有必要统一四地的货币。     

我国开放经济条件下利率政策阻滞因素及对策

在开放经济的条件下，中央银行货币政策调控的难度不断加大，开放因素阻滞了利率政策的效力。利率政策的阻滞因素主要包括国际游资的大量涌入、我国外汇储备的快速增长以及中国加入WTO以后金融制度的相应变化。针对利率阻滞因素的存在，在利率市场化的进程中，应该科学管理资本流动，增加人民币汇率的弹性，着力完善金融市场。     

人民币国际化:历史大势难违 务实措施配套

当一国货币发挥世界货币职能时,意味着这个国家在世界范围内参与了资源的配置。人民币成为世界货币,有助于优化世界货币结构,从而使各种世界货币能更好地发挥国际储备资产的作用,消除国际清偿能力不足的问题。金融危机中孕育着人民币国际化的机遇;世界需要中国共同参与破解"特里芬难题";做大做强人民币,是完善社会主义市场经济绕不过去的坎儿;人民币国际化,关键是做好自己的事。     

人民币国际化的黄金储备支撑

从世界货币演进与黄金关系的角度,论述了人民币国际化过程中黄金支撑的重要性,并进行了量化分析。目前任何国际货币均有着强大的黄金储备支撑,而人民币离一般国际货币的黄金支撑数量还有很大差距,特别是在中国持有美国国债位列第一而美联储推行货币宽松政策以及黄金价格不断上涨的今天,增加黄金储备是中国人民币国际化的重要准备工作。     

现行国际金融体系缺陷与全球金融动荡关系之研究

现行国际金融体系在汇率制度、金融机构体系 ,尤其是银行体系、金融市场体系以及国际储备体系等方面存在许多缺陷 ,诸如汇率制度的差异性 ,各国商业银行的高风险运行 ,金融全球化与自由化步伐过快 ,金融环境污染和金融生态失衡 ,这些缺陷是酿成一次又一次国际金融危机 ,阻碍金融可持续发展的重要原因。这就要求包括中国在内的国际社会共同关注并积极参与现行国际金融体系改革。     

观察美国货币政策 思考中国政策应对

当前国内外金融市场面临的焦点问题依然是美元贬值与人民币升值。一方面，美国出于内部金融战略的运用和顺应国际环境的需要，关元兑主要国家货币汇率并非直线单边贬值而是有升有贬；另一方面，人民币单边升值以及升值加速使中国经济金融问题更为严重，如股市反转下跌、通货膨胀高涨。因此，中国货币管理当局需要观察美国货币政策进行政策应对，如完善和规范自身金融、长远应对国际经济与金融形势、从实质上进行金融战略性改革、打消人民币单边升值预期等。     

国际货币法律适用问题及我国之实践

涉外经贸业务中经常涉及到货币的支付和利息问题。由于各国关于货币和利息的法律规定不同,容易引发法律冲突,需要解决法律适用问题。我国涉外商事纠纷中也经常遇到此类问题,但法院在处理时往往缺乏法律依据,也缺乏相应的理论支持。我国加入国际货币基金协定第八条之后,在这方面将会遇到更多的法律问题。     

东亚国家金融稳定性面临的主要风险诱因

东亚金融危机早已过去，但是造就东亚金融危机的各种不稳定因素依然存在，并且极有可能再次诱发危机。文章对当前东亚国家金融稳定性所面临的主要风险诱因进行了系统分析。东亚国家面临的风险诱因分为内部诱因和外部诱因。外部诱因包括主要国际货币汇率变动、主要国际货币利率变动和国际原材料市场价格波动。内部诱因则包括非审慎金融自由化造就的金融脆弱性、事实固定汇率制导致的汇率失调、过高财政赤字导致的通胀压力和外债负担，以及国内制度化问题导致的裙带资本主义。     

中国公共财政管理改革的新视角——以财政透明度的制度构建为突破口

财政透明度是透明度问题在公共财政领域中的延伸,也是中国财政管理改革的新视角.近年来,国际货币基金组织一直致力于在全球范围内推动各国建立良好的财政管理体制,并且认为提高财政透明度是改善公共财政管理的关键之一.作为国际货币基金组织的成员国之一,我国需要对其制定的规则予以积极地关注.为了改变我国财政信息披露中存在的制度和技术缺陷,参照国际惯例和我国的实际,建立一套可行的财政透明度制度框架便成为我国财政管理优化的突破口.