实物期权在风险投资决策中的应用研究

风险投资作为一种新型的投融资体制,孕育着巨大的风险。因而采取科学的投资决策方法与否直接关系着风险投资的成败。传统的投资决策方法本身所存在的缺陷已很难适用于未来市场极不确定、风险较高的风险投资决策。本笔尝试将实物期权引入风险投资决策,以期对我国的风险投资运作有一现实意义。     

期权定价理论在风险投资决策中的应用

本文探讨了期权定价理论在风险投资决策中的应用     

基于期权定价理论的风险投资决策

项目评价的传统方法———净现值(NPV)法在应用于风险投资项目时,由于低估了投资价值,往往会使得投资者失去一些有价值的投资机会。结合风险投资的特性,将期权定价理论应用于风险投资决策中,并建立连续及离散两种状态下的决策模型     

实物期权在风险投资决策中的应用研究

风险投资作为一种新型的投融资体制,孕育着巨大的风险。因而采取的投资决策方法恰当与否直接关系着风险投资的成败。传统的投资决策方法由于本身所固有的缺陷,其在应用中的缺陷日益显露。而实物期权方法把管理柔性中的投资机会看作能带来投资收益的一系列期权,它极大地突破了传统决策方法的局限和障碍,很好地适应了以不确定性和高风险性为特征的新的投资环境。     

期权博弈在外贸企业风险投资决策中的应用

本文为了更好地对外贸企业风险投资项目进行评价,在传统的评价方法上引入了实物期权博弈理论,并针对竞争条件下的不确定性投资,建立了更适合于外贸企业风险投资决策分析的实物期权博弈模型。     

实物期权在风险投资项目评估中的应用

目前研究学者在对风险投资的宏观运行机制上研究的比较多,对风险投资的实践研究以及决策评价理论还很有限。风险投资项目的决策评价理论的滞后,极大地限制了我国的风险投资业发展。本文的重点就是研究风险投资项目的决策评价理论以及价值评估问题。简要说明了一般方法在风险投资项目评估中的缺陷,并给出了实物期权在风险投资项目评估中的一些缺陷以及使用建议。     

实物期权法在我国风险投资项目价值评估中的应用

随着我国风险投资以及新经济的兴起,决策者需要在高度不确定下进行决策,由于实物期权法符合当前知识经济的状态,适应竞争性的市场情况,并且体现了新形势下的战略评估和决策思想,注重评估和决策的灵活性,强调决策者的主观能动性,因此实物期权法己成为帮助实现企业战略的最大市场价值的重要工具,具有广泛的实用性。     

论期权定价理论在企业财务决策中的应用

期权定价理论作为近年来经济学的重大研究成果之一 ,在企业财务决策实践中有十分重要的应用价值。对期权定价理论在企业资本预算、资本融资、资本结构等决策方面的应用作了初步探讨 ,揭示了期权定价理论在这些财务决策中所显示的新思想与新观点 ,为企业的科学决策提供一点借鉴。     

基于实物期权风险投资决策的问题及对策

风险投资项目由于其自身的不确定性特点十分适合实物期权评价方法。但是由于目前在采用实物期权评价风险投资项目中却存在诸多应用缺陷,本文针对缺陷提出了解决对策。     

新药研发决策中的期权定价方法

多数中小高科技生物公司进行新药研发,目的是通过最初的技术开发,取得获得新药证书的最大可能性,并最终出售这种成果获得可观收入。从这个过程可以看出这些新药开发的项目包含了退出实物期权,本文利用实物期权理论分析了新药开发项目中的期权形式,并以退出期权为例为提出了新药研发项目价值的实物期权评估方法。     

基于实物期权理论的风险投资项目评价

期权理论在金融领域的应用十分广泛,实物期权理论也被用于企业投资项目评价之中。针对风险投资项目的特殊性,以期权理论为基础,阐述风险投资项目的期权特征,进而以实例分析Black—Scholes期权定价模型在风险投资项目评价中的应用,并与NPV法所得出的结果进行对比,从而达到对投资和管理进行决策的目的。     

投资决策理论新发展——实物期权理论研究综述

投资决策,即公司资源最优配置的选择问题,欧美等国理论研究者、实务工作者已开始将实物期权理论(即实际投资机会)引入到投资决策的实践中,并取得了一定的成果。本文详细介绍了国外经济学者在基于实物期权理论的投资决策等领域的研究进展,包括实物期权的理论基础及定价、该理论与传统投资决策理论的比较研究等,以期为国内后续的相关研究和实践提供借鉴。     

健全中国风险投资体系的研究

随着中国投资体制的改革 ,投资主体多元化 ,中国的风险投资产生、发展起来。由此 ,从系统观点出发 ,对风险投资供给、风险投资组织、风险投资决策、风险投资需求和风险投资退出五个关键子系统进行了深入分析。提出了建立和健全中国风险投资体系的理论框架     

实物期权及其在风险投资中的应用

从广义的期权定义中引出实物期权的概念,对金融期权和实物期权进行比较分析;并借鉴金融期权的定价方法,得出实物期权的定价公式。通过计算风险投资项目中实物期权的价值,比较含有实物期权的风险投资项目与一般投资项目的价值,可以看出在风险投资中引入实物期权的思想,对风险投资家做出正确的投资决策,以及对风险资本的保值增值有重大的指导意义。     

风险投资与风险产品关系初探

在风险及其商品特性分析的基础上,第一次明确提出了风险产品的概念,并结合风险投资和交换的概念,对风险投资与风险产品之间的关系进行了比较全面的分析,指出风险投资的主要对象本身其实就是一种风险产品,风险投资运作的过程就是不断进行风险交换的过程。     

风险投资公司的发展战略选择

风险投资公司的发展,不能光依靠政策优惠等外部环境的改善,更为重要的是要从自身发展和内部治理的角度,以开阔的视野来审定新的发展背景和公司资源配置状况,调整和转换公司发展战略,在新的发展平台上形成新的运作态势.     

促进贵州省创业风险投资发展的政策思考

完善的法律法规制度是创业风险投资业得以顺利、规范发展的基本保障。通过对国内促进创业风险投资发展的相关政策分析,建议要加快贵州省创业风险投资业发展,贵州省应尽快出台相关促进贵州创业风险投资发展的政策,并提出了政策的具体内容。     

我国风险投资企业法律形态的困境与对策

我国政府主导型的风险投资企业法律形态单一,风险资金来源有限,致使我国风险投资规模较小,很难真正达到推动高技术产业化的目的,风险投资的金融法规制缺失也制约着风险投资业的发展.风险投资企业法律形态选择应多元化并扬长避短,根据风险投资的特点完善现有企业形态尤其是有限合伙立法,同时补充对风险投资企业的金融法规范,并尽快进行风险投资基金的立法,使风险投资基金运作阳光化.     

创业投资中投资者自我保护机制

由于创业投资的高风险性 ,特别是因委托代理问题而导致的逆向选择风险和道德风险 ,尤其需要投资者加强自我保护 ,建立有效的投资者自我保护机制。以美国等发达市场经济国家的经验为基础 ,分析了创业投资中的投资者自我保护机制的内容。创业投资中的投资者自我保护机制主要包括 :对投资组织人及投资组织形式的选择 ;多阶段决策程序 ;专业投资、组合投资、联合投资与分期投资 ;复合投资工具的使用 ;对创业企业管理的监督与干预 ;灵活的退出机制等内容。     

A Nonstandard Approach to Option Pricing

Nonstandard probability theory and stochastic analysis, as developed by Loeb, Anderson, and Keisler, has the attractive feature that it allows one to exploit combinatorial aspects of a well-understood discrete theory in a continuous setting. We illustrate this with an example taken from financial economics: a nonstandard construction of the well-known Black-Scholes option pricing model allows us to view the resulting object at the same time as both (the hyperfinite version of) the binomial Cox-Ross-Rubinstein model (that is, a hyperfinite geometric random walk) and the continuous model introduced by Black and Scholes (a geometric Brownian motion). Nonstandard methods provide a means of moving freely back and forth between the discrete and continuous points of view. This enables us to give an elementary derivation of the Black-Scholes option pricing formula from the corresponding formula for the binomial model. We also devise an intuitive but rigorous method for constructing self-financing hedge portfolios for various contingent claims, again using the explicit constructions available in the hyperfinite binomial model, to give the portfolio appropriate to the Black-Scholes model. Thus, nonstandard analysis provides a rigorous basis for the economists' intuitive notion that the Black-Scholes model contains a built-in version of the Cox-Ross-Rubinstein model.