场外交易市场法律监管制度设计的博弈分析

利用博弈论分析方法,对影响场外交易市场建设的监管制度、交易制度、信息披露、市场准入等进行分析,认为我国场外交易市场法律监管制度设计应从提高场外交易市场的法律地位着手,合理界定市场主体准入与退出标准,制定与场外交易市场特点相适应的信息披露制度,审慎引入做市商制度,建立顺畅的转板机制,采用灵活性、动态化的监管方式。     

我国场外交易市场制度建设再思考

场外交易市场是多层次资本市场中的重要组成部分。目前我国亟需借鉴资本市场发达国家的经验,加快建设场外交易市场,进一步完善资本市场体系。但目前我国场外交易市场相应的制度建设滞后。本文在分析我国场外交易市场制度建设现状的基础上,提出了完善我国OTC制度的新见解,并就武汉场外市场建设提出了制度建设的政策建议。     

论股票场外交易市场制度的构建原则

虽然我国股票场内交易市场的发展取得了巨大成就,但场外交易市场的发展却没有实质性进展。在后创业板时代,应当构建股票场外交易市场制度,以建立多层次的资本市场体系。股票场外交易市场制度应当遵循法律定位的差异化,上柜企业的平民化,投资者的机构化,交易方式的创新化及监管制度的高效化等五项原则。     

股票场外交易市场制度建设初探

《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的出台,意味着我国股票场内多层次交易市场的制度体系构建基本完成。然而,在我国股票场内交易市场的发展取得了巨大成就的同时,场外交易市场的发展却没有实质性进展,因而,在后创业板时代,应当构建股票场外交易市场制度体系以推动其迅速发展。文章认为,股票场外交易市场制度应当遵循法律定位的差异化,上柜企业的平民化,投资者的机构化,交易方式的创新化,监管制度的高效化这五项原则。     

我国场外交易市场运作模式研究

建立场外交易市场是构建我国多层次资本市场体系的重要环节,是我国资本市场实现可持续发展的必由之路.目前我国场外交易市场的设立条件已基本成熟,应充分利用现代技术条件,建立一个全国联网报价、分散成交、统一规划、统一托管清算、统一监管的电子化场外证券发行与交易市场.     

场外交易市场制度创新的比较法视野

我国现有的场外交易市场分为三个部分:代办股份转让系统、专门股权转让市场与区域产权市场,具有强烈的行政色彩.在可借鉴的经验上,美国与我国台湾地区的场外交易市场在发展上都体现出自主性特征.实际上,我国证券市场一直以来采用的建设路径就是行政主导+准入门槛的模式.未来我国场外交易市场的建设在既有路径制约下,应尽量发挥市场力量,构建出多中心、多层次的场外交易市场.     

股票场外交易市场的制度构建应遵循五项原则

在后创业板时代,应当构建股票场外交易市场制度体系以推动其迅速发展。本文认为,股票场外交易市场制度应当遵循法律定位的差异化、上柜企业的平民化、投资者的机构化、交易方式的创新化、监管制度的高效化这五项原则。     

湖南省发展场外股权交易市场的问题及改进对策

场外股权交易是股权交易的重要组成部分,也是资本市场发展过程中所不可缺少的。自2010年12月6日湖南股权交易所日成立以来,湖南省场外交易市场有了较快的发展,但在自身定位、组织结构、交易程序等方面存在一些问题.本文正是针对湖南省场外交易市场存在的问题进行了详细分析,提出湖南场外股权交易市场健康、有序、完善、快速发展的合理化建议。     

发展我国证券业的场外交易市场

场外交易市场，是相对于交易所市场而言的。它又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易主要利用直接接触或电话、电报等方式进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。     

美国场外交易市场的监管及其启示

本文以美国场外交易市场的监管为例,分析了其成功的经验,得出建立中国场外交易市场有效监管体制的启示.     

浅析我国场外交易市场的发展

场外交易市场在完善的多层次的资本市场体系中不可或缺,在现代资本市场体系中发挥着不可替代的作用。借鉴其他国家或地区的成功经验,发展适合我国国情的不同层次的场外交易市场必须提上日程。     

创业板退出机制的法律探析

合理的退出机制对创业板市场具有重要意义.目前我国创业板市场的退出机制主要由<深圳证券交易所创业板股票上市规则>规范,其中没有规定转市制度,暂时上市与终止上市的相关规则有合理之处也有不合理之处.完善我国创业板市场的法律规定,应当在以后的立法中明确将转市制度纳入法律法规之中.同时,建立和完善我国的三板市场,为创业板市场的退出机制提供顺畅的途径.     

电子商务市场交易规则的法理分析

电子商务市场在我国发展过程中出现的频繁网络交易诈骗等问题,严重影响了电子商务市场交易规则程序和诚信力。考察我国目前电子商务市场的运行机制,必须健全相关法律体系,以促进电子商务市场交易秩序不断规范、保障交易手段安全,让电子商务经济市场健康持续发展,确保电子商务市场参与者、政府监管者之关系正常化。     

The Impact of Value Line Special Situations Recommendations on Stock Prices: Evidence From the Over-the-Counter Market

The value to investors of the information provided by the Value Line Investment Service has been the subject of discussion for many years. This paper examines the information content of the recommendations made by the Value Line Special Situations Service to buy (sell) specific stock issues. The advice given by Value Line generates significant abnormal returns to shareholders near its release date. However, when the price response over longer periods is considered, the effect of the recommendations appears to be transitory. Further, there appears to be no difference in the overall price response between listed and over-the-counter securities.     

论离岸金融市场准入监管法制

离岸金融市场准入是指市场所在国金融监管当局依照法律规定的标准,审核并决定是否允许有关金融机构获得入本国市场从事离岸金融业务的从业资格,这通常涉及监管原则、准入主体范围、准入主体形式以及准入许可方式等几个方面。在构建中国离岸金融市场准入监管法制时,本文认为应当在离岸金融市场上实行国民待遇原则,并在必要时实施过渡安排和审慎例外的措施;应当允许银行和非银行金融机构进入离岸市场;应当要求离岸银行采取分行的组织形式;应当主要采取牌照许可方式并辅之以传统的审批方式。     

Impact of Culture, Market Forces, and Legal System on Financial Disclosures

This study examines the impact of legal systems (LSs) on financial disclosures by firms from different countries. The results indicate that firms from common law countries are associated with higher financial disclosures compared to firms from code law countries. The findings also reveal that cultural values have an insignificant impact on financial disclosures by firms from common law countries, and the results on firms from code law countries provide mixed signals. The results for multinationals are similar to the results for the total sample. The cultural values have no impact on financial disclosures of multinationals from common law countries, and there are mixed signals for multinationals from code law countries.     

我国黄金市场监管法律制度研究

本文以世界上主要黄金交易市场美国和英国为研究对象,发掘成熟黄金市场运作及监管的立法经验.在此基础上,结合我国黄金市场发展现状和主要法律监管内容,分析我国黄金市场法律监管制度存在的问题,并提出了相关建议.     

对我国资本市场体制问题的分析

以国有股和国有法人股为主体的政府垄断型结构,是我国资本市场自开办以来就具有的一个最显著、最基本的特点,它排斥市场机制的作用,并严重扭曲了资本市场的各种功能。我国资本市场能否成为一个真正市场经济意义上的市场,能否真正步入健康、规范的发展之路,将取决于对这一不合理体制结构的彻底改革。     

场外交易市场、私募股权基金与中小企业融资——基于博弈论的分析

本文建立一个纳入了场外交易市场、私募股权基金和中小企业三方主体的整体分析框架,将三者视为一个相互联系的整体进行研究,运用博弈论的方法和信息经济学的理论,比较分析在有无场外交易市场情况下私募股权基金和中小企业之间投融资博弈结果,并通过求解纳什均衡揭示了场外交易市场对于提高中小企业融资效率和促进私募股权基金的发展都有着积极的作用.最后结合本文的分析和结论,给出了在中国建立场外交易市场的相关建议.