风险投资股权质押与企业创新——基于中小板和创业板的实证研究

企业创新活动需要充足的资金来源,而股权质押也逐渐成为一种重要的融资方式,那么风险投资的股权质押行为会给企业创新带来什么影响呢？以2007—2017年我国中小板和创业板上市公司为研究对象,实证检验了风险投资股权质押与企业创新之间的关系。研究发现,风险投资股权质押会抑制企业创新;机制检验表明风险投资股权质押会提高企业融资约束,进而抑制企业创新。进一步研究发现,在内部控制水平较低、独立董事规模较小的企业以及非国有和高新技术行业的企业,风险投资股权质押对创新的抑制作用更大。     

发展我国风险投资业对策

随着新经济时代的到来，知识经济已成为经济发展的必然趋势。在知识经济时代，世界各国都把发展高新技术放在重要地位，而发达国家的经验表明，高新技术的发展离不开风险投资。风险投资由于其特有的性质和运行机制，决定了它与高新技术企业的结合不仅可以促使高新技术企业的形成，而且可以推动其在激烈的市场竞争中发展和壮大。在我国，风险投资尚处于起步阶段，还存在诸多问题。     

浅议中国风险投资存在的几个问题

风险投资是一种以私募方式募集资金,以公司等组织形式设立,投资于未上市的新兴中小型企业(主要是新兴高科技企业)的一种承担风险、索求高回报的投资形式。其特点是高风险、高收益。承担较大风险、提供长期股权投资,培育企业快速成长以实现资本升值,待若干年后企业上市或发生兼并时撤出投资,取得高资本收益。风险投资在现代经济发展中起着举足轻重的作用。它通过加速科技成果向生产力的转化,推动了高科技企业从小到大、从弱到强的长足发展,进而带动了整个经济的蓬勃和兴旺。人们将风险投资誉为“经济增长的发动机”。中国要实现对传统产业的改造,迎接WTO的到来,必须要依靠科技创新;中国要寻求新的经济增长点,迎接知识经济时代的挑战,也要依靠科技创新,而科技的创新离不开风险投资的健康发展。     

有限合伙制与我国家族企业制度创新探究

<正>一、有限合伙制的产生及其内在机制分析1.有限合伙制伴随着风险投资的兴起发展而来自90年代以来,美国经济经历了连续近10年的高速发展,大量的研究和数据证实正是高科技企业的飞速发展造就了美国“新经济”时代的到来。而高科技企业的创业成功很大程度上得益于风险投资。     

中国风险投资业的吸引力

风险投资作为现代经济的一种金融服务方式,不仅是高新技术产业发展的重要支柱,而且是连接资本市场和金融市场的重要纽带,因此,发展风险投资也是高新技术企业成长和高新科技成果市场化、产业化的内在推动力量,是现代经济时代的必然要求。本文从理论与实际相结合的角度出发,对风险投资的含义及其特点进行了概述,分析总结了风险投资业的发展历史以及目前在中国发展的现状,并对风险投资业的资金来源、发展趋势进行分析总结,最终提出了一些建议。     

风投与国企改制路线图

过去企业家是卖产品赚钱,而从事风险投资的投资家则是靠卖企业赚钱。就“主业＋基金”模式,投资家比喻说,主业是养儿子,做好主业是为了企业的百年基业。那么多余的钱怎么花呢？过去往往是搞失败的多元化,今后将会投资基金,基金是养猪,养肥了再卖掉。“这个模式必将是中国企业的发展大势。”     

未来中国哪些企业发展最快？

美国盛极一时的风险投资,其内在机理不过是对未来发展所带来的利润的预期,因为高科技领域的企业,高风险伴随着高利润,而发展潜力就是无数人孤注一掷的筹码。同样的道理,现在发展最快的企业未必就是将来发展最快的,人们所看重的未来发展,实质上是企业的发展潜力与前景,那么,如今中国大众的心目中,未来发展最快的企业是哪些呢？它们和现在发展最快的企业有何异同？此中反映出公众的何种意识与心理呢？北京上行逶式信息公司３６０度调查系统专门进行了一次大规模调查,处理了１５４２份问卷,通过对数据分析,结果显示大众对计算机类企业的预期最…     

智能时代私募股权投资的机遇与挑战

伴随着移动互联网、人工智能、机器人、物联网等高科技的迅猛发展,中国传统产业正在升级换代、战略新兴产业正在崛起,给中国科技风险投资助力新消费、新产业、新金融等带来了前所未有的发展机遇,与此同时,中国风险投资基金的迅猛发展和竞争加剧,又给风险投资从业者提出了新的挑战.本文从风险投资对科技创新与产业发展的价值分析出发,阐述智能时代对风险投资的新需求和新机遇,并提出把握机遇与价值投资的思考.     

解读PE/VC的中国发展之路

私募股权及风险投资在我国经过20余年的发展已成为推动中国股本融资市场发展和企业改革的重要力量。本文重点介绍了私募股权及风险投资的有关概念,解读了外资和内资私募股权及风险投资在中国的发展轨迹,分析了私募股权及风险投资的正确发展方向和投资准则。     

我国风险投资业发展问题研究

风险投资在西方被人们称为高科技产业的“推动器”．发达国家许多高科技企业的创立与发展都得益于风险投资的支持。以美国为例．美国大力发展风险投资业．从而迎来了经济高速发展的知识经济时代。我国风险投资业刚刚起步。在发展过程中存在诸多问题。分析风险投资业实现蓬勃发展的决定因素——风险与收益的对称关系，对促进我国风险投资业的发展意义重大。     

“两会”激荡 是什么拨动了中国企业领袖的心弦？——《中外管理》专访六位中国企业领袖

创新中国时代，企业要创新什么？ 经济增长减速，企业如何应对？ 产业发展拐点，企业最关注什么？ 和谐共赢时代，先富者如何作为？ “两会”期间， 《中外管理》为您探问 企业领袖关注的焦点。     

精明融资

<正>专题动机: 在新经济时代,对创业者来说,融资正成为大家必须思考的问题。伴随着风险投资进入中国,私募融资、公募上市、换股并购等概念正越来越吸引创业企业的眼球。但融资的含义绝非吸引资金那样简单。融资应该是企业跟资本之间各取所需的一个过程,大家在这个过程中相互利用、共同成长,最终获得各自想要的结果。对风险投资来说,它需要投资那些有发展前景,会受到股票市场追捧的受资企业,从而实现自己的投资收益。对创业企业来说,融资则不仅解决了企业发展所需的资金问题,更重要的是,风险投资的钱比一般的钱具有更多的意义。就拿新浪来说,如果没有外来的融资,四通利方成立伊始就存在的那些问题就会毁了公司。恰恰是因为有风险投资的进入,才改变了这个状况,让新浪的整个资本结构向良性发展。     

浅析风险投资后续管理的实际运作

投资后续管理是风险投资的重要环节。风险投资后续管理的具体内容包括影响创业企业决策、监控创业企业运行、提供增值服务、资本运作四大类。文章通过对风险投资家进行投资后续管理六种进行阐述,提出中国风险投资业者有必要加强对投资后续管理实际运作的认识,以提高中国风险投资事业的水平。     

浅析我国中小企业吸引风险投资的策略

对于中国的大部分中小企业来说,资金问题始终是制约企业发展的一个重要因素,就目前我国中小企业的发展特点来讲,风险投资是中小企业获得资金支持的重要途径。本文基于我国的国情,阐述了风险投资在中小企业发展过程中的重要作用以及中小企业吸引风险投资资本的可行性,在企业层面和政府层面论述了中小企业吸引风险投资的策略。     

孵化企业--美国企业孵化器功能考察

在新经济时代,利用企业孵化器进行创业已成为一条新经济时代创业者发展的规则之一.在美国,企业孵化器实际上已成为高科技企业迅猛发展的推动力,并对新经济时代的风险投资行为、企业重组、科技创新进而是整个国家创新体制都产生了重大的影响.     

风险投资与高科技企业

“风险投资”是国内最近使用频率最高的词汇之一 ,与此必然联系的是国内一批以互联网企业为代表的高科技企业大举融资的行动。高科技与高风险相连 ,它所依赖的是资金的大量投入和技术的高度完善。目前国内的风险投资还处在摸索阶段 ,要和市场、金融体系、法律体系相配合 ,才能形成一套完整的规范和制度。与此相反 ,国外已经有了一套成型的做法 ,而且资金雄厚 ,对投资我国企业也持乐观态度。但无论是国内的投资还是国外的投资 ,在运作中都出现不同程度的沟通不畅现象。对此作理性的分析 ,对规范引导我国高科技企业的发展是很必要的。目前活跃在国内风险投资市场的资金有相当一部分是来自国外的风险投资集团或其他性质的机构。国内高科技企业在寻找风险投资的时候也倾向于“冲出亚洲 ,走向世界” ,要么直接到华尔街去寻宝 ,要么就与国外投资公司在国内的合作机构取得联系。同时 ,还有一些国外风险投资公司正积极主动地进入中国的风险投资领域。为什么会有这么多的公司青睐国外风险资金呢？我想 ,还是国内的风险投资界经验不足和风险资金市场的不成熟造成的。在一定程度上 ,我们可以说风险投资的兴起是和高科技企业的出现密切相关的。与发达国家相比 ,我国高新科技（尤其是...     

风险投资背景异质性与退出时机选择——基于信任视角的实证研究

退出是风险投资获得投资回报、实现投资目标的关键环节,以我国2009—2016年深圳中小板和创业板IPO公司为研究样本,分析风险投资背景异质性对其退出时机的影响,并进一步检验风险投资机构与创业企业之间的信任在其中的调节作用。研究发现：风险投资背景异质性对其退出存在显著影响,与独立风险投资相比,公司风险投资在创业企业IPO后退出企业时间更晚;无论是基于声誉的信任还是基于制度的信任,风险投资机构与创业企业之间双向的信任都会促使公司风险投资更晚退出创业企业;相对于独立风险投资,公司风险投资更晚退出企业是为了追求战略回报。研究表明创业企业可以通过提升风险投资对其信任度来维护其投资管理,而风险投资机构则可以通过提升创业企业对其信任度来加深互惠互信的合作关系。     

欧美科技企业风险投资退出机制的发展及启示

风险投资是高风险与高收益的结合,而高收益必须通过一定的退出渠道实现。如何借鉴欧美科技型企业风险投资退出机制,建立健全我国科技型企业风险投资退出机制,拓宽风险投资退出渠道就成为重中之重。     

风险投资对上市企业IPO后绩效的影响——基于创业板的经验证据

以2009—2015年中国创业板上市公司为样本,研究风险投资对上市企业IPO后绩效的影响及作用机理。研究结果表明,风险投资对受资企业IPO后绩效有负面影响。进一步的研究发现,风险投资的介入对企业筹资性现金流与企业绩效之间的关系有正向调节作用,对企业经营性净现金流量、管理费用与企业绩效之间的关系有负向调节作用,对企业投资性净现金流量与企业绩效之间的关系无显著影响。总体而言,风险投资的介入对公司筹资、投资、运营活动以及费用支出转化为企业业绩的过程起到调节作用,导致企业业绩下降。研究结果支持风险投资的认证监督功能,但风险投资发挥了"负向"认证监督的作用。     

构建促进我国企业发展的风险投资体系

风险投资起源于20世纪二三十年代的美国,而我国始于80年代中期,相对起步晚,由于我国资本、金融市场的不成熟,许多有关风险投资的法律法规不健全,风险投资的经营环境存在很多不足之处。本文着重就我国企业在介入风险投资时需要考虑的因素,如何构建促进企业发展的风险投资体系进行阐述,希望对我国企业风险投资行为有所帮助。