上证50指数成分股贝塔系数的稳定性研究

资本资产定价模型(CAPM)自创立以来,在金融领域得到了广泛应用。贝塔系数是CAPM模型中最重要的指标参数,用于衡量证券市场系统风险的重要指标,通过估算贝塔系数,投资者可以有效预测市场风险。本文对上证50成分股作为对象,在经典静态CAPM模型下,基于单一指数模型对个股进行贝塔系数估算,而贝塔系数总是通过历史数据来测算,所以贝塔系数必须具有一定的稳定性才能对未来的证券市场有效预测。     

单项资产贝塔系数实证研究

贝塔系数是资本资产定价模型中最为重要的参数之一。贝罄系数反映了单个股票系统风险和整个股市系统风险的关系。贝塔系数被广泛应用于证券市场系统风险的测量。通过对贝塔系数的估计，投资者可以对标的资产的收益率进行预测。基于CAPM模型。本文对影响贝塔系数的市场收益率和个股收益率进行田归分析，通过选取天威保变股票得出结论。其系统风险大于市场风险，因而投资者可根据自己的风险偏好进行投资。     

中国股票市场贝塔系数稳定性研究

贝塔系数是用于衡量证券市场系统风险的一个重要概念,通过对贝塔系数的估计,投资者可以预测证券未来的市场风险。但是,贝塔系数要用过去的数据来估计,所以,除非贝塔系数具有相对的稳定性。否则,就无法作为证券市场未来系统风险性的无偏差估计。利用CHOW检验方法对2004年1月至12月间在深圳交易所上市的25只股票的交易数据和深证综合指数做实证分析表明,在我国证券市场上单只股票贝塔系数具有稳定性,与大部分学者观点不同;同时,又对在上海证券交易所上市的金融行业7只股票和传播与文化产业6只股票的日数据与上证综指做回归,并计算F值,说明金融行业比传播与文化产业的贝塔系数的稳定性差。     

基于CAPM的啤酒行业上市公司风险与收益分析

在证券市场,风险与收益是均衡的,CAPM 描述了市场均衡条件下资产的必要收益率与风险之间的关系。 文章通过分析啤酒行业四家上市公司的股票数据,运用 CAPM 分析单个公司的风险和收益,并在行业内进行对比分析,为投资者进行投资决策提供决策依据。     

中国资本市场CAPM有效性检验——修正BSJ模型下

利用2003年1月至2014年11月上海证券交易所的100只股票月度交易数据,改进由Black、Jensen和Scholes在1772年提出的BJS模型,使用严谨的计量手段,采取修正后的BJS模型检验CAPM在中国资本市场的有效性。结果表明:所有时间序列都通过平稳性检验且都成同方差性;资本资产定价模型中的平均超额收益率与贝塔系数之间的线性关系成立,斜率为正数,回归方程的拟合优度非常高;但是截距项小于零且不能显著得等于无风险利率,说明中国资本市场中投机性仍然很大。     

前景理论与股票收益：基于A股市场的实证研究

本文提出投资者将在前景理论框架下进行决策,先通过股票的历史收益分布形成对股票的心理描述,再基于价值函数和概率加权函数进行评估得到股票的前景理论价值。投资者将倾向配置具有较高前景理论价值的股票,从而导致其更高的均衡价格和更低的期望收益,即有前景理论价值与股票期望收益负相关。本文基于A股市场的投资组合分析和FamaMacBeth横截面回归分析支持了该研究假设,研究结果表明：前景理论价值对股票期望收益的预测能力主要由股票历史收益分布的偏度特征所驱动,并从行为金融视角揭示了资产价格的形成规律,本研究对证券市场参与者和监管者均具有一定的指导意义。     

在不同市场态势下证券系统性风险实证研究

本文以实证的方法考察了不同市场态势下证券系统性风险度量指标β值的表现,揭示了绩优股和绩差股以及业绩普通股票在不同市场态势下β值的差别,并做了相应分析;又通过实证得出了在不同的市场态势下证券组合β值的稳定性要比单个证券β值的稳定性强,且证券组合中证券种类越多,稳定性越好;最后分别在牛市、熊市和不区分市场态势三种情况下检验了系统性风险与收益之间的线性关系,即CAPM在我国证券市场上的有效性,指出了区分市场态势的重要性。     

多因素资产定价模型的实证研究

以上海股市417家A股股票为样本,以2000年2月18日至2001年6月8日的周收益率为样本数据,研究股票组合收益与各种因素之间的关系,建立9个单因素模型和6个四因素模型。结果发现:6种风险度量指标对股票组合收益率的解释能力十分微弱,而平均流通市值的自然对数和平均短期(1年)历史收益率对股票组合收益率的解释能力达到76.2％。因此,在上海A股市场,CAPM失去了有效性,资产定价可以由多因素模型决定。     

贝塔值与投资风险关系的研究

进行证券投资抉择时,贝塔系数作为衡量证券市场风险一个重要指标,越来越引起投资者的关注。同时,贝塔系数是资本资产定价模型中最重要的参数之一。通过对贝塔系数的估计,可以预测证券的未来市场风险。但是,如我们所知,对未来贝塔系数的估计首先要利用历史收益率数据估计历史贝塔值,然后再利用历史贝塔值估计未来贝塔值。如我们所知,市场的活跃度与经济发展时期相关,那贝塔值与经济发展时期有没有关系呢？本文将浅显探讨相关问题。本文中,通过选取我国证券市场对金融危机比较敏感的金融板块来进行探讨。为了方便研究,选取银行、房地产、证券三个行业的48只权重股在2007年1月至2013年12月之间的数据来进行贝塔值分析。在测算贝塔值之前,首先将所选取的样本分为金融危机时期与金融危机之后两个样本区间,即2007年1月至2009年12月以及2010年1月至2013年12月两个时期。接下来采用单指数模型的回归分析的方法,对相关股票以及股票投资组合的贝塔值做实证研究。     

对武钢股份贝塔系数的实证分析

资本资产定价模型(CAPM)是现代金融市场价格理论的支柱。β系数也称为贝塔系数,是一种评估证券系统性风险的工具,用以衡量一种证券或投资组合相对总体市场的波动性。本文以武钢股份为研究对象,选取了2010年1月至2014年12月的上证指数和武钢股份的收益率,运用计量经济学中的最小二乘法(OLS)建立一元回归模型,计算出武钢股份的β系数。     

创业板退市制度对板块风险影响研究

本文基于CAPM模型,使用历史估计法,对创业板退市制度出台前后的创业板市场整体贝塔系数进行估计,对比结果。由此判定退市制度的有效程度及对市场的可能影响,并在此基础上提出可调整建议。     

CAPM模型研究现状及其实证检验分析

首先对国外和国内关于CAPM的实证检验主要是贝塔系数的稳定性的检验进行了分析。然后在前人研究的基础上,进行了实证检验。最后,对当前CAPM实证检验存在的问题提出了见解。     

全球流通股票的贝塔系数稳定性研究

贝塔系数是反映单个证券或证券组合相对于证券市场系统风险变动程度的一个重要指标。通过对贝塔系数的计算,投资者可以得出单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状况。通常贝塔系数是用历史数据来计算的,而历史数据计算出来的贝塔系数是否具有一定的稳定性,将直接影响贝塔系数的应用效果。笔者利用CHOW检验方法对我国证券市场已经实现股份全流通的上市公司进行检验后发现,大部分上市公司在实现股份全流通后,其贝塔系数并没有发生显著的改变,用贝塔系数进行系统风险的预测可靠性还是相当高的。     

上市公司壳资源价值的实证分析

壳资源是当前中国资本市场的热点。我们考察了2001,3,1-2002/7/30的26只在上海证券交易所交易的ST股票,利用CAPM模型,分析ST股票与市场综合收益,得出ST股票的超额回报,从而反映控制上市公司或是企业控制上市公司的大股东们为了保持壳资源而注入上市企业的优良资产的价值。     

我国上市银行股票超额收益率影响因素的实证分析

本文主要利用CAPM模型对我国A股市场上的金融机构进行实证检验,选取了16家上市银行的股票数据进行实证分析。结果表明,CAPM模型并不是完全失效,市场的风险溢价对于股票收益有着显著的解释能力,但同时还发现,模型拟合并不是很好,说明存在遗漏的变量,并以此对模型进行了修正,加入了规模因子和账面市值比因子。修正后的模型比原有的单因素CAPM模型来说,拟合程度有所提高,说明在我国银行业确实存在着规模效应和账面市值比效应影响着股票的超额收益率。     

我国股市价值投资策略的超额收益研究

本文旨在验证我国市场上价值投资策略是否具有超额收益,并试图对此进行解释。基于1998-2011年我国A股市场数据,本文发现基于B/M和E/P指标划分的价值股组合能分别获得相对成长股组合0.33%和9.04%超额收益率,同时,CAPM模型不能解释我国价值股组合超额收益,而包含了风险补偿变量的两因素模型能更好地解释价值股组合较高收益的来源。     

基于DEA的选股策略在投资组合中的实证研究

针对沪深两市股票筛选有效性的实证研究尚无前人基础,选取两种DEA模型构建以效率优化为准则的股票筛选器,实现从原始股票池中筛选优质股票并优化投资组合,利用实证数据检验筛选效果。实证结果表明:即使在随机投资比例下,基于DEA策略产生的基金产品在期望收益与风险控制上均优于现有市场发行基金,进一步对入选股票建立均值-方差模型,确定投资组合的最优资金分配比例。相关方法提供便于操作的选股决策支持和投资组合方案。     

CAPM模型在上证银行业股票市场的实证分析

为了进行CAPM模型在我国的适用性研究,本文利用该模型对上证12只银行股进行了实证分析.将2009年1月至2010年4月的日数据等分为三个阶段,建立描述风险与收益之间关系的线性回归模型,通过估计单只股票的β值发现,β值均较小,在金融危机的影响还未消除大的背景下,我国上证12支银行股基本都采取保守性战略.接着对数据进行了时间序列检验和横截面检验.检验的结果显示,CAPM模型上证银行股市场的适用性不太理想,在一定程度上说明了上证银行股市场仍是一个不成熟的市场,发展现状与CAPM较为严格的模型应用前提有较大出入,与西方成熟的股票市场相比有很大差距.     

资本资产定价模型理论的实用性分析

资本资产定价模型(CAPM)诞生以来,以其简洁,直观的特性吸引了众多关注,经历了许多实证研究与检验,支持与反对的声音此消彼长,也从而引申出了许多颇有价值的新发现新见解。本文专注于检验CAPM的基本线性形式在我国股票市场的实用性,使用沪市A股的213支股票三年来的数据为例,以多种方法检验了CAPM在中国股票市场上的有效性,并对CAPM相关的投资组合与个股在CAPM中的回归差异、股票的β值的时序稳定性、CAPM的线性性质进行了研究。结果表明CAPM并不适用于我国股市,个股β值随时间变动的可能性很大,但CAPM的线性性质值得肯定。     

我国股票β系数与会计信息关系的实证研究

自从CAPM模型问世以来,β系数作为资产与市场总体相关联的重要概念和参数,因其能够衡量资产所具有的系统风险,成为一个重要的系统风险指数。本文研究了我国股票β系数与上市公司会计指标之间的关系,并进行统计检验分析。