谈我国物流企业并购形式及其效应

并购是物流业迅速成长的一种方式。当前,我国物流企业的社会化整合是必然的趋势,企业间的并购成为实现物流业规模化、提升竞争力的重要途径。本文认为,我国物流企业根据各自产品或服务不同可以选择横向并购、纵向并购以及混合并购,这三种并购类型对企业并购后所产生的效应也各有侧重。     

我国物流企业并购形式及其效应

并购是物流业迅速成长的一种方式。当前，我国物流企业的社会化整合是必然的趋势，企业间的并购成为实现物流业规模化、提升竞争力的重要途径。本文认为，我国物流企业根据各自产品或服务不同可以选择横向并购、纵向并购以及混合并购，这三种并购类型对企业并购后所产生的效应也各有侧重。     

整合视角下不同并购模式绩效比较研究

全球整合企业(GIE)已成为经济全球化下跨国公司发展的必然选择.我国企业如何在经济全球化中突破市场、资源、环境约束,提升国际竞争力,参与国内及世界市场和行业的整合,实现可持续发展成为战略管理理论和实践研究中的关键问题.文章指出,横向并购、纵向并购和基于战略相关与协同效应的混合并购将成为行业、产业资源整合的有效手段,并比较研究了不同并购模式的绩效.     

饭店企业的并购模式研究

饭店企业的并购活动起步晚但现在发生频繁。所采用的并购模式主要是横向并购模式和少量的混合并购模式,纵向并购模式极为少见。基于行业成长性特点和自身经营实力的考虑,国内饭店企业比较适合采用横向模式进行并购。     

饭店企业的并购模式研究

饭店企业的并购活动起步晚但现在发生频繁。所采用的并购模式主要是横向并购模式和少量的混合并购模式，纵向并购模式极为少见。基于行业成长性特点和自身经营实力的考虑，国内饭店企业比较适合采用横向模式进行并购。     

兼并与收购的价值创造:并购交易与并购后整合

企业在并购交易本身和并购后的整合都可以实现价值创造。并购交易本身的价值创造来源于横向并购交易所产生的市场势力、纵向交易中所降低的交易费用、混合并购交易所实现的产业效应和绕开进入壁垒以及多元化、预期效应等;并购后整合的价值创造源自于其所产生的协同效应,即管理、经营、财务及无形资产协同效应,这些都会促进企业价值的提升与创造。     

企业并购动因分析:基于成本的优势

并购包括兼并和收购,从企业角度讲,是一种低成本、有效率的扩张方式;从社会角度而言,企业间的并购也是对社会资源进行优化配置的重要途径。但企业并购作为一项重要的资本经营活动,它产生的动机来源于追求资本最大增值和减少竞争的压力。不论企业出于何种目的进行并购活动,成本的优势及其带来的一系列收益不可否认。企业并购的形式有三类,横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购有利于降低竞争成本,形成规模经济;纵向并购可以加速生产流程,节约运输、仓储等费用,有利于降低交易成本,形成协同效益;而混合并购能有效降低进入新行业的障碍,获得竞争优势。这些正是全球范围内企业并购兴盛的重要原因。因此本文从成本优势的角度,对企业并购动因进行分析。     

基于上市公司并购的效应研究

西方学者普遍采用股票价格波动来衡量并购效应的方法不适宜于我国上市公司并购效应的衡量,而应当借助财务指标分析,采取因子分析法构建财务指标综合得分模型。本文从横向并购、纵向并购和混合并购三种类型的并购进行实证分析,普遍结果是并购效应并不明显。这充分说明企业并购决不仅仅是企业之间的简单相加,适及到方方面面的因素,其中,并购后的整合尤其重要。     

中国企业海外并购的风险与防范

随着市场经济的不断发展和完善,优势企业的市场意识大为加强,开始重视优化生产要素的纵向并购和降低市场风险的混合并购。企业并购可以有效地降低企业进入新行业的障碍,获得目标企业的核心技术、销售网络、管理、品牌和人力资源等特殊资产,实现企业低成本、低风险的扩张和多元化经营,提高市场占有率和行业集中度,实现规模经济战略。     

战略并购中目标企业选择

<正>战略并购是主并企业以自身核心竞争优势为基础,以发展战略为导向的并购,即将并购作为企业实现战略的有机组成部分看待,目的通常不是为了实现投机性收益,而是旨在通过并购获得或强化企业的核心能力。战略并购可分为:产业整合型、产业扩展型、新产业构建型。并购对象主要是并购公司的顾客、供应商、竞争对手、互补产品和替代品厂商,并购方式有横向、纵向及斜向混合并购。横向并购是公司在本地或异地并购某竞争对手,改善和提高流程中某一运营环节,或实现优势互补,或实现规模经济;纵向并购是面向供应商及顾客的并购,扩大公司的直接盈利空间;斜向混合并购则是公司利用现有营销渠道拓展与本行业没有直接关系或是有替代及互补关系的公司。不相关公司之间的战略并购往往会使企业处于混乱状态而使公司陷于困境。     

我国商业银行并购存在的问题与对策

我国商业银行出于利润的追逐和市场竞争的压力,同时为了不断拓展自己的业务范围,热衷于银行并购,并购可以取得经营协同效应。但我国商业银行并购还处于初步阶段,存在诸如行政干预性强,市场性弱;横向并购方式强,纵向和混合并购方式弱;跨国并购水平低;并购方面的法律、法规缺乏等方面的问题。在分析了我国商业银行并购的动因和存在的问题后,本文给出了对策,主张由政府主导型并购向市场主导型并购方向转变,由横向并购向纵向并购、混合并购方向转变,完善银行并购的法律法规体系,加强银行并购的监管,从而促进我国商业银行并购的健康发展。     

刍议可变条件下企业横向并购的规模经济效应

规模经济效应是企业进行横向并购的主要动机之一,国内外学者均进行了详细的研究,但是在研究企业横向并购的规模经济效应时,通常假设企业并购后的一定时期内技术和生产要素价格都不变化,而企业经营过程中这两个条件都是可变的.本文从经济学角度研究了企业技术和生产要素价格可变的条件下企业横向并购的规模经济效应的实现问题.     

企业并购模式与整合成本分析

企业并购有横向并购、纵向并购和混合并购。并购模式不同，并购后整合的深度与广度也不相同，由此而发生的整合成本和整合后公司生产经营的成本变动程度和侧重点也不相同。     

我国企业并购方式选择研究

企业横向并购是提高产业集中度,增强产业竞争力的一个有效途径.但如果将一国的产业集中度提得过高,横向并购又具有潜在的反竞争效应.本文在对我国目前的产业集中度进行实证研究的基础上提出我国行业集中度过低,实施横向并购不仅不会产生反竞争效应,反而有助于提升产业的国际竞争力,因此在我国实施企业并购的主要方式是横向并购.     

基于不同并购类型的企业并购价值效应研究

文章对多元化并购和非多元化并购两种不同的并购类型的价值效应进行了实证分析,结果表明,绩效上升时管理者容易做出并购抉择;多元化并购后初期,企业面对一个崭新的行业,需要一个整合过程,我国企业这方面的能力有限,因此会在短期出现绩效下降的现象,但是,随着资源的有效整合,协同效应的发挥,经营风险的分散等正面因素的作用,会带来一定的价值提高;非多元化并购在并购后绩效呈逐年下降趋势,其主要原因是我国上市公司股权结构的二元性特征以及政府在市场经济中的二重性,使得我国横向并购及纵向并购未能产生预期的规模效应和范围经济。     

企业并购动因的时空经济视角解析

并购能快速实现企业规模扩大化,是企业成长过程中一个至关重要的环节。多数文献对企业并购动因的分析是从规模经济、经营效率、协同效应等影响企业竞争力的因素出发的,从时空经济视角出发对企业并购动因进行的研究少之又少。然而,从规模经济视角、经营效率视角以及协同效应视角切入,对企业并购动因的解释都是不完备的。文章从时空经济视角出发,对企业并购的动因进行基于时空经济视角的全面解析,并对横向并购、纵向并购和混合并购这三种具体并购形式的时空经济动因进行了详细阐述。     

我国零售企业横向并购效果实证研究——基于上市公司数据的研究

零售企业横向并购,是增强了其市场势力还是提高了其规模效率?对这一问题的不同解读,既会影响我国零售产业政策安排,也会影响我国零售企业发展的战略抉择。基于此,文章利用2005-2011年零售上市企业横向并购的面板数据,运用双向随机效应GMM估计方法,估计了上市公司并购前后的市场势力和规模弹性变化,从而对零售企业横向并购的"效率论"和"市场势力论"假说进行了实证检验,结果表明:在样本观察期内企业通过横向并购规模弹性有一定上升,但市场溢价能力却显著下降了;企业通过横向并购扩张有利于实现协同效应和规模经济,横向并购行为在短期内和长期内都有利于运营现金流收益率的增加。     

中国企业海外并购的风险与防范

<正>随着市场经济的不断发展和完善,优势企业的市场意识大为加强,开始重视优化生产要素的纵向并购和降低市场风险的混合并购。企业并购可以有效地降低企业进入新行业的障碍,获得目标企业的核心技术、销售网络、管理、品牌和人力资源等特殊资产,实现企业低成本、低风险的扩张和多元化经营,提高市场占有率和行业集中度,     

基于企业生命周期理论的企业并购方式研究

本文主要是以企业的生命周期理论为基础,从财务指标的角度构建了企业并购模式选择影响因素的评价指标体系,利用相关上市公司的样本数据进行了因子分析,通过因子分析具体对企业发生并购前后四个周期内的企业绩效情况进行了比较,并且通过增量对比的方式对不同生命周期的企业并购绩效进行了衡量。研究得出,成长性企业其横向并购的绩效要优于其他并购方式。成熟性企业,则其混合并购效果优于其他并购方式。而衰退性企业,企业的横向并购并不能够使得有效的改善企业的财务表现,因而该类企业进行纵向并购的方式相对较好。     

财务指标法下我国企业海外并购的财务效应研究

随着改革开放的渐渐深入,我国企业要想开拓市场,站到世界的舞台,并购将是企业提高自身实力的关键环节。文章通过三一重工在2012年实现对普茨迈斯特并购的案例,借助财务指标法,通过企业自身的纵向比较和与同行业竞争者中联重科的横向比较综合分析三一重工并购的财务效应,并得出相应结论,即此次并购在短期的财务指标分析看并不十分成功,对公司整体的经营没有带来预期效果。最后根据结论对三一重工未来的发展提出相应的建议。