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在当今错综复杂的经济形势下,突破性创新不仅是驱动经济高质量发展、建设创新型国家的基础,也是企业立足于激烈市场竞争环境、夺取核心战略地位的关键。以2016—2021年我国A股上市公司为研究样本,探讨税收优惠政策对企业创新的影响,分析其是否通过融资约束机制产生作用,并探讨对不同属性企业的影响效果。对该问题进行实证检验,结果表明:税收优惠对于企业开展突破性创新具有显著激励效应;税收优惠可通过缓解融资约束来提升企业突破性创新水平;税收优惠的激励效应对于不同性质和类别的企业具有异质性,对于民营企业和高科技企业的激励作用表现更明显。研究结果为进一步完善创新激励财税政策和推动企业实现突破性创新提供借鉴和参考。 相似文献
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以我国A股上市公司2007-2008年的数据为样本,研究了盈余质量和制度环境因素对融资约束的影响。研究发现,盈余质量的提高和制度环境的改善都可以有效降低企业的融资约束;在市场化水平越高的地区,盈余质量对公司面临的融资约束所产生的缓解效应更加显著;但是在市场化水平低的地区,盈余质量的提高并没有很好地降低企业面临的融资约束水平。同时得出结论:盈余质量对于企业面临的融资约束的缓释作用离不开宏观制度环境的改善,政府应该加快各地区的市场化进程。 相似文献
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本文以2015~2021年A股上市企业为样本,基于文本挖掘技术测度企业数字化水平,探究企业数字化对融资约束的影响。研究发现,企业数字化对融资约束具有缓解效应,这一缓解效应主要通过降低信息不对称、减少代理问题来实现;当企业处于成熟期、战略差异度较高以及面临的经济政策不确定性较高时,这一缓解效应更为显著。本文不仅为理解企业数字化的经济效应提供了新的经验证据,也为加快构建新发展格局、推动经济高质量发展提供了重要启示。 相似文献
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环境不确定性是客观存在的, 其既源于国际环境的变化, 如经济全球化和我国WTO的加入, 也源于国内环境的变化, 如我国经济体制改革、宏观政策调整、技术进步以及信息化步伐加快等,这些不确定性对我国企业的经营活动产生了重要影响。本文将金融危机视为不确定环境的极端表现, 选取2005~2017年沪深A 股主板上市公司为样本, 实证研究了金融危机、财务弹性与企业价值的关系。研究结果表明: 财务弹性对企业价值具有显著促进作用; 金融危机爆发给企业价值带来显著负面冲击; 财务弹性对金融危机冲击造成的企业价值下降具有显著的缓冲作用。进一步分析表明, 不同产权性质、不同规模的企业在金融危机冲击下财务弹性价值效应存在差异, 营企业、中小企业在应对金融危机带来的企业价值下降的负面冲击中表现出更为显著的作用。 相似文献
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文章利用2015—2020年中国计算机通讯和其他电子设备制造业A股上市公司的数据作为研究样本,深入探讨了融资约束、融资结构差异与企业创新投入之间的关系。研究发现:该行业中小规模企业生存环境较差,不仅企业内部存在现金流普遍不足的现象,而且外部融资渠道并不畅通,致使股权、债权融资效果并不明显。该行业企业只有在保持内部现金流相对稳定的前提下,大力发展股权融资市场,提高企业直接融资比例,才能达到促进自主创新的目的。 相似文献
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数字经济发展促进了信息流通和共享,推动了城市治理和服务数字化转型,将有助于改善企业的信息环境和营商环境,进而缓解企业融资约束。本文利用2017~2020年中国城市数字经济指数和A股上市公司数据对这一假定进行了实证检验。结果显示,区域数字经济发展显著降低了企业的融资约束水平,其中,数据及信息化基础设施建设、城市治理和产业融合等细分维度均具有显著影响;进一步地,其影响机制为企业外部信息传播环境的改善和营商软环境的提升。同时,这一影响具有异质性——在国有性质、存续年限更久以及规模更大的企业分组中更大。本文的结论对企业和政府部门制定相关决策,加快推进数字化转型,充分发挥数字经济在经济高质量发展中的作用具有重要启示意义。 相似文献
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随着经济快速发展,环境污染问题引起重视,对煤炭企业的融资形成重大压力,企业的环境绩效和融资效率问题受到关注。以2011—2020年煤炭行业上市公司面板数据为样本,在构建环境绩效指标并利用数据包络分析法测算企业融资效率的基础上,利用多元线性回归固定效应模型,实证检验煤炭企业环境绩效与融资效率的关系。研究表明:更好环境绩效表现的煤炭企业具有更高的融资效率;并进一步探究其影响路径,发现融资约束在两者关系中起到部分中介作用。研究结论对煤炭企业进行环境治理、改善融资效率以及实现高质量发展具有理论指引和实践价值。 相似文献
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企业税收不确定性反映了企业在现行税收政策和制度下的纳税遵从成本。在数字经济强势发展的背景下,本文研究数字经济发展是否有效降低了企业税收不确定性。以2013~2020年我国沪深A股上市公司为样本,实证研究发现:(1)数字经济发展能够降低企业税收不确定性;(2)数字经济发展通过提升企业会计信息透明度、提高税收征管效率、改善地区营商环境降低企业税收不确定性;(3)异质性分析表明数字经济发展对企业税收不确定性的抑制作用在衰退期企业和中部地区的企业更为显著;(4)企业低成本战略在数字经济发展与企业税收不确定性的关系中发挥了负向调节作用。本文研究有助于企业管理层制定差异化的税收战略,缓解企业税收风险。 相似文献
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从融资视角来看,新能源产业的发展因其自身特点受制于较强的融资约束。因其引发的资金不足问题导致新能源企业的投资效率低下。为扶持新能源产业的发展,政府补贴成为缓解融资约束的必然选择。本文基于2010~2014年新能源产业微观数据,在全样本和按企业异质性分组的子样本下,利用异质性双边随机前沿模型定量估计融资约束和政府补贴对新能源企业投资效率的双边效应和净效应。研究结果表明:平均而言,政府补贴对新能源产业上市企业投资效率的正向效应能够平滑融资约束的负效应,但却未能完全正负抵消,新能源产业上市企业仍存在投资不足现象。但也有1/4的企业存在过度投资现象。从新能源上市企业的异质性来看,东部地区企业和非国有企业的投资效率更高。 相似文献
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鉴于2017年经国务院批准在全国五省八区设立“绿色金融改革创新试验区”,本文选取2012-2022年1445家A股上市企业样本,其中包含绿色企业170家与污染企业237家,构建KZ指数衡量企业融资约束程度,以2017年绿色金融改革创新试验区的设立作为时间分界点构建双重差分模型考察绿色金融试点政策对企业融资约束的影响。研究发现,绿色金融试点政策对试验区内企业的融资约束程度具有显著的缓解作用,同时这种影响对不同企业具有明显的异质性效果,分别缓解和加重了绿色企业与污染企业的融资约束程度。进一步的,研究发现金融市场化水平对绿色金融政策与企业融资约束的关系具有显著的正向调节作用,而外商直接投资对政策与融资约束关系的调节效应仅存在于污染企业样本中。此外,本文分别从经营性质与上市年限进行异质性检验,发现政策对企业融资约束的影响主要集中在非国有企业中,并对上市年限不同的绿色和污染企业产生不同的政策效果。 相似文献
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本文以战略性新兴产业实施为准自然实验,利用2007~2019年我国上市公司面板数据,构建双重差分模型,考察产业政策冲击对企业全要素生产率的影响。研究发现:战略性新兴产业政策促进了处理组企业全要素生产率的提升,并且这种促进作用先增强后减弱;相比于国有企业,非国有企业受到产业政策影响更大;相比于市场化程度低的地区,市场化程度高的地区受到产业政策影响更大;产业政策主要通过改善企业的融资约束状况来提高其全要素生产率。因此,政府应该努力营造良好的融资环境,缓解企业融资约束压力,充分发挥战略性新兴产业政策对企业全要素生产率的提升作用。 相似文献
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信用倾向、融资约束与中小企业成长——基于长三角工业企业的实证 总被引:11,自引:0,他引:11
本文通过构建信息不对称条件下信贷市场的理论模型,研究我国中小企业信用倾向、融资约束与中小企业成长的内生关系问题。利用中国经济金融数据库2006—2011年长三角地区工业企业数据进行实证研究,研究表明信用倾向与中小企业成长性之间存在着正相关关系,但是,企业属性和企业规模会弱化这种关系。本文研究还发现,信用缺失与融资约束是一个问题的两个方面,中小企业成长的重要动因即追求短期预期金融回报,信用缺失是在此条件下企业理性选择的结果,这一结果又强化了中小企业融资困境,从而抑制中小企业成长。本文建议完善我国金融机构竞合制度、优化中小企业贷款联保平台运行机制、实施中小企业集合担保信贷计划,以化解银企之间的信息不对称,改善中小企业融资环境,扩大中小企业融资渠道,缓解中小企业的外源融资困境。 相似文献
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融资约束是企业在创新过程中面临的关键问题,文章以2007年到2019年全部A股上市公司作为研究样本,以SA指数构建融资约束指数,实证考察融资约束在企业双元性创新中的影响.研究发现:融资约束对企业内部自主研发和外部技术引进都存在着正向的抑制效应,其中融资约束对企业外部技术创新的抑制效果更强,企业进入成熟期后,融资约束与企... 相似文献
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集团公司是众多生产经营单位的联合体,在经济高速发展的刺激下,企业的扩张冲动与融资约束不可避免的发生了碰撞,因此越来越多的企业集团涌现出来。由于金融制度的不完善,越来越多企业在资金获取方面存在限制,集团的内部资本市场是否有助于缓解这一约束是值得探讨的,本文以哈药集团为例,分析其在内部资本市场中的行为,可为其他企业提供借鉴,通过这些途径可在一定程度上缓解融资约束,为企业的发展注入动力。 相似文献
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债权融资公司治理机制研究 总被引:2,自引:0,他引:2
企业的融资结构是公司治理的基础.债权结构对企业的成本、市场价值及公司治理具有重要的影响.本文结合我国实际研究债权结构对公司治理的影响及效率. 相似文献
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随着改革开放和市场经济的推进,中小型企业成为我国经济发展中十分活跃的主要力量.中小企业发展需要资金支持,而"融资难"一直是制约其发展的瓶颈.融资难的原因众说纷纭,但根本的原因是现行制度存在缺陷,制度创新严重滞后.本文拟从制度创新这一深层次问题入手,解决中小企业融资难的问题,以提高企业融资效率,并真正实现外部利益内部化. 相似文献
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以2011—2020年中国煤炭上市公司的非平衡面板数据作为研究样本,对环保投入与企业生产率的关系进行实证分析,并将融资约束引入二者的研究关系中。结果表明:煤炭企业环保投入与生产率呈U型曲线关系,且融资约束对环保投入与企业生产率的关系具有负向调节效应,并使曲线拐点向右移动。此研究为煤炭企业正确认识环保投入与经济绩效的关系提供经验支持,对煤炭企业重视环保责任的承担,提高生产率具有重要的指导作用。 相似文献
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以初创期科技型企业为研究对象,选取创业板科技型企业作为样本,对样本数据无量纲化处理后进行实证分析,验证了融资约束对初创期科技型企业成长具有负面影响,并进一步提出了初创期科技型企业应提高资金运用效率、提升自身融资条件、积极拓展融资渠道、寻求科技型产业集群的协同发展,从而降低企业融资约束,提升发展动力。 相似文献
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根据中国市场特点,通过对深沪两市A股样本采用多元线性回归的实证研究,证明了企业社会责任绩效更好的企业融资约束越小。研究认为企业实施社会责任可以降低融资约束从而提升企业价值。 相似文献