我国上市公司杠杆率对EVA的影响研究

杠杆率是衡量经济主体负债风险的指标,反映主体的偿债能力.杠杆率高低不同,对公司绩效水平的影响不同.文章以2015年-2019年A股市场非金融类上市公司的面板数据,利用固定效应模型实证检验公司杠杆率对EVA的影响,分析不同债务水平公司去杠杆对EVA的影响程度.结果表明:我国非金融类上市公司的杠杆率对EVA的影响呈现倒U...     

企业杠杆率水平评价体系探讨——基于浙江省上市公司经验分析

过高的杠杆经营会增加企业资金成本,企业投资效率下降,违约风险增加。进而影响金融系统的稳定。如何评价企业杠杆率水平是企业财务管理中的关键点。文章统计了浙江上市公司总体杠杆率水平并进行原因分析。从杠杆率、盈利能力两个维度构建上市公司杠杆率水平评价体系。利用理论与实践相结合和归纳总结法形成企业去杠杆的对策建议。     

增值税改革对企业投资的影响研究——来自长三角A股上市公司的证据

近年来,我国经历了增值税转型、营改增和增值税税率降低等一系列增值税改革,目的是促进企业投资,以实现经济复苏.减税能刺激企业投资,其主要途径有降低资本使用者成本、增加企业现金流和促进企业增长.本文利用2012年～2019年长三角制造业上市公司的数据,检验增值税改革与企业投资之间的关系,实证结果表明:增值税税负降低能够...     

杠杆率对企业创新的影响研究——基于国内家电行业的实证研究

随着新一代技术革命的来临,企业如何结合自身情况进行创新,延续优势,成为家电行业发展的重中之重。文章在梳理了相关的文献,结合理论基础,分析杠杆率对企业创新的影响机理,并就国内家电行业上市公司数据进行实证研究,探讨杠杆率对家电企业创新力度的影响。最后提出企业优化杠杆率、促进创新的政策建议,促使企业合理利用杠杆进行创新活动,提升企业核心竞争力。     

杠杆率对房地产市场价格的影响研究

深入研究杠杆率对房地产市场价格的影响,有助于我国更好地构建杠杆率监管框架和调控房地产市场价格。本文选择我国省级面板数据,研究杠杆率对房地产市场价格的影响作用和传导机制,并进行稳健性检验。研究发现：居民部门和房地产企业部门的杠杆率对房地产市场价格均存在正向的促进作用;在杠杆率影响房地产市场价格的过程中,市场价格预期起中介作用;购房杠杆在杠杆率影响房价过程中起单一门限调节作用。因此,要稳房价、稳预期,推动房地产业向新发展模式平稳过渡;科学合理及有效地监管房地产市场中各企业的杠杆率,控制居民杠杆率;因城施策实施差别化住房信贷政策,推动房地产行业平稳健康发展。     

金融杠杆率与经济增长及金融稳定的关系研究

近年来,高杠杆率已经成为中国经济的一个主要风险因素,合适的杠杆率不仅能够促进经济结构优化,而且还能优化资源利用,同时还能维持经济的增长和金融的稳定。本文基于前人关于杠杆率与经济增长及金融稳定的理论研究,通过金融杠杆率与经济增长的皮尔逊相关性研究、主成分分析来说明过高的金融杠杆率不仅会导致经济的下滑,而且还会引起金融的动荡。最后,笔者基于此研究提出有效金融去杠杆的建议。     

选择性产业政策如何影响企业杠杆率?——来自高新技术企业认定的证据

本文以高新技术企业认定为准自然实验,研究这一选择性产业政策是否有利于企业降低杠杆率。通过使用高新技术企业数据与中国工业企业数据库的合并数据,构建双重差分模型,对高新技术企业认定与企业杠杆率的关系进行因果识别,结果表明:高新技术企业认定能够降低企业杠杆率,并且主要是降低了短期杠杆率,高新技术企业认定的去杠杆效应具有连续性;对影响机制进行中介效应检验表明,高新技术企业认定主要是通过提高企业内源融资能力来影响企业杠杆率;基于三重差分模型的异质性处理效应分析表明,高新技术企业认定对融资约束较高、盈利能力较强以及融资成本较低的企业杠杆率的降低作用更强。     

保险资金持股与企业创新效率——来自A股上市公司的经验证据

本文以2015～2019年A股上市公司为研究对象,考察了保险资金持股对企业创新效率的影响.研究发现:保险资金持股显著提升了企业创新效率.进一步分析发现,当企业第一大股东持股比例低、高管持股比例低、两职分离时保险资金持股对企业创新效率提升的作用更加突出.影响机制检验表明,保险资金持股通过提高企业内部控制质量来促进企业创新效率的提升.本文的研究对于推动保险资金持股上市公司,提高企业创新效率,实现上市公司高质量发展具有重要意义.     

减税与企业杠杆率——来自企业所得税两税合并自然实验的经验证据

本文以2008年两税合并为自然实验,使用中国工业企业数据,实证研究了减税对企业杠杆率的影响.研究发现:企业所得税减税显著降低了企业的负债率;随着时间的推移,减税将引起企业负债水平上升;减税对企业杠杆率的影响在企业间呈现出异质性,减税降低了轻工业企业与无出口企业的负债率,但提高了重工业企业与出口企业的负债率;企业所得税减税改革对企业负债率的影响主要通过初始负债率水平高的企业产生.机制检验显示,存在减税—固定资产投资增加—杠杆率提高的作用机理.本文建议,在供给侧改革中,政府应注意减税的策略和精准性,实现减税和去杠杆的激励相容.     

四两拨千斤：高管递延薪酬对国有企业杠杆率的治理效应

在百年未有大变局之急需提振经济的情况下,一刀切的去杠杆政策可能对经济有所“误伤”,在实践中一直应用却被理论研究忽略的高管递延薪酬制度能否成为国企杠杆率的精准治理机制值得研究。以A股国有上市公司为样本,本文发现,高管递延薪酬显著降低了国企杠杆率,有直接治理效应;同时,其能与去杠杆政策协同,对国企杠杆率产生协同治理效应。本文研究结果表明,高管递延薪酬制度是国企杠杆率的有效治理机制,能起到“四两拨千斤”的治理效果。     

数字普惠金融促进实体企业金融化研究——来自沪深A股上市公司的经验证据

近年来,我国实体经济发展增速缓慢,而金融业却高速发展,很多实体企业出现金融化的行为。同时,我国数字普惠金融发展十分迅速。基于此,本文选取2016—2020年沪深A股上市公司作为样本,并深入研究了数字普惠金融和实体企业金融化之间的关联,研究结果发现：我国数字普惠金融的发展会推动实体企业金融化。进一步分析表明,企业经营风险会提高数字普惠金融对企业金融化的推动作用;而企业资金约束程度越低,数字普惠金融发展对企业金融化的推动效果越明显。本文对于合理引导数字普惠金融发展,促进我国实体经济“脱虚向实”提供理论参考。     

数据要素应用与企业创新效应——来自中国A股上市公司的经验证据

数据要素作为数字经济时代的核心生产要素,是驱动企业创新的新引擎。基于数据要素的多重异质属性,界定了企业层面数据要素应用的核心内涵,从数据资源、数据应用过程、数字技术和数字业务支撑系统四个维度筛选关键词,通过文本分析测度了数据要素应用程度指标,并以2007—2021年中国A股上市企业为样本,实证检验了数据要素应用对企业创新数量和创新质量的影响效应。研究发现：数据要素应用同时促进了企业创新数量增长和创新质量提升,该结论在内生性处理和稳健性检验后依然成立。机制分析表明,数据要素应用通过资源配置优化效应和市场偏好匹配效应促进企业创新量变和质变。基于环境动态性视角的进一步检验发现,数字基础设施环境优化会强化数据要素驱动企业创新量变,制度环境改善和技术更迭能同时激发数据要素引领企业创新的量变和质变。     

政府补助对不同产权上市公司创新影响差异性的研究

近年来,民营经济占国民经济的比重越来越大,国有股权的本质属性决定了其与政府具有天然紧密的联系,如何在国有民营企业之间进行政府补助的分配,最大限度提高企业的创新能力对国民经济起着重大作用。本文以沪深A股上市公司2010～2016年的数据为样本,首先判断我国政府补助与国有民营企业创新投入、产出、可持续性这三个维度的关系;接着将A股上市公司分为国有和民营企业进行对比,实证结果显示,政府补助对民营上市公司的创新投入、产出和可持续性的促进作用优于国有企业。该研究结果有助于政府对国有民营企业在享受政府补助后,在创新方面创造的价值进行对比,从而为政府有关部门制定相关补助政策、为不同产权性质的企业提高自主创新能力提供理论依据。     

区域数字经济发展与企业技术创新——来自A股上市公司的经验证据

本文基于2013—2019年中国A股上市公司数据,探究区域数字经济发展对企业技术创新的影响及其机制。研究发现,数字经济发展显著推动了企业技术创新水平提升且具有创新数量和质量的双重促进效应,经一系列稳健性检验和内生性处理后结论依然成立。进一步的机制分析表明,数字经济发展能有效提高不同创新主体间的创新协同程度,增强企业的技术吸收能力,从而有利于企业技术创新水平提升。此外,数字经济发展的创新促进效应还受到企业特征的影响,在国有企业、制造业企业和非高技术企业中,数字经济对企业技术创新的提升效果更为显著。     

货币政策对宏观杠杆率缺口的影响研究

2008年金融危机以来,我国宏观杠杆率迅速上升.不少学者认为过高的杠杆率可能增加金融风险,甚至引发金融危机.本文通过国家资产负债表的思想在索洛增长模型中引入金融因素,以研究宏观杠杆率的演化路径和货币政策对宏观杠杆率的影响.结果发现,一国宏观杠杆率有着自己的时间趋势,而货币政策会使得宏观杠杆率反向偏离其趋势.研究结论表明不宜随意确定目标宏观杠杆率,也不应通过紧缩货币来达到降杠杆的目的.     

R&D投入与企业业绩相关性研究——基于A股机床行业上市公司的实证分析

以机床行业A股上市公司作为研究对象,利用上市公司公开发布的财务数据和有关信息,采用实证分析方法,对机床行业上市公司R&D投入与产出效果之间的相关性进行分析。分析表明:机床行业上市公司R&D投入与本期营业收入正相关且是显著的;与下期营业收入正相关且是显著的;与当期主营业务利润率不相关。最后,分析了出现这种现象的根源并提出了相关政策建议。     

上市公司参与精准扶贫对审计费用的影响——来自沪深A股市场的实证研究

企业参与扶贫是我国打赢脱贫攻坚战不可或缺的一大步骤。企业在参与扶贫并提升社会声望的同时也加强了和当地政府的联系,审计师可以通过此类信息来了解企业的运营情况,进而影响到审计收费。文章以2011—2020年中国沪深A股上市公司为研究样本,探讨企业参与扶贫对其审计费用的影响机制。回归结果表明,扶贫企业的审计费用被显著降低,究其原因可能是企业降低了财务风险,使得审计风险溢价下降,影响了审计费用。在实践方面,文章对于优化审计师决策及探究精准扶贫政策效应方面具有重要意义。     

数字普惠金融对企业创新影响研究

中小企业作为我国国民经济的重要力量,技术创新领域的主力军,对于我国创新驱动发展战略的实施具有重要现实意义。本文利用CSMR上2015—2020年1752家中小企业面板数据以及数字普惠金融指数相关指标,构建了数字普惠金融和企业创新指标体系,运用固定效应模型,深入分析数字普惠金融对我国中小企业技术创新投入和产出两个方面的影响,研究结果表明,数字普惠金融对于企业创新研发投入具有显著的促进作用,但对于企业研发创新产出呈现负相关关系,并根据研究结果提出了完善数字普惠融资,降低金融障碍、企业自身注重提升创新能力、政府进一步实施政策支持及规范指导等政策建议。