“债转股”的深层思考

"债转股"是在金融资产管理公司依法处置银行原有不良资产时,把部分企业对银行的债务转变成以金融资产管理公司作为投资主体的股权。也就是把原来银行与企业间的债权债务关系,转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股或控股与被控股的关系,原来的还本付息转变为按股分红。"债转股"以后,金融资产管理公司成为企业的"阶段性"股东,依法行使股东权利,参与公司重大事项的决策,但不参与企业的日常生产经营活动。在企业经济状况转好后,可以通过上市、转让或企业回购的形式收回这笔资产。这一形式表明,"债转股"不是把企业对银行的负债直接转为银行的股权,而是通过金融资产管理公司这一中间机构,将银行对企业的债权转变为金融资产管理公司对企业的股权。     

金融资产管理公司：债转股运行的关键环节

已经开始运行的债转股是目前我国金融制度创新与国企改革的一个热点。所谓债转股,即是将国有企业欠商业银行的债务转为商业银行对国有企业的股权,而银行则通过成立专门的金融资产管理公司对转为股权的不良债务进行管理与处置。因此,债转股实际上是将国企债务和银行不良贷款双重解困寄于金融资产管理公司这一在财政支持下的金融制度创新的运作之中。金融资产管理公司也就成了债转股故关键环节。 对化解银行不良资产,我国传统的做法和一些国家的经验     

债转股的激励与约束机制

债转股是国家组建金融资产管理公司,通过金融资产管理公司向银行以帐面价格购买企业债权,并转为企业股权,以股东身份入主企业,催化企业制度创新,提高其盈利性和成长性,最后金融资产管理公司通过资本市场变现股权,完成使命。债转股能否成功很大程度上取决于能否有效避免、控制道德风险。为此,必须特别注意债转股中的激励与约束,对资产管理公司、债转股企业建立相应的激励机制与约束机     

债转股过程中涉及企业所得税问题的探讨

目前的债转股为国有商业银行、国有金融资产管理公司和国有企业之间的三角转换型债转股，债转股过程可以分为国有金融资产管理公司接受不良贷款、债转股、金融资产管理公司退出股权等三个阶段。在这三个阶段中国国有商业银行、国有金融资产管理公司和国有企业三方涉税利润主体企业所得税的处理是不同的。金融资产管理公司接受不良贷款时，国有商业银行不涉及对收益征收企业所得税，金融资产管理公司免缴企业所税税；债转股企业的税收处理，重组债务的帐面价值与股权的允许价值之间的差额作为债务重组收益，记入当期收益，并作为应税收益，依法缴纳企业所得税。     

刍议煤矿企业“债转股”的先进性与局限性

为了实现朱基总理在政府工作报告中提出的国有企业三年扭亏脱困目标 ,国家经贸委于 1 999年出台的全国国有大中型企业实行“债转股”,企业的长期借款由金融资产管理公司分别接管债务后转为企业的“股权”投入。作为目前困难重重的国有煤矿企业“债转股”到底能带来什么呢 ?笔者就煤矿企业现状及债转股的先进性与局限性谈一点粗浅看法。一、煤矿企业现状“高负债”运作。资产负债率普遍在 60 %以上 (长期负责率占 4 0 %以上 ) ;“低效益”经营 ;“三角债”困绕 ;企业“办社会”的重负 ;“粗放型”管理 ;“发展后劲”不足。二、“债转股”的…     

国企改革中的“债转股”

1998—2000年是国企改革的关键三年,今年已入了攻坚时期。为了解决国有企业过度负债,资本金严重不足问题,国家实施四项措施力促国企摆脱困境:第一,债权转股权;第二,部分国债作为技改贴息(政府津贴银行利息);第三,对国企实行封闭贷款;第四,加大资本市场的融资力度。今年8月份继五部委联合发出《封闭贷款管理暂行办法》之后,国务院又原则批准了由资产管理公司对一批国有企业实施债权转股权的方案,即《关于实施债权转股权的若干意见方案》,由此拉开了对国有企业债务重组的序幕。"债转股"的内容和条件债权转股权的基本内容是:以国有商业银行组建的金融资产管理公司作为投资主体,将商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权以及国家开发银行对企业的股权。金融资产     

试论企业“债转股”的有关问题

债转股对整体搞活国有企业的作用不可置疑，但具体到每个企业由于在偿债、获利、资产管理和变现能力等方面存在差别，所以要从企业的资本成本、资本结构、企业的价值等方面综合考虑、分析能否实施债权转股权并取得良好的收益。债权转股权是金融资产管理公司作为投资主体，将商业银行原有的不良信贷资产转为金融管理公司对企业的股权，以及国家开发银行对企业的股权，它不是将企业的债务变为国家资本金（即“贷改拨”），更不是将企业的债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系，转变为金融资产管理公司和国家开发银行与实施债权转股权企业之…     

债转股在处理不良资产中的正负效应分析

所谓债转股即债权转股权,是指国家组建金融资产管理公司收购银行的不良资产,把原来银行与企业间的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的股权关系,债权转为股权后,原来的还本付息就转变为按股分红.国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东,依法行使股东权利,参与公司重大事务决策,但不参与企业的正常生产经营活动,在企业经济状况好转以后,通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金.     

浅议债转股

债权转股权，实际上是银行、企业及金融资产管理公司三家关系的转变，即将原银行与企业之间的债权、债务关系转变为金融资产管理公司与企业之间的持股和被持股关系。金融资产管理公司成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利并参与企业生产经营管理重大事项的决策。　　一、债转股的意义　　实施债转股是国际上通行的做法。我国实施债转股则具有其特殊的重要意义。　　1．有利于改善国有企业资产负债结构，使其尽快走出困境。　　造成目前国有企业经营困难的原因是多方面的，其中企业自有资本金不足，主要依靠向商业银行贷款维持生产经…     

"债转股"的理论困境及出路

为进一步深化国有企业改革,国家出台了"债转股"的改革措施,这项措施的内涵是针对部分有潜力的国有企业,将其在固定资产投资过程中形成的借贷关系加以转化,成立金融资产管理公司,作为股东介入企业,从而实现债权转换为股权,将利息转换为股利.这样做,将有利于改善国企资产负债结构,化解我国商业银行的经营风险,从而在建立和推动现代企业制度的过程中发挥重要作用.但是,"债转股"尚属一项政策性措施,且带有明显的转型特征,故其在理论上很不成熟,甚至与传统理论及现行法律相悖.因而注重对"债转股"理论研究和立法实践,无疑会促进该项措施的具体落实.     

对债转股中若干法律问题的思考

1999年，我国金融管理体制一项重大改革就是四大国有商业银行分别成立了金融资产管理公司，这标志着我国债转股工作正式启动。1999年12月，国家经贸发正式下达了全国实施债权转股权企业601户，其中新疆共有17户，涉及钢铁、纺织、煤炭、建材、机械、电力、化工、造纸、制药等九个行业。“债转股”政策的出台不仅成为经济理论界的热点话题，而且对我国现行多部法律也形成挑战，与现行法律体系之间存在矛盾，而如何解决这一矛盾就成为法学界认真研究的问题。     

完善“债转股”政策的若干建议

目前，“债转股”工作已正式启动。“债转股”最大的好处是银行和企业都可以摆脱原来的包袱，把资产盘活。但这种政策只是把包袱转移到了金融资产管理公司。如果再考虑到?债转股”政策实施过程中可能会遇到的一系列问题和风睑，我们会发现，“债转股”绝非国企改革的根本措施，“债转股”政策本身还有待完善。     

对我国债转股股权退出方式的思考

债转股是我国国企改革在20世纪末最重要的措施之一。政府旨在通过将影响国企活力与发展的大量银行债务转化成由我国四大国有商业银行组建的相对独立的金融资产管理公司所持有的股权,来盘活银行不良贷款,加快不良资产的处置与回收,防范和化解金融风险。同时企业也可摆脱债务负担,优化资产负债结构,加快建立现代企业制度,促进经营机制的转换,提升竞争力。     

债转股问题分析

作为国有企业改革和对国有经济实施战略性重组的一项重要政策,债转股的实施有利于降低国有银行不良资产风险和改善其资产结构;有利于改善国有企业资本结构,降低其财务风险。但作为一种新的尝试,债转股仍然存在许多不容忽视的问题,因此分析债转股问题产生的原因、采取有针对性的措施来解决债转股问题,不仅有利于债转股政策的顺利实施,而且会直接影响我国国有企业和金融体制改革的前提。债转股企业的选择债转股的根本目标是通过金融资产管理公司购买国有银行的不良债权,并将其转为对国有企业的股权,由金融资产管理公司对国有企业进行监管,从而…     

债转股政策推行中可能存在的道德风险分析

自2016年我国推行了供给侧结构性改革后,其中的重启债转股政策备受关注。债转股是减轻企业债务负担,降低企业杠杆率及恢复企业活力的重要举措。其目的也是帮助国企扭亏,促进产业升级。但在实际推行中债转股却存在着一系列在企业、银行、资产管理公司、地方政府等方面的道德风险。要实施债转股,就必须要增进企业的信用程度,完善银行对风险的防范,创新股权退出方式,让地方政府明白自身在债转股政策的立场,让市场化切实主导本轮的债转股。文章主要从四个大方面着手,首先指出文章的研究背景引出债转股,然后从企业、银行、资产管理公司、地方政府这四个角度分别分析债转股中存在的道德风险,接着针对这四个方面所出现的道德风险提出几条建议,最后就2016年以来的东北特钢事件对债转股进行案例分析。     

债转股问题研究

债转股是国家为了实现国有大中型企业三年扭亏脱困目标而采取的一项重要措施。从实践来看，债转股对促进企业扭亏增盈、建立现代企业制度、增强企业发展后劲起到了明显的作用，但债转股过程中也存在着偏离市场经济原则、金融资产管理公司股权退出通道不畅、企业转制积极性不高等问题。针对以上问题，可供选择的解决对策有：科学确定债转股企业的范围和时间；加强现代企业制度建设；大力发展资本市场，拓宽股权退出渠道。     

最后的晚餐谁来付钱─—债转股的四个“谜团”

被媒体誉为“国企改革最大动作”的债转股已经启程。随着北京水泥厂等4家国企“登车”，许多人精神为之大振，好像忽然找到了一个法宝。但天下没有免费的午餐，债转股虽然是个聪明人提出的聪明办法，但要收到实际的效果，不可能不付出必要的成本和代价，绝不是玩“空手道”那样简单。债转股能重振国企吗？“剪不断理还乱”的银企关系能一“转”泯千仇吗？金融资产管理公司能顺利“突围”吗？谜团之一：拉一把对不对近些年来，国企因各种原因逐渐背上了“债务经济”的包袱。很多国企本来很有发展希望，却因债务负担沉重而不能前行C有观察家…     

给国企“债转股”提个醒

作为解决国有企业经营困难问题的一项政策措施,酝酿已久的国有企业债权转股权工作最近已正式启动。所谓国企债转股,就是将商业银行对一部分国有企业的不良信贷资产,转换为国有资产管理公司对国有企业的     

债转股须“澄清”三个问题

前不久,4家大型国有企业与有关部门签署债转股框架协议,涉及债转股46亿之多。实施后,4家企业负债率将平均下降20％,每年减少利息支出近3亿元。1991年国家清理三角债时,银行就已经宣布今后不再负责,清欠只此一次。如今,国家为国企解困,又出台了“债转股”方案,又一次向国企伸出援助之手。有人认为债转股无异于白给企业钱。许多企业也认为这是国家给企业的“最后的晚餐”,一些企业     

提高我国金融资产管理公司运作效率的思考

债转股是国家为化解金融风险，减轻国企债务负担而推出的重要举措，它的成败与金融资产管理公司的运作息息相关。但是目前我国的资产管理公司运作效率仍然受诸多因素的影响，提高资产管理公司的运作效率，加快不良资产的处置步伐，是摆在我们面前的紧迫任务。