股指期货与股指期权套期保值组合的Delta中性动态模拟——基于沪深300股指期货仿真交易的分析

沪深300股指期货的推出,在为市场提供套保工具和流动性的同时,也带来新的风险。本文运用同一指数的股指期权与股指期货组成多种动态套期保值组合,分析股指期货的风险对冲策略。结果表明所构造的组合都能为股指期货提供有效的套期保值;不论多头股指期货还是空头股指期货,保护性策略的风险控制能力更强。     

玩转股指期货

股指期货通常分为投机、套期保值、套利三种交易方式。我们希望能通过对三种交易方式的分析,为您玩转股指期货提供些许帮助。股指期货的原理看似简单,看涨时买进、看跌时卖出是股指期货交易获利的最简单表述。实际上,股指期货的实际操作存在着诸多变数和多种实战技巧。股指期货通常分为投机、套期保值、     

股指期货交易场所选择分析

股指期货是在证券交易所上市还是在期货交易所上市,国际上没有统一的惯例.本文根据我国目前证券市场发展状况,从股指期货全球的发展趋势、风险控制、运行成本、长远发展等几方面,分析我国推出股指期货交易地点的选择问题,认为我国证券交易所推出股指期货要优于期货交易所推出股指期货.     

市场效率:股指期权、股指期货与股指的关系——来自香港恒生指数市场的证据

使用2007年7月3日到2009年3月31日期间日度数据,从定价效率和信息效率两个方面讨论并检验了香港恒指衍生品市场的市场效率。研究发现:(1)信息效率检验显示恒指现货、恒指期货市场为弱式有效,恒指期权市场没有呈现出弱式有效的市场特征;(2)定价效率检验显示香港恒指期货、期权市场都是具有定价效率的衍生品市场;(3)恒生指数和其衍生品市场之间的领先——滞后关系符合成本交易假设,恒指期权收益领先恒指期货收益,恒指期货收益领先恒指现货收益,恒指期货和恒指期权市场在价格发现功能中占据主导地位;(4)恒指期权市场的存在,完善了套利机制,增强了现货市场和期货市场的流动性。这个结论为中国持续连贯地发展股指衍生品市场提供了坚实有力的证据,因此笔者建议在沪深300股指期货平稳运行之后,中国应该适时推出同一标的指数的股指期权产品,形成股指期货和股指期权市场并行发展的股指衍生品市场格局。     

股指期货风险分析与防范

股指期货,即股票指数期货,它是金融期货中产生最晚的一个类别。据2006年数据,全球期货交易中,股指期货所占的比例高达38%,名列第一。因股指期货丰富了市场交易品种,而双向交易机制的引进可以规避系统性风险,从而有利于资本市场的平稳运行,再者股指期货本身具有高流动性,其杠杆效应又能使风险被放大,故在推出股指期货后,如何防范风险和风险控制成为金融期货交易中的首要任务。     

我国股指期货价格发现功能的实证研究

一般来说,股指期货引入后,其价格发现功能会使得市场定价更有效率,套利者投资于沪深300成分股的时候可以利用股指期货来进行套利,会使得现货与期货价格差维持在交易成本和货币的时间成本附近,套期保值者可以利用股指期货来做套期保值。投机者会利用股指期货的杠杆特性来投机。在这三方面综合作用的情况下,沪深300股指期货的推出到底使得价格波动是增大还是减小却有不同意见。目前,股指期货已经上市两年半里,在这两年半中,没有发生股指期货价格与现货价格发生巨大价差,也没有引起类似于国债327这种严重违规交易的案例。看起来沪深300股指期货正在有序运行着。股指期货的引入是否使得我们的市场更加有效率了呢,本文将对沪深股指期货对于我国股市运行的波动性影响进行探究。     

个人投资者股指期货投资策略浅析

已平稳运行一年的股指期货不仅为机构和大资金运作者提供了很好的套期保值与套利交易的风险管理工具,为风险爱好者提供了一个全新的交易品种,而且对广大的股票投资者来说,也多了一个观察市场、对比市场和跟踪市场的好工具,从这点来说,即使不参与股指期货交易,也有必要了解和关注股指期货市场表现。本文将对股指期货以及个人投资者的投资策略进行分析。     

股指期货上市记录

股指期货的平稳上市运行是我国新兴加转轨特定体制下政府主导、市场配合这一创新机制的成功尝试历经9年研发、4年筹备、3个月准备,2010年4月8日,股指期货正式启动,4月16日,沪深300指数期货合约上市交易。从上市一年来的市场运行情况看,股指期货总体上实现了平稳起步。股指期货的成功上市标志着我国金融期货市场的诞生,也标志着资本市场改革发展迈出了关键的一大步。     

股指期货的波动溢出效应

我国沪深300股指期货自推行以来,市场运行稳定,交易活跃,达到了预期目标,是我国资本市场走向成熟的标志之一。本文主要从实证分析的角度对股指期货波动溢出效应进行研究。通过对股指期货运行四年来的交易数据建立双变量BEKK-GARCH模型进行研究。研究表明,我国股指期货和股票市场之间存在双向非对称的波动溢出效应,并且股指期货的溢出效应相对更加明显。     

股指期货运行分析

股指期货于2010年4月16日在中金所正式上市交易以来,市场总体运行情况较好,客户参与比较理性,市场交易比较活跃,市场持仓量稳步增长,期限联动较好,价格拟合度比较高.但是股指期货运行中问题也比较突出,主要是价格发现能力不强,市场参与结构有待优化,未平仓合约较小,市场厚度不够等.文章最后讨论了发展和完善股指期货建议.     

股指期货对股指波动性影响的方法研究

我国的股票市场长期以来只准买涨不准买跌,股票换手率高且价格波动较大,研究股指期货推出对股指波动率的变化情况关系到股指期货机制设立的初衷和我国的资本市场能否长期健康的发展。由于股票价格波动的非对称性存在,股指期货的推出能否减弱或是增强这种非对称性也是值得关注的另一个方面。     

买卖股指期货需注意什么

股指期货上市至今已有一年,在过去一年中,股指期货交易额已经达到了100万亿,投资者的热情非常高涨,但是投资股指期货盈利者还只有少数指期货业务日前,股指期货已迎来上市一周年。一年里,投资者的热情非常高涨,股指期货交易额已经达到了100万亿,对于投资者而言,买卖股指期货该注意些什么呢?投资股指期货盈利者少从去年2月22日开始授受开户,4月16日挂牌上市到今年4月16日,股指期货已迎来上市一周年。中国金     

股指期货跨期套利模型研究与实证分析

我国已经推出沪深300股指期货,开始了沪深300指数合约的交易,作为股指期货三大交易类别的股指期货套利交易在股指期货交易中占有十分重要的地位,也是以各大机构投资者为主体的股指期货市场交易主体的关注热点之一.因此,研究沪深300指数股指期货套利交易策略具有很大的现实意义.本文主要对股指期货的跨期套利模型进行研究,利用模拟期货市场的数据进行实证分析,给投资者提供一些股指期货跨期套利方面的建议.     

股指期货定价方法探析

股指期货是一种发展迅速的金融衍生产品,我国也于2010年推出了沪深300股指期货合约,因此股指期货合约的定价是其最重要研究方向之一.本文吸收和借鉴了国外的研究成果,深入探讨了股指期货的定价问题,包括股指期货的定价模型、股指期货无套利定价的实例分析、股指期货存在无套利区间的原因、影响我国股指期货定价的其它因素及其对策.     

我国发展股指期货的意义与可行性

随着我国期货市场的不断发展和成熟,股指期货的推行也早已进入议事日程。虽然股指期货在世界金融市场上已运行多年,但对于我国来说还是一个新事物。因此,笔者详细介绍了股指期货的概念及其发展历程,阐述了其在我国推行的可行性,最后结合国情提出了应注意的问题,争取使股指期货在我国顺利推行。     

关于我国推出股指期货的思考

股票指数期货简称股指期货,是以股票价格指数为标的物的一种金融期货合约。股指期货的推出给我国金融市场带来很大的变革。本文先分析了我国股指期货推出的原因,然后讲解了股指期货推出带来的影响,最后提出了金融创新产品股指期货规避风险的方法。     

关于我国推出股指期货的思考

股票指数期货简称股指期货,是以股票价格指数为标的物的一种金融期货合约.股指期货的推出给我国金融市场带来很大的变革.本文先分析了我国股指期货推出的原因,然后讲解了股指期货推出带来的影响,最后提出了金融创新产品股指期货规避风险的方法     

浅谈股指期货的套利与利用股指期货间接卖空股票

随着我国股指期货推出工作步伐的加快,人们对股指期货的关注度也越来越高。股指期货作为一种金融衍生品,它的推出不仅为我国期货市场投资者开辟了新的投资领域,同时更为重要的是为股票市场的投资者尤其是对证券投资基金等机构投资者提供了规避风险的保险工具,对我国股票市场的稳定和发展具有重大的积极作用。     

我国股指期货对股指波动性的影响研究

本文以较长周期的中国沪深300指数为样本建立修正的GARCH模型,通过实证分析来验证股指期货的推出对我国股票现货市场指数波动性的影响效应。从实证结果来看虚拟变量的系数为负,说明我国股指期货的推出对股指波动性影响的方向是平抑波动而非加剧波动。但是虚拟变量的系数没有显著性,说明影响并不明显。这一实证结果说明了我国股指期货的引入达到了制度设计的初衷,我国金融部门可以在此基础上进一步探索衍生产品市场的适度建设。     

卖空机制与股指期货关系研究

卖空机制和股指期货是中国即将推出的两个金融衍生品。面对美国次贷而引发的全球危机的情况下,中国对于两者推出时间的先后及在推出的时机有不同的观点。观点认为,股票卖空交易是推出股指期货的必要前提条件,必须先建立卖空交易才能推出股指期货,否则将显著影响股指期货定价效率;另有观点认为,在尚未建立股票卖空交易的情况下推出股指期货,不会对股指期货市场的正常运作造成根本性障碍,可以考虑先推股指期货再推出融资融券业务。本文针对于此进行理论和实证分析,为今后的稳定发展提供一些建议。