南京冠生园申请破产事件的启示

20 0 1年 9月 4日中午 ,中央电视台《新闻 30分》有关南京冠生园月饼陈馅翻炒后再制成月饼出售一事的报道播出 ,一下子撕破了这家老字号的华丽包装。事件曝光后 ,除了南京冠生园的产品被迅速逐出了市场外 ,全国以“冠生园”命名的近 30多家企业 ,全部受到“株连” ,导致当年月饼全行业直接损失 2 0 0亿元 ,间接损失无可估量。这一事件给予人们以下启示 :1 企业必须牢固地树立“质量为天 ,顾客为上”的观念 ,不断增强社会责任感。在入世后的今天 ,市场竞争更加激烈。保证产品质量 ,是企业最起码的职业道德 ,也是企业对社会应有的承诺。尤其像…     

要从安然公司破产中吸取教训

美国安然公司曾是世界上最大的天然气和电力交易商。同时，安然公司也是美国历史上崩溃速度最快、规模最大的企业之一。在中国加入WTO的今天，中国企业应该从安然公司的破产中吸取哪些教训呢？一、政企分开是非常必要的，但企业不能脱离或违背政府对市场经济的管理和监督企业是市场的主体，不是政府的附属物。因此政企分开是市场经济的必然要求。但是，市场经济离不开政府的管理，作为市场经济主体的企业也不能自由放任。比如政府设立了证券交易管理委员会，上市公司就必须遵守这个委员会所制定的规章制度。其他如透明化要求、不允许做假…     

安然破产与我国石油金融安全

安然事件是一个金融与能源相结合的典型案例。在金融创新方面,安然具有非凡的职业敏感和创造力,并一度获得了成功。但同时,安然破产也与其故意利用市场经济制度的缺陷．放纵利用金融衍生工具,积累了无法自我控制的经营风险有关。安然的破产表明,能源期货的风险可以被转移,但不能从根本上消除。安然在交易中的非中立性质和追求利润的目的,决定了它在经营过程中需要承担过多的风险,这正好成为安然破产的最根本原因。我国国有石油企业是从事石油天然气生产经营的实体经济企业,别用金融手段的目的是为了以合理的价格保证石油的持续稳定供应．因此,在石油期货市场上不宜做投机交易。中航油事件再次说明,石油期货投机存在巨大的风险．理论上石油期货市场的套期保值和价格发现作用在投机气氛浓厚的市场中可大打折扣。因此,要辩证地认识和客观评估期货市场的避险功能及其在保证石油安全上的作用。     

安然事件与《萨班斯-奥克斯利法案》

在世人眼中，美国一直是一个法治相当完备，企业管理规范、高效，社会诚信良好的国家。但是，2001年出现的安然事件，以及由此发现的一系列美国著名大公司在公司治理和财务管理方面的问题，暴露了美国在企业管理和法律、制度方面存在的重大漏洞和缺陷，从而引发了美国社会特别是经济界、金融界的诚信危机。为此，美国采取一系列措施加强了对公司治理和监管的改革，美国证监会、纽约证券交易所等机构都制定了相应的公司治理规则，     

破产与重组浅议

改革开放以来，企业破产与重组已不再是新鲜事，本就如何正确地运用破产方式进行资产重组谈些看法。     

推进和完善国有企业破产的思考

一、企业碴产的现状与特点近年来，随着国务院1994年10月25日［1994］第59号文件《国务院关于在若干城市试行国有企业破产有关问题的通知》的颁布实行和“从整体上搞活国有企业”改革思路的提出，国有企业破产的实施在全国各地特别是试点城市积极稳步推进。目前企业破产呈现如下特点：亚．国有大中型企业破产逐步增多过去一些年的破产企业，绝大部分均为小型国有企业，近几年来出现了一些中型以上国有企业破产的案件。如四川省重庆针织总厂、湖北省宜昌市毛巾被总厂、黑龙江省肇东糖厂、辽宁省抚顺玻璃厂、江西省南昌摩托车制造厂等等，上述…     

透视安然的崩塌

因安然公布第三季度巨额亏损而引发的安然申请破产案，使这个全美最大的天然气与电力交易商、《财富》“美国500”中的第7强、最富创新精神和成长最快的公司之一，突然崩塌。虽然各种调查正在进行当中，但是不合规的股权货币化运作，与重大关联交易相关的隐藏投资损失和转移资金的黑洞等，可能是造成安然崩塌的部分原因。而少数高级管理人员的贪婪，独立会计审计的纵容，会计与审计制度的弊端，以及资本运作手段的过度使用，无疑是导致安然悲剧的深层原因。     

美国安龙公司破产的现状、根源及影响

2001年12月2日，美国安龙公司（又称安然公司）向纽约破产法院申请破产保护，创下美国历史上最大的公司破产纪律，为此分析了安龙破产后的现状；探讨了安龙破产的三个根源；即自身经营管理问题，金融界给予特殊扶植问题和安龙信见利忘责问题；阐述了安龙破产的影响，如股民和雇员深受其害，相关银行损失大、安达信前途不测、养老金制度受挑战、会计师信誉遭质疑、发展中国家受传染、美国和英国政府受牵连、等等，安龙破产事件目前还在发展中，它给世人带来的影响和教训将是深刻的、也是深远的。     

对标安然（Enron.corp.）

引子:前不久,在一个诸多中国资本市场重量级人物的聚会上,中国人民大学的老校长、中国金融学会的名誉会长黄达教授被尊做首席发言,与他同来的还有几位著名教授,中国金融、企业界的几代人是在他们的教科书中启蒙的。老先生讲话历来言简意赅,提纲挈领,乱麻一样的问题撇开,把重头戏抛给了周小川等后来居上者,只一分钟提了个希望:让金融研究更通俗;说经济运行和企业出问题都与金融相关,说不要把本来和百姓息息相关的事情搞得晦涩难懂神秘化,说企业领导应该具备起码的金融财务知识。翻着中国社科院金融所正、副所长李扬、王国刚老师主编的新书《…     

美国安然公司的商业模式

安然公司的商业模式由5个要素构成：挑战传统的企业家精神、互通互联的实物供应网络、创造市场以推动其流动性、通过价格风险管理转移风险、创新信息技术的利用。这种商业模式虽然很复杂，但却有限强的借鉴价值。     

Bankruptcy Exemption,Home Equity and Mortgage Credit

This article examines the impact of state bankruptcy homestead exemptions on mortgage application outcomes. The empirical analysis controls for endogeneity problems by focusing on 55 urban areas that cross state borders using the Home Mortgage Disclosure Act files from 2001 to 2008. The results indicate that holding the loan‐to‐value ratio constant, a more generous homestead exemption encourages borrowers to buy more housing and take out larger mortgages. However, holding house value constant, a more generous homestead exemption discourages mortgage borrowing and results in more home equity. Moreover, benefits of the homestead exemption outweigh the costs of it to mortgage lenders.     

论破产管理人制度

破产管理人是破产程序中一个最重要的组织机构，他参与破产程序的全过程，具体管理破产程序中的各项事务。文章通过新旧破产法相关制度的对比分析。对破产管理人的选任、权利、义务、责任以及监督机制等法律问题进行了简要论述。     

Bankruptcy risk,firm-specific managerial human capital,and diversification

This paper proposes a model in which firm diversification acts as an efficient form of nonpecuniary compensation for the manager. In the model diversification rewards the manager by reducing the likelihood of bankruptcy which in turn increases the expected value of his firm-specific human capital. Unlike the principal-agent model of diversification, this model shows that diversification may be optimal even if the manager is risk neutral and his behavior can be observed by firm owners.I thank Nasser Arshadi, Susan Feigenbaum, David Hakes, Thomas Ireland, Roger Sherman, and Robert Sorensen for their comments and suggestions.     

企业破产预警模型研究

企业破产制度是市场经济制度的重要组成部分,该制度对于优化资源配置,调整产业结构具有很大作用,它是市场经济条件下一种重要的产权流转方式。破产现象在市场经济国家司空见惯,据统计,美国每年约有３‰企业破产,我国自１９８８年１１月１日开始在全民所有制企业试行《破产法》以来,每年破产案例呈上升趋势,至１９９６年全国企业破产立案总数为６２３２件,约占企业总数的万分之二,但由于目前各地企业的破产工作是在破产法律规范不十分健全和完善,特别是企业破产量化标准和预警制度还未建立的情况下进行的,带来了许多的问题。为有…     

Bankruptcy as a deliberate strategy: Theoretical considerations and empirical evidence

Bankruptcy and bankruptcy reorganizations have been identified as remedies for financial distress, but there is little agreement on their value to firms, managers, and the general economy. This paper provides a brief review of proposed bankruptcy strategies and some alternative views about their costs and benefits followed by an empirical study of the outcomes of 73 bankruptcies and subsequent reorganization efforts. The evidence suggests that there are few successful reorganizations, bankruptcy is a costly response to financial distress, and managerial choice in bankrupt firms is highly constrained by forces external to the firm. The diversity of stakeholder interests limits the value of global judgements about success or failure of bankruptcy strategies. Firm size dominates all other factors in predicting success in completing the reorganization process. Delayed filings primarily reflect failed efforts to avoid bankruptcy, not deliberate strategies. Reasons for the use of bankruptcy in spite of its high costs are discussed.