筹资组合策略的评价

在当前激烈的市场竞争中，企业的财务主管都清楚选择企业所需要的资金，可通过短期资本来筹集，也可用长期资本来筹集。短期资本主要是指企业的流动负债，长期资本包括长期负债和所有者权益。企业资本总额中短期资本和长期资本各占的比重，称为企业的筹资组合。企业资本总额所形成的总资产是由流动资产和长期资产组成，这两部分各占的比重，称为企业的资产组合。根据狭义营运资金定义，营运资金等于流动资产减流动负债后的余额。因此，营运资金管理应包括流动资产和流动负债。对流动资产管理则势必影响资产组合，对流动负债管理则势必影响筹资组合。所以营运资金管理无论是对筹资组合，还是对资产组合都产生重要影响。     

国有商业银行利率风险的防范和化解浅谈

加入WTO后，我国金融市场运行将逐步与国际接轨，作为金融市场有机组成部分的价格机制，利率市场化的改革取向是必然选择。更为重要的信号是，银行利率市场化甚至被写进党的十六大报告中。随着我国利率市场化进程的不断加快，利率风险将逐渐上升为商业银行主要的经营风险之一。笔者试结合国有商业银行的实际，就防范和化解利率风险发表一管之见。一、国有商业银行利率风险的主要表现形式商业银行的利率风险是指在一定时期内，由于利率的波动和资产负债期限结构不匹配，致使商业银行资产收益与价值相对于负债成本与价值发生不等量变化而造…     

内部资金转移价格与RAROC管理探讨

资产负债管理理论是20世纪70年代后兴起的银行管理理论，它的基本思想是：根据经济环境和银行业务状况的变化，综合管理资产和负债的期限结构、利率结构、规模与风险结构，在分析成本等因素的基础上，策略地确定负债方或资产方的调整项目。当前，随着利率市场化改革的不断深入，给金融机构的资产负债管理带来了诸多有利因素与不利因素，使得金融机构的资产负债管理发生根本性变化。本文尝试通过对资产负债管理体系结构、内容以及其核心利率定价机制的分析研究做出指导实践的有意探讨。     

中国利率水平与股价指数关系的理论分析和实证研究

本文在现有文献基础上就股价指数与国内外短期利率、长期利率之间的关系进行理论分析，对中国的股价指数与国内短期利率、长期利率之间的关系进行经济计量检验并对检验结果进行分析。     

对折现率性质的界定

理财学科中所涉及的资产价值与平常意义上的资产价值完全不同：在财务会计中，资产的价值即资产的原始价值（历史成本）；在理财学中，资产的价值是指以一定的折现率对由该资产所引起的未来现金流量进行折现的折现值。在这一关键性理念中，涉及到了同样关键的一个概念———折现率。但这一基础性概念的地位、身份、作用、性质却被人们忽视，甚至将它与利率及贴现率等概念等同起来。问题在于折现率既不是利率，也不是贴现率。一、折现率不是利率在金融市场上，利率是资金使用权的价格。货币所有者出于某种意图，根据一定条件将货币资金贷放给…     

股票久期与资产组合的利率风险度量

股票利率风险的定量研究在中国尚不多见。论文采用久期技术探讨了资产组合利率风险测量与管理问题。论文创新之处在于建立了一个基于股权自由现金流的股票久期微观模型,对微观模型和基于消费资产定价的股票宏观久期进行了比较,以这两个模型为依据,计算出我国上证50指数成分股的总体久期值分别为18和25。     

企业负债经营的安全边际分析

本文从企业资产负债表中的应收账款、存货预计企业短期经营现金流的流入，从应付账款、短期负债预计企业短期经营现金流的流出，通过利润表中的经营支出数据预计企业的工资支出、材料采购等成本，进而预计企业经营净现金流量能否覆盖短期负债，判断企业目前的负债水平是否超过安全边际。并基于此再根据企业销售情况、销售利润率、待投入项目利润率、资产结构、融资期限、利率水平，综合确定负债规模，以寻找最优资本结构。     

基于股利偏好角度的证券市场协整关系研究

运用协整分析方法对混合股利投资组合指数、现金股利投资组合指数、无股利投资组合指数三类指数与上证指数之间的长期均衡关系进行分析，并利用误差修正模型对三类指数从短期偏离向长期均衡恢复的动态调整速度进行检验，研究结果显示：具备市场偏好的混合股利投资组合指数与上证指数之间的协整关系最弱，从短期偏离向长期均衡修复的时间最长；不具备市场偏好的现金股利投资组合指数与上证指数之间的协整关系最强，从短期偏离向长期均衡修复的时间最短；不具备市场偏好的无股利投资组合指数与上证指数之间的协整关系较强，从短期偏离向长期均衡修复的时间较短。     

金融资产管理公司审计工作中需要了解的法律知识

组建金融资产管理公司，是我国金融体制改革的一项重要举措，对于防范和化解金融风险，依法处置国有商业银行的不良资产，改善银行资产结构，加强对国有商业银行的考核，降低不良贷款比例，促进我国金融业的健康发展具有重要意义。金融资产公司的主要任务是：收购、管理、处置国有商业银行剥离的不良资产。在公司经营过程中涉及大量法律问题，开展金融资产管理公司的审计工作是一个全新的领域，对审计人员提出了特殊要求，除了掌握会计、审计、统计等法律、法规外，还要掌握与资产管理公司经营活动相关的法律知识。现将常见的一些法律知识…     

基层金融机构利率浮动政策执行效应调查

从2004年10月29日起，中国人民银行进一步放宽了人民币贷款利率浮动区间，并允许人民币存款利率下浮。这是央行稳步推进利率市场化的又一重要举措，有利于金融机构提高资金定价能力，防范金融风险。为及时了解掌握利率浮动政策的执行情况及实施效果，笔者深入某市辖内36家国有商业银行和农村信用社，对其2005年上半年的资金定价情况进行了专项调查。