我国股票期权与管理层激励问题探析

20世纪90年代中后期,我国一些上市公司纷纷借鉴外国模式,逐步推行经理股票期权激励制度,并取得了一定的成效.根据我国经理股票期权实施状况,分析现阶段我国实施经理股票期权存在的问题及原因,探讨完善我国经理股票期权激励的路径与方法.     

青岛海尔经理股票期权计划的启示

在后金融危机背景下,经理股票期权制度作为天价薪酬的主要构成因素备受质疑,许多企业放弃了经理股票期权。青岛海尔2009年新经理股票期权激励计划的成功实施给我们带来了有益的启示。     

股票期权激励与企业研发支出的关系

国外的实践证明,经理股票期权制度的激励和约束效果非常卓著,它促使经营者更加关心投资者长期利益和资产的保值增值,使得经营者的利益与投资者的利益结合得更加紧密。股票期权的激励方式在国外已经普遍使用了几十年,在国内则刚刚开始实施。很多公司实施过股权激励制度,后来放弃了,又不断有新的公司开始使用股票期权激励,这种激励制度究竟有没有对企业的长期绩效产生影响？本文将从研发支出入手,初步探讨股票期权激励与企业研发支出的关系,进而分析股票期权激励对我国上市公司长期绩效的影响。     

浅谈我国经营者股票期权制度存在的问题及建议

经营者股票期权作为一种长期有效的激励制度正被多数高新企业所接受,但目前我国还没有适合这一制度的政策环境和法律环境。本文分析了我国实施股票期权计划所面临的法律法规、公司经理结构及市场方面等一系列问题,在此基础上提出了完善我国经营者股票期权制度的建议。     

浅谈我国经营者股票期权制度存在的问题及建议

经营者股票期权作为一种长期有效的激励制度正被多数高新企业所接受,但目前我国还没有适合这一制度的政策环境和法律环境。本文分析了我国实施股票期权计划所面临的法律法规、公司经理结构及市场方面等一系列问题．在此基础上提出了完善我国经营者股票期权制度的建议。     

我国经理股票期权实施效应研究述评

经理股票期权计划（简称ESO）是近二十多年来在西方兴起的用以激励经理人员的报酬制度，特别是进入20世纪九十年代以来，以ESO为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度。近年来，随着我国股票市场的快速发展和国企改革的深入进行，学术理论界对我国推行经理股票期权进行了许多有益的探索。     

我国实施经理股票期权制度的障碍

美国安然、世通等一系列财务欺诈案的爆发,以及2003年微软弃用期权制度转而发放限制性股票事件,使曾被誉为“金手铐”的经理股票期权制度面临前所未有的困境,我国企业也开始以冷静的眼光审视经理股票期权制度。世界上任何事物的发展都不是一帆风顺的,我们应以此为契机,总结经验,吸取教训,不断发展和完善经理股票期权制度,使之真正成为一种有效的长期激励制度。     

我国实行股票期权激励风险探析

经理股票期权作为一种新型的长期激励制度,较好地解决了公司高层管理者与核心人员的道德风险问题,有效地降低了代理成本。本文从委托-代理理论出发,分析我国企业建立经理股票期权激励机制存在的风险,指出-些急需解决的问题。     

我国实施经理股票期权制度的障碍

美国安然、世通等一系列财务欺诈案的爆发,以及2003年微软弃用期权制度转而发放限制性股票事件,使曾被誉为“金手铐“的经理股票期权制度面临前所未有的困境,我国企业也开始以冷静的眼光审视经理股票期权制度.世界上任何事物的发展都不是一帆风顺的,我们应以此为契机,总结经验,吸取教训,不断发展和完善经理股票期权制度,使之真正成为一种有效的长期激励制度.……     

股票期权激励制度应用

作为一种国际公认的有效激励方式,股票期权近来开始引起各方人士越来越频繁的讨论。目前我国实施股票期权尚处于起步阶段,国内一些地区,如上海、北京、天津、武汉都结合本地区情况已经先后出台了一系列股票期权激励的实施措施。我认为,在我国实行市场经济体制的今天,推行经理人股票期权制度,有着十分重要的现实意义。     

我国经理股权激励试点的现状及存在的问题

目前,经理股票期权激励方式在我国越来越受到重视,不仅在理论上进行了诸多的探讨,而且在一些上市公司、高科技企业、民营企业和部分国有控股企业也尝试进行了各种形式的股权激励计划,但真正意义上的经理股票期权计划（Executive Stock Option简称ESO）在中国还尚未实施。在实际运作中,我国企业正在试行的实际 上是一种强制性购买股票权,也称期股激励,即到期时不论股票价格高低,经理必须购买本企业一定数量的股票,即经理人员变相的直接持股,而不是给予高级经理人以一定的价格在未来某一时间购买一定数量本公司股票（份）的选择权。赞成这一现象的原因,一方面是我国引ESO概念的时间不长,有关ESO的理论研究还不深入;另外一方面还在于我国目前的企业治理机制和结构、资本市场的发育完善程度和相应的法律法规尚不尽完善,客观环境还不具备试行真正意义上ESO计划的条件,而将某些具有ESO特征的经营者的持股计划视作经理股票其权计划。     

股票期权

股票期权已成为发达市场经济国家对大型上市公司的高层经理进行激励的一种非常普遍的方式。在我国，有一些企业已经进行了股票期权制度的试点探索。股票期权从本质上讲是一种对管理层的激励机制，这一激励机制之所以必要，则源于现代大企业中物质资本的提供(出资人)与人力资本——即经营管理和创新能力——的提供(企业家)职能的分离以及由此导致的委托——代理问题。     

股票期权激励与公司绩效

经营者激励与约束问题始终是公司治理研究的核心问题。股票期权激励作为一种有效解决企业委托代理问题的长期激励机制,旱在20世纪八十年代就已经在西方企业广泛实施,并取得了极大的成功。为了更好地发挥股票期权激励机制在我国企业的激励效应,本文在总结前人研究的成果上,结合本国的实际情况,通过对股票期权激励的规范性理论研究与国内一些公司的实际例子来说明股票期权激励与企业绩效的关系。     

实施股票期权激励制度建设

《上市公司股权激励管理办法（试行）》实施以来,股票期权作为一种激励手段越来越受到国内上市公司的青睐,但在实施过程中还有很多问题需要解决。国外学者的研究结果与最近纷纷浮出水面的股票期权欺诈事实,使我们清楚地认识到,在实施股票期权的过程中一定要不断加强股票市场方面的制度建设,加强公司内部自身的制度建设,完善与改进现行的股票期权制度,才能克服股票期权的现有缺陷,使其更好地发挥激励作用。     

经理股票期权应用环境探讨

经理股票期权是企业经理按与所有者约定的价格购进未来一定时期内公司股份的权利。它既是由企业的所有者向经营者提供激励的一种报酬制度,又是一种面向未来的人力资本定价机制。其基本内容是以一定价格将本公司的股票售予经理人,并给予其未来购买股票的选择权,持有这种权利的经理人可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票。在行权以前,股票期权持有人没有     

上市公司经营者股票期权制度思考

经营者股票期权制度是为了解决股东与经营者之间的冲突，降低代理成本而采取的一种激励措施．我国部分上市公司在引入股票期权制度后，对激励经营者努力提高公司经营绩效起到了一定作用，但资本市场呈现弱式有效性、相应法律法规不完善、公司治理结构失衡、经理人市场和公司控制权市场不健全等问题的存在限制了其作用的有效发挥，新《公司法》全面构建了经营者股票期权制度实施的条件和基础，为全面推行经营者股票期权制度奠定了良好的基础．     

股票期权激励机制在我国上市公司应用研究

在西方发达国家,股票期权激励机制被当作一种行之有效的激励制度已经得到广泛使用,并且取得了良好的激励与约束作用。近年来,我国也开始了积极的探索。2005年开始的股权分置改革是完善我国资本市场的重要举措,为实施股票期权激励构筑了良好的基础。因而,     

经理股票期权应用环境探讨

经理股票期权是企业经理按与所有者约定的价格购进未来一定时期内公司股份的权利.它既是由企业的所有者向经营者提供激励的一种报酬制度,又是一种面向未来的人力资本定价机制.其基本内容是以一定价格将本公司的股票售予经理人,并给予其未来购买股票的选择权,持有这种权利的经理人可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票.在行权以前,股票期权持有人没有任何的现金收益;行权以后,其收益为行权价与行权日市场价之间的差价.经理人可以自行决定在任何时间出售行权所得股票.当行权价一定时,行权人的收益与股票价格成正比,于是经理人的个人利益就与企业未来发展建立起一种正相关的关系.经理股票期权本质上就是让经理人员拥有一定的剩余索取权并承担相应的风险.……     

试论对经营者实施股票期权激励的可行性

本文从建立地勘单位经营者有效的激励约束机制出发,着重探讨了中国冶勘一局对经营者实施股票期权激励的现状、有利条件和基本思路,论证了该局建立股票期权激励的可行性.     

我国经营者股票期权制度设计

一、经营者股票期权制度在我国运用的必要性 （一）股票期权激励制度可以有效地促进我国企业发展,提高企业竞争能力。首先,股票期权激励可以有效地降低企业的委托一代理成本,提升企业的经营业绩。股权激励的结果是,经营者可以分享企业的部分剩余索取权,使其个人利益与企业利益休戚与共,可以有效地解决企业经营过程中由于信息不对称而引发的逆向选择和道德风险问题。其次,股票期权激励可以提高我国企业的市场竞争力。