汇率风险隐忧与政策取向

近期朱镕基总理在博鳌论坛年会上再度重申,我国将继续坚持人民币不贬值政策,至少短期内不会有所改变;并特别强调我国在1997年亚洲金融风暴中,亚洲各国相继实施货币贬值的情况下,为维护地区以及国家本身的需要,坚持人民币不贬值的稳定政策,对亚洲经济乃至世界经济的稳定具有重要意义.反观当前世界,当前国际金融市场比较突出的表现正在于主要货币汇率有违于常规的波动与盘整,其中美元兑日元汇率并未向以往财年初期的趋势发展,日元稳定性明显,没有呈现大幅度贬值的趋势;美元兑欧元汇率则一直稳定在0.88～0.87:1的价位.应该说,主要货币汇率走势与经济表现和资金流动具有密切关系,其中美元所受到的经济和政策、技术面的压力更为突出.     

中国衍生金融的发展及其风险管理

<正> 70年代末80年代初,随着席卷全球的金融自由化浪潮,各国金融当局纷纷放松管制,市场主导的金融创新层出不穷,金融衍生工具也在此基础上迅速发展起来,这无疑促进了国际金融市场的繁荣。但由此引发的一些问题也引起了各国金融机构和监管当局的广泛关注。特别是1995年的"巴     

金融衍生工具在我国企业汇率风险管理中的运用

随着中国改革开放深入以及入世带来的竞争力提升,中国金融自由化正逐步增强,出现了金融市场自由化、汇率浮动自由化、利率自由化等趋势.我国企业在进行贸易活动中的外汇流入流出带动投资者在风险控制与风险管理中寻找方法与措施,企业可以通过使用金融衍生工具规避汇率风险.因此,为了更好地、有效地使用市场上诸如外汇期货、外汇期权、远期外汇协议以及货币互换等衍生工具,我国企业应该了解这些工具的各自特点和功能,同时应该避免由这些上具的特点所引发的除汇率风险之外的其他交易风险.     

中国应加快金融改革

支持所谓“复活的布雷顿森林体系”(即半固定汇率制)的人认为，我们既不必担心美国的巨额经常账赤字能否持续，也不必担心一群亚洲经济体的货币汇率低估状况能否持续．在他们看来，美国和亚洲各经济体已经达成一个隐性契约，该契约准保能再继续十年或二十年，并给双方带来显著的益处。     

关于中小企业金融政策的两点思考

<正> 为了实现今年经济增长8％的目标和缓解严峻的就业压力,政府确立了积极支持中小企业发展的金融政策。中国人民银行在今年5月26日颁布的《关于改进金融服务、支持国民经济发展的指导意见》中,明确提出“积极支持中小企业发展,促进再就业工作”的方针,要求商业银行要积极为中小企业(包括国有中小企业、乡镇企业、民营企业和个体私营经济等)提供信贷服务,并要求各商业银行要设立小型企业信贷部,城市银行、城乡信用合作社要把信贷资金主要用于支持各种所有制中小企业和个体经济单位的发展。对这项政策如何更好地发挥其作用,我们提出以下几点思考。     

人民币汇率政策传导机制的有效性研究

一、汇率政策传导机制概念的提出汇率政策是指政府在一定时期内为实现宏观经济目标而对汇率变动施加影响的制度性安排和具体措施。其内容包含以下3个相互关联的方面:汇率制度选择、汇率水平的决定与调整以及货币的可兑换性问题。汇率政策是国家经济宏观调控的一个重要杠杆,通过     

探讨我国商业银行金融衍生品的风险管理

随着全球经济的快速发展,在金融市场的不断改善与科学技术不断创新的背景下,为了能够有效满足市场发展的需求,商业银行金融衍生品转向多元化发展,大大降低了商业银行的经营风险性,也提高了商业银行的市场竞争力。目前,我国商业银行金融衍生品处于发展的初级阶段,金融衍生品正在研发当中,缺乏一定的风险意识、法律意识等,严重制约着我国商业银行金融衍生品的发展。本文主要针对我国商业银行金融衍生品的风险管理进行分析研究,促进我国商业银行金融衍生品的发展。     

正确分析当前的金融形势

今年我国经济开局良好,受入世及我国经济持续稳定增长的影响,上半年国内生产总值增长率达到8％。情况表明,我国经济正在逐渐摆脱以往增长率逐季回落的惯性。宏观经济政策的着力点主要应放在长期,放在加快培育内需、稳定快速增长的新机制上。为此,要充分利用当前有利的国内外宏观经济形势,加快改革步伐,力争全年经济增长速度和经济增长质量都有较大提高。一、财政政策要转换作用 目前财政政策正面临着重大选择,国家正在研究从财政的角度如何应对WTO挑战。认为扩张性财政政策就是增加投资,这种看法是错误的。 1998年以来我国的经济增长主要     

汇率改革——走向成熟的中国经济

<正> 北京时间7月21日19时,中国人民银行发布了完善人民币汇率改革的公告,消息来的如此突然,似乎超出所有人预料,它震动了整个国际国内金融市场。消息一经公布,外汇市场上东亚货币对美元和欧元全面显著升值,美元与欧元债券同步下跌,马来西亚央行在中国人民银行声明发布几分钟后就宣布也将从盯住美元的汇率制度转向管理浮动汇率制度。此外,除了国际金融市场迅即变动外,几乎世界上所有的主流媒体都把该消息作为头版头条消息来处理,各国政要及经济分析家都发表各自肯定的看法与言论。从这些反映中我们清楚地看到,人民币在当今国际金融市场中地位,也看到了中国金融业的崛起。     

民间金融与省际经济增长

文章考察了改革开放以来中国乡村的民间金融及其对私营企业的成长意义，并在此基础上分析了民间金融的活跃程度对省际不同经济增长可能产生的影响。     

人民币汇率政策取向对我国宏观经济的影响

<正> 一、我国自1989年以后实行的是人民币长期低估政策汇率是两种货币之间的相对价格,它反映了两国经济活动中一般等价物的比价关系.一般意义上的汇率如我国执行的外汇牌价只是两种货币间名义上的相对价格,即名义汇率.但是,随着时间的变化,两国的经济发展速度不同,尤其是具不同通货膨胀水平时,在名义汇率不变的条件下,以两种货币分别计算的产品生产成本就会发生变化,从而导致两种贸易比价的实质性变化.因此,在讨论一国汇率变化对经济的影响时,我们一般引用实际汇率这个概念,即实际汇率=名义汇率×相对通胀率.     

我国金融政策与区域产业结构趋同的机理及实证分析--基于区域面板数据TSWLS方法的实证

金融是现代经济的血液,是产业发展的助推器,产业集聚区的形成与区域经济的发展自然离不开金融的支持。了解金融政策在产业结构趋同中的路径和作用方式对于深化金融体制改革具有重要的理论和现实意义。通过采用TSWLS方法对2003－2012年我国省际区域面板数据实证分析得出：信贷规模占GDP比重对区域产业结构趋同具有显著的正相关关系;税收负担和人均储蓄对产业结构相似度存在显著的负相关关系,人均资本禀赋差异越大越不利于区域产业结构的趋同。     

形成更富弹性的人民币汇率机制

在世界经济关系日益密切的今天,汇率不仅是政府宏观经济政策的重要工具,而且也与人们的生活息息相关,因而,人民币汇率问题日益成为国内外广泛关注的焦点。近几年来,特别是我国入世以后,经常项目和资本项目双顺差持续扩大,外汇储备直线上升,空前的贸易摩擦使中国承受巨大的国际压力,在经济全球化大背景下,汇率改革已成为我国经济发展必须跨过的一道坎。近期,我国宏观调控已经取得显著成效,国民经济继续保持平稳较快增长势头：各项金融改革已经取得了实质性进展,外汇管理逐步放宽,外汇市场建设不断加强,市场工具逐步推广：世界经济运行比较平稳,美元的连续加息和持续走强,无疑相对减轻了人民币升值的压力。这些都为人民币汇率形成机制改革创造了有利条件。     

利率市场化与商业银行风险管理

利率是货币资金的价格，也是金融市场的核心。随着我国市场经济体制不断完善，改革开放的进一步深入，“利率市场化”这一利率体系的改革被提到中央银行的议事日程。《2002年中国货币政策执行报告》中提出的我国利率市场化改革的目标是：建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。     

论金融开放格局下试行双币特区的构想

港元与人民币是一国两制下的两种法定货币，它们应该是相互支持与相互借重的关系，建议在珠江三角洲（境内）地区允许港元流通，协调两币的流通、兑换及在汇市场、货币市场和资本市场的作用，香港与内地应汇率政策与货币政策上合作，港元实际力雄厚的人民币为靠山，人民币借助开放的港元走向世界。