略论私募股权基金中有限合伙人“积极”参与投资决策之行为

我国私募股权基金中有限合伙人广泛参与投资决策的行为会带来一系列不利后果,本文概括分析有限合伙人的参与动机,并对现有合同设计提出改良建议,以期有限合伙人回归其“被动投资者”的法律定位。     

略论私募股权基金中有限合伙人“积极”参与投资决策之行为

我国私募股权基金中有限合伙人广泛参与投资决策的行为会带来一系列不利后果,本文概括分析有限合伙人的参与动机,并对现有合同设计提出改良建议,以期有限合伙人回归其“被动投资者”的法律定位。     

KPCB掘金印度

日前，硅谷私人股权投资巨头Kleiner，Perkins，Caufield＆Byers（KPCB）和它的印度合伙人Sherpalo Ventures共同入股Paymate,KPCB的印度代表兼Sherpalo Ventures合伙人Sandeep Murthy称此次投资超过500万美元。     

我国合伙制PE中GP与LP矛盾及其协调的博弈分析

我国合伙制PE内部管理中,由于GP普遍缺乏业绩、信誉乃至财产保障,也缺乏有效的监督制度和手段,常出现LP过度干预GP的经营等不规范运作现象。针对GP与LP的这一矛盾,本文首先从GP视角运用动态博弈分析方法,探讨如何设计系列对抗性的选择期权,以在某种程度上减少LP的干预行为,提高PE经营的独立性和稳健性。然后从LP视角探讨LP如何控制GP风险,并提出设计多阶段分期动态合伙协议等建议。     

设立私募股权投资基金10大要点

本文所述为设立私募股权投资基金是所要考虑的一系列问题,这些问题将是GP和LP谈判的要点。当一支基金要在市场上募资时,普通合伙人通常要准备一份汇集基金结构的条款清单。这份条款清单通常会先由1-2个潜在主导的有限合伙人审查,一旦这些条款在谈判之后让他们满意了,GP就会准备一份包含这些条款的募资备忘录,然后他们就开始一个更加漫长的销售过程,以获得其他潜在LP的投资。     

胜利股权资本争霸战

有人说，世界上有两件事情不可避免，一件是人的生老病死，另件是公司之间的收购兼并。迄今为止，已有10多年历史的新中国。股票市场。虽然未曾上演过令全球为之侧目的巨额收购兼并案，但也不乏惊心动魄使人心跳的场景。90年代初期发生的“宝延之争”、“申万之争”、“君申之争”，中期充满了火药气味的“申华事迹”，以及末期戏剧味道很浓的“新申华事件”，这些收购兼并案动用的资金多的达到十几亿，少的也要几千万。股权争夺激烈的程度甚至上演到短兵相接、赤膊上阵。然而，如果要从戏剧性和创新性角度来看，从引起关注的程度以及被赋予的历史内涵来看，这些似乎都赶不上今年春天上演的这场。     

有限合伙制私募股权基金的税务问题研究

私募股权基金是美国开创的一种专业的投资管理服务和金融中介服务。它将稀缺生产资源使用权投给社会最需要发展的行业和行业中最有效率的企业,从而大幅度提高稀缺生产资源的配置效率,促进国家大产业结构的调整,促进传统竞争性行业的整合,促进多层次资本市场的发展,因此对我国经济发展和产业升级具有     

外部治理机制缺失下制度创新的代价——基于阿里巴巴“合伙人制度”的案例研究

本文以阿里巴巴"合伙人制度"为例,研究双重股权制度这一创新的控制权结构安排在外部治理环境变化时的成本收益权衡。研究发现,"合伙人制度"使阿里管理层获得了相比现金流量权的超额投票权,在登陆美国资本市场前,阿里管理层利用该制度攫取了大量控制权私有收益;登陆美国资本市场后,阿里则因"白皮书事件"受到资本市场严厉惩罚。阿里在美国上市前后的外部治理环境变化直接导致阿里管理层攫取控制权私有收益的成本大大增加。研究表明,在外部治理机制缺失的环境下,"合伙人制度"这一制度创新反而会成为管理层攫取控制权私有收益的工具,严重损害外部投资者利益。     

2008：中国白电五巨头争排座次

2008年春节刚刚过去,沸沸扬扬已近半年的无锡小天鹅股份有限公司股权争夺战尘埃落地——美的电器出资16．8亿元收购了小天鹅大股东无锡国联所持小天鹅24．01％的股权。此举或意味着国内白电（一般地说,白电包括冰箱、空调和洗衣机及洗碗机）版图已经划分完毕,未来的白电市场将是青岛海尔、美的电器、海信电器、四川长虹、格力电器五大巨头驰骋的天下。     

《合伙企业法》的实施及其对房地产企业的影响

企业的组织形式对企业的治理结构和融资方式等都产生了很大的影响,《合伙企业法》的修订和实施,将对我国风险投资事业和专业服务机构的发展起到重要制度支撑作用。有限合伙的组织形式可以把资金和专有性资产有效的结合,极大的促进企业的发展。在国内房地产企业面临越来越多的融资限制的环境下,运用有限合伙企业的组织形式也将是一个重要的突破口。     

李大诚最有体会的事

“如果问我选择项目什么最关键？第一，管理团队；第二，管理团队；第三，还是管理团队!”作为英国欧华律师事务所（DLA Piper）的合伙人，李大诚2008年最大的感触就是投资要投“人”，2008年欧华律师事务所在巾国完成了72个私募股权和风险投资项目。“在过去一年，虽然一些投资方投了很多项目，但不少是在‘碰运气’。我认为，2009年我们还是要同到投资原点上来，就是重视管理团队。”     

公租房的残酷现实

6月12日,住建部等七部门联合发布《关于加快发展公共租赁住房的指导意见》（下称《意见》）,提出将公租房作为建立住房保障新体系的主要手段来抓,并强调通过市场化方式来促进公租房快速发展,解决城市中等偏下收人家庭的住房困难。     

《合伙企业法》的实施及其对房地产企业的影响

企业的组织形式对企业的治理结构和融资方式等都产生了很大的影响,《合伙企业法》的修订和实施,将对我国风险投资事业和专业服务机构的发展起到重要制度支撑作用。有限合伙的组织形式可以把资金和专有性资产有效的结合,极大的促进企业的发展。在国内房地产企业面临越来越多的融资限制的环境下,运用有限合伙企业的组织形式也将是一个重要的突破口。     

年度最佳投资人——吴尚志 鼎晖投资集团合伙人

在不确定性中把握机遇，鼎晖投资的创始人吴尚志可谓是其中高手。金融危机下，依然逆势出手，先后大手笔投资共合互动传媒、皇明太阳能、俏江南以及蒙牛的一系列动作，使吴尚志迈向了实力派投资高手的行列。鼎晖不仅深深打上了吴尚志的烙印，同时也成为中国的私募股权基金发展趋势的标杆。     

信托公司股权争夺战将愈演愈烈

根据我国《信托公司管理办法》,信托公司可以对金融类公司进行股权投资。通过入股信托公司,可以实现间接控股基金公司、证券公司乃至商业银行等其他金融机构的目的。特别是对商业银行来说,通过参股信托机构,可以全面整合资产证券化、本外币理财、企业年金以及不良资产处置信托等创新业务。此外,像人民币委托理财、券商集合理财业务等,由于法律限制,只能依附信托关系完成。     

股权激励计划所得的税务处理

在企业股权激励计划所得的税务处理方面,我国已先后出台了多部税收法规,实务中,不少企业对相关业务的处理,仍存在疑惑及问题。为此,记者采访了普华永道税务部合伙人杨治中先生,希望通过梳理相关税务法规,明晰处理与把控之道。     

欧中资本沉淀蓄力

2009年欧中资本并没有做任何的投资,但在执行合伙人龙博望看来,这是一件好事。由于全球金融危机的洗礼,全球私募股权投资行业迎来了大浪淘沙。此次淘尽的不仅仅是一些经营不够稳健的基金投资公司,更多的创业公司也经历了这次洗礼。     

PE回暖

当大多数人尚在讨论"复苏"是不是一个伪命题之时,中国私募股权市场已开始温和回暖.2009年7月9日,清科中期论坛,在北京柏悦酒店召开.普华永道北京主管合伙人封和平开玩笑地说:"这是我们继赞助奥运会之后,赞助最大的一个活动".     

三联，股权夺命？

波澜起伏、一波三折的三联商社控股权争夺战5月16日似乎画上句号,然而悬念并未最后解开。该日,三联商社股份有限公司2276万股限售流通股再次被公开拍卖,起拍价为6.60元/股,经过一百分     

私募股权基金募资“井喷”

大量新募集的私募股权基金涌入中国市场,体现了LP（有限合伙人）对中国市场投资回报的认可,在带动中国优秀企业快速增长的同时,也必将加剧中国私募股权投资市场的竞争。