贸易战还是货币战:论跨境贸易人民币结算

从2009年7月1日,将上海、广州、深圳、珠海和东莞作为跨境贸易人民币结算的境内试点区.港澳地区和东盟国家作为境外试点区到2010年6月以来,境内试点地区已扩大至全国20个省,境外地城扩展到所有国家和地区,跨境交易人民币结算试点业务扩大至所有经常项下.至此,中国也迈上了主权货币国际化之路.那么为什么国家都热衷于推动本国货币成为世界结算货币,进而取得国际货币发行权呢?中国选择的这条路又有着怎样的前景呢?我将从贸易战与货币战的角度来解答.     

中国内地与香港货币互换协议析评

金融危机发生所带来的外部环境变化为人民币的国际化带来了挑战与机遇.2009年1月,中国人民银行和香港金融管理局成功签署了双边货币互换协议,这是中国中央政府加强对港金融合作系列措施中具体的一步.该协议对加强内地与香港经济合作具有重要意义,是双赢战略,同时对于扩大人民币的区域化有很好的示范作用.     

中国的资本账户开放、汇率制度改革与货币危机风险

在国内金融开放改革面临现实抉择之际,本文采用1970-2011年的102个国家面板数据,构建Logistic计量模型,实证分析中国的资本账户开放程度和汇率制度选择对于货币危机风险的现实影响。实证研究发现,随着资本账户开放程度的提高,选择实施浮动汇率制度或超级固定汇率制有助于降低金融危机风险。利用以上模型,结合中国宏观经济数据可以测算出,在中国当前金融开放改革中,保持有限资本开放,率先实施汇率制度灵活性改革,有利于降低货币危机风险。本研究结论是中国的金融开放改革为优化决策提供了重要的理论依据和实践参考。     

货币供应与汇率研究综述

关于货币供给和汇率变动之间关系的研究早已有之,古典学派、凯恩斯学派、货币主义学派等众多学派都发展了各自的理论模型。也有众多的学者从实证检验的角度来研究这二者的关系。诚然,这些研究殊途同归,都证明了货币供应和汇率变动之间存在密切联系。     

货币危机与汇率制度选择——以1992年欧洲货币危机为视角

1992年9月开始,欧洲货币体系严重动荡,爆发了一场严重的货币危机。以20世纪90年代欧洲货币危机为着眼点,首先介绍了1992年欧洲货币危机的基本情况,并利用资产市场联动模型进行分析,发现欧洲货币体系的汇率制度不仅没有在欧洲货币危机发生时进行有效的化解,反而由于其在实际操作中的问题导致欧洲货币危机愈演愈烈。通过分析欧洲货币危机的爆发原因,发现该次危机凸显了欧洲固定汇率制度的缺陷,并探讨固定汇率制度与货币危机之间的关系。     

我国货币错配问题探讨

本文首先介绍了货币错配的概念,指出大规模的货币错配对一国金融体系的稳定性、货币政策的有效性和汇率政策的灵活性等方面会造成巨大的不利影响,甚至引发货币金融危机;然后,根据戈德斯坦和特纳提出的货币错配衡量指标对中国的货币错配现状进行了探讨,认为中国存在一定程度的货币错配,其风险表现为本币升值下净外汇资产净值的缩水;最后提出了相关的对策和建议。     

2011年，美元、欧元汇率走势如何

2010年上半年，欧洲主权债务危机愈演愈烈，而在欧元大跌的同时，美元则相对上升。下半年，欧元兑美元汇率自6月开始回升。     

中美贸易战与汇率制度选择——基于动态随机一般均衡模型的政策模拟实验

基于当前中美贸易战的现实,使用包含金融加速器机制的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型,结合传统利率规则和基于外汇市场干预的汇率安排等双工具货币政策组合,研究了美国发动贸易战对中国贸易均衡、金融稳定和实体经济的整体影响,进而分析了不同汇率安排下外汇储备需求规模的动态调整。研究发现,面对不利贸易条件和进口需求降低的冲击时,中国需要根据具体经济形势在金融稳定、贸易均衡及实体经济稳定等目标之间做出相应的汇率安排;对于中美贸易战中出现的人民币外源性贬值,可以适度干预汇率,以维持金融稳定;为应对中美贸易战的不利冲击,对提升商品出口退税率、增加政府财政支出和升级产业技术水平造成的人民币汇率的内源性升值,可以通过放开汇率干预、畅通汇率传导机制方式增强经济体系调节内外均衡的能力和弹性。长期而言,中国经济实力的不断增强是人民币汇率变动的主要驱动因素。     

人民币汇率与货币替代的关系分析

我国转入市场经济体制后,随着体制条件、经济与金融环境、市场发育程度的日趋完善以及经济开放度的不断提高,尤其是加入WTO及资本市场的逐步开放,货币替代亦悄然出现,并开始对宏观经济的诸多方面产生冲击和影响。本文主要从人民币汇率角度来论述货币替代现象,讲述人民币汇率波动对货币替代的影响和货币替代对汇率政策的影响。     

人民币汇率决定中的货币因素

本文针对人民币汇率决定中的货币因素进行研究,主要就是研究货币供应量对人民币汇率的影响。本文查找了相关数据,根据国际收支说进行了理论和实证分析。从中,可以得出一些结论：在实行盯住汇率制度期间,货币供应量对人民币汇率的影响不怎么显著;而从人民币汇率制度改革之后,货币供应量对人民币汇率存在着显著影响,并且它在人民币汇率决定过程中的贡献越来越大,这与该阶段货币政策存在独立性密切相关。     

世界货币三足鼎立势在必行

次贷危机让全世界经济下行,美国转嫁危机让世人仇恨。这是中国与俄国联手发行亚太货币的大好时机,中俄联手是妙方。世界货币三足鼎立势在必行,有利于共同参与地球村事务的管理。     

亚洲货币单位与人民币汇率波动

本文主要讨论在亚洲货币单位视角下人民币汇率自汇改以来价值波动的情况。介绍了亚洲货币单位的起源和构成,阐明了目前我国实际盯住美元汇率制度的现实情况,从汇率稳定角度对人民币盯住单一美元和盯住亚洲货币单位进行了比较,并采用GARCH(1,1)模型对人民币双边汇率波动弹性进行了检验分析,结果表明,人民币在盯住美元条件下弹性趋于增大,但幅度仍有不足。     

人民币汇率和货币战争的历史分析

西方国家正竭力将挑起货币战争的帽子扣到中国头上,美国某些政客更企图将汇率与贸易战挂钩,从而将目前还只是形象说法的"货币战争"发展成为现实。虽然没有任何迹象表明,政府在和平时期曾威胁直接动武来改变汇率、诱使其他独立国家持有某种特定货币或确保支持其所青睐的货币机制。布雷顿森林体制崩溃后,外交政策议程受国际货币问题增加或问题间等级消失的影响少于受本身特性变化的影响。目前美国所谓的货币战争其实出于美国自身利益和对外政策的需要。     

外汇储备、人民币汇率与货币错配:基于SSM的实证分析

本文选取1985-2009年我国货币错配指数、外汇储备总额、人民币实际有效汇率和人民币汇率制度作为研究样本,构建状态空间模型(SSM)。由此得出结论:人民币汇率是影响我国货币错配程度的最主要因素;人民币汇率、汇率制度以及外汇储备额均为货币错配指数的格兰杰原因;浮动汇率制度更能缓解货币错配风险。     

近两年中美基础货币供应量与中美汇率相关性研究

研究人民币相对美元的M0的发行量,即RMBm0除以USDm0,和1美元兑换人民币的汇率之间的关系,并期望得出一些有规律性的结论。但遗憾的是研究结果并没有发现理想中的结论。     

人民币汇率与中国的货币控制

本文以近期掀起的又一轮呼吁人民币升值的讨论为背景,再次对人民币汇率以及中国货币控制进行分析。通过分析因人民币升值而引起的中国所面临的货币困境,以及解决困境所采取的措施(即建立CIC和对流动性的对冲操作),评论了措施的局限性,并从汇率的利率平价理论入手分析人民币汇率与中国货币控制的互动关系;借鉴日本经验分析并佐证了关于汇率的几个错误概念,提出近期应去除人民币单向升值的预期,只有保持汇率相对稳定才有利于中国经济发展。     

国际货币体系演变与汇率制度研究综述

随着世界货币体系的演变,汇率制度理论的具体研究范畴也一直在发展,汇率制度的理论变迁体现了全球化进程中世界货币体系在各发展阶段的突出矛盾。本文将世界货币体系的演进历史与汇率制度理论的变迁结合起来分析,从国际货币体系演变的历史背景中探寻汇率制度理论发展和演变的历史动因,并对现代汇率制度理论进行评述。