金融行业上市公司高管薪酬与公司绩效相关性的实证研究

高管薪酬制度是否有效,即高管薪酬与公司绩效是否存在着一定的依存关系一直是学术界争论的焦点之一,该问题国外已进行了较多的实证研究,而在中国对该项的研究近年来才刚刚兴起。金融行业是个比较特殊的行业,其高管薪酬之间的差距也是十分明显的。本文选取2009年金融行业上市公司中的相关数据,分别选择会计绩效指标ROE（净资产收益率）、EPS（每股收益）、高管持股比例以及公司规模等变量构建模型,利用OLS对金融行业的高管薪酬与公司绩效进行实证研究,进一步探讨金融行业上市公司高管薪酬与公司绩效的内在联系,检验该行业高管薪酬的制定是否合理,从而有利于完善对上市公司高管人员的激励机制。     

上市公司绩效分析——钢铁与外贸两行业之间的比较

本文选取钢铁与外贸两个具有显著行业差异的代表性行业上市公司2001-2005年面板数据作为样本,以总资产收益率和净资产收益率为因变量,资产负债率、规模、资产流动性、成长性、现金流量和高管薪酬作为解释变量,从资本结构和高层管理人员激励两个方面,分析不同行业中,资本结构、高管薪酬对公司绩效的影响。结果表明,钢铁与外贸两个样本行业具有不同的盈利驱动力,资本结构、高管薪酬和公司绩效的相关性受行业特征因素的显著影响,因行业而变。     

上市公司绩效分析——钢铁与外贸两行业之间的比较

本文选取钢铁与外贸两个具有显著行业差异的代表性行业上市公司2001-2005年面板数据作为样本,以总资产收益率和净资产收益率为因变量,资产负债率、规模、资产流动性、成长性、现金流量和高管薪酬作为解释变量,从资本结构和高层管理人员激励两个方面,分析不同行业中,资本结构、高管薪酬对公司绩效的影响.结果表明,钢铁与外贸两个样本行业具有不同的盈利驱动力,资本结构、高管薪酬和公司绩效的相关性受行业特征因素的显著影响,因行业而变.     

高管薪酬粘性的公司治理因素研究——基于我国制造业上市公司数据的实证研究

基于我国制造业上市公司2010-2011年的统计数据,实证研究公司治理变量对高管薪酬粘性的影响。结果表明,两职分离、薪酬委员会的设置、董事会独立性均对高管薪酬粘性影响不大,而第一大股东持股比例、董事会规模与高管薪酬粘性显著负相关,意味着股权集中度提高、大股东持股比例扩大、董事会规模扩张都有利于抑制公司高管薪酬的粘性。     

我国垄断行业与竞争行业高管薪酬激励效应比较——以煤、电、纺织、服装业为例

根据沪、深股市2006-2011年电力、煤炭、纺织业、服装业上市公司的数据,运用面板估计方法比较我国垄断行业与竞争行业高管薪酬激励效应的差异,结果表明:垄断行业上市公司的高管薪酬与公司业绩不相关,而竞争行业高管薪酬与公司业绩正相关;垄断行业的公司业绩与高管持股比例无显著相关性,而竞争行业高管持股比例与公司业绩正相关.因此,垄断行业国有企业高层管理者的政治激励高于薪酬激励,企业运行市场化程度依然不高,还需进一步加快国有企业体制改革的步伐.此外,研究也证明通过股权制衡可以抑制控股股东的“侵占”行为和大股东之间的“内耗”,从而提高公司的治理效率和业绩.     

房地产上市公司高管激励与公司绩效相关性研究

在企业所有权和经营权的分离后,企业的所有者开始雇佣管理人员对企业进行管理,企业所有者本着股东利益最大化的原则设计出高管的薪酬安排以激励高管努力工作,为股东创造更多的财富。本文通过对我国房地产上市公司高管激励与公司绩效的相关性研究,得出了房地产上市公司高管人员薪金、持股比例、控制权收益和公司绩效之间的关系。利用该结论对房地产上市公司高管进行激励,有利于制定更符合企业发展战略的高管薪酬机制,同时使薪酬水平和薪酬结构能够更有效地吸引和激励高管人员。     

民营上市公司高管薪酬影响因素的实证研究

选取我国民营上市公司相关数据作为样本,从公司规模,独立董事的比例,地区,公司业绩四个方面考察了我国民营上市公司高管薪酬的影响因素.研究结果,公司规模和地区差异对我国民营上市公司高管薪酬产生了显著的影响,而公司业绩和独立董事的比例对高管薪酬的影响并不显著.     

企业生命周期对高管薪酬差距影响因素的调节效应研究——基于高新技术企业面板数据

基于企业生命周期视角,在高新技术企业高管薪酬差距影响因素分析中,首次运用Dick—inson现金流符号法对2006--2010年我国76家高新技术医药上市公司进行了实证研究,重点探讨了企业生命周期对影响因素的调节效应。实证结果表明,两职兼任、上一年业绩、企业规模与高管薪酬绝对差距显著正相关,而国有股比例与高管薪酬绝对差距显著负相关。研究还发现,企业生命周期对个别影响因素存在调节效应：当企业处于增长期时,不但会削弱上一年业绩对高管薪酬绝对差距的正向影响,而且还会削弱国有股比例对高管薪酬绝对差距的负向影响。     

上市公司的企业规模对高管薪酬水平影响的实证研究

该文主要检验上市公司高层管理人员薪酬水平与公司规模之间的关系。企业规模由六个指标构成:公司总资产、员工总人数、国际化指数、多样化指数、主营业务收入、总资产排名。模型分析结果显示上市公司高管薪酬水平与资产和收入规模显著正相关,而与员工人数弱负相关,国际化指数和多样化指数对高管薪酬产生积极的影响,排名越前的公司高管薪酬水平越可能高于平均水平。     

国有企业经营者薪酬激励效应的实证研究

薪酬机制是国有企业改革中的难点问题,如何发挥薪酬作为国有企业经营者提升企业业绩的激励作用更是建立科学、公平的国有企业薪酬机制的焦点问题。文章通过对2005年～2006年国有上市公司的实证分析得到企业规模、净资产收益率、所在区域、国家股比例和经营者任期是国有企业经营者薪酬水平的决定因素,而独立董事和监事会并没有发挥应有作用。对薪酬激励效应实证的结果表明,国有企业经营者年薪和持股比例的激励效应较强,高管团队的薪酬差距也有助于企业业绩提升。     

我国新股增发再融资及其监管研究

近期我国上市公司频频推出增发新股再融资计划,引起股市剧烈动荡。分析上市公司增发新股对每股净资产、每股收益、净资产收益率等财务指标的影响,指出上市公司增发新股的原因,应完善上市公司新股增发的约束机制。     

新会计准则提高了会计信息价值相关性吗？——基于上市公司的实证分析

利用价格模型和收益模型对新会计准则执行前后A股上市公司的相关财务数据进行实证研究,价格模型的分析表明,每股净资产与股票价格显著正相关,而每股收益与股票价格在新准则下显著负相关;收益模型的分析表明,每股收益与上市公司的股票年收益率显著正相关,而平均每股收益的年度变动在新会计准则下与股票的年均收益率显著负相关;反映出金融危机的负面影响.同时,拟合优度的显著提升,说明新会计准则从整体上提高了会计信息的价值相关性.针对目前存在的问题,进一步提高上市公司会计信息价值相关性应着重解决准则执行中的问题.     

中国上市公司CEO的权力与强制性CEO变更的关系研究

使用沪深325家非金融类上市公司1997年～2006年的相关数据,对CEO权力与强制性CEO变更的关系进行实证研究发现:CEO兼任董事长、外部董事和依存董事的比例、大股东代表的身份以及CEO的任职时间的长短等能显著增加CEO的权力,降低CEO被强制更换的可能性；而CEO的持股比例及其教育背景等西方国家CEO的重要权力源...     

论国有企业在市场经济中的经营实现形式

股份制企业是国有企业在经营层次上的实现形式.但是,股份制企业不是国有企业.因此,国有企业不能是上市公开发行股票的股份制企业,即不能是上市公司.而且,国有企业也不应成为上市公司的大股东.市场经济条件下,在股份制的运用上,一家国有企业可以组建多家股份制企业,可以组建由其控股的股份制企业,也可以成为某些股份制企业的参股股东;总之,可根据经营的需要,灵活地运用控股或参股的方式.     

上市公司计提资产减值准备对其配股融资影响的实证研究

就上市公司计提资产减值准备对其配股融资行为的影响进行了实证研究.实证结果显示,为保其配股资格,上市公司不同程度地利用了资产减值准备政策进行了盈余操纵.最后,对此提出了自己的建议和对策.     

资产减值政策对上市公司会计稳健性的影响

资产减值政策与上市公司会计稳健性存在关系,新准则期后资产减值政策变更对会计稳健性的影响需要着重考察。研究发现,企业资产减值规模与会计稳健性密切相关,资产减值政策是上市公司会计稳健性变化的重要原因。相对盈利公司而言,亏损公司资产减值规模对会计稳健性的影响更显著。执行新资产减值政策后,上市公司长期资产减值规模与会计稳健性正相关,而短期资产减值规模与会计稳健性负相关     

上市公司业绩预告与股票收益率的经验研究

运用上市公司财务与市场数据,对业绩剧变公司的业绩预告的特点、影响因素及业绩预告对股票价格影响的实证研究发现,业绩预告披露的可能性与业绩变动、基金持股比例、公司规模等因素有关,与风险、前十大股东持股比例等因素无关;业绩预告披露、年度财务报告披露期间的异常收益率与ROE变动比率、资产规模、信息披露细致程度等因素有关。在年报披露期间,业绩预告披露与否对异常收益率有显著影响,业绩预告会在一定程度上削弱年度财务报告信息对该公司股票的利空、利好效应.     

国有股、法人股结构安排与公司绩效--基于沪深上市公司的分析

本文通过对沪深上市公司的经验研究发现,公司股权结构对公司绩效有显著影响,当国有(法人)股权增加或减少时,公司绩效的变化与法人(国有)股权的水平有关。因此,在国有资产管理当局选择最优国有股权水平时,应该同时考虑法人股权水平大小对公司绩效的影响。     

物流业上市公司自主创新测度及其影响因素——基于Malmquist指数的研究

以2004-2008年我国48家物流业上市公司的面板数据为基础,运用Malmquist生产率指数分解出衡量自主创新的指标——技术进步指数,进而对物流业上市公司自主创新的影响因素进行实证检验,结果表明:企业人力资源水平、董事会规模、企业高管与一般雇员货币工资差距、CEO与企业高管的货币工资差距、地区经济发展程度以及外商直接投资对物流业上市公司自主创新呈显著正影响;董事会独立性、CEO与一般雇员的货币工资差距、地区教育水平对物流业上市公司自主创新呈显著负影响;企业规模、董事会会议次数以及地区交通发达程度对物流业上市公司自主创新影响不显著。     

公司治理结构与公司价值关系研究——基于30个创业板数据的实证分析

为使创业板公司治理进一步规范,并为其提供理论基础,在借鉴现有研究特别是充分考虑中国创业板上市公司行业特点的基础上,构建创业板上市公司治理基础指标体系;运用回归分析得出第一大股东持股比例、第一大股东是否为母公司、CEO是否由公司的董事长或副董事长兼任、董事会的专业人士、高管持股比例、流通股比例对公司价值的影响在统计上有显著的结论。