管理者社会联系与国有上市公司过度投资

本文以2004年～2012年国有上市公司为研究样本,以存在过度投资的国有上市公司为研究对象,探讨了这些公司关键高管的社会联系和过度投资的关系,并将社会联系方式分为政府官员类社会联系和代表委员类社会联系。结果表明,国有上市公司过度投资和关键高管的社会联系之间存在正相关关系。在不同社会联系方式下,政府官员类社会联系和过度投资存在正相关性,而代表委员类社会联系和过度投资则存在不显著的负相关性。     

财政补贴,谁是"赢家"——基于新能源概念类上市公司的实证研究

本文以中国A股市场2010-2012年117家新能源概念类上市公司为研究样本,分别基于上市公司、投资者以及公司高管三个视角,实证检验了谁才是政府财政补贴的真正"赢家",旨在为厘清财政补贴的经济后果提供新的经验证据.研究发现,财政补贴对中国上市公司的经营业绩并不存在显著的正向影响,也无助于投资者获得更高的市场回报率,但财政补贴却帮助民营上市公司高管获得更多的薪酬,并显著降低国有上市公司高管的薪酬业绩敏感性.这一实证结果意味着,中国的财政补贴政策未必发挥了足够的效率,因为公司高管事实上成为财政补贴的真正"赢家".鉴于此,本文从合理制定财政补贴政策、提高财政补贴资金使用效率、客观评价财政补贴对企业的影响以及科学制定高管薪酬与公司业绩评价体系等视角提出了政策建议.     

上市公司资本结构的绩效分析——基于国有上市公司与民营上市公司的比较

资本结构的绩效一直是学术界和实务界所关注的问题。本文基于国有上市公司与民营上市公司的样本数据,在深入探讨资本结构对上市公司业绩影响的同时,重点比较了国有上市公司与民营上市公司资本结构对业绩影响的区别。研究发现,国有上市公司资本结构对业绩的影响是正的,而民营上市公司资本结构对业绩的影响是负的。     

高管薪酬激励过度了吗——基于边际递减效应与中国民营上市公司的研究

在隐性激励大量存在的中国市场,上市公司高管看起来显著较低的薪酬亦可能导致一定程度的过度激励.文章考虑到民营企业在高管薪酬激励方面的特异性,选择2001-2007年中国民营上市公司的经验证据,具体讨论高管薪酬激励对企业业绩的影响.有别于先前多数有关高管薪酬激励的研究文献,文章不仅清晰展现了高管薪酬激励存在一定的滞后效应;而且进一步证实高管薪酬激励存在较为显著的边际递减效应和过度激励,即民营企业高管薪酬激励与企业业绩之间在表现为线性正相关关系的同时呈现出左低右高的倒"U"形关系.     

终极控制权性质与公司绩效——基于配对样本的实证检验

本文基于终极控制权理论考察终极控制权性质对公司绩效的影响。研究发现:在非保护性行业中,在控制公司规模、行业、上市地点、财务杠杆、治理因素以及上年度业绩的情况下,民营终极控制权的上市公司业绩显著高于非民营上市公司。在保护性行业中,国有控制权与民营控制权对公司业绩的影响无显著差异。本文提供了终极控制权性质与公司绩效的系统性经验证据,对于继续进行民营化改革的政策制定与监管具有一定的参考价值。     

政府控制层级与高管薪酬敏感性实证研究

本文以2007-2010年国有上市公司的2891个样本为研究对象,实证检验了不同层级政府控制下高管薪酬与业绩之间的关系,并得出相关结论。研究发现,中央控股企业高管薪酬与业绩的敏感性要低于地方控股企业。同时发现,国有控股企业的高管薪酬与业绩存在明显的粘性特征;区分不同层级政府控股后发现,中央控股企业的高管薪酬与业绩不存在粘性,而地方控股企业则存在较为显著的粘性特征。     

最终控制权结构与公司绩效关系的比较研究

以我国证券市场2002年至2004年的上市公司为样本,分别比较研究了国有上市公司与民营上市公司、不同政府层级控制的国有上市公司以及金字塔控制结构下民营上市公司的绩效水平。研究结果表明,国有和民营上市公司绩效并没有显著不同;随着政府层级的上升,国有上市公司绩效提高;民营上市公司的金字塔控制不利于公司绩效。     

董事会特征、盈余管理动机与非流动资产处置

本文以沪深两市2007-2014年发生非流动资产处置损益的A股上市公司为样本,分析处置非流动资产的盈余管理动机以及公司董事会特征对真实盈余管理的抑制作用。研究结果表明：上市公司为了实现扭亏的目标,存在利用非流动资产处置收益实施盈余管理的行为;董事会治理机制中,董事长与总经理两职合一、独立董事比例和董事会开会次数与真实盈余管理水平显著负相关;相对于民营上市公司,国有上市公司真实盈余管理动机更强,其董事长与总经理两职合一和独立董事比例抑制盈余管理的功能优于民营上市公司,而民营上市公司的董事会开会次数的监督功能更为有效。     

投资者情绪对高管薪酬 业绩敏感性的影响及其机制研究

本文从行为金融学视角实证检验了投资者情绪对于高管薪酬业绩敏感性影响的存在性及影响渠道。实证结果显示,投资者情绪提高会显著降低高管薪酬业绩敏感性,股价是投资者情绪影响高管薪酬业绩敏感性的中介渠道。进一步的研究发现,相对于股权集中度高的公司,投资者情绪提高对股权集中度低的公司的高管薪酬业绩敏感性的负向影响更加显著。研究结论深化并拓展了行为金融学理论中主体情绪在公司治理领域的研究范畴。     

债权融资与公司绩效的实证研究——基于浙江省民营上市公司的数据分析

以浙江民营上市公司为研究对象,检验债权融资对公司绩效的影响。研究发现,债权融资与公司绩效之间存在显著内在关联性,负债比率较高的公司,其市场表现和财务业绩也较佳。因此,合理引导上市公司进行债权融资,对于提升公司绩效具有重要导向作用。     

企业业绩与高管薪酬的关系研究

随着委托代理理论的逐渐深化,越来越多的上市公司开始将高管薪酬与公司业绩挂钩,以解决管理层与所有者之间的利益冲突。高管薪酬的支付是否能为企业带来相应的业绩?将高管薪酬和企业业绩挂钩能否激励管理层?本文以2010年-2012年沪深A股上市公司为样本,实证检验了高管薪酬与企业业绩之间的相关性,研究表明高管薪酬和企业业绩之间存在显著的正相关关系,即业绩越好的企业,高管薪酬越高。     

新会计准则下高管薪酬和会计业绩敏感性研究

我国新会计准则的实施对会计信息质量带来一定的影响,进而影响了高管薪酬和会计业绩的敏感性。本文以2003²010年A股上市公司为样本,分析实施新会计准则前后高管薪酬和会计业绩敏感性的变化。研究结果表明,A股上市公司高管薪酬和会计业绩敏感性在实施新会计准则后有所减弱,会计业绩不能全面反映高管的管理能力和努力程度。另外,从个别高管的角度研究了财务总监和总经理薪酬受准则变更影响程度的差异。结果表明,财务总监薪酬和会计业绩敏感性下降幅度比总经理薪酬和会计业绩敏感性下降幅度大,验证我国上市公司高管职责区分有效性,同时说明了薪酬契约效率有待提高。     

股权结构、公司治理与企业业绩——来自中国上市公司的新证据

在充分考虑股权替代变量之间可能存在多重共线性问题的基础上 ,本文对股权结构在公司治理中作用的各种理论假设进行了检验。研究发现 ,经理人员持股比例与上市公司业绩相关性不显著 ;国有股比例与上市公司业绩显著负相关 ;法人股比例与上市公司业绩正相关 ;社会公众股比例对公司财务业绩的影响虽然是负面的 ,但极不显著 ,而与公司市场业绩显著正相关 ;股权集中度与公司业绩显著负相关。     

掏空、支持与上市公司经营业绩关系研究

以1998-2003年的非金融类上市公司为样本,以大股东占款为研究对象,检验了我国上市公司大股东掏空与支持行为对上市公司经营业绩的影响,研究发现大股东的掏空行为对上市公司的经营业绩具有显著的降低作用,大股东的支持行为对上市公司以会计指标表示的经营业绩具有显著的提高作用,但对以市场指标表示的经营业绩的提高作用不显著,大股东占款程度与上市公司业绩具有显著的负线性关系。     

股权集中度、政治关联对高管薪酬业绩敏感性影响分析——基于创业板上市公司的实证研究

构建了股权集中度和政治关联对高管薪酬业绩敏感性影响分析的研究框架,通过对2012-2014年创业板上市公司的实证研究,结论表明创业板上市公司股权集中度与高管薪酬业绩敏感性显著正相关;股权集中度对政治关联企业高管薪酬业绩敏感性具有显著影响,对非政治关联企业没有显著影响,并且政治关联程度越低,股权集中程度对高管薪酬业绩敏感性的影响越有效.这不仅丰富了影响薪酬业绩敏感性的因素研究,一定程度上也为公司治理提供了经验指导.     

市场化进程、银行关联与企业价值——基于我国民营上市公司的经验数据研究

以我国2008-2012年民营上市公司为样本,研究银行关联对民营企业价值的影响.结果发现:银行关联作为一种社会资本有助于提高民营上市公司的企业价值;相比市场化程度高的地区,在市场化程度低的地区,银行关联能够更显著地提高民营上市公司的企业价值.本文的研究为切实解决我国民营企业的融资约束、金融市场资源配置以及企业价值提升问题提供了有益的启示.     

共同机构所有权影响企业前瞻性信息披露吗?——基于上市公司业绩预告准确度的视角

本文基于2009—2019年A股上市公司样本，探讨了共同机构所有权对上市公司业绩预告准确度的影响。研究发现，共同机构所有权提高了上市公司业绩预告准确度。其作用机制在于，共同机构所有权通过降低管理层和股东之间的代理成本、提高会计信息可比性，进而提升了上市公司业绩预告准确度，发挥了监督治理效应和协同效应。进一步分析发现，共同机构所有权对上市公司业绩预告准确度的治理作用在国有产权与非“四大”审计的样本中更为显著。本文研究为共同机构所有权的公司治理效应和完善业绩预告监管制度提供了经验证据。     

商业信用、融资约束与企业投资——基于我国制造业上市公司的实证研究

本文采用2003-2011年中国制造业上市公司数据,研究商业信用对投资-现金流敏感性的影响,考察商业信用对企业投资行为的作用。结果发现:我国上市公司的投资对现金流高度敏感,存在明显的融资约束现象;商业信用显著缓解了企业的融资约束;国有上市公司受到的融资约束比民营上市公司小,但是随着商业信用规模的扩大,民营上市公司的融资约束有明显的缓解。     

我国上市公司会计信息披露的问题与对策探究

一、我国上市公司会计信息披露存在的问题 （一）会计信息披露不真实 会计信息披露不真实是我国上市公司信息披露中最严重的问题。上市公司为了提高经营业绩,粉饰财务报表,使得信息披露不真实。一些上市公司为了达到公司股票上市、影响股票市价、     

上市公司无形资产与公司价值、经营业绩关系研究——基于沪市上市公司的数据分析

本文以我国沪市发行的A股上市公司作为研究对象,以2006—2008年为研究时间序列,实证分析了上市公司无形资产与公司价值、经营业绩之间的关系。研究结果表明,无形资产对上市公司的公司价值有显著正向的影响;无形资产对上市公司经营业绩起到了显著正向的作用。