发行制度变迁下二级市场对新股抑价的影响

新股定价一直是一个热点研究课题,而我国新股发行普遍存在抑价问题,在前人研究的基础上,从二级市场的角度出发,研究二级市场因素对一级市场新股发行抑价的影响,并加入发行制度因素,分析不同发行制度下二级市场对新股抑价的影响。得出二级市场因素对新股发行抑价产生了显著的影响,并且随着发行制度的越来越市场化,模型更具可信性,二级市场对新股发行抑价的影响更加明显。     

发行制度变迁下二级市场对新股抑价的影响

新股定价一直是一个热点研究课题,而我国新股发行普遍存在抑价问题,在前人研究的基础上,从二级市场的角度出发,研究二级市场因素对一级市场新股发行抑价的影响,并加入发行制度因素,分析不同发行制度下二级市场对新股抑价的影响.得出二级市场因素对新股发行抑价产生了显著的影响,并且随着发行制度的越来越市场化,模型更具可信性,二级市场对新股发行抑价的影响更加明显.     

资本市场谋变 PE未雨绸缪

一个项目的市盈率可以达到12～15倍,甚至20倍。然而,仅仅热闹了一年的光景,一切都变了。如今的PE不得不去思考其他的赚钱方式。"天下熙熙,皆为利来",演绎了一段全民PE的疯狂之后,PE行业已经渐渐趋于理智。今年以来,监管机构     

中广核资本市场融资百亿

在雾霾围城下，清洁能源的代表中广核电力的上市带动了新一轮核电跃进。     

如何在东京资本市场发行债券

债券是发行者为筹措资金而提供的一种固定利率的借款证书。在国外发行债券是我国利用外资的一种形式。发行债券的长处是发行期限长,发行金额大,投资者不干涉资金的使用,能够提高发行者在国际金融市场上的地位,从而为今后继续发行债券或向银行贷款创造条件。其短处是发行成本比银行贷款高,手续复杂,发行前的准备时间长。     

推进股票发行注册制改革，减少IPO乱象

正目前我国资本市场由于一些制度性的缺陷,导致公司IPO过程中乱象频出,不利于整个资本市场的健康发展。一、IPO过程中的乱象表现(一)上市发行过程中,出现"三高"现象所谓"三高"现象,是指发行价格高、发行市盈率高、募集资金超募高,这种现象不是个别的现象,而是我国资本市场中的常态。"三高"现象带来了一系列问题,公司估值过高,投资者买入后不仅未能分享公司发展成果,反而承担了很大的亏损。募集资金过多,公司没有好的投资项目,导致大量资金以现     

2014，资本市场骑在“牛”身上

定向降准、短期流动性调节工具SLO、中期借贷便利MLF操作……2014年，经济调控各种前所未闻的词层出不穷，而先知先觉的资本市场终于不再羞羞答答，应声而起。     

炒新岂能归咎于证监会

今年上市的第二轮新股遭遇爆炒,有人归咎于证监会对此轮新股发行进行了“窗口指导”,并由此呼吁将新股发行定价权还给市场。笔者认为,证监会窗口指导或许是炒新的一个原因,但绝非主因,打击炒新应该另辟蹊径。回顾今年早些时候的新股表现,证监会并没有进行窗口指导,但新股在二级市场同样遭到爆炒,同样有秒停现象。     

资本市场如何走出"负泡沫"时代

五年前的中国证券市场泡沫时代，大部分理性的声音一直被淹没在投机的浪潮中。不断有各种研究报告从低利率的角度、从成长性的角度“证明”中国证券市场60倍的市盈率是合理的，投资者也对此深信不疑。在这样的背景下，如果不是政策设置上限，大部分上市公司的股票发行价格绝对不止20倍。A股市场不仅是投资和投机的乐土。也是国内公司股权资本融资的首选。然而，如今不仅中国证券市场本身从“泡沫”市场转化为“负泡沫”市场。连市场主体的角色也发生了戏剧性的变化。     

创业板“三高”现象如何休？

没有最高．只有更高! 在新股发行市场化的大旗下。创业板新股IPO市盈率频创新高；2009年10月首批28家新股最高发行市盈率82．2倍、平均发行市盈率56．6倍。远高于主板二级市场平均约23倍市盈率．曾引发市场一片惊呼.然而今年1月7日当第四批8家创业板发行时．最高发行市盈率进一步攀升至123.9倍、平均发行市盈率高达88.6倍．再度刷新纪录。     

交叉上市对资本市场影响研究综述

交叉上市对资本市场有着重要的影响,国外学者在这方面的研究从市场互动机制和竞争者反应机制两方面展开。市场互动机制又可分为风险分散机制、流动性机制和价格发现机制;竞争者反应机制主要研究交叉上市对母国市场同行业公司的影响。国内的学者就交叉上市对我国资本市场的影响也开展了研究,但得出的结论并不一致。我国交叉上市公司大都是国有大型企业,融资额度高,对我国资本市场有着举足轻重的影响。近年来,我国交叉上市公司不断增多,交叉上市模式也发生了变化,这方面的研究值得深入开展。     

从中国市场到中国资本

采取收购的方式切入奢侈品市场,也许是目前中国企业分享奢侈品行业盛宴最明智的的策略。6月24日,意大利时尚品牌普拉达（Prada）宣布,公司通过香港首次公开募股（IPO）共筹得资金167亿港元（（合21.5亿美元）。普拉达在公告中称,发行价格最终定为每股39.50港元。据此前募股说明书显示,     

机构投资者“喜新厌旧” IPO新政效应初显

在4月28日证监会正式发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》之后,资本市场迎来了IPO新政首只发行股票浙江美大(002677.SZ),以及在新政实施过渡期沿用老发行政策而发行失败的新股海达股份(300329.     

2008资本市场风雨交加

2008，对抱有财富梦想的投资看来说是难忘的一年。A股下跌幅度超过70％，个人投资者账户大都损失七成以上。先有中国的股市跌跌不休，后有国际金融危机黑云压顶。厂大股民是最可爱的人，套牢也罢、坚守也好，他们只是默默承受、殷殷等待，没有出现大规模的卖盘以及基金赎回潮，客观上维护了资本市场的稳定。     

国际资本市场中做市商制度的功能

在任何一个证券市场中，交易制度都是价格形成与发现的根本性机制，至今为止，各国证券市场中的交易制度总体上可分为竞价交易机制、做市商制度和混合交易机制三种制度安排。也就是说，做市商制度是资本市场中交易制度的重要组成部分之一，从而也是证券市场微观结构理论所关注的焦点问题之一。     

资本市场投资者保护制度综述

资本市场是一个由多个层次、多种制度构成的复杂制度本系，其发展状况取决于制度设计与建设的成败。由于路径依赖机制的存在，无效或低效制度安排一旦确立，它在历史进程中会不断自我强化，形成所谓“制度陷阱”。因此，制度设计与制度建设应当慎重其事，遵循客观规律。如何克服制度设计与制度建设中的失误，使制炭变迁向有利于国家长远战略目标和整体利益的方向演进，是一个重大的理论问题和实践难题。     

资本市场追捧殡葬业

2013年12月，中国内的最大的殡葬服务商福寿园在香港上市。以福寿园为代表的中国五大殡葬运营商也开始获得资本青睐。     

资本市场

国债发行与国际接轨；人民币银联卡联通欧美；金融期货发展已水到渠成。     

国内企业海外上市及其对我国资本市场发展的影响

随着中国人寿等重量级国有企业相继在境外上市,国内资本市场和学术界引发了海外上市是否存在“外包”现象的大讨论。该文通过分析国内企业海外上市的优劣势及其对我国资本市场发展的影响,提出几点对策。