让债券推动市场

金融业发展和改革政策为债市发展提供了导向,这意味着债券市场将是今年改革和发展的突出亮点,企业债券更成为市场发展的重中之重,债市也将在完善我国经济和金融市场体系,促进直接融资,控制金融风险等方面,扮演越来越重要的角色。     

我国债券市场发展的立法完善与制度创新

资本市场是我国金融改革和发展的重点领域。随着改革开放的逐步深入,债券市场对我国经济社会发展的作用越来越重要。目前,我国债券市场已经具备加快发展的许多有利条件,经济增长也需要有一个功能健全、统一开放、符合国际惯例的债券市场。我们必须吸取股票市场发展的经验和教训,进一步加强基础性制度建设,规范债券市场发展。由于市场体系割裂,监管体系分立,法律法规不系统、不协调、不完善,对我国债券市场发展制肘颇多,必须着眼于建立全国统一的债券市场,加快修改和完善相关立法,着力进行制度创新,才能实现我国债券市场的全面协调与可持续发展。     

我国债券市场发展对货币政策的影响分析

债券市场是我国金融市场的重要组成部分。我国债券市场经过数十年的发展,市场规模和流动性水平大为提高,债券市场的发展对货币政策也产生了一定的影响。文章从我国债券市场的发展现状出发,分析了债券市场对货币政策的影响,并就促进债市发展、提高市场流动性提出了若干建议。     

企业债：加速市场化可期

碰到问题归咎于市场,然后退缩到行政管制,这是债券市场发展失误的原因之一近年来股市不景气,债市却火爆异常。中共中央关于“十一五”规划的建议中提到要积极发展债券市场。这种背景下,央行行长周小川于中国债券市场发展高峰会     

“原罪”阴影困扰交易所债市

近来,打通银行间债券市场与交易所债券市场的呼声再度强烈。困境在债券市场大力发展的背景下,交易所债市流动性好的优势正在渐渐消失。“无券也无市”、“价格代表性降低“,似乎成了当前的”写照”。据分析,造成近期新上市国债品种不能进入交易所债市的原因,主要是银行持券量占了绝大部分,虽然也有部分券商拿了一些券,但也主要是替客户拿的,这些客户出于对债券安全性的考虑和对交易所债市风险的担忧,要求券商把债券托管在银行间市场。     

做市商制度对我国债券市场的影响研究

中国的资本市场进入了新的转型期，需要进一步的调整与改革，而债券市场作为资本市场的重要组成部分，对其的改革与调整是不可避免的。做市商作为债券市场交易的重要金融中介，其制度的完善，将对债券市场的发展发挥不可替代的作用。目前中国的做市商制度面临着外部条件发展不足、自身能力不够等现状。针对这种现状，建议政府不断调整政策，为做市商提供更好的发展环境，做市商也应不断完善自己，增强自身能力，从而促进债券市场的发展。     

我国债券市场现状、问题及对策浅析

债券市场在证券市场中处于一个举轻重的地位,证券市场是不是能够繁荣发展,标识着整个国家金融市场的兴衰成败。这些年,我国债券市场发展十分迅速,实际上,我国债券市场的发行规模还比较小,市场内部不统一,在管理上也不统一,法律制度、交易方式、市场监管等方面发展的也不够完善,这些都不能使我国资本市场健康地向前发展,甚至会阻碍我国经济的可持续发展。所以,不断推进债券市场的繁荣,不仅有利于金融市场体系的完善,而且能够更好的保持金融市场的可持续发展。     

绿色债券：制度实践中的现状与市场制约因素

绿色债券在金融领域已经成为新型融资工具，能更好地实现社会资本流向绿色产业，促进社会经济和环境协调发展。在中国绿色债券顶层设计政策不断完善的背景下，我国绿色债券市场的运行规模和影响力迅速扩张。但是由于我国绿色债券探索期短，市场发展过程中不可避免地存在若干制约因素。本文从绿色债券市场发展现状入手，针对制约我国绿色债券市场发展的发行主体集中度、市场主体参与度、绿色认证标准体系、信息披露机制等因素进行剖析。最后，根据我国市场特点提出合理针对性意见，以期为政策制定者进一步完善绿色债券市场制度提供有价值的理论参考。     

不容忽略的企业债券市场

现代金融体系赖以形成的基础是一个合理的资本市场,一个合理的资本市场由包括企业债券在内的债券市场和股票市场组成,需要债券市场和股票市场的共同协调发展,这将有利于金融体系的市场化改革,分散和化解金融体系风险,强化市场约束,优化社会信用,同时也有利于以直接融资方式将社会储蓄资金有效转化成长期投资、使企业多渠道、低成本筹集资金,促进企业的资本形成和资本扩张,更有利于保障金融稳定.在发达的资本市场体系中,企业债券市场的规模远大于股票市场,而我国企业债券市场的发展严重滞后,在一定程度上制约了资本市场的健康发展及其结构的完善,进而影响了资本市场功能的发挥.     

上海出台七大举措发展资本市场

上海市日前出台大力发展资本市场的七大举措： 第一，完善资本市场体系，增强资本市场功能。首先要巩固和增强上海股票市场的主板地位，全力支持上海证券交易所做大市场规模；其次要积极推动债券市场发展，大力推动交易所债券市场与银行间债券市场、柜台市场的统一互联和登记结算体系的整合，巩固全国债券交易中心地位；     

做市商制度与我国资本市场均衡发展

本文基于减少股市的投机性、推进股市协调均衡发展的目的,阐述了可按"先债券市场(国债市场)、后资本市场;先创业板或主板中的高科技板块、后全部板块"的渐进方式建立我国的做市商制度。     

我国债券信用违约的原因及对策分析

一、我国债券违约事件的表现自2006年福禧投资控股有限公司第一次信用风险事件后,监管部门一方面加大债券融资支持力度,完善债市体制制度建设;另一方面加强债券市场的风险管控力度,采用多元化手段对债券违约进行处置,推动债券市场规范化发展。我国发生的债券违约事件可以分为两类,一是债券到期时,债券发行人无法偿付本息;二是债券的信用等级大幅下降,从投资级别降到投机级别,导致市场密切关注。     

后危机时代我国上市公司资本结构与融资偏好分析

后危机时代要求我国上市公司加快融资速度,以形成良好的资本结构。本文从后危机时代资本市场的特点出发,通过对上市公司资本结构与融资现状的分析,找出制度和非制度的因素,并从大力发展和完善债券市场的融资功能、优化股权结构、加强对"内部人"约束等方面提出了改善我国上市公司融资行为及优化资本结构的对策。     

可转债市场发展空间广阔

与西方发达国家相比，我国可转换债券市场尚处于起步阶段。我国可转换债券市场的发展起步干20世纪90年代初期。当时，国内还没有正式的有关可转换债券融资的相关件。一些企业、包括部分上市公司，出于融资的需要，就已经开始尝试可转换债券的发行，并且到国际资本市场上筹集了一部分资金。可以说，中国的可转换债券市场最初的发展与股票市场基本上是同步的。     

公司债“试水”

我国现有融资体系多依靠银行体系来进行间接融资,而直接融资比例非常低,不利于金融结构的完善。因此,要大力发展资本市场,提高直接融资的比重。而提高直接融资的比重既包括发展股票市场也包括债券市场。相对于股票市场而言,债券市场尤其是公司债券市场在整个直接融资比例中是很低的,发展公司债市场是一个非常迫切而重要的任务。     

北金所 转型升级进行时

从成立到现在不过四年多时间,北京金融资产交易所(简称北金所)从一家地方性资产交易平台,一跃成为全国性债券和金融资产交易市场。四年间,北金所自主探索,不断创新,而行业政策也在不断调整,在经济"新常态"的背景下,北金所也正在经历着一场转型升级。驶入债市蓝海转型,是从旧领域向新领域的跨越,是开启新的探索。转型之后,北金所"驶入"的债券市场,可以说是中国金融市场上一片最富饶,最具开拓价值的"蓝海"。     

提高财务资源和人力资源利用效率的对策

一、积极培植债券市场 　　前几年的债券兑付危机使人们对债券市场产生了恐惧心理,造成了债券市场的萎缩与冷清,但我们千万不能因噎废食,西方的实际已经证明,债券市场是整个资本市场的重要组成部分.……     

欠发达地区运用债券市场进行融资研究

发达国家和地区的资本市场中债券市场是其十分重要的组成部分。我国的债券市场占资本市场的比例很低,但是已经开始重视其发展。对于欠发达地区而言,利用债券市场特别是企业债券来融资以加快发展,已经成为一个刻不容缓的问题。对于欠发达地区而言,企业债券的财务杠杆作用尤为显著。企业债券有利于保持对企业的股权控制,有利于加强对企业经营的监督,并且可以降低企业经营成本。此外,还有利于优化企业财务结构,进而实现市场价值最大化。     

对"公司债"发行的几点看法

2007年8月14日,中国证监会正式颁布了《公司债券发行试点办法》,该试点办法的出台标志着我国公司债发行工作的正式启动.长期以来,我国的资本市场都是股票市场一枝独秀,债券市场的发展相对缓慢,《公司债券发行试点办法》的出台,不仅为资本市场注入了新的活力,同时还给企业带来直接利好,使他们今后不用只走股市融资这根独木桥,还可以利用债券市场,寻找新的融资渠道.这对于我国债券市场的发展、企业融资渠道的拓展、金融市场体系的完善以及资本市场的协调发展都具有十分重要的意义.     

“软起飞”吹响集结号——世界格局中的中国股市

北京奥运的角逐场外,随着世界经济的不平衡发展,国际资本流动格局也不断发生变化。观一国经济,看其"晴雨表"。当沪市退回三千点"生命线"的时刻,我们看到,"硬着陆"砍掉的不仅是股价,更推倒了以往在人们头脑中的投资理念和估值体系。这场在半年时间就将股市市值打掉一半的金融战争,难道是通过速战速决来达到"硬起飞"的目的吗?过去半年多来,沪市从6124点下跌到3078