我国上市公司债务融资治理效应研究

债务融资,同股权融资一样,也是企业的一种重要融资方式;同时,作为一种重要的治理结构,债务融资在减少股东与经营者之间的代理成本等方面发挥着积极的作用.我国上市公司的债务融资治理现状不容乐观;存在5个方面的问题,在分析这些问题的基础上提出了改善我国上市公司债务融资治理效应的政策建议.     

上市公司债务融资软约束问题研究

负债经营具有较强的公司治理效应。但是我国上市公司总体来看,债务融资结构不能充分发挥出负债的财务杠杆作用,造成债权人参与公司治理的机制缺失。文章回顾了国内外学者对债务融资的治理效应研究,结合我国上市公司的债务融资现状,指出形成债务融资约束的原因,最后给出了解决债务融资约束问题的观点。     

我国上市公司债务期限结构研究

本文对制约我国债券市场的因素进行了分析，提出当前我国应大力发展企业债券市场，优化企业债务期限结构，提高企业价值。     

我国民营上市公司债务融资的治理绩效分析

在过去的20年里,世界经济的一个重要特点是经济的民营化。顾名思义,民营化就是将政府控股企业的股份售给民间个人投资者,明晰企业产权,从而充分调动利益相关者的积极性,提高企业治理绩效。我国是发展中国家民营化运动的先驱者,也是最成功的国家之一。众所周知,我国民营经济是我国经济改革和发展的重要组成部分,它的发展使我国经济和社会发生了很大的变化。据统计,在过去的20年里,我国民营经济所创造的国民生产总值平均每年以28%的速度增长,远高于同期国有经济的发展速度,另外民营经济也是吸纳我国剩余劳动力的重要经济部门。从民营经济的良…     

会计准则变革对上市公司债务融资成本的影响

本文以上市公司的债务融资成本为切入点,探讨了我国上市公司实施新会计准则的经济后果。以2002—2011年我国A股上市公司的数据为样本,研究发现,新会计准则的实施会对非国有控股上市公司的债务融资成本产生影响,而对国有控股上市公司来说其影响并不明显。该结论对于拓展会计经济后果研究领域,丰富与完善债务融资研究的主题具有重要意义。     

江苏省民营上市公司债务融资与企业绩效的实证分析

根据资本结构理论,采用主成分分析和线性回归分析,研究了江苏省民营上市公司的债务特征以及它们与企业绩效之间的关系。结果显示,对于从样本中选取的29家民营上市公司平均负债率偏低,并发现负债率低于80%的样本,其负债比率与企业绩效负相关,而对于负债率在80%以上的企业,负债融资和企业绩效的关系呈现出不同趋势。该结论反映了部分江苏省民营上市公司可能存在负债率偏低以及没有充分利用债务治理效应的弊端。     

我国上市公司债务重组问题分析

上市公司债务重组具体是指在债务人发生财务困难的情况下,债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。本文针对我国上市公司债务重组的现状和特点,对上市公司重组问题进行分析,并对我国上市公司债务重组问题的解决措施进行探讨。     

我国上市公司融资效率研究

随着中国资本市场的迅猛发展,很多大中型企业资本结构有了很大的变化,股权融资比例不断上升。特别是中国上市公司不仅通过资本市场募集了大量的资金,同时还利用上市公司这一良好的公众形象获得了较多的银行信贷资源。本文通过阐述融资与融资方式及融资效率的定义,详细讨论上市公司融资效率的影响因素,并提出提高上市公司融资效率的对策建议。     

债务融资对我国房地产上市公司的绩效影响研究

文章主要选择短期有息负债率(SDR)、长期有息负债率(LDR)以及总资产负债率(TDR)作为实证研究的自变量衡量指标,模型的控制变量主要选取了资产规模和现金流量以及成长性,分别对应对于房地产企业整体经营运行的影响,企业现实掌控资金规模、企业主营业务也即是房地产经营增长率以及房地产企业总体增长率。以沪深两市近年上市房地产企业为研究样本,进行多元回归模型实证,并证实上市房地产企业的债务融资过程中,企业资产负债率在2012年与公司绩效负向关联,而剩余年度不显著,并针对性地提出了提升我国上市房地产企业经营绩效的债务融资创新对策。     

我国上市公司债务约束问题的思考

债务融资,是企业的一种重要融资方式。同时,作为一种重要的治理结构,债务融资在对经营者的经营过程和经营结果等方面也发挥着积极的约束作用。我国上市公司的债务融资结构的现状不容乐观,存在很多方面的问题。本文在分析这些问题的基础上介绍了债务约束的相关理论,比较了公司债券和银行贷款两种债务融资的主要方式,并提出了改善我国上市公司债务融资结构的政策建议。     

上市公司债务融资短期化成因与治理方略

短期债务具有流动性好、财务灵活性强、名义利率低等一系列优势,但过量短期债务的使用会给企业带来较大的财务风险。鉴于我国上市公司债务融资存在的严重短期化现象,应针对这种短期化债务融资的弊端与成因,提出改变不良状况的学术见解和解决问题的方略。     

上市公司债务融资、公司治理与市场价值

本文就上市公司的债务融资与公司治理、公司市场价值的关系进行了理论分析和实证检验 ,发现我国上市公司债务融资占总资产的比重不大 ;总体上债务融资具有加强公司治理、增加公司市场价值的作用 ,但是对于少数资产负债率非常高的公司 ,这种作用并不显著 ;市场对公司发行债券有积极的反应 ;同时债务融资起到了传递公司业绩的信号作用。     

基于主成分分析的上市公司投资价值分析

以中航工业集团的12家上市公司为研究对象,构建上市公司投资价值的评价指标体系,选取13个财务指标,利用主成分分析法提取5个主成分,并计算出5个主成分的综合值,据此对12家公司的投资价值进行综合排序。结果显示,运用主成分分析法得到的评价结论基本符合客观实际情况。各家上市公司的评价得分一定程度上能够体现这些公司的内在投资价值,而且用于评价的指标体系与关乎公司价值的理论也是比较一致的,可为投资决策提供一定的参考。     

负债融资、负债来源与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据

本文以我国上市公司为研究对象,考察负债融资及负债来源对企业投资行为的影响,从而揭示我国上市公司中股东-债权人冲突和负债作为治理机制所带来的经济后果。实证结果表明,负债比例越高的企业,企业投资规模越小,且两者之间的相关程度受新增投资项目风险与投资新项目前企业风险大小关系的影响———低项目风险企业比高项目风险企业,投资额随负债比例上升而下降得更快。此外,本项研究还发现,不同来源负债对企业投资规模的影响程度不尽相同。     

所得税对中国上市公司融资结构影响探析

企业的融资结构是财务学领域的一个重要内容，而所得税对企业融资结构的影响则是引起各国学者广泛关注的问题，但其研究结论不一。通过实证分析中国上市公司的实际企业所得税率和考虑税竭耗的非债务税蔽（解释变量），可解释所得税对上市公司融资结构变量（被解释变量）的影响。     

政府补助、产权性质与债务融资效应实证检验

笔者以2008年~2011年沪深两市上市公司数据为样本,研究政府补助的债务融资效应,结果发现政府补助作为一种积极信号能显著增加企业的银行信贷资金规模,而且这种效应在民营企业比在国有企业更为显著。政府补助同时也能显著降低企业的信贷融资成本,国有产权性质能强化这一功能,从而导致政府补助降低融资成本的作用在国有控股企业比在民营企业更为突出。     

四川省国有控股上市公司社会责任综合评价

国有控股上市公司作为特殊的公众公司,践行社会责任是其可持续发展的应有之义和必然诉求。本文从国有控股上市公司社会责任评价体系的构建出发,运用灰色关联分析法对2008年四川省国有控股上市公司社会责任履行情况进行了综合评价,旨在促进国有控股上市公司与资本市场的和谐稳定健康发展。     

债务融资结构与产品市场竞争决策研究

资本结构的产品市场竞争理论认为,在特定竞争模型下债务融资结构能够反映企业的产品市场竞争策略,并认为短期债务增加加剧了产品市场竞争,长期债务缓和产品市场竞争。进一步的实证分析得到短期债务融资与产品市场竞争程度是显著负相关的,长期债务融资与产品市场竞争程度是显著正相关的,能够支持产品市场竞争理论。同时,数据分析发现,企业规模小、资产利用效率高和收益好也是促使企业采取激进竞争手段的影响因素。     

建立我国地方债制度的客观条件与实施策略构想

建立地方债制度是我国进一步深化财政体制和政府融资体系改革亟待解决的重大现实问题.目前建立地方债制度既有利也存在诸多不利条件.对此,可本着稳妥、谨慎的原则,从地方债的发行、管理及相关的配套改革等方面构建我国地方债制度,并针对发行地方债可能出现的负效应制定相应的解决措施.     

乡镇企业改制上市公司治理结构与融资结构相关性分析

本文采用截面数据,对乡镇企业改制上市公司治理结构与融资结构的相关关系进行了实证分析,分析结果表明：乡镇企业改制上市公司治理结构中的总经理和董事长两职状态以及股权集中程度两个变量对公司融资结构具有重要影响,而公司高层人员持股比例和公司董事会规模两个变量与公司融资结构的相关性并不显著。