轻资产企业合并商誉初始确认及后续计量——以京西文化为例

近年来,轻资产模式在我国资本市场逐渐流行,并购浪潮下高溢价、高商誉的现象也日益普遍。文娱业作为典型的轻资产行业,其结合高业绩承诺形成高额商誉的并购交易也越来越多。本文对京西文化并购世纪伙伴及星河文化产生的高额商誉初始确认及后续计量进行分析,并针对商誉的处理提出合理建议。     

全面注册制下的投资者保护研究——以青海省为例

党中央、国务院高度重视资本市场投资者权益保护工作,习近平总书记强调,要形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。目前,我国资本市场投资者数量已接近2.2亿人,个人投资者占比99%,保护投资者合法权益,事关上亿家庭、数亿群众的切身利益,是资本市场监管人民性的生动实践。随着我国股票发行全面注册制改革落地实施,资本市场监管理念、监管体制和监管方式均在转型,注册制本质上放宽了入口,上市公司质量难免会出现参差不齐,市场的不确定性也有所增大,如果没有严格的投资者保护,注册制改革恐也难以行稳致远。为深入了解青海辖区证券市场投资者保护现状和问题,我们对辖区部分上市公司和证券经营机构进行了走访,并对1000余名个人投资者开展了网上问卷调查,旨在通过对比市场投资端、融资端和服务端投资者保护工作现状,分析存在的问题,并积极探索全面注册制下加强投资者保护的意见建议。     

证券市场中小投资者利益保护——以上市公司虚假陈述为视角

中小投资者作为我国证券交易领域最活跃的投资主体,英合法权益能否得到有效保障将直接影响到我国证券市场能否持续繁荣发展.纵观现实证券市场中各种各样侵犯中小投资者利益的行为,尤以上市公司虚假陈述为害最甚.本文通过对上市公司虚假陈述行为的分析,探讨证券市场中小投资者利益保护之途径,促进我国证券经济的健康发展.     

机构投资者的发展对资本市场的影响——以美国为例的分析

机构投资者的发展无论是从哪一个方面来说，对证券市场都有着积极的正面的影响。尽管我国在发展机构投资者过程中暴露出各种各样的问题，但这主要是由于没有经验和监管手段不足等原因造成的，不能因此而质疑大力发展机构投资者的政策思路。……     

国际板开设的利弊分析——基于投资者保护视角

残酷的2013年已经过去,回顾这几年股市的运动,我们无比痛心的发现类似"国际板离我们越来越近了"、"国际板基本准备就绪"、"上海证券交易所将借道上海自贸区推出国际板"等传言都在股市的起伏运动中扮演了杀手的角色。虽然经过长时间构想和近四年准备的国际板已是大势所趋,但中国股市却呈现出谈国际板色变的奇怪现象,这不仅与证监会和上交所的初衷相悖,也使我们不得不重新看待"国际板"这个的问题并认真思考如何在这大势所趋中保护好投资者的利益。     

国际板开设的利弊分析——基于投资者保护视角

残酷的2013年已经过去,回顾这几年股市的运动,我们无比痛心的发现类似"国际板离我们越来越近了"、"国际板基本准备就绪"、"上海证券交易所将借道上海自贸区推出国际板"等传言都在股市的起伏运动中扮演了杀手的角色。虽然经过长时间构想和近四年准备的国际板已是大势所趋,但中国股市却呈现出谈国际板色变的奇怪现象,这不仅与证监会和上交所的初衷相悖,也使我们不得不重新看待"国际板"这个的问题并认真思考如何在这大势所趋中保护好投资者的利益。     

论智能投顾的投资者保护——以算法语境下营运者义务的更新为视角

传统金融法律和监管手段对投资者的保护,主要是通过对金融机构及其从业人员义务体系的构建来实现。智能投顾在算法的科技环境下得以运行和发展,其营运主体的义务转变使传统监管机制难以发挥规制作用,部分营运主体利用法律在义务体系上的失灵来规避监管,利用法律在算法规制上的漏洞来损害投资者利益。本文以算法语境下的投资者风险分析为逻辑起点,对营运者的义务体系进行重新定义,从本质上廓清我国智能投顾法律规制的现状,以国外智能投顾的相关法律和监管政策为借鉴,重构我国智能投顾的营运者义务体系,为智能投顾投资者全面而充分的保护提出完善建议。     

退市及其投资者权益保护研究——以欣泰电气为例

随着我国证券市场的建立与完善,中小投资者已成为资本市场流通资金的主要来源,但是,投资者权益受到侵害的情况时有发生。以首例因IPO欺诈被强制退市的欣泰电气案例为研究对象,从其IPO欺诈被强制退市入手,从投资者权益保护层面对退市及其投资者权益保护现状动因分析,通过对个案的分析发现退市中投资者权益保护存在的共性问题,为完善证券市场的监管职能、降低上市公司违法性退市风险及提高投资者权益保护提供一定的参考和借鉴作用。     

信息披露质量与中小投资者利益保护——以纺织业上市公司为例

提高信息披露质量,能够缓解代理问题,减少信息不对称程度,切实保护中小投资者的利益。控股股东侵占外部投资者的利益主要通过资金占用、制定有利于自身的现金股利支付策略。高质量的信息披露可以约束控股股东机会主义行为,保障中小投资者的知情权。以2009～2011年深市的纺织行业上市公司为样本,建立多元回归模型,对信息披露质量与资金占用、公司价值和现金股利支付率之间的关系进行研究。     

论证券交易所补充责任制度的创设——以投资者民事权利保护为基点

证券交易所补充责任制度的创设既防止了对证券交易所的过度归责倾向,又保护了投资者的合法权利.目前,我国学术界、实务界和司法界对该制度很少论及.本文对证券交易所补允责任的含义及构成要件、性质、归责原则、效力以及因果关系和举证责任等问题进行论述和探讨,以期完善我国投资者民事权利保护的内容.     

事件驱动下的中小投资者保护制度研究——以光大乌龙指为例

中小投资者一直处在证券市场中的弱势地位,面对突发事件发生引起的股价强烈波动,由于信息披露机制、交易机制、赔偿机制的缺陷以及自身证券知识的短缺,只能被动接受,甚至损失惨重,打击中小投资者的参与信心,违背了资本市场"公平、公正、公开"的基本原则。本文以光大乌龙指事件为例,对当前我国事件驱动下中小投资者影响及其保护问题进行分析,并提出了相关的对策。     

资本结构、公司治理与投资者保护——基于委托代理理论的分析

公司治理与资本结构在投资者保护中起着重要作用:科学完善的公司治理机制是投资者利益得以保护的前提,合理的资本结构是保护投资者利益的有效手段;而公司治理缺陷则可能诱发经营者和股东侵害投资者利益的行为。本文在对公司治理、资本结构与投资者保护之间的关系进行理论分析的基础上,对我国上市公司当前资本结构和公司治理中的主要问题进行了分析,进而提出了完善我国投资者保护制度的政策建议。     

证券市场先行赔付制度的法律构造——以投资者保护基金为中心

2013年万福生科虚假陈述案开创了保荐机构先行赔付投资者之先河。证券市场先行赔付制度的引入及其法律构造,因应了投资者保护的市场化逻辑和法治化逻辑。投资者保护基金是在防范和处置证券公司风险中用于保护投资者利益的资金,以投资者保护基金为中心构建先行赔付制度具有理论上的合理性和实践上的可行性。为此,有必要从资金筹集、基金用途、赔偿机制和代位求偿等方面完善投资者保护基金制度,并在此基础上构建我国证券市场先行赔付制度。     

投资法人制度的导入与投资者保护——以日本法为借鉴

证券投资基金根据组织形式的不同,可以分为公司型基金和契约型基金。目前,公司型基金在我国的立法和实践中尚未得到认可。但从整个国际趋势来看,公司型基金是一种不可或缺的主要基金组织形式,其在美国、英国、日本等国家都有了迅速而健全的发展。其中日本在1998年导入被称为证券投资法人的公司型投资基金制度,2000年又将其修改为投资法人制度,弥补了单一基金形式的不足,极大地促进了基金品种的创新,更全面地保护了投资者的利益。投资法人制度与其原有的契约型投资基金制度共同推动着日本投资基金业的发展。本文在考察分析日本投资法人制度的基础上,探讨该制度对当前我国《证券投资基金法》修改的借鉴意义以及在投资者保护方面的积极作用。     

投资者保护与国际会计准则的采纳和执行——基于产权和法律视角

基于产权和制度经济学的相关理论,对新兴资本市场上,司法体系如何影响会计准则执行及其对国际会计准则的采纳作了解释.研究表明,由于国际会计准则缺乏足够的自我实施特征,在会计国际化进程中,为了改善投资者保护,各个国家通过修订法律条文或与本国一贯采用的GAAP加以协调成为其主要的途径.与本国GAAP协调的目的是为了突出会计准则的自我实施能力,而修订本国法律条文则主要是强调司法机制保证会计准则的执行.对不同法系国家采纳和执行IFRS的实证研究也为上述结论提供了初步的证据支持.     

融资融券试点的制度安排和制度完善——基于投资者权益保护视角的分析

融资融券交易试点正面临制度完善的重大课题。本文从投资者权益保护的视角对融资融券交易试点制度进行了案例分析,研究我国融资融券业务试点的制度安排、制度缺陷和政策建议。本文率先尝试评价了融资融券业务试点的制度体系,发现其制度机制基本保障了投资者融资融券交易的市场准入权、资产安全权、广泛知情权、公平交易权、服务保证权和投资收益权六项合法权益;从投资者权益保护角度看,虽然试点制度层次清楚、基本完整,但结构失衡,效率不足;建议出台长远规划,推进转融通制度,调整市场准入制度,完善投资者权益保护评价制度,并扩大试点范围,提高效率。     

基于财务战略视角的税收筹划研究——以A公司为例

税收筹划问题是企业的一个永久话题,企业运用税收筹划可以为其节约纳税成本,但税收筹划也是一柄"双刃剑",如果运用不得当,将会给企业带来一定的税务风险。而基于财务战略视角下的税收筹划研究,不仅使得企业规避短期行为,还有助于其"价值最大化"的实现。本文将以A公司为例,对企业基于财务战略视角的税收筹划进行一定的研究,并提出相关的税收筹划建议。     

公允价值计量对上市公司财务决策行为的影响 ——以金融工具为例

目前,公允价值计量广泛应用于金融工具.基于契约有用性的研究视角,金融工具的最优计量基础是公允价值.金融工具运用公允价值计量会对上市公司筹资、投资、收益分配等财务决策行为产生不同的影响.因此,公允价值会计准则需进一步完善,以防止公允价值再次成为会计粉饰的工具.