关于紧缩货币政策的思考

目前,我国的金融形势似乎正处于十分微妙的时期,利率下调、贷款放松……紧缩政策似乎有所松动。笔者认为,紧缩政策的变动必须慎重,以防止重蹈前几年膨胀、紧缩的恶性循环。一、对前一阶段紧缩效应的分析在前一段时间里,货币回笼较好,固定资产投资得到控制,生产过热的势头有所扭转,价格涨幅有所降低。如果说紧缩因此而达到了目的,却不尽然。这种成绩是表面的,紧缩所暴露出的其它严重问题,并没有能够真正解决。一是全社会生产资金普遍困难。     

全球性货币紧缩障碍还多

在世界经济复苏、油价飙升的推波助澜下,全球性通货膨胀再度抬头,货币政策由宽松转向紧缩的戏目在各个国家不断上演。我们应该理性慎重地看待这种变化。欧元加息后劲不足3月2日,欧洲中央银行宣布,将欧元区主导利率提高0.25个百分点,达到2.5%,这是欧洲央行过去3个多月来的第二次     

加息：紧缩货币政策挥出第二拳

2007年12月20日傍晚,央行宣布,为贯彻从紧的货币政策,从次日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,这是央行2007年内第六次加息,也是中央经济工作会议确定从紧的货币政策之后,央行挥出的又一紧缩之拳,此时距央行年内第十次上调存款准备金率仅间隔12天。     

澳行加息的纠结与争论

澳行加息虽然向外界释放出了该国货币政策收缩的信号,但一国的政策收敛并不会导致全球刺激性经济政策的变动。     

紧缩政策仍将持续 但年内加息可能性已很小

尽管我国不断加强经济增长方式的转变,减少对外需的依赖,外贸顺差也已经处于2005年以来低位,但由于我国特殊的资源禀赋．我国对外贸易顺差仍将持续,外汇占款和基础货币投放仍将增加。同时,国内巨大的市场、较快的经济增长速度、稳定的社会环境等,使我国对外商直接投资仍然有很大的吸引力,     

加息的误区

我以为现在盛行的“加息会导致人民币升值压力,热钱涌入”的观点是一个误区。没有数据证明中国的紧缩政策会导致热钱涌入。中国明确的热钱厢入只有2007年四季度到2008年上半年那一段。那是由于2007年三季度货币政策执行报告明确提出要以升值来作为抑制通货膨胀的主要工具,这等于向全球资金发出了“快向中国搬钱”的邀请函。     

“加息潮”暂难扩散

澳大利亚、马来西亚等国加息行为只是个案。而美联储何时启动加息程序才具有风向标意义,中国央行先于美联储加息为小概率事件,基本保持同步加息的可能性较大。     

加息“探营“ 基本面指数伺“基”而动

6月CPI以6．4％同比涨幅,创下近三年来新高。水满则溢,月满则亏,涨声阵阵中,紧缩的货币政策如影随形,竭力释放风险能量,保驾经济“软着陆”。     

货币“从紧”加息难

日前结束的中央经济工作会议在许多有关经济发展政策的提法上都出现了明显变化,其中一个最明显的转变是,"从紧的货币政策"取代了"稳健货币政策"。这是自1997年亚洲金融危机以来,中央经济工作会议首次改变"实行稳健的货币政策"提法。中央经济工作会议结束后不久中国人民银行就召开了党委会议,强调今年将进一步发挥货币政策在宏观调控中的     

美国或将陷入“财政悬崖”挑战

"财政悬崖"最主要的特征是减税政策的结束、大规模开支削减计划开启,换言之即是"财政悬崖"将导致美国财政赤字大幅减少何谓美国"财政悬崖""财政悬崖",即美国到今年年底、明年年初因为新的开支计划和减税政策到期而可能导致的巨大财政缺口。由于金融危机期间的许多财政刺激计划将在2012年陆续退出(即便得以延长也只能至2013年初)。按照现行法律,2012年底美国经济将面临一轮规模空前的财政紧缩,包括:布什时期减     

一月两加息 澳印收紧流动性

经济复苏,"退出"成为必然。目前我国面临的通胀压力进一步加大,市场担心宽松的货币政策会逐步"退出"。但"退出"实质上是对经济复苏的确认,而在一定时间内,在刺激经济政策退出初期,伴随温和通胀,对股市却是实在的利好。资产、资源类个股也将因此受益。     

加息! 加息?

加息有如山雨欲来风满楼,股市为之震荡不安,股民心怵几欲先走。当然也有一些人对此产生怀疑,认为央行加息未必会来得如此之早、之快。正所谓:加息,加息,引来惊愕猜疑。     

比利时拟推财政紧缩方案把财政赤字占比控制在2．8％

11月27日,比利时首相迪鲁伯公布了2012年国家预算及未来3年预算设想,拟通过一系列财政紧缩措施阻击债务危机。迪鲁伯说,2012年比利时联邦政府将通过调整所得税、提高证券交易印花税、削减公共开支等一系列措施,开源节流113亿欧元（约合150亿美元）,从而在2012年把财政赤字占国内生产总值的比例控制在2．8％,并且计划在2015年实现收支平衡。迪鲁伯承认,欧盟对比利时施加了很大压力,要求比利时在12月15日以前呈交达标的2012年国家预算,否则将面临严厉的经济处罚。     

紧缩“兵法”

在货币政策转向的背景下,CFO们要注重资金统筹安排,防止资金链出现问题,在资金的运用方面应把握好节奏和力度。     

总量紧缩是最佳选择吗?

自1980年以来我国宏观经济发生的不断波动,使人们强烈地意识到宏观经济政策特别是货币政策的变动对经济运行所产生的影响,是相当巨大和深刻的。因此,对每一次大的政策变动的经济背景、理论前提以及可能产生的政策效应作出充分论证,就显得特别重要。 1987年:紧缩的背景与我们的判断从87年第四季度开始,大规模紧缩货币抽紧银根已成定局。值得注意的是,自85年以来不仅货币政策变动的周期明显缩短,而且引致紧缩的经济背景也有许多惊人的相似之处。进入87年第二季度以来,全国零售物价上升的速度逐渐加快。     

信贷紧缩：全球经济的核心掣肘

亚洲地区货币可以说是因美元贬值所承受压力最大的币种,但亚洲国家如中国、日本、韩国和印度等国中央银行几乎都启动甚至将连续启动加息政策。     

进退皆忧 加息难成主流

尽管经济复苏仍在持续,但各国在对待经济刺激政策是否退出这一主题时,尚难形成统一步伐。从美国具体情况来看,退出的相关准备工作已基本到位,但加息在短期内并不能成为主流。     

国外财政货币政策组合的理论与实践

为应对金融危机和新冠肺炎疫情冲击,过去数十年来多数国家的财政货币政策运用比较充分。财政政策面临公共债务过高、货币政策面临零利率下限等问题,单独使用财政、货币政策难以实现宏观经济目标,财政货币政策组合越来越受到各国的重视,在总结财政货币政策组合的理论或及成功经验的基础上,探讨财政货币政策融合的困境与新思路,并提出政策融合应重点关注的相关问题。     

紧缩的代价

<正>至今为止,经济危机模型可以分为四代:第一代经济危机模型是指20世纪30年代生产过剩的经济危机;第二代经济危机模型主要是指20世纪70年代通货膨胀形成的经济危机;第三代经济危机是指20世纪90年代外部冲击型经济危机;第四代经济危机总体上属于"紧缩性陷阱"形成的经济危机。     

加息与否又当如何

在经济复苏逐步加快、刺激政策逐步退出的当下,市场对加息的预期较为一致。而3月以来,国内外经济形势变化以及两会期间政府的表态,又让我们看到市场对加息的看法出现了一些分化。我们以为,经济已然企稳,流动性泛滥带来的