2007年主权财富基金境外投资概况及2008年展望

本文概述2007年全球主权财富基金境外投资主体、投资形式、投资资金流向等出现的新特点;研判了2008年主权财富基金投资形势,认为2008年将是"主权财富基金年",提出我国应高度关注主权财富基金投资新动向及潜在投资风险。     

主权财富基金境外投资财务风险控制研究

主权财富基金承载着实现国家外汇资金多元化投资、外汇资产保值增值和服务国家宏观经济发展战略的使命。在面向全球的资产配置和投资管理过程中,主权财富基金存在如何在复杂而且相对陌生的境外投资环境下控制财务风险问题。本文从财务管理的视角,对主权财富基金境外投资主要财务风险进行梳理,对相应的财务风险控制措施进行研究和分析,并提出进一步强化境外投资管理,完善内部控制体系,加强境外投资财务管理部门建设的建议,为我国主权财富基金和境内相关机构投资者进行境外投资财务风险控制提供参考和借鉴。     

主权财富基金的投资行为与中国主权财富基金的投资策略

20世纪90年代以来全球宏观经济形势的好转使主权财富基金逐步兴起。近年来,以美欧为主的投资目的国对主权财富基金在本国的投资倍加限制,尽管这种限制因次贷危机有所缓和,但金融保护主义可能再次抬头。本文指出主权财富基金威胁论是无依据的,不同于欧美等投资目的国单纯的"限制"叫嚣,IMF主权财富基金投资准则从增强透明度方面为主权财富基金的投资行为提供的指引是有积极意义的,文章最后对我国主权财富基金的投资运作提出了对策建议。     

中国主权财富基金的前景展望

当今,主权财富基金的规模增速惊人,它对世界经济的影响日渐加深,并且已经成为世界经济格局发生深刻变化的力量.尤其是中国这样的新兴经济体,随着外汇储备规模的不断扩大和经济实力的增强,主权财富基金是中国参与国际经济舞台的途径.但是,西方保护主义与战略投资之间的摩擦是阻碍中国主权财富基金发展的障碍,因此我们有必要积极参与规则的制定,并且丰富基金的资金流向,同时应该更加开放国内的市场,以便增加中国在国际市场的话语权.     

主权财富基金的投资策略选择

随着国际石油价格的持续上升和国际贸易的扩张，主权财富基金急剧增加，越来越多的国家和国际金融组织开始关注SWF。正确认识当前面临的形式，选择最佳的投资策略应该是当前主权财富基金的最佳选择。     

中国主权财富基金对外投资策略简析

本文对中国两大主要的主权财富基金投资情况进行分析,研究发现这两大机构投资信息公布较少,操作隐秘,但遵循一般资产组合投资策略。     

主权财富基金、宏观经济政策协调与金融稳定北大核心CSSCISSCI

本文首先探讨了主权财富基金与宏观经济政策的协调,提出主权财富基金可成为财政政策一个行之有效的政策工具;主权财富基金的投资应与货币当局进行充分的协调,其投资对稳定汇率有一定作用;主权财富基金有利于提高国家资产负债表的稳定性;主权财富基金的资产配置对于本国以及投资国的国际收支平衡表中的经常账户和资本账户都有重要的影响。其次,本文探讨了主权财富基金对全球金融市场及其稳定性的影响,主要包括主权财富基金的风险偏好对资产价格的影响、对全球资产风险-收益组合的影响、对股票风险溢价的影响以及对金融市场稳定性的影响。本文认为,主权财富基金对世界金融市场可能带来的负面影响是很有限的,它是全球金融市场的重要稳定力量。总体来看,主权财富基金对内有助于实现宏观经济政策的协调,对外有利于全球金融市场的稳定。     

试析中国主权财富基金

在满足外汇储备必要的流动性和安全性的前提下,将一部分外汇储备剥离出来,成立主权财富基金以提高外汇投资收益是一些国家和地区的普遍做法。本文介绍了全球主权财富基金的发展情况,驳斥了西方发达国家的"主权财富基金威胁论",并对中国主权财富基金——中国外汇投资公司的运作进行了思考。笔者认为,在经济全球化的背景下,西方发达国家应该从心理上做好接纳中国作为投资者实质性参与国际金融市场的准备。     

主权财富基金辨正

主权财富基金的内涵与特征是主权财富基金研究课题中首先面临的一个基础性理论问题,能否对其进行科学的界定直接影响到未来的深入研究。本文重在对主权财富基金的内涵与特征进行考察与分析,提出判定主权财富基金的六大构成要素,并对主权财富基金的未来发展趋势和投资特征进行初步研讨,厘清国际社会对中国现有主权财富基金的误解。     

金融危机下主权财富基金的投资动向研究

全球金融危机对SWFs的投资策略产生了深远的影响。SWFs由2008年第一季度的投资过热转向投资萎缩;它们在金融服务业遭受了巨大的损失,部分主权资金分移出去,但金融部门依旧是SWFs最主要的投资目标;受巨大投资损失和国内经济恶化的影响,部分主权资金退回国内市场。但是,新的交易似乎表明,SWFs已再次开始把目光投向海外寻找赚钱的投资机会。事实上,目前的环境为有耐心的投资者提供了丰富的机会,此时的投资时机恰好遵循了古老的投资真理——低卖高买,这点应该尤为SWFs所重视,它们应该开始寻找战略性投资以进一步实现其盈利目的或国内长期经济发展目标。     

经济安全与主权财富基金投资动向研究

主权财富基金具有支持国家发展战略、更好地在全球范围内优化配置资源的作用,其中并不排除要对全球战略性资产获得一定的控制权,以保障本国经济的安全和持续发展。然而,主权财富基金的一些冒进投资或战略性行为可能会影响东道国的经济安全。主权财富基金投资动向应基于对其设立国和东道国双方经济安全的认识,在两者间寻求合适的平衡点,以期实现投资双赢。     

我国主权财富基金的投资绩效评价研究

本文运用DEA方法对包括中投公司在内的世界9大主权财富基金的投资绩效进行评价,选取C2R模型作为计量模型,并将LinaburgMaduell透明度指数引入模型的指标体系当中。研究结果显示,中投公司的投资是有效的,投资策略比较合理,投资的安全性和流动性交强,但收益性稍显不足。结合国外优秀主权财富基金的经验和模式,本文提出明确投资目标、分类设置基金等建议。     

主权财富基金投资动向研究

一、主权财富基金的发展现状 主权财富基金(简称SWF),是指一国政府利用其财政外贸盈余累积的外汇储备和出口资源获得的收益而创立的,在国际市场上进行投资,以提升本国经济和居民福利的机构投资者.     

主权财富基金对投资对象公司价值的影响

研究表明,主权财富基金对投资对象产生了积极影响,其相对较大比例的股权投资有利于投资对象公司价值的提升。因此,比较了主权财富基金积极投资与消极投资对投资对象公司价值影响的不同,结论表明主权财富基金的积极投资更加有利于其公司价值的改进,那些认为主权财富基金大比例股权投资有损投资对象利益的观点没有得到证实。     

全球经济失衡与新兴市场经济体主权财富基金的崛起北大核心CSSCISSCI

全球储备失衡和全球债务失衡导致新兴市场经济体持有庞大的对外净债权,新兴市场经济体对外净债权的扩张导致主权财富基金的崛起,这就是当代全球新兴市场经济体主权财富基金崛起的基本逻辑。我们有理由预期,随着全球经济失衡状况的进一步加剧,新兴市场经济体的主权财富基金规模还会持续增长。     

主权财富基金崭露头角

主权财富基金作为建立在巨额外汇储备上的“第三股力量”,正在全球各个领域崭露头角。     

主权财富基金:一个文献综述

主权财富基金是国际金融中一个十分重要的新的研究领域。近年来,主权财富基金的研究取得了一些新的进展:在透明度方面,最新研究从透明度的评估标准、透明度对主权财富基金投资行为及偏好的影响等角度展开;在主权财富基金投资策略方面,研究更加细化,主要从地域、行业、文化等角度展开;在主权财富基金的影响方面,不仅研究了主权财富基金对全球金融稳定的影响,更加关注主权财富基金的微观影响,以及能否给目标企业创造价值、改善治理结构等。本文基于国内外对主权财富基金的最新研究成果,对主权财富基金的相关理论、观点和争议进行了梳理,并结合我国主权财富基金现状给出了建议。     

主权财富基金的投资行为特征与监管完善

主权财富基金是政府利用市场机制实现公共政策目标的重要方式,但其盈利状况受政治干预、经济制约和文化偏见的约束,从而对其政策绩效产生了不良影响。根据这一特征,主权财富基金的治理机制应当实现从政治风险到财务风险的转向,相应的监管措施则应实现两个转变,即在监管主导者上从东道国向母国的转变,在监管重心上从投资者身份向投资行为的转变。     

主权财富基金法律问题研究

主权财富基金是近来活跃于全球资本市场的一支劲旅,尤其是在国际市场进行跨境投资与并购,引起了国际金融界的普遍关注和争论,其中有担忧也有肯定,但是对于主权财富基金所涉及的法律问题研究并不多见,本文欲从主权财富基金的历史和现状开始,讨论主权财富基金的几个法律问题。     

金融危机与国际约束下主权财富基金投资应对策略

主权财富基金近年的快速发展引起国际社会和许多国家的关注.次贷危机中的教助行为改变了西方发达国家对其的态度,为主权财富基金投资提供了机遇,而不断蔓延的国际约束限制了其投资行为,迫使其转换投资策略.本文重点研究金融危机背景下主权财富基金的资产规模和投资收益变化,以及国际约束机制下主权财富基金投资策略的调整,并对后金融危机时代我国主权财富基金发展提出应对之策.