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凯恩斯的利率平价理论与卡塞尔的购买力平价理论是目前汇率决定理论的精华部分.文章选取了1994-2005年的中国数据,以研究利率平价与购买力平价对中国汇率决定的实用性.数据分析发现,这两个理论对中国汇率决定的使用性都较为有限,这是由于理论本身的缺陷和中国国情的特殊性决定的.因此,由理论本身所计算的指标仅能作为参考指标,不能作为执行指标. 相似文献
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汇率决定问题一直为学术界所关注,最早的一价定律以及现在得到广泛承认的购买力平价定律,都是对汇率的影响因素的分析。通过对凯恩斯流动性理论和无抛补利率平价关系进行结合,用无抛补利率平价说明汇率和利率的关系,以凯恩斯流动性理论为依据,从国民收入,国外利率和价格指数方面探讨汇率的决定。通过实证分析,利用最小二乘法对汇率决定理论进行验证,得出显著性的结论。 相似文献
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本文根据我国的实际情况,对经典的购买力平价理论之所以难以解释人民币对美元汇率的问题进行了讨论和分析,在此基础上,结合购买力平价理论,构建了新的人民币长期汇率决定模型,并依照该模型对人民币长期汇率的决定进行了实证检验。 相似文献
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汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一,主要分析汇率受什么因素决定和影响。汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展,为一国货币当局制定汇率政策提供理论依据。本文主要对汇率决定理论及其发展脉络进行了评述,重点介绍了国际借贷学说、购买力平价学说、利率平价学说、国际收支学说和资产市场学说。 相似文献
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本文以购买力平价和“利率”平价理论为基础,通过一定的假定条件将两者结合起来构造出均衡汇率模型,结果显示均衡汇率由两国投资收益率差和通货膨胀之差以及预期的远期汇率共同决定,进而结合政府的公开市场操作行为得出盯住汇率制下的汇率决定模型。最后结合该模型对中国的实践进行适当的分析并提出了当前我国适当的应对方法。 相似文献
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利率平价理论作为汇率决定理论中的基础理论之一,已经被世界各国广范接受,该理论不但在学术界被广泛的使用,而且实际应用中也发挥着重要的作用。本文利用利率平价理论中的套补利率平价来研究其在中国的有效性。本文研究结果表明,套补利率平价理论在中国银行间外汇市场并不成立。 相似文献
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基于购买力平价的实际汇率由于平价成立的前提假设较为严格,其在现实经济中难以成立,所以购买力平价在实际应用中不能准确地测算出均衡汇率水平和解释实际汇率的波动.90年代以来新兴的均衡汇率理论从内外均衡同时实现的角度推导出均衡汇率.并以均衡汇率为参照标准,当实际汇率偏离该标准而出现高估或低估时,就需要政府调控,使之趋于均衡水平.然而,需要指出的是,(1)均衡汇率理论中实际汇率与均衡汇率的偏差是"事后"的,而在"事前"无法估测实际汇率的变动趋势,由此决定了为纠正偏差的政府调控也是相当滞后的.(2)该理论中均衡汇率的决定基于宏观层面而缺乏微观基础,因此对内外冲击引致实际汇率变动之传导机制的揭示不够清晰. 相似文献
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利率平价理论认为汇率由利率差异决定,即一国货币的即期汇率和远期汇率之间的差异(升水或贴水)近似等于该国利率和所兑换货币国利率的差异,其研究的逻辑前提强调资金自由流动的重要性,对于资金流动向题非常突出的外汇市场上汇率形成机制尤为重要。该理论成立的假设条件一是投资者风险中立,二是不考虑交易成本,三是没有资本管制.考虑到我国还没有实现人民币自由兑换,在资本项目下还实行相对严格的管制,所以利率平价理论的一般模型,只能在我国汇率决定以及利率制定等方面提供某种程度的参考.本文拟就在一般利率平价模型基础上,结合我国的现实约束给以某些必要的限制条件,重新对其进行阐释,作为我国加入WTO之后,实现资本项目开放、人民币自由兑换以至整个金融开放过程中的一些前瞻性理论探讨。 相似文献
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购买力平价理论是国际金融学中众多汇率决定理论的基础。本文运用协整方法,对1993年至2005年中国人民币兑美元汇率中购买力平价理论是否成立进行了检验。检验结果发现,人民币兑美元汇率与中美的物价指数之间存在协整关系,而且协整方程的符号与理论分析一致。我们认为购买力平价在1993-2005年间的人民币汇率中成立。 相似文献
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本文简要介绍了当今世界的三个汇率决定理论,结合我国目前汇率制度和汇率管理现状,从利率、央行干预和预期因素等方面对利率平价理论在我国汇率形成过程的作用进行了分析,进而提出现阶段改善人民币汇率管理的建议。 相似文献
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人民币汇率与购买力平价的关系分析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文从购买力平价理论出发 ,分析人民币汇率与购买力平价的关系 ,认为由于现阶段我国对外开放程度相对较小、市场经济发展不够充分 ,以及购买力平价实际测算的误差 ,人民币汇率与购买力平价之间存在较大偏差是必然的 ,也是合理的。以购买力平价来评价人民币币值被低估的观点缺乏科学依据 相似文献
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购买力平价理论(Purchasing Power Parities,简称PPP)是汇率决定理论中最具影响力的假说之一,是世界各国制定汇率政策的依据。国际组织亦基于PPP理论横向比较各国的宏观经济发展,如 相似文献
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相对购买力平价与人民币均衡汇率 总被引:8,自引:0,他引:8
本文简要回顾了购买力平价理论及其实证研究的发展,并利用单位根检验和协整检验两种方法对人民币汇率进行了相对购买力平价检验,结果证明人民币与美元之间的相对购买力平价是成立的。在此基础上按照相对购买力平价均衡汇率模型计算了人民币均衡汇率,结论是,用这种方法求解均衡汇率是根本不可取的。 相似文献
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基于1994—2011年间人民币名义汇率、中国人民银行基准利率,美国联邦基金率及中美两国消费品物价指数的月度数据,结合ADF单位根检验、Johansen协整检验方法对利率平价及购买力平价与人民币名义汇率间的关系进行实证检验。研究结果表明,人民币在中国政府的调控下逐步升值,虽然其中利率平价与购买力平价对汇率可能产生了一定影响,但这些影响不足以导致人民币升值这一趋势的逆转,从而在总体上表现为中国的利率和物价水平高于美国与人民币对美元升值并存的现象。 相似文献
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有关国内外研究者以购买力平价判定人民币汇率目前被低估.本文通过检验实际汇率的平稳性以及名义汇率与国内外价格水平是否具有协整关系,对人民币汇率低估问题进行研究,得出以购买力平价判定人民币汇率低估缺乏可信的支持. 相似文献
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在经济充分开放的国家,利率、汇率与资本流动之间存在不可忽视的紧密联系。利率变化引发套利资本流动,直接导致汇率的升值或贬值,汇率这种变动进而又反过来影响资本流动,影响利率。利率和汇率之间的这种关系被称为利率平价关系。本文采用利率平价模型分析了当前我国利率与汇率的相关性,并对我国的利率与汇率制度改革提出建议。 相似文献
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文章采用套补的利率平价理论,兼用购买力平价理论、国际收支说等学说,结合实证检验,对人民币的汇率进行分析,说明人民币的币值被低估,人民币升值的趋势会继续保持,而且升值幅度会加大。 相似文献