美元本位、美元环流与美元陷阱

现行国际货币体系从本质上说是美元本位制,在这一体系下,美元国际循环模式与世界经济运行特征交互作用。20世纪80年代中期后,美元国际循环由金融渠道投放、贸易渠道回流转化为贸易渠道投放、金融渠道回流。20多年来,这种模式对世界经济发展发挥了一定的积极作用,但其带来的风险也在不断累积,近年来开始愈益明显地暴露出来。面对这种状况,我国必须及时采取有效措施,以免被美国经济拖入经济衰退、金融危机的困境。     

人民币国际化之货币互换路径分析

货币互换作为央行间共同应对金融危机、维护金融稳定、促进双边贸易和投资的手段已经在实际中为我国和国外主要央行所实践,并且在应对金融危机、向国际金融市场提供国际货币流动性、维护金融稳定等方面发挥了显著的作用.本文通过对国外央行以及中国人民银行货币互换实践的介绍,提出:应在传统的互换作用机制的基础上,通过人民币与境外其他币种的互换,推动人民币走出去,在具体操作层面实现对人民币国际化的助推作用.从这一观点出发,文章重点对现阶段以货币互换形式推动人民币国际化的难点、策略选择以及相应的风险控制进行探讨.     

中央银行的货币互换交易

该文首先分析了中央银行货币互换交易的实质,认为中央银行基于本国货币开展的货币互换交易会改变基础货币供应量,因此可将货币互换视为一类特殊的货币投放与回笼渠道;文章从丰富流动性注入渠道、调节货币供求关系、促进双边贸易发展三个方面进一步分析了货币互换的政策功能,指出在国际金融市场复杂多变的背景下,货币互换作为一种操作灵活的交易方式,将会为各国中央银行更多使用,以满足政策调控需求。     

中国货币互换协议的动因分析

本文将我国货币互换协议的历程划分为三个时段,对其背后的动因进行了分析,揭示出:(1)次贷危机前的动因主要是,寻求亚洲区域合作,增强抵御外来冲击的能力,促进区域经济发展;(2)次贷危机中的动因主要是,提供短期流动性,稳定市场预期和信心,促进对外贸易和投资,防止经济增长放缓;(3)次贷危机后的动因侧重于推动人民币国际化、促进经济增长。三个时段的动因带有历史承接性,但又体现出一定的"时变性"。另外,与美国同期对比后发现,我国中央银行对货币互换协议进行了期限上的创新以将其用于对外贸易、投资,并兼顾人民币国际化,从而多元化了其目标。     

浅析次贷危机下人民币货币互换问题

自去年底以来,中国央行接连与国外央行及货币当局签署货币互换协议,累计高达6500亿人民币.中国为什么要与他国和地区进行货币互换?这是否意味着人民币正迈向国际化?本文首先介绍了货币互换的含义及功能,接着比较了六种货币互换协议的具体作用,并指出此轮货币互换的真正目的,最后通过分析一国货币真正国际化的条件,得出央行频签货币互换协议有促进人民币国际化的可能,但并不能与人民币国际化划等号.     

浅析次贷危机下人民币货币互换问题

自去年底以来,中国央行接连与国外央行及货币当局签署货币互换协议,累计高达6500亿人民币。中国为什么要与他国和地区进行货币互换?这是否意味着人民币正迈向国际化?本文首先介绍了货币互换的含义及功能,接着比较了六种货币互换协议的具体作用,并指出此轮货币互换的真正目的,最后通过分析一国货币真正国际化的条件,得出央行频签货币互换协议有促进人民币国际化的可能,但并不能与人民币国际化划等号。     

美联储的货币互换

美联储主要通过向海外提供美元流动性支持的方式稳定国际金融市场,以间接起到维护美元国际地位的重要作用第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系确立以来,美联储曾多次与其他国家货币当局签订货币互换协议,货币互换在提振美元信心、稳定国际金融市场方面发挥了重要作用。     

关于我国签订货币互换协议的思考

针对近几个月来中国与其他国家或地区已经或计划签订的一系列货币互挟协议,本文进行了详细介绍。作者阐述了我国参与签订货币互换协议大体经历的三个阶段,指出签订货币互换协议的原因主要是基于危机的防范和人民币国际化战略的考虑。由于签订货币互换协议仍属于初级的货币合作手段,对于中国这样的大国来说,其象征意义大于实质意义,主要在于为中国参与亚洲进一步的货币合作并在其中起到核心作用奠定基础,为未来的人民币国际化铺平道路。     

浅析次贷危机下人民币货币互换问题

自去年底以来,中国央行接连与国外央行及货币当局签署货币互换协议,累计高达6500亿人民币。中国为什么要与他国和地区进行货币互换?这是否意味着人民币正迈向国际化?本文首先介绍了货币互换的含义及功能,接着比较了六种货币互换协议的具体作用,并指出此轮货币互换的真正目的,最后通过分析一国货币真正国际化的条件,得出央行频签货币互换协议有促进人民币国际化的可能,但并不能与人民币国际化划等号。     

“美元陷阱”背景下的人民币国际化:对策与现实路径选择

在国际货币体系改革的背景下,人民币国际化成为众所关注的焦点问题。本文对各国陷入美元陷阱的现象进行了分析,利用三期世代交叠模型对美元陷阱的形成机理进行了研究,并结合美国的投资策略,探讨了人民币国际化对策与现实路径选择。结论认为,一个国家金融市场的完善程度是其陷入美元陷阱的重要影响因素,完善金融市场、增强金融体系的风险抵御能力,是实现人民币国际化、摆脱美元陷阱的关键途径。     

美元互换使用额度影响因素分析

2007年美元互换开始作为中央银行之间货币互换的典型,起源于国际美元短缺。将近一年以后,中国也开始签订人民币互换协定。但从结果来看,美元互换的使用不断突破原有额度,而人民币互换使用比例不足10%。通过利用2007—2014年参与美元互换的14个国家和地区的面板数据,对影响美元互换使用的因素进行了实证研究。结果表明,美国的贸易和金融的风险暴露越高,接受国使用美元互换的额度可能性增加,即进入参与美元互换的经济体行列的概率增加;进一步地,接受国面临的美元短缺形势越严峻,为了应对危机其使用美元互换的额度会增加。具体来讲,在外汇储备不能有效应对进口压力时,接受国便会增加对于美元互换的使用。另外,也考虑到了其他政治和经济影响因素,但结果并不显著。     

从中澳金合看货币互换

如何利用好货币互换协议,进而促进人民币在国际贸易、投资和金融等领域的交易使用,是人民币能否真正成为国际货币的关键所在2013年4月8日,澳总理吉拉德在上海宣布中澳将签署货币直接兑换协议,澳元将成为继美元、日元后第三个与人民币直接兑换的货币。此举旨在绕过美元降低交易成本,并提高澳元/人民币汇率的流动性,这也是中国政府提高人民币国际地位长远计划的一部分。中澳金融合作的深化     

发达经济体央行建立长期货币互换网络的影响分析

2013年10月31日,美联储、加拿大央行、英国央行、日本央行、欧洲央行及瑞士央行宣布将现有的双边临时流动性互换协议转换为长期互换协议,将该六国央行彼此之间的双边互换协议构建成一个货币互换网络,并允许在彼此签署特定双边互换协议所规定的必要市场条件下,网络中的任何一国央行可在其管辖权范围内向其他五国央行提供流动性支持。如果说此前的临时互换协议有助于减缓金融市场流动性压力,减轻对宏观经济的影响,长期互换安排则将作为一个审慎的流动性支持手段,继续行使稳定金融市场的职能。为均衡全球经济发展,切实便利双边贸易与投资,维护区域金融稳定,中国人民银行与其他经济体央行先后建立了一系列货币互换安排。本文分析了发达经济体央行建立货币互换网络对全球以及对我国金融体系的影响,并提出了相关应对措施。     

从货币互换看人民币国际化

随着我国经济的不断发展,在国际上开展了大量的贸易,近年来国际间的金融风险不断蔓延,我国同周边国家与地区签订了大宗的人民币互换协议。人民币互换协议的签订,一方面在金融危机持续影响的背景下,大规模的货币互换可以有效的缓解国际贸易的收支矛盾;另一方面也可以稳定金融市场,维护世界经济的发展。因此人民币货币互换协议在人民币国际化的进程中所起到的作用越来越重要,了解人民币互换才能更好的服务于人民币国际化进程。     

我国签订货币互换协议的评述

自2008年12月以来,中国人民银行与各国家地区金融管理当局相继签署了总额约合6500亿元人民币的货币互换协议,引起了国际社会的广泛关注。本文通过介绍货币互换的概念和基本原理,指出各国政府签订货币互换协议的主要目的是缓解流动性风险,应对危机,最后认为我国签订货币互换协议将增强国际金融市场信心、推动双边贸易、促进我国金融管理水平提升和金融创新以及推动人民币国际化进程。     

从货币互换协议看人民币国际化

金融危机到来后,我国先后与韩国、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚等周边国家签订了人民币的互换协议。2009年4月8日,国务院决定在上海、广州、深圳、珠海等地开展跨境贸易人民币结算试点。甚至有些人已经认为人民币达到了国际化的地位。针对这种看法,本文着重探讨人民币国际化的真正内涵,以及货币互换与人民币可自由兑换的关系。本文得出的结论是货币互换并等不于人民币国际化,但货币互换的确使人民币国际化迈出了关键一步。     

货币互换

货币互换是指两个主体之间签订协议,交换两笔币种不同、现值相同的贷款本金和(或)相应利息,并约定在未来互相偿还。它是一种"场外"交易,没有固定的制式合同。货币互换的目的在于降低筹资成本以防止汇率变动风险造成的损失。货币互换包括签订协议、交易、动用、归还等环节。签订协议时,一般明确双方货币互换意向,对未来交易额度进行承诺,此时无需进行表内记账。正式发起交易并进行实际动用时,才将动用金额记入表内。     

央行货币互换的多边化趋势及其对国际货币体系改革的启示

通过详细分析近年来中央银行货币互换的多边化趋势特征，以货币互换的多边化机制为借鉴，提出了创设超主权储备货币的具体方案，以此实现改革并完善国际货币体系的思路。     

货币互换助推人民币跨境使用

如果能够充分利用货币互换项下资金,对于增强离岸人民币市场流动性、扩大人民币的跨境流通和使用将会起到积极的推动作用。