人民币汇率形成机制对我国外汇期货市场发展的影响

人民币汇率形成机制一直处于不断的改革与发展中,呈现出鲜明的特点。而对于人民币外汇改革来说,建立外汇期货市场是其中关键,人民币汇率形成机制对我国外汇期货市场发展具有重要影响。文章从人民币汇率形成机制改革进展入手,探讨人民币汇率形成机制如何影响我国外汇期货市场发展,提出推动我国外汇期货市场发展的建议,以进一步作用于我国人民币汇率形成机制。     

完善人民币汇率形成机制的制度选择

现阶段,我国经济具有明显的过渡性和区制转移特点,对外经济也呈现阶梯式增长,因此我国可采用有管理的离散浮动汇率制度。该制度是针对传统的连续浮动汇率而言的。与基于市场供求关系变化的连续浮动汇率制度相比,离散浮动则依据时间变化和政策需要进行调整。短期内,在狭窄的置信区间内发挥市场供给和需求的作用,汇率水平主要由市场决定,政府对外汇市场进行微调;长期内,随着经济的不断增长,当宏观经济环境发生本质性改变的情况下,对汇率水平进行离散式调整,使汇率跳跃至新的汇率水平,以满足经济指标回归到市场均衡的需要,使汇率进入新的波动通道。     

浅析现行人民币汇率形成机制

汇率制度是一国经济的重要组成部分，恰当的汇率制度是一国经济增长的重要保证之一。本文将论述现行人民币汇率的形成机制，讨论该机制的特点，我国现行汇率制度的利、弊及其原因。最后，本文给出了一些政策建议。     

人民币汇率形成机制研究

通过对改革开放以来人民币汇率形成机制的历史进行梳理,可以将人民币汇率形成机制分为四个阶段：①1981～1984年,实行贸易内部结算价和官方汇率并存;②1985～1993年,实行外汇调剂市场汇率与官方汇率并存;③1994～1997年,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率;④1998年以后,实行事实上的钉住美元的固定汇率制。     

浅析现行人民币汇率形成机制

汇率制度是一国经济的重要组成部分,恰当的汇率制度是一国经济增长的重要保证之一.本文将论述现行人民币汇率的形成机制,讨论该机制的特点,我国现行汇率制度的利、弊及其原因.最后,本文给出了一些政策建议.     

人民币汇率形成机制的完善

人民币汇率形成机制实际上就是汇率制度的选择问题。我国现行人民币汇率形成机制存在着众多缺陷,突出表现为汇率形成机制扭曲、汇率缺乏灵活性、汇率调整缺乏准确依据、较高的维持成本。在我国加入WTO后新的开放形势下,完善人民币汇率形成机制的必要性彰明较著。完善人民币汇率形成机制的核心内容至少包括五个方面,即完善汇率的决定基础、矫正汇率形成机制的扭曲、健全和完善外汇市场、增加汇率的灵活性、改进汇率调节机制。完善汇率机制的实质是提高汇率形成的市场化程度,而不是简单调整汇率水平。完善汇率机制是我国自主的选择,必须要充分考虑我国社会、经济的承受能力,避免汇率大幅波动。     

人民币汇率形成机制探析

目前的人民币汇率制度主要存在的问题是生成机制不合理、汇率制度制约了货币政策、外汇市场不完善、外汇储备过度增长和国际收支持续顺差。解决这些问题的关键是加快人民币汇率形成机制的改革,改革的最终目标是实现人民币汇率形成机制的高度市场化。为了实现这一目标,必须大力发展外汇市场,不断推进人民币汇率市场化进程,强化相关经济体制配套改革。     

人民币汇率形成机制探讨

一、现行人民币汇率制度存在的主要缺陷 现行人民币汇率制度是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度,这种汇率制度赖以存在的基础有两个:一是银行结售汇制,非银行客户(不包括三资企业)必须将出口所得的外汇无条件地卖给外汇银行,不能持有外汇账户,后来调整为大型外贸企业可以持有一部分外汇,1996年在此基础上人民币实现了经常项目下的可兑换,非银行客户的贸易用汇可以通过外汇银行的售汇来满足,非贸易     

人民币汇率形成机制的相关问题探讨

尽管7月21日人民币汇率机制进行初步改革,但人民币汇率机制目前仍存在许多缺陷,突出表现在银行结售汇制的强制性、汇率缺乏灵活性、金融市场的不完善等诸多方面。文章针对这些明显不足,提出相关的解决措施,包括实行意愿结售汇制、健全外汇交易市场、推动利率市场化改革、加强完善外汇监管体系的建设、人民币汇率机制的持续完善等方面。人民币汇率机制是一个不断完善的过程,是随着内外环境变化而变化的,人民币汇率机制的完善应当以我国经济发展的全局出发,同时人民币汇率的管理和调整也需要考虑国际因素。     

人民币汇率形成机制缺陷及改革取向

现行人民币汇率形成机制的市场化程度在不断提高,但参考一篮子货币调节规则不透明、汇率浮动区间狭窄等问题,仍然影响着汇率生成的市场基础。本文试图通过分析金融危机对人民币汇率机制形成的影响,提出在金融危机背景下,进一步提高人民币汇率形成的市场化机制,采取盯住一篮子货币、加强区域货币合作、改变外汇市场交易主体结构、适当扩大汇率浮动幅度、完善外汇市场干预方式等政策措施是金融危机下人民币汇率机制的改革取向。     

新汇率体制下中国上市公司外汇风险暴露研究

本文以沪市180指数样本股作为研究对象,通过测量上市公司经营活动产生的现金流相对贸易加权汇率指数及我国主要贸易伙伴货币汇率变化的敏感度,来考察我国企业的外汇风险暴露问题。研究显示,我国上市公司总体外汇风险暴露程度比较高,公司规模与短期外汇风险成正比关系,外国控股程度的高低对风险暴露则没有明显的影响。     

汇率制度选择的政治经济学分析:文献综述术

汇率制度选择既是一个经济问题,同时又是一个政治问题,因此汇率的选择不仅受到经济因素的影响,还受到国内外政治因素的影响.在国际上,霸权货币、政治强国、国际组织、国际协调以及国际合作都会影响国际货币体系安排;在国内,利益集团、政治制度以及政党制度会影响到汇率制度的选择.本文对汇率制度选择的政治经济学理论进行总结,并作了简要评价.     

面向新世纪的人民币汇率制度选择

本文对我国２０年来外汇管理体制改革进行了评介,指出现行人民币汇率实质是钉信美元的汇率体制。当今世界,我国作为一个发展中国家,既不适用固定汇率和钉集汇率,也不适用完全浮动的汇率,而应选择有管理的浮动汇率,其关键是确定合理的汇率浮动区间。同昱建议在人民币、港币和元之间确定中心汇率,实行可调整的固定汇率,以促进经济互补和共同繁荣。     

涉外企业的汇率风险度量

汇率风险日益成为影响涉外企业价值的重要因素,然而与对利率风险、信用风险的度量研究相比,汇率风险的度量研究相对滞后。本文通过尝试着把主要用来衡量利率风险的VaR方法运用于对涉外企业的汇率风险衡量,以期来推动理论界对汇率风险度量问题的关注。     

Exchange Rate Exposure of Chinese Firms at the Industry and Firm Level

This study investigates the exchange rate exposure of Chinese firms at the industry and firm level based on the conventional capital asset pricing model (CAPM) framework. At the industry level, the dynamic conditional correlation MGARCH (DCC MGARCH) estimates demonstrate that the market model and three‐factor model are appropriate for exposure measurements, and industry returns are more likely to be exposed to unanticipated changes in the real exchange rate and the trade‐weighted effective exchange rate, particularly for manufacturing industries. At the firm level, although the seemingly unrelated regression (SUR) estimates vary across markets, it is apparent that there is a relationship between firm size and exposure effects, which also show that lagged exchange rate changes have significant exposure effects on firm returns. This study finally suggests that non‐financial firms should set up special commissions to hedge currency risks of their future cash flows.     

论人民币汇制改革对我国进出口贸易的影响--兼析人民币汇率的未来走势

本文对新汇制十个月的表现、人民币汇率的未来走势、汇改的贸易效应、中国高贸易顺差的根源等进行了研究.认为:我国贸易收支与汇率变动的相关度不高,中国的高贸易顺差是国际产业转移形成的"迁移效应"等深层次根源的结果,人民币升值的贸易收支改善效应不大,但对贸易条件和产业结构具有一定的改善作用;不管是从短期还是中长期来看,人民币仍会有较强的升值预期,要注重人民币升值的节奏,适取小幅度、慢性化、长期性升值的原则.     

人民币汇率形成机制探索

本文分析了人民币汇率形成机制与特点,指出了现行汇率制度存在的缺陷,说明在我国金融进一步开放的背景下,汇率制度的重新选择是我国汇率制度的内在要求,并对我国汇率制度选择路径进行了分析。指出从短期来看,“不可能三角理论”揭示了在资本管制的情况下,我国汇率制度的选择是维持汇率的稳定;从中长期来看,资本项目开放是大势所趋,汇率目标区是中国金融进一步开放中比较适合的汇率制度,也符合中国渐进式的发展改革道路;最后进一步从中心汇率和波动区间的确定、汇率干预等方面提出了实施汇率目标区的具体设想。     

论人民币汇率机制改革

在对人民币汇率机制现状和问题做了阐述分析的基础上,作者认为,人民币汇率真正回归到有管理的浮动是汇率调整的主导趋势,并就人民币汇率机制如何改革,如何确定汇率水平,如何逐步完善汇率机制市场化等问题提出了改革的政策措施。     

Analysis on the Option of RMB Exchange Rate Regime

This paper analyses four effects of pegging exchange rate regime： effects on government policymaking, nominal anchor, domestic currency appreciation expectation, and currericy speculative attacks. Based on this, the paper concludes that China should give up RMB pegging exchange rate regime at present, carry out RMB floating exchange rate regime in the long term and RMB exchange rate target zone regime in the mid and short term.