基于利益圆周说的广义资本结构形成机理研究

现代企业广义资本结构的形成过程,实际上是参与企业的各资本产权主体对其共同经济变量有效协调的过程.决定现代企业广义资本结构动态变化的因素主要有三个:资本产权主体的经济利益圆周范围、谈判能力以及企业的利益反馈机制.     

产权主体利益与资本结构选择

现代企业产权理论认为企业是要素投入者之间签订的一组契约的连接,企业的资本结构是与企业相关的各产权主体之间交易的结果.由于交易的连续性和动态性,企业也是一个再谈判的过程,不同的资本结构对企业的各利益相关者的影响不同,各产权主体都有自己理想的资本结构,企业最终的资本结构取决于各方讨价还价的能力,而各方讨价还价的能力又要受到市场环境的影响.本文将论证企业的资本结构是由与企业相关的各产权主体的利益和企业所处的市场环境共同决定的.     

关于人力资本的价值实现分析

人力资本与物质资本一样,是现代企业不可或缺的生产要素;人力资本对经济增长的贡献甚至更为突出.对人力资本产权界定问题的研究,既符合现代产权经济理论的要求,也是实现对人力资本进行有效管理的现实需要.人力资本产权界定的意义在于完善人力资本各产权利益主体的相互关系,便于更好地发挥人力资本的作用,实现人力资本的价值.     

谈人力资本的价值体现

人力资本与物质资本一样，是现代企业不可或缺的生产要素，人力资本对经济增长的贡献甚至更为突出。完善人力资本各产权利益主体的相互关系，便于更好地发挥人力资本的作用，实现人力资本的价值。     

谈人力资本的价值体现

人力资本与物质资本一样,是现代企业不可或缺的生产要素,人力资本对经济增长的贡献甚至更为突出。完善人力资本各产权利益主体的相互关系,便于更好地发挥人力资本的作用,实现人力资本的价值。     

广义资本结构——一个新的概念

广义资本结构是指企业所拥有的物质资本和人力资本存量的比例关系,以及物质资本和人力资本各自的内在结构。本文认为,广义资本结构是研究企业性质和利益分配的新概念和新视角。企业是人力资本与物质资本的利益结合体,而广义资本结构和利益分配制度是影响这两种资本结合效率的关键因素。     

资本结构优化动因探析

本文认为资本结构优化是产权主体权力和利益的再分配。从理论上分析，每一个企业，第一个与企业相关的利益心里都存在着一个最优资本结构。我国国有企业资本结构优化的动因是代理人“寻租”，国有企业内部权力与约束不对称及国有企业制度改造过程中所存在的一些缺陷是导致代理人“寻租”的深层次原因。针对这一问题，本文提出了培育我国国有企业资本结构优化动因的制度安排。     

基于产权理论的财务目标选择

产权理论是一个不断演进和完善的过程,产权社会化要求利益分享责任分担,它是现代市场经济发展的必然趋势。企业是以盈利为目的的经济组织,一定时期、一定企业的财务目标与当时的经济环境及企业目标有着必然的联系。可以说,企业目标决定财务目标的选择,财务目标的确立实质是一种各利益主体博弈的平衡,目标的最终选择理应与经济环境相协调。从产权角度进行分析,对企业的财务管理目标提出切合实际的选择。     

双汇公司资本优化现状分析

公司的资本构成是企业决策筹资的重要问题,同样也是治理公司的根本.资本结构表面披露的是公司资金来源的不同,但本质上体现了各种企业资金身后不同的产权主体互相依存,互相作用.资本结构的设计是公司筹资过程中发生的财务杠杆利益,筹资的成本与筹集的风险等个要素之前找到一个合理的均衡点.     

如何实现企业产权结构多元化

现代产权制度的一个重要内容,是企业产权结构多元代。企业产权结构分为两种模式:一种是一元化产权结构,即企业的投资主体只有一个,是一元的;另一种是多元化产权结构,即企业的投资主体有好多个,是多元的。从现代经济的发展趋势来看,只有形成多元化的产权结构,才能建立现代企业产权制度,使企业充满活力。 如何使企业产权结构走向多元化?一般来说,不同产业属性的企业的产权结构多元化是不同的,因而在现实中往往将企业分为竞争性和非竞争性两种,按照竞争性与非竞争性的不同要求,促使企业产权结构实现多元化。 对于竞争性企业来说,其产权结构多元化是容易实现的,因为这类企业任何投资主体都可以进入,没有政策与产业性障碍,多元投资主体的进入就可以实现产权结构多元化。就目前单一产权结构的竞争性国     

企业家人力资本产权特征与经营者股票期权激励

一、企业家人力资本产权主体应该拥有企业剩余索取权 从产权经济学的观点来看,企业就是拥有人力资本和非人力资本的一群人按照一定规则组织起来进行生产经营并获取利益的经济实体.因而市场经济中的企业本质上是一种人力资本与非人力资本的特别的市场合约.现代企业有三大要素:出资者、经营者和交易合同.出资者是产权主权,出资人的资本包括资金、各种资产及土地等在现实中都称之为货币资本;经营者是经营主体,是人力资本的典型代表;交易合同是出资者与经营者的契约.因而现代企业,既不是"资本雇佣劳动",也不是"劳动雇佣资本",而是物质资本所有者和人力资本所有者就企业剩余索取权和控制权分配作出的一种制度安排.现代经济发展证明,物质资本是被动资本,而人力资本则是主动性的资本.物质资本没有人力资本推动是运转不起来的,是不能保值增值的,因而人力资本是现代经济发展中极为重要的因素.尤其是具有边际报酬递增生产力特征的企业家人力资本,更是"所有经济资源中最重要的因素".特别是随着知识经济的兴起,企业家人力资本作为一种"新资本",在社会发展中的地位日益显著.     

资本运营——国企改革的必由之路

资本运营的含义 企业传统的经营方式是以产品经营为主,而现代企业要想获得超常规的高速发展,必须走资本运营之路。 资本运营是指以货币化的资产为主要对象的购买、出售、转让、兼并．接管、重组等经营活动,其主体和客体主要是企业,其动机是追求企业利益的最大化。其本质是企业产权的交易,其结果是企业产权的转移或重新划分及由此而引起的企业资产控制权和剩余索取权的转移或重新划分。 资本运营是市场经济发展到一定阶段的一种必然现象,是一种更高层次的经营,它对于企业追求利润最大化．扩大市场占有率、形成经济规模、降低风险、实…     

基于利益相关者理论的收益分配模式研究

企业是由多个利益主体组成的,只有最大限度地实现各利益主体的目标,才能最终实现企业自身价值最大化目标。本文结合权益资本成本理论和人力资本产权理论,通过对现行收益分配模式进行分析,提出了利益相关者逻辑下的收益分配模式。     

不同公司治理模式下的理财目标定位

公司治理结构的本质在于提高运转效率和均衡利益相关者利益,企业财务管理的目标在于通过合理经营,增强企业可持续发展能力,从而满足各利益相关者的要求。我国企业在建立现代企业制度过程中,必须正确把握公司治理结构的内涵,实现公司治理结构的创新,并根据环境变化调整财务管理目标。一、公司治理结构的两种模式第一,“股权至上”公司治理模式。传统产权理论认为：股东作为物质资本所有者,承担了企业的全部剩余风险,因而也应享     

探讨信息技术对现代企业财务管理的影响

一、信息技术发展下现代企业财务管理面临的问题1.信息技术加剧了股东、经营者和员工之间的利益冲突现代信息技术生产和传播的多元化,使现代财务管理面临着一场继承式的革新。现代企业实际上是财务资本与信息资本这两种资本及其所有权之间的"复合契约",是"利益相关者"的产权合作。传统的工业经济时代     

国有企业产权改革问题研究

在国有企业中，对国有产权改革的方向应是“价值化管理、股权化配置、民营化运作、市场化流动”的产权配置运营模武，在多元产权主体联合投资的过程中，以股权化方武配置国有资本，利用资本运营和资产重组，通过“控股”、“相对控股”或“参股”。形成混和所有制，对国有存量资产结构进行优化，在优化的过程中，建立现代企业制度，充分调动非国有资本及其他社会资源，制街国有资本的非经济理性行为，使多元化的资本充分参与竞争，达到以较少的国有存量资本调度和运用社会资本的目的，迅速形成规模化产业，在动态的经济运行中，以资本运动带动产业结构的提升，以此确保国有资产保值增值。     

高科技企业股利分配模式探讨

本文在分析了高科技企业人力资本也应拥有企业产权原因的基础上,笔者提出了一种高科技企业适宜采用的双主体股利分配模式,即股利支付的利益主体应该包括物质资本所有者和人力资本所有者。     

从新制度经济学视角对审计本质的再认识

产权是新制度经济学中的一个重要的核心概念。按照新制度经济学的解释，产权实质上是人们围绕财产而建立或发生的一种具有排他性的经济关系。企业就是由所有对企业具有某种形式的排他性权利的产权主体所构成的。组成企业的每个产权主体都为企业的生产过程提供某种投入(如人工、管理技能、资本、原材料、技术等)，并期望能从其投资中获得报酬。     

产权分化是现代产权运动的基本趋势

毛立言在《上海财经大学学报》2005年第3期著文指出，产权分化是现代经济发展中出现的现象，是现代产权运动的基本趋势。这一历史性变化将深刻影响现代社会的产权结构以至社会阶层结构。在生产社会化水平提高和企业规模效应的要求下，随着商品经济和信用制度的发展，产权分化更便于资本运动和集中的股份制企业大量产生，股份公司和股份资本这种向资本社会化方向发生扬弃的趋势，愈益深刻地推动着产权的分化。     

高科技企业股利分配模式探讨

本文在分析了高科技企业人力资本也应拥有企业产权原因的基础上,笔者提出了一种高科技企业适宜采用的"双主体"股利分配模式,即股利支付的利益主体应该包括物质资本所有者和人力资本所有者.