股权结构对公司业绩的影响:假定与实证

在提出股权结构与公司业绩关系的若干假定的基础上,采用实证研究的方法得出我国上市公司股权集中度与公司业绩的关系结论为:在国有控股型公司中,二者呈显著负相关关系;在法人控股公司中,二者没有显著相关关系;在股权相对分散的公司中,二者呈显著正相关关系.因此,相对于股权高度集中于国有股或法人股的股权结构而言,股权相对分散,同时允许少数几个持股比例相差不大的大股东存在的股权结构有利于提高上市公司的业绩.     

我国上市公司股权结构优化途径

文章分析了我国上市公司股权结构的特点,提出了优化股权结构的若干途径,如改变现有股权性质,促使上市公司进入"全流通"时代;努力实现股权多元化;改变股权集中度过高的状况,适当分散股权,强化代理权竞争机制以及鼓励公司管理层持股等.     

我国上市公司股权结构存在的问题研究

上市公司的股权结构治理问题一直是学术界关注的一个热点问题。股权结构在很大程度上影响公司控制权的配置及治理机制的运作方式,并在某种情况下影响公司治理的效率。本文针对公司治理中股权集中与股权分散的绩效来进行研究。首先,从股权结构与公司治理它们之间存在哪些必要的联系分析入手,分析探讨了我国上市公司股权结构的现状及存在的问题,继而提出了解决存在问题的六点对策;最后,以我国吉利集团与美国微软公司为案例,实证分析了公司治理中股权集中与股权分散的绩效。     

浙江省上市公司股权结构与公司绩效的相关性研究

本文检验了浙江省上市公司股权结构与公司绩效的相关性,研究结果表明:浙江省上市公司经营绩效与国有股比例和股权制衡度不相关,与法人股比例和股权集中度正相关。最后提出了优化浙江省上市公司股权结构和改善公司绩效的相关建议。     

股权结构与上市公司经营业绩关系研究--基于2016年-2018年A股上市公司的数据

企业的股权结构在一定程度上对企业的经营绩效产生影响。文章利用沪深A股上市公司2016年-2018年的面板数据,主要运用回归模型研究了股权集中度和股权制衡度对上市公司经营绩效的影响。研究结果表明股权集中度越高对上市公司经营业绩起到消极作用,股权集中度越分散越有利于公司经营业绩的提升。     

上市公司股权结构与经营绩效的实证分析

股权结构与公司经营绩效之间的关系一直是国内外学者在理论和实践上争论的问题。股权结构是决定公司治理结构的基础,而公司治理效率的高低最终表现在公司经营绩效上。从股权所有制构成和股权集中度两个方面对我国上市公司的股权结构与经营绩效的实证分析表明,股权结构与经营绩效之间存在非常密切的内在联系。     

采掘业上市公司股权结构与经营绩效的相关性研究

本文以我国采掘业上市公司为样本,分析了采掘业上市公司股权结构与经营绩效的相关性。研究发现:采掘业上市公司股权集中度与经营绩效呈倒U型关系,股权制衡度对经营绩效无影响,机构投资者持股比例与经营绩效呈弱正相关性。最后基于实证结果提出了优化采掘业上市公司股权结构的相关建议。     

股权结构与公司治理问题的研究

上市公司的股权结构是公司治理的产权基础,它决定着所有权与控制权分配的比例关系,因此,股权结构对公司治理效率起着非常重要的作用.股权结构不同会导致不同委托代理问题,因此,主要的公司治理问题就不一样,采取的解决措施也是不同的.在股权高度分散的公司,主要的治理问题是所有者与管理者的利益冲突,而在股权高度集中、存在控股股东的情况下,主要的治理问题是大股东对小股东的侵害.     

股权制衡与公司业绩：理论与事实

运用中国上市公司2003年度的数据,比较股权制衡的公司与股权集中、股权分散公司经营业绩,得出股权制衡的公司业绩要好于股权分散和股权集的公司,因而股权制衡对上市公司绩效产生正面影响。     

上市公司股权集中度与公司绩效的关系——基于上海A股上市公司的实证研究

学术界对于上市公司股权结构与公司绩效之间关系的研究可以追溯至八十几年前,由于股权结构安排会影响到公司的经营激励机制设计、代理权竞争、公司监管甚至对外收购和兼并等方方面面,因此上市公司的股权结构是公司治理的重要内容。作为股权结构中很重要的因素＂股权集中度＂,也经常作为一项指标来进行实证分析。本文正是以2008年上海上市公司为样本,通过实证分析来论证股权集中度与公司绩效的关系。     

我国家族上市公司股权激励与公司绩效实证分析

虽然家族上市公司情况复杂,但其经济组织的本质特点必然通过一般的数量指标表现出来,而股权结构可以反映出这些本质特点。虽然传统的企业理论认为家族企业的股权结构是一种没落的形式,这种股权结构直接会导致公司的低效。但是本文指出,我国家族上市公司的公司绩效并不低,反而比一般的上市公司绩效要高（虽然也出现了较为明显的两极分化）。因而,笔者认为．我国家族上市公司的股权激励可能具有的特点影响了我国家族上市公司的生产经营,并进而影响了公司绩效。从已有研究文献来看,我国对家族上市公司股权激励与公司绩效的实证研究还不足,还需要在研究样本、研究方法等方面进一步完善。本文将实证研究我国家族上市公司股权结构与公司绩效之间的关系。结果显示我国家族上市公司的股权激励作用并不明显,股权激励措施并不有效。     

股权分散、管理层持股与上市公司IPO价值

使用1992年1月～2006年12月发行上市公司的数据,采用WLS方法,依据股权集中和股权分散两个不同的样本,得出了上市公司利用管理层持股传递公司价值信号的有效性依据其不同股权结构而不同的结论：在股权集中的公司中,管理层持股对IPO价值没有显著性影响;在股权分散的公司中,管理层的控制地位使得市场更愿意相信管理层在公司的股本能够传递公司的真实信号,管理层持股对IPO价值有显著性影响。     

股权结构与公司价值——对房地产行业上市公司的实证分析

本文以价值创造指标EVA作为公司绩效的度量,以竞争激烈的房地产行业上市公司为样本,讨论了股权结构与公司绩效的关系。结果表明：在竞争激烈的房地产行业上市公司中,股权构成对公司绩效有显著的影响,但股权集中度对公司绩效没有显著影响。说明股权结构对公司经营绩效是很重要的,同时外部市场的激烈竞争,也能够促使经理人更好地进行企业的经营管理。     

控制权与公司绩效：中国民营上市公司ST化的合理解释

从股权结构的角度对控制权指标进行选定和度量,以主营业务收益率、管理费用除以主营业务收益的比率作为公司控制权在经营绩效上的反映,建立了一个股权分散、控制权弱化与公司经营绩效的因果模型,并以中国ST民营企业数据进行实证。结果表明,公司的ST化与股权的制衡化以及第一大股东对董事会、总经理的直接控制能力下降(控制权弱化)存在显著正相关关系。因此,现代企业应该强化第一大股东的控制权,控制权转移应和股权转让相一致,才能有利于我国上市公司的长远发展。     

股权结构与公司治理问题的研究

上市公司的股权结构是公司治理的产权基础,它决定着所有权与控制权分配的比例关系,因此,股权结构对公司治理效率起着非常重要的作用。股权结构不同会导致不同委托代理问题,因此,主要的公司治理问题就不一样,采取的解决措施也是不同的。在股权高度分散的公司,主要的治理问题是所有者与管理者的利益冲突,而在股权高度集中、存在控股股东的情况下,主要的治理问题是大股东对小股东的侵害。     

从金融危机看机构投资者对公司治理的影响

一、机构投资者影响公司治理绩效的途径 机构投资者凭借其雄厚的资金实力和大量的持股份额,改变了上市公司股权结构过于集中和过于分散的情形,促使上市公司的股权结构趋向适度集中.在这种股权适度集中的公司治理模式中,机构投资者既能避免小股东"搭便车"的效应,又能降低大股东对中小股东的侵害,他们通过行使代理投票权、提出股东议案等方式参与公司治理,对公司治理绩效的影响主要有以下几个方面:     

股权结构、公司规模与公司绩效——基于公司成长性的差异化分析

本文将2007年642家上市公司分为股权集中组、股权制衡组和股权分散组,对三组样本进行描述性分析和差异性检验,发现股权集中类公司的经营绩效优于股权分散类公司,股权制衡类公司的经营绩效也优于股权分散类公司．而股权集中类公司与股权制衡类公司的经营绩效没有显著的差别。为了考察股权集中度、股权制衡及公司规模对成长类公司绩效的影响,本文构建三个MMR模型。结果显示,成长类公司可以通过提高股权集中程度和控制公司规模来提高公司经营业绩;成长类公司的经营业绩优于非成长类公司;较高的股权集中度是成长类公司经营绩效较好的原因：通过控制公司规模,成长性公司可以获得更好的经营绩效。同时发现股权集中度与公司经营绩效不存在二次非线性关系．公司规模与公司经营绩效存在倒U型二次关系。     

股改后江西省上市公司股权结构对经营业绩的影响分析

本文通过分析江西省上市公司自股改以来的股权结构变化情况,以2005年至2009年底江西上市公司的股权结构面板数据为对象,研究股改对上市公司股权结构的影响,以及研究股权所有制构成和股权集中度与公司业绩的关系。     

公司股权结构与大股东掠夺——公司治理的新视角

传统的公司治理理论是基于委托-代理关系提出的公司治理结构和治理方式,主要关注股东与经理层之间的关系。然而近年来,除英美一些股权比较分散国家之外,各国公司的股权结构已经普遍较为集中,大股东和中小股东之间的利益冲突越来越严重。于是股权结构对于公司治理的影响成为研究的重点,其中表现最为突出的就是大股东掠夺。本文通过对中外文献的梳理,分析了公司股权结构对于公司的企业价值,会计盈余信息含量等各方面的影响,进而归纳了大股东掠夺的各种手段,并结合我国上市公司的特征对我国上市公司大股东掠夺情况进行探讨。     

股权结构对公司价值的影响

在现代公司治理中,公司股权结构已成为重要的研究领域.虽然Berle和Means（1932）年提出股权分散化是现代公司的重要特征,但实际上,根据LLSV（1999）从法律的角度分析得出,除英美少数国家外,大部分发达国家的公司股权都集中在控股股东手中,一些法律制度不健全的国家中,大股东控制权现象尤为严重.我国上市公司中存在的“一股独大”现象,一方面有助于改善公司经营绩效使全体股东受益,另一方面在追求自身福利最大化过程中,有可能“掏空”上市公司,进而侵占中小股东利益（李增泉,2004;唐清泉等,2005）.究竟股权结构如何影响公司价值,本文将进行具体分析.