上市公司估值困惑

股票市场疯狂上涨的背后,很多机构投资者也陷入了被动。如何重新认识价值投资理念,如何对中国的上市公司进行正确估值成为每一个投资者不容回避的问题     

中国上市公司股票估值影响因素实证分析

股票价格主要取决于利润和估值,利润的影响因素很容易从财务分析中得出结论,而能否较为准确地对股票进行估值,成为投资者投资股票是否获利的关键性因素。中国股票市场的特殊性决定了中国上市公司股票估值影响因素错综复杂,但结合经典估值理论以及实际数据进行实证分析,还是能够得出影响中国上市公司股票估值的一系列因素。总体来看,估值主要由市场整体估值、公司所处行业生命周期、公司在行业中的地位、公司市值大小、公司利润增速、利好消息刺激、利率水平、政策因素、机构投资者参与情况等因素决定。     

深度剖析A股市场剧幅波动的实质及解决方法

一、A股市场剧幅波动的实质 （一）A股市场的估值表现及其存在的客观性 一般来说,股票估值的高低可以通过市盈率（PE）及市盈增长率（PEG）表现出来。PEG=PE／企业年盈利增长率,这里的增长率是公司未来3或5年的每股收益复合增长率。它可以用于判断市场上许多远高于股市平均市盈率水平、甚至高达上百倍市盈率股票价值的合理性。事实上,只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时,PEG的使用效果才会体现出来,否则易起误导作用。市盈率是否合理可以从横向、纵向的比较以及从成长性PEG的角度来判断。     

双鹭药业股票估值的实证分析

随着我国股市的发展,上市公司股票价值的评估成为了人们关注的热点。一般而言,不同的行业需要运用不同的估值方法,本文首先通过对股票价值的构成进行了分析,然后以双鹭药业股票为例,运用两阶段FCFE模型对其股票(002038)进行了合理的估值,得出该股票的真正价值,为投资者提供一定的借鉴和参考依据。     

再看创业板投资价值

对于平均市盈率达41.87倍的创业板而言，其估值似乎高了一点。投资者应采取谨慎的态度，在精选个股的前提下适当参与即可。     

修正市盈率法在私募股权基金投资标的估值中的应用

近年来私募股权基金发展迅速,随减持新规和再融资新政的出台,其治理和投资模式愈加规范。私募股权基金通常投资于非上市公司的权益性资本。其后通过并购、IPO等渠道退出获利。投资标的的选择和价值评估尤为重要。修正市盈率法对私募股权基金投资标的进行估值,是基于市场法进行改进,考虑了参照企业的非流通股的影响、宏观变量因素以及标的所处行业的影响等。使用更加灵活,增强了标的估值结果的准确性。     

2319点或成今年估值底点

A股后市震荡偏强的概率较大，投资者可以逐渐增加权益类资产的配置 上证指数自下挫到2319点反弹以来。对于后市走势，市场莫衷一是。乐观者有之，悲观者也不乏其人。笔者认为，2319点很有可能是今年市场的估值底点，从此始，A股又蹒跚迈向一轮新牛途。不过，还是那句老话：前途是光明的，道路是崎岖的。     

估值标准与价值发现——兼谈中国A股市场的“原罪”

中国A 股市盈率的制度性高估似乎成了牛市中途夭折的内在原因。但如果我们接受这样的判断，那就意味着“熊市”的终结将遥遥无期——事实上，这个讨论混淆了概念，把市场的价值发现和估值标准混为一谈。     

基于模糊环境的高科技中小企业估值

高科技中小企业的发展由于具有高度的不确定性,用传统的估值方法难以正确对其价值进行评估,期权定价模型对评估高科技中小企业的价值提供了有益的框架,在实际操作中可将中小企业多项实物期权进行评估,然后将其加入贴现现金流估值模型计算的价值之中,使模糊环境下高科技中小企业的动态决策和正确的估值具有可控性.     

美元贬值对美国经常账户影响的估值效应分析

本文运用资产组合模型和协整计量方法,论证了美元汇率变化所带来的估值效应对美国经常账户调节的影响。分析结果表明,美元贬值引致的估值效应很小,再加上美元贬值可能使美国短期债务利率上升,这就很容易抵销掉贬值所带来的估值收益。因此,美国巨大的贸易赤字不可能通过美元贬值所带来的估值效应得以纠正。     

开高市净率陷阱

有的投资者只知道股票的市盈率,不了解股票市净率的意义,非常容易落入"高市净率陷阱".股票的"高市净率陷阱"就是:股票的市净率过高,很容易让投资者损失惨重.     

上市公司估值模型的研究与实证分析

本文对上市公司估值模型的分析与设计进行了较为详细的介绍,分别阐述了贴现现金流估值法的计算过程和系统设计的相关方面,并以神华能源公司股票的估值为例,使读者对估值过程更为熟悉。     

创业板退市公司中小投资者补偿机制研究

创业板作为证券市场一个高成长版块,其高市盈率一直吸引着广大中小投资者的目光,但许多上市公司大股东和高管的违法行为屡屡出现,上市公司面临被强制退市的可能,为保护中小投资者利益,对其受损进行补偿就显得格外重要.为此分析了建立和完善中小投资者补偿机制的必要性、法理依据,以及相关建议.     

抄底股市重大转折点即将来临

中国股市调整至今,沪综指连续向下突破5000点、4000点、3000点和2500点的心理防线,2300点亦是岌岌可危。虽然很多研究成果认为A股市场目前的市盈率已与国际市场基本接轨,一些绩优龙头股的估值还低于国际市场.但市场持续低迷、反弹乏力的现实,仍令投资者心存疑虑。     

中国股票市场若干行业市盈率的实证研究

市盈率(PER)又称市价收益比率.计算公式为:市盈率=股票市价/每股税后利润.它表示股票投资从公司收回的一定期限.市盈率是个股股价之间进行比较的基础,是投资者在选股时的主要参考指标之一.     

投资要避开高市净率陷阱

有的投资者只知道股票的市盈率,不了解股票市净率的意义,非常容易落入高市净率陷阱。股票的高市净率陷阱就是:股票的市净率过高,很容易让投资者损失惨重。本文以四川长虹为例:1997年四川长虹的最高价格是:1997年5月21日的66元(市盈率是31.88倍,市净率是11.3倍)。1997年四川长虹的市盈率在10余倍到31.88倍之间,     

浅谈传统估值方法在高科技企业估值中的不适应性

高科技企业获得迅速发展,高科技企业在股票市场表现非凡,近年来全球高科技股票出现了大幅度调整,这种剧烈变化对高科技企业的估值方法提出了挑战,传统估值方法在高科技企业估值中,越来越暴露出其不适应性。     

剩余收益估值模型研究综述

剩余收益估值模型将会计数据合理地融入企业价值的评估中,对于会计领域理论与实证的结合研究具有重要的价值意义.从剩余收益估值模型的概念基础、模型构建、实证检验及拓展改进角度进行论述,回顾了国内外学者关于剩余收益估值模型的期刊论文和著作,试图在已有研究结论和成果的基础上,考虑模型中存在的不足,为进一步研究提出思路.     

资产价格波动差异:由股市与房价观察

我国股票市场和住宅市场的市盈率与货币幻觉代理变量通货膨胀率、名义利率呈现明显的反向关系,即在高通胀时,市场被低估;在低通胀时,市场被高估。通货膨胀通过货币幻觉,影响资产估值高低。股市的市盈率波动幅度远大于住宅市场,股票价格波动主要来自估值倍数变化;而住宅的估值倍数波动小,房价波动更多地受到了估值倍数与租金变化的综合影响。     

H股不是肥肉

近日来有关内地投资者可投资海外股市(QDⅡ)的传闻很多,也让一些不甘寂寞的投资者跃跃欲试.由于某种原因,如果真的允许内地投资者买海外股票的话,那么香港股票无疑是首选,而香港股票中又将会以H股为"抢手货".相对内地的A股及B股而言,H股的市盈率要低得多.近来内地B股大跌,可能与此有关,好多投资者都在准备"弃B买H".