浅析已获利息倍数公式的深层涵义

已获利息倍数也叫利息保障倍数,是用以衡量债务人支付利息能力的一项重要指标。该指标越高,说明债务人的偿付利息的压力越小。其计算公式为:已获利息倍数=息税前利润／利息费用=(利润总额 财务费用)／(财务费用中的利息支出 资本化利息)。     

已获利息倍数计算方法的改进

在进行偿债能力分析时,经常会使用已获利息倍数指标。已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=(利润总额 利息费用)÷利息费用。上述公式分子和分母中利息费用的含义不尽相同,分子中的利息费用是指财务费用中的利息费用,分母中的利息费用不仅包括财务费用中的利息费用,还包括资本化     

已获利息倍数指标的改进建议

已获利息倍数指标(又称为利息保障倍数)是衡量企业偿债能力的重要指标之一。该指标主要是反映企业是否有充足的能力偿付利息,其使用者主要为企业的债权人。目前通行的计算方法为息税前利润除以利息支出,以此反映企业经营收益为所需支付的债务利息的倍数。但是,该指标在实务中并不能准确的反映企业的偿债能力。1.计算式中的分子采用息税前利润并不十分妥当,未考虑现金因素。息税前利润的确是反映企业经营收益的指标,但是在已获利息倍数指标的计算中使用并不准确。作为重要的偿债能力指标,其主要使用者为企业的债权人,对债权人来说现金流量指…     

偿债保障比率分析

企业在日常生产经营活动过程中 ,经常需要通过举债方式筹措经营资金 ,这既要考虑资金成本对融资方式的影响 ,以保证企业自有资金收益率最大化 ;又要考虑企业偿还债务的能力 ,以确定其最大的负债能力 ,保证债权人利益 ,建立延续借款的良好信用。获取有关企业最大负债能力的信息方法之一是分析偿债保障比率。计算时一般以息税前收益衡量可用来偿还固定财务费用的现金流量。目前这方面的指标主要采用“已获利息倍数”。这一比率的数据主要来自于利润表 ,是用某一特定时期的息税前利润除以该时期的利息费用 ,计算公式是 :已获利息倍数 =净利润 …     

论企业融资中的财务杠杆效应

一、财务杠杆效应产生的前提 财务杠杆效应是在企业融资过程中产生的，只要企业的融资方式中有银行借款、发行债券、融资租赁和优先股，就会发生债务利息、租金和优先股股利等固定财务费用，这些固定财务费用的支出将会影响企业税后利润，使普通股的每股利润发生变化。一般地讲，举债经营的企业在资本结构一定的前提下，不论利润多少，债务利息和优先股股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每1元利润所负担的固定财务费用就会相对减少，     

企业债务融资时的财务杠杆分析

负债经营是许多企业经常采用的经营策略，但是负债数额的多少却取决于企业自身的融资能力，特别是应考虑负债筹资时的固定利息支出对企业偿债能力和所有收益的影响，即财务风险。从偿债角度来看，这种风险主要是由借入资金必须偿付本金和利息的原因引起的，企业借入资金越多，固定的利息支出就越多，企业丧失现金支付能力的可能性就越大，尤其是在企业资产息税前收益率低于负债资金利息率的情况下，企业必须用自有资金创造的利润以支付债务利息，甚至动用自有资金去偿还本息。从所有收益角度来看，这种风险引起的股东收益的可变性主要在于：负债资金成本是固定的，当资产息税前收益率高于负债资金成本是固定的，当资产息税前收益率高于负债资金成本率时，负债资金所创造的一部分收益旧自有资金所有，而负债资金占总资金来源的比重越大，净资产收益率就越高；反之，当资产息税前，收益率低于负债资金成本率时，则必须利用一部份自有资金创造的利润去支付负债利息，导致负债资金比重越大，净资产收益率就越低。     

浅谈财务杠杆的应用

财务杠杆(Financial Leverage)又叫融资杠杆,是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的应用,即在某一固定财务比重下,息税前利润变动对普通股每股利润产生的影响.也就是说,由于固定成本的原因,当息税前利润增加时,由于每一元息税前利润所负担的固定财务费用就会减少,这能给普通股股东带来更多盈余;反之,当息税前利润减少时,由于每一元息税前利润所负担的固定财务费用增加,会造成普通股盈余成倍减少.     

财务杠杆简化计算公式运用要注意前提条件

所谓财务杠杆利益,是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益。在企业资本规模和资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的,当息税前利润增多时,每1元息税前利润所负担的债务利息会相应降低,     

融资双刃剑:财务杠杆效应

融资是一把双刃剑,用得好可以给企业带来多倍效益;而用得不好则对企业的负面作用也是多倍的。这种多倍作用现象就是财务上所说的财务杠杆效应--"四两拨千斤"。所谓财务杠杆是指由于利息等固定性财务费用的存在,使得企业营业利润(息税前利润,EBIT)的微量变化所     

企业负债经营的利弊分析与对策

<正>企业负债经营,即企业用负债筹集来的资金从事生产经营的活动。负债筹资犹如一把双刃剑,在给企业带来财务杠杆利益的同时,又能引起筹资风险。在资本结构一定的条件下,当息税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低,扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加,     

论所得税对企业财务杠杆效应系数的影响

经典的财务杠杆效应分析认为,由于负债融资导致固定债务利息的存在,使企业的息前税前利润EBIT的变化,会带来一个更大的每股税后盈余EPS的变化。在此分析过程中,从息前税前利润EBIT出发,依次求得息后税前利润EAIBT=EBIT-I,再求得息     

关于经营杠杆系数的思考

企业在经营中由于固定成本的存在而引起的息税前利润(EBIT)变动率大于营业额[销售量(Q)]变动率的现象,即通常人们所说的经营杠杆。而经营杠杆系数(DOL)是指息税前利润(EBIT)变动率相当于营业额[销售量(Q)]变动率的倍数,即产出(或销售)变动1%而导致的息税前利润变动的百分比。用     

企业经营杠杆系数图解研究

一、息税前利润的定义企业经营的息税前利润在财务当中一般定义为EBIT(Earnings BeforeInterests and Taxes,简称EBIT),其内涵是指企业在经营过程当中产生的,未扣除债务利息和企业所得税之前的经营性利润,是进一步讨论企业经营杠杆系数的基础。其计算公式为:     

融资双刃剑：财务杠杆效应

融资是一把双刃剑，用得好可以给企业带来多倍效益；而用得不好则对企业的负面作用也是多倍的。这种多倍作用现象就是财务上所说的财务杠杆效应——“四两拨千斤”。所谓财务杠杆是指由于利息等固定性财务费用的存在，使得企业营业利润(息税前利润，EBIT)的微量变化所带来的每股利润(EPS)的大幅度变动的现象。现举例说明。假定某公司需要投资某一项目，投资规模为2000万元。筹资方案如下：     

机械工程行业上市公司盈利能力的多元回归分析

<正>一理论基础美国波士顿大学滋维·博迪教授、加利福尼亚大学亚历克斯·凯恩教授和波士顿学院艾伦.J.马库斯教授提出了将税收、利息费用因素引入杜邦模型的五因素杜邦模型体系。净资产收益率=(净利润/税前利润)×(税前利润/息税前利润)×(息税前利润/销售收入)×(销售收入/平均总资产)×(平均总资产/平均所有者权益),将五因     

小议经营杠杆系数与盈亏平衡点

经营杠杆是指在某一固定成本比重的作用下,销售量变动对利润产生的作用。因而从量的规定上看经营杠杆系数是企业息税前利润(EBIT)和扣除利息的固定成本(F)之和与息税前利润(EBIT)之比,即:DOL=EBIT FEBIT①经营杠杆系数是从量上衡量企业经营经营风险的重要指标,因而人们在运用经     

谈财务风险的成因及防范措施

财务风险是由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债经营，全部资金中除权益资金外还有一部分负债资金，这会对权益资金的盈利能力造成影响；同时，负债资金需还本付息，一旦无力偿还债务，企业便会陷入财务困境，甚至会破产。当然，对于负债资金要从两方面来看，当企业息税前资金利润率高于负债资金利息率时，负债资金获得的利润除了补偿利息外还有剩余，因而使权益资金利润率提高，企业可以获得财务杠杆效应。当企业息税前资金利润率低于负债资金利息率时，使用负债资金获得的利润还不够支付利息，还需动用权益资金的一部分利润来支付利息，从而使权益资金利润率降低，企业会蒙受损失。     

杠杆原理与经营决策选择

经营杠杆系数反映企业息税前利润对销售量变化的敏感度。在企业目标销售量既定的情况下,不同的经营决策会导致经营杠杆系数不同,从而对息税前利润产生不同影响。     

论负债经营的意义

一、企业负债决策的理论依据 (一)财务杠杆原理 企业财务活动中的杠杆叫"财务杠杆",即不论企业利润多少,债务的利息通常是固定不变的,当息税前盈余增大时单位货币盈余所负担的固定利息就会相应地减少,能给每一普通股带来较大的收益.     

论所得税对企业财务杠杆效应系数的影响

经典的财务杠杆效应分析认为，由于负债融资导致固定债务利息的存在，使企业的息前税前利润EBIT的变化，会带来一个更大的每股税后盈余EPS的变化。在此分析过程中，从息前税前利润EBIT出发，依次求得息后税前利润EAIBT=EBIT—I，再求得息后税后利润EAIT=（EBIT—I）&#215;（1-T）=EAIBT&#215;（1-T），并将EAIT作为每股税后盈余EPS的替代分析变量。