成熟证券市场的上市公司退出机制

在成熟证券市场上,上市公司被摘牌终止上市的标准大体上可以分为四类:一是上市公司的资本规模或股权结构发生重大变化,达不到上市要求;二是公司经营业绩或资产规模达不到上市要求;三是上市公司因涉及资产处置、冻结、财务状况欠佳等情形,失去持续经营能力;四是公司违反有关法律法规并造成恶劣影响.     

河北省上市公司内部控制信息披露——基于2010年数据的实证分析

文章以2010年河北省35家上市公司的年报和内部控制自我评价报告为研究对象。研究发现,河北省上市公司内部控制信息披露质量参差不齐,其主要原因是上市公司没有建立完善的内部控制系统,部分上市公司对内部控制信息披露缺乏足够重视,内部控制评价依据缺乏统一性,内部控制信息披露质量达不到相关部门的要求等。基于这些原因,文章提出了相关改进建议。     

壳资源价值分析

壳资源总述 　　壳公司是指在证券市场上拥有和保持上市资格,但相对其他上市公司而言,负债率较高,资产状况不佳,公司主营业务规模较小甚至停业,业绩较差或极差,无新的利润增长点,看不到成长前景,股价低或股价趋于零,甚至已经成为停牌终止交易的上市公司①.因为同行业问激烈的市场竞争,管理层的经营失败,产业结构的更新换代、升级,或者宏观经济不景气,在任何证券市场七都会沉淀出一批这样的公司,这也为非上市公司获得上市资格提供了除原始上市外的另一条途径.在我国,此类公司主要集中于ST或*ST上市公司. 　　……     

上市公司“出身”与盈余质量研究

本文克服以往国有与民营上市公司盈余质量比较研究的局限性,考虑到国有股减持与股权分置改革的影响,以公司实际控制人属性与上市方式的交叉标准替代以控股股东属性或实际控制人属性的标准,确定上市公司的“出身”;同时,考虑到中国股票市场为典型的“政策市”、“消息市”,为克服以盈余与股票收益关系刻画盈余质量的局限性,以暂时性损失的持续性、可操控应计及应计质量刻画公司盈余质量,考察了上市公司“出身”对其盈余质量的影响。研究发现,在控制盈利能力、成长性、规模及所有权结构等条件下,当不考虑上市方式的影响时,国有上市公司的盈余质量更高;而在考虑上市方式的影响时,国有首发上市公司盈余质量最高,国有买壳上市公司及民营首发上市公司盈余质量次之,民营买壳上市公司盈余质量最差。     

港澳台动态

港交所取消上市需连续3年盈利的规定今年1月底,香港交易所颁布了修正后的上市准则,其中规定,市值达40亿港元的公司申请上市,不需要连续3年盈利的记录;市值达到20亿港元的公司申请上市,必须符合有3个年度的营业记录。该准则不再要求申请上市公司必须有3年盈利记录,主要考虑部分类型公司在成立初期,公司规模大,或者资金需求量大,但却没有盈利3年的记录,不过这些公司能产生巨额收益,将可吸引大量投资者的兴趣,而这样的豁免权将对资金密集企业如高科技、加工制造业、医药、航空等企业,以及一些投资回报期长的企业上市有很大帮助。 …     

准确定位 专心做好中小企业板

从今年6月25日中小企业板“新八股”挂牌上市至今，已有38家流通股规模在4000万股以下的公司在深交所挂牌上市。从数量上看，约半年时间新增38家上市公司，对深交所而言，已是极大的成绩，其意义自不待言。但是，这些“中小”企业规模普遍较小，38家公司合计的流通股数量尚不到10亿股，合计募集资金总量亦不足90亿元。     

创业板上市公司股利政策影响因素实证分析

创业板上市公司恰当的股利政策,不仅能够在证券市场中树立起公司健康向上的正面形象,而且能够增加广大投资者对于公司的信心,为创业板上市公司取得稳定、持续发展的条件和机会。本文以我国创业板上市公司2010年股利分配的现状为依据,对创业板上市公司股利政策影响因素进行实证分析分析,结果表明创业板上市公司的公司规模、股本转增能力和创业板上市公司长期以来的盈利能力是其最主要的影响因素。     

广西上市公司再融资现状与对策

随着我国市场经济体制的发展和完善,证券市场已经出具规模,上市公司的数量日益增加。融资结构是现代公司治理结构形成的基础,公司融资结构的特点决定了公司控制权的配置状况,从而决定公司治理结构,影响公司治理效率,上市公司的融资对整个公司的发展以及市场资源的有效配置有重要的影响。本文以广西上市公司为研究对象,从广西上市公司融资的实际情况出发,深层次地分析广西上市公司的融资结构特征,发现这些公司的融资结构与西方融资理论不符:广西区上市公司具有偏好股权融资,再融资能力差和流动负债率高等特征。运用典型分析法与国内安徽省和上海市的上市公司融资特征进行对比,通过比较分析找出广西上市公司融资过程中存在的一些问题,并针对这些问题提出:优化股权结构;大力发展企业债券市场;完善上市公司的治理结构;提高银行对企业的监控力度;完善业绩考核指标体系;加强对募股资金使用的监督以及其他融资方式的创新等对策建议,为广西上市公司融资结构的健康发展提供参考意见。     

河南省上市公司资产重组现状分析

近几年来，我国上市公司的资产重组进入了高峰期，河南省上市公司在资产重组方面比较滞后，主要表现为起步晚、规模小、效果不明显。一些迫切需要重组的上市公司没有进行有效的重组，而重组规模比较大的几家上市公司在重组后效益反而下降。针对这些问题，我们对河南省上市公司资产重组状况进行了全面调查。现根据调查结果，就我省上市公司资产重组的现状与问题进行综合分析，进而探讨在当前的社会经济环境下我省上市公司进行资产重组的基本思路。　　一、河南省上市公司资产重组现状分析　　（一）上市公司资产重组效果不佳截至 2000年 12…     

中国长三角17家城市商业银行成本效率差异性分析——基于随机前沿对数成本函数模型的实证研究

通过多元线性回归分析方法,对2019年度70家科创板上市公司的资本结构及可能对其具有影响的科技因素进行描述统计,进一步研究科技因素对科创板上市公司资本结构的影响。研究发现：科创板上市公司资本结构与盈利能力、研发投入强度和研发技术人员比例负相关,与公司规模正相关,科创板上市公司融资方式的选择更倾向于权益性融资。因此,研究建议应推动企业成果转化,降低企业资金链风险;政府主导扶持政策落实,金融机构放宽融资要求;优化企业资本结构,充分利用多元化融资工具。     

促进商业银行股权质押贷款业务发展的若干思考

一．商业银行对可质押股权的基本要求 1．股权无瑕疵。申请质押的股权依法可以转让,即上市公司章程等内部规章、法律文件对公司股权的质押、转让未做出限制或禁止性规定;申请质押的股权在此次质押之前必须是未设立质押或有效质押已解除,即借款人对所质押的股权必须拥有完全的所有权与处分权;上市公司股票未被实行特别处理、限制转让或暂停上市。     

上市公司财务负责人素质及能力要求的问题探讨

随着我国经济的不断发展,上市公司也日益增多,公司对项目的投资也越来越大,虽然公司通过上市筹集了许多的资金,在扩大规模的同时也提高了市场占有率,但是公司的管理方式、产业结构和人员的数量上都存在一些问题,尤其是财务负责人的素质和能力,存在着道德缺失、能力不足、工作态度欠佳等问题,上市公司想要得到更好的发展,就应解决这个问题。下面我们就来分析一下上市公司财务负责人素质及能力要求的问题。     

上市公司财务负责人素质及能力要求的问题探讨

随着我国经济的不断发展,上市公司也日益增多,公司对项目的投资也越来越大,虽然公司通过上市筹集了许多的资金,在扩大规模的同时也提高了市场占有率,但是公司的管理方式、产业结构和人员的数量上都存在一些问题,尤其是财务负责人的素质和能力,存在着道德缺失、能力不足、工作态度欠佳等问题,上市公司想要得到更好的发展,就应解决这个问题。下面我们就来分析一下上市公司财务负责人素质及能力要求的问题。     

广西上市公司财务能力的实证分析

广西地区的桂柳工是我国最早上市的民族地区的上市公司,随着国家对民族地区经济的扶持及广西地区经济的发展壮大,目前广西地区已形成具有一定规模的上市公司企业群。本文以广西上市公司为研究对象,从盈利能力、营运能力、偿债能力、增长能力等方面对该地区上市公司整体财务状况     

解读新疆上市公司

(一)成就与问题企业是国民经济主导力量，企业的发展与地方经济的发展存在互动关系。截止2000年底，新疆有上市公司19家，全部为国内A股上市。几年来，新疆上市公司取得了令人瞩目的发展成就，多数上市公司通过证券市场的融资、转制功能．取得了超常规的发展速度，以总资产规模指标为例，上市公司平均年增速在30％，1998年上市公司资产平均规模分别相当于自治区、地区(州)、县三级国有企业资产平均规模的11．9倍、18．8倍和     

上市公司内部控制信息披露影响因素分析

本文在国内外已有文献的基础上分析了影响我国上市公司内部控制信息披露的因素,研究发现:公司基本特征(公司规模、上市时间、上市地点、经营质量特征等)、公司治理结构特征(控股股东性质、股权集中度、董事会规模、监事会规模等)、公司的盈利能力等都会影响内控信息的披露。本文认为要优化公司的股权结构,建立合理的内部权力制衡机制,完善内部控制制度,同时,监管部门要制定合理规范的内部控制信息披露制度,在引导上市公司自愿披露的同时,严格执行统一的内部控制信息披露规范。     

上市公司超能力派现的实证研究

本文以 2 0 0 0年至 2 0 0 2年上海和深圳证券交易所的 1895家上市公司为样本 ,研究了中国上市公司的超能力派现问题。本文把超能力派现定义为超越公司现金能力水平的派现。研究发现 ,超能力派现与资产规模、净资产收益率、上市年限显著负相关 ;与公司的股权集中度正相关 ;公司治理结构的优化有利于制约上市公司的超能力派现行为 ;不同行业的超能力派现的影响因素存在一定差异。     

沪市A股上市公司盈利性变迁研究

利用1993～2002年度净资产收益率,对沪市A股上市公司盈利能力变迁进行实证分析,可以总结出盈利性变化的基本规律:沪市A股整体盈利能力很大程度上由新上市公司支撑,且不断下降;各上市公司盈利能力分化现象随时间推移而越来越明显,上市时间越长的公司盈利能力越差;同一年份上市的公司,大多在上市后的第2至4年完成盈利能力的分化过程,因而上市后的1～4年是考察公司管理层的经营管理能力、上市公司盈利能力的最佳时期.     

浅析中国A股上市公司名称(股票名称)存在的问题及解决方案

<正>在中国证券市场上,股票的名称是指上市公司股票在证券交易所挂牌交易的简称。股票名称来自于上市公司的企业名称的缩写,由2-4个字组成,通常是上市公司名称中最突出、最能反映该公司特点的部分。根据上交所和深交所的《上市规则》,股票发行人在首次申请股票上市时应当向证券交易所提交的申请文件中,必须包括"确定公司股票挂牌简称的函"。即公司上市前必须先确定自己的股票名称并经过证券交易所批准才能使用。目前上交所和深交所在审查上市公司的股票名称时并没有特别的要求,基本上是与两市已有股票的名称不同即可获准登记和使用。     

英国AIM:特色鲜明的创业板市场

创建于1995年的英国AIM市场,已成为全球瞩目的中小型企业上市地之一。AIM定位于为所有具有成长性的企业服务,上市公司行业分布广泛。2003年以来,每年都有超过200家中小企业在该市场上市。AIM市场的推出和稳定发展,成功培育出一批核心企业,促进了英国经济的发展。AIM的上市标准中没有明确的财务指标要求,除了对会计报表有规定之外,没有规模、盈利能力、经营年限和公众持股量等要求,但公司上市前必须聘请终身保荐人,伦敦证券交易所对公司不进行审核,而是依据保荐人的保荐意见。AIM的主要制度特色包括:一是面向各类企业、包容性强的市场定位;二是适应中小企业特点的便捷上市程序;三是充分满足中小企业的发展特征及融资需求的小额多次融资方式;四是以"终身保荐人"为核心的监管制度;五是全方位覆盖的政府支持。