企业融资中的资本结构问题研究

资本结构问题是企业筹资决策中的难题之一,也是现代企业经营决策的一项主要内容,资本结构会影响企业的融资成本和市场价值,也会影响企业的治理结构,同时,资本结构通过企业行为和资本市场的运行,影响总体经济的增长。本文通过对影响企业资本结构的基本因素分析、企业最佳资本结构的确定,以及对我国国有企业最佳资本结构的问题分析三个方面的问题探讨,得出影响企业资本结构的最基本的因素应该是资本成本、经营风险以及财务风险,企业的资本总成本和企业价值两者应同时成为衡量最佳资本结构的标准的结论,并对我国国有企业最佳资本结构问题的解决提出了自己的建议。     

企业最优资本结构探究

企业资本结构是否优化是影响企业生存的重要问题。如何判断企业资本结构是否最优?作者在对国内有关最优资本结构判断标准进行剖析、对权益资本和负债资本的矛盾运动以及影响资本结构的各项因素进行分析后认为,最优资本结构应该是使企业以最低的加权平均资本成本和最小的融资风险获得最大投资收益,从而实现企业市场价值最大化的一种资本结构。     

我国企业资本结构的现状及优化方法

企业的负债经营作为企业惯用的财务杠杆越来越成为现代企业融资的一种重要手段，但它同时带来了企业资本结构的问题，负债经营现象在世界各国普遍存在，而我国企业的资本结构有其自身的特点，本拟通过一定的实证分析，揭示我国企业资本结构的现状，通过研究影响企业资本结构的因素，为企业确立一个适度的负债尺度提供一些参考方法和依据。     

煤炭企业上市公司资本结构优化研究——以D煤业公司为例

近年来,投资者与经营者越来越关注企业的资本结构,因为企业的资本结构反映了企业债务与股权的比例关系,在很大程度上决定了企业的偿债能力、再融资能力以及企业未来的盈利能力.本文从煤企的资本结构方面进行分析,以D煤业公司为例,通过对其近几年财务数据整合,分析其资本结构现状,并发现其中存在的诸多问题.在此基础上,分析了煤炭企业上市公司资本结构中存在的问题,对此提出完善资本结构的建议,呼吁煤炭企业可以通过优化自身资本结构从而改善企业经营状况.     

谈优化资本结构

谈优化资本结构南京大学国际商学院杨亚达优化资本结构是一个关系到整个国民经济良性循环的系统工程，必须以系统的观点，全面、细致地分析问题，形成一套各个环节相互配套的综合解决办法。优化资本结构作为一个大系统，其总目标是确定合理的资本结构，使企业资金达到良性...     

从公司治理结构看国有企业的最佳资本结构

从西方早期资本结构理论--净利理论、营业净利理论、传统理论以及MM理论,可以看出早期学者在研究企业最佳资本结构时,主要从债务资本与权益资本两者的比例关系入手分析,这些理论的提出为管理者进行融资决策奠定了理论基础,对企业的发展做出了不可低估的贡献,发展后的资本结构理论则是主要研究：将早期资本结构最佳点,在实践工作中不难发现这些理论将企业资本结构问题大大简化了,因为对于一个企业而言,当其债务资本与权益资本的比例一定时,企业的债务资本及同,会使企业的综合资本成本不同。并会直接影响企业的价值,确定企业最佳资本结构。除了应研究传统意义下的资本结构外,还应考虑在确定权益资本与债务资本在最佳比例之后,如何通过对这两种资本自身内部结构的合理安排真正达到以企业价值最大化,此问题可以借助于公司治理结构解决,本文拟以国有企业为研究对象,并假设其权益资本与债务资本的比例已达到最佳的情况下,分别研究如何从公司治理结构角度安排权益资本与债务资本的内部比例关系,以找到国有企业的最佳资本结构点。     

我国房地产企业负债水平及其影响因素研究

本文首先分析了我国房地产企业资本结构的现状,揭示了房地产企业资本结构的基本特点,在此理论分析的基础上,笔者选择了沪、深两市证券交易所74家A股（剔除了ST和PT的公司）房地产上市公司作为样本,以2007年年报财务数据为原始资料,对我国房地产企业的负债水平进行了实证检验。     

浅析企业利益相关者与资本结构

本文从企业的债权人、股东、客户、供应商4个利益相关者的角度对企业的资本结构进行分析研究。各利益相关者对企业的资本结构有直接或间接的影响。企业可以从各方的利益出发对资本结构进行优化,引入多方利益者作为股东,追求股权的多元化,使各方利益得到平衡目标趋同,促进企业的发展。从利益相关者的角度出发建立最适合的目标资本结构,并依此选择合适的融资方式,而非盲目倾向于某一种方式。     

可转换公司债券在企业资本结构优化中的应用

一、我国企业资本结构现状及问题 企业的资本结构,又称融资结构,是指企业融通资金不同方式的构成及其融资数量之间的比例关系.在市场经济条件下,企业的经营本质上是一种资本经营,客观上要求企业根据公司所处环境的变化不断对资本结构进行筹划,以确定动态的企业最优资本结构.所谓最佳资本结构,是指在一定时期内能使企业综合资本成本最低和企业价值最大的资本结构.     

刍议资本结构

资本结构是财务管理学中的重要概念,本文试对资本结构的涵义、表示方式、最优资本结构的重要性等进行剖析。一、资本结构的涵义资本结构是指企业各种资金筹集来源的构成和比例关系。由于企业负债包括短期负债和长期负债,若企业负债只考虑长期负债,而“资本”一词常指可供企业使用的长期资金,此时所谈的“资本结构”是狭义的;若包括短期负债的“资本结构”则是广义的,也称之为“财务结构”。一般认为短期资金需要量和筹集是经常变化的,在整个资金总量中所占比重不稳定,所以通常资本结构仅指狭义的。资本结构是一个多因素、多变量、多…     

比较成本法下的最佳资本结构分析

资本结构是企业各种资本的价值构成及其比例关系,研究最佳资本结构就是研究债务资本所占资本结构的最佳比例。确立最佳资本结构是企业筹资管理的核心。本文利用资本成本比较法,结合实例对资本结构进行分析,并对追加筹资后的相关成本变量进行修正,为企业在实际工作中的资本结构决策提供一定的参考依据。     

Q浅谈经营风险、资本结构波动与企业价值的关系

（一）经营风险、资本结构波动与企业价值之间的关系1．资本结构波动及其诱发机理。理论上说,企业处于最优资本结构时,企业价值最大;但在实务中,宏观和微观各种影响因素导致企业实际资本结构持续发生变动。资本结构波动受两大条件影响。一是增量资本,如果企业一段时期内资本总量不发生变动,则资本结构变动的可能性比较小;一旦发生资本总量调整,企业通过负债和权益增减资本的比例不同,就可能引发资本结构波动。二是融资渠道选择,如果企业增量融资时可以同时通过负债和权益两方面融资,则可能在资本增加或调整时保持总体资本结构不变;而若只能通过单独融资渠道进行资本总量调整,则可能发生资本结构向某一渠道倾斜,从而引发资本结构波动。     

可转换债券与企业资本结构的优化问题探讨

１９９８年８月 ,经中国证监会批准 ,南宁化工股份有限公司和吴江丝绸股份有限公司先后向社会公开发行可转换债券 ,引起了市场的广泛关注。为促使我国可转换债券发行策略的更加合理化 ,有必要对可转换债券的发行与企业资本结构的优化问题进行探讨。一、可转换债券的发行对企业资本结构的影响企业的资本结构是指企业各种资本来源的构成及比例关系 ,其中最重要的是债务资本与权益资本的比例关系。资本结构之所以成为现代经济学分析的重要领域和资本经营的重要对象 ,其原因在于 :一是资本结构决定和影响企业资本的综合成本和市场价值 ;二是资本…     

福建省上市公司资本结构影响因素的实证分析

资本结构作为上市公司的一个重要财务指标历来备受关注.本文以SPSS16.0为分析工具,运用多元回归分析法,对福建省上市公司的资本结构影响因素进行了实证分析,结果表明:公司的资本结构与企业规模和企业营运能力正相关,与企业成长性、获利能力、投资价值和偿债能力负相关.     

刍议资本结构优化的必要性

目前，我国大多数国有企业经济效益较差，固然与其产权关系不明确、企业负担过重等因素密切相关。但在计划经济体制下形成的经营观念和理财思想也是国有企业停滞不前的主要原因之一。一些企业不注重资本结构决策的长期战略性、科学性，造成企业资本结构决策的失误，对企业陷入困境起推波助澜的作用。现代企业的经营本质上是一种资本结营和利润经营相结合的主体化经营。资本经营的核心就是根据企业生存环境的变化不断对企业资本结构进行调整，以形成最优资本结构。本文仅就企业在资本结构决策中存在的问题及优化资本结构的必要性谈一点看法。     

权益代理成本与国有企业资本结构的优化

企业资本结构是指企业的全部资金来源中负债 (债权资本 )与所有者权益 (权益资本 )之比。资本结构优化即企业通过合理的融资安排使企业资本成本最低,企业价值最大。这是西方企业理财的核心问题。而对我国国有企业而言,资本结构的优化过程不仅是企业理财问题,还有降低权益代理成本问题。只有在优化国有企业的债务与股权融资结构的同时,完善企业的股权结构,才能降低总融资成本,实现企业价值最大化。 　　一、资本结构优化过程中的权益代理成本 　　自二十世纪七十年代始,资本结构理论从最初只注重税收、破产等因素对企业最优资本结构的…     

东北制药资本结构优化的对策研究

资本结构是企业财务管理中的重要部分,合理有效的资本结构不仅影响企业的资金成本,对于企业应对财务风险也有一定的作用。论文以医药企业东北制药为研究对象,对公司的资本结构现状进行分析,找出其存在的问题,并对资本结构提出具体的优化对策,以期促进医药企业健康发展。     

上市公司盈利能力、成长性、公司规模与资本结构的关系

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例,资本结构作为企业相关利益者权利义务的集中体现,影响并决定着公司的治理结构。用2009年制造业上市公司的财务指标数据,建立多元线性模型分析了上市公司盈利能力、成长性、公司规模对资本结构的影响。     

人本资本视角下公司业绩影响的实证分析——来自沪深两市的经验证据

本文基于人本资本结构理论,从人本资本视角出发,对企业人本资本结构进行了划分,并以32家上市公司的数据作为样本,就人本资本对我国上市公司业绩的影响进行了实证分析。实证分析发现,人本资本结构能够很好地解释公司的业绩。     

智力资本对企业绩效影响研究

智力资本作为新的生产要素和战略资源对企业实现价值最大化、战胜竞争对手具有较大影响。本文运用智力资本增值系数法,选取我国深市A股上市公司作为研究样本,建立模型进行了实证分析。结果显示,财务资本对公司绩效具有显著的正面促进作用;智力资本整体及作为其构成要素的人力资本也能显著促进企业绩效的提升,而作为智力资本构成要素的结构资本对公司绩效并未表明显著的正面提升作用。目前在A股上市公司中财务资本仍然发挥着最重要的作用。