我国创业板市场IPO抑价实证分析

我国创业板历经进10年筹建已于2009年10月23日在深圳证券交易所正式开板,同年10月31日创业板首批28家公司同日上市,这标志着创业板已成为我国资本市场不可或缺的一部分。纵观该板上市股票,股票出现高抑价的现象比较普遍,首批上市的28家创业板公司在上市之初股价大幅上扬,首日平均涨幅达到106%,其中金亚科技首日涨幅高达209.7%。本文通过建立多元线性回归方程进行IPO抑价影响因素分析,实证分析表明:我国创业板市场IPO抑价与IPO发行价格、上市首日换手率呈显著正向相关关系。     

我国创业板IPO抑价原因实证分析

在当今世界主要国家和地区的证券市场上,我国股票市场IPO抑价的现象是最突出的,作为我国多层次资本市场体系中的重要一极,我国创业板IPO抑价有其独特的原因。本文选取创业板已经上市的80支股票作为样本,对影响其IPO抑价的因素及其对抑价影响的程度进行了实证分析。本文发现,实际发行规模,发行市盈率,中签率,首日换手率,发行前净资产利润率等可以一定程度上解释我国创业板市场的抑价现象,并在此基础上提出一些有针对性的建议,以推动IPO抑价理性回归,促进创业板的健康发展。     

我国创业板IPO抑价之谜

2009年10月30日,首批28家创业板市场股票上市,其疯狂表现引发了人们对我国股票市场IPO抑价问题的再度热议。IPO抑价是指一只股票在首次公开发行后,第一天的收盘价远高于发行价的现象。IPO抑价问题广泛存在于世界各国股票市场,只是抑价程度有所区别。我国股市被认为是世界上IPO抑价程度最高的市场：     

我国商业银行A股IPO抑价问题分析

新股发行抑价现象几乎存在于所有的资本市场。本文以1999年以来沪深A股15家商业银行为样本,对我国商业银行A股IPO抑价进行实证研究,结果发现商业银行A股IPO抑价与发行价格和融资总额负相关,与上市首日换手率和每股摊薄市盈率正相关。并提出了相关的政策建议,以期提高我国商业银行IPO定价效率。     

IPO抑价影响因素实证研究

本文根据现有研究理论和中国股票市场的实际情况,选取了可能影响IPO抑价的3个解释量进行了多元回归分析,得出我国IPO抑价率较高的结论,分析了导致IPO抑价率较高的原因,在此基础上提出了政策建议：第一,要进一步完善IPO发行的市场化机制;第二,倡导健康的价值投资,培养理性的市场投资者;最后,坚持完善上市公司信息披露制度。     

我国股市IPO抑价问题及其影响因素分析

IPO抑价问题普遍存在于全球股票市场，而这一问题在我国尤为明显。国内外的学者对这一现象进行了大量的实证研究和分析，本文结合国外的研究成果分析了影响我国IPO抑价的各种因素，进而提出相关的政策建议。     

交叉上市的IPO抑价研究

IPO抑价是指公司首次公开发行上市时新股或者存量股票在一级市场的发行价格明显低于股票在二级市场上市首日收盘价,投资者可以通过认购新股而获得超额报酬率的一种现象。     

我国股市IPO抑价问题及其影响因素分析

IPO抑价问题普遍存在于全球股票市场,而这一问题在我国尤为明显.国内外的学者对这一现象进行了大量的实证研究和分析,本文结合国外的研究成果分析了影响我国IPO抑价的各种因素,进而提出相关的政策建议.     

全流通背景下我国IPO抑价的特征分析

IPO抑价现象普遍存在于世界各国市场,抑价程度高低不同,近几十年来。一直备受国内外学者的关注。研究表明,成熟市场IPO抑价程度较低,而新兴市场IPO抑价程度较高。我国IPO抑价现象,自股市建立之初至2005年股权分置改革前一直存在,而且抑价程度相当高,远远高于西方发达国家成熟市场,也高于其它新兴市场。股权分置改革后,大部分上市公司完成了股改,     

全流通下我国证券市场IPO抑价的实证研究

文章以实行全流通发行并上市的国内股票为样本,使用Newey-West提出的异方差和自相关一致协方差回归方法．对影响IPO抑价的因素进行实证分析,并提出了降低中国IPO抑价的建议。     

我国房地产业融资现状研究

房地产业是一个资金密集、投资庞大、需要有大量资金支持的产业,而且其投资回收期较长,因此对投入资金的来源,取得资金的成本,以及资金的尽快回笼都有较高的要求。本文将对我国房地产业融资现状进行研究,并将房地产业融通渠道划分为房地产企业融资渠道和个人融资渠道,分别进行分析,指出了我国房地产业现行融资渠道的不足,最后提出了发展和完善房地产业融资渠道的建议与对策。     

我国民营房地产企业品牌发展研究

随着我国加入WTO,我国房地产业的竞争日益激烈,其中民营企业的生存压力最大。本文介绍了我国民营房地产企业品牌发展的情况,并对我国民营房地产企业的发展提出了相关建议。     

城市化演变规律与中国房地产业发展规划分析

房地产业与城市化具有一种内在的协调发展关系,但在实践中,人们常常忽视了这种关系,从而导致问题凸现。本文首先归纳出城市化进程中的速度演变规律和空间演变规律,继而分析了房地产业与城市化的同步发展关系,最后,对未来15年中国房地产业发展的数量供应和空间布局进行了大致规划。     

中国房地产上市公司资本结构影响因素的实证分析

本文采用了实证分析与规范分析相结合的研究方法,对中国房地产上市公司的融资行为和融资选择进行了研究,以一些资本结构理论中所揭示的影响企业资本结构的因素为假设,应用因子分析和回归分析二步模型分析了影响房地产上市公司的主要因素;本文试图通过以上分析,为房地产企业融资决策与企业融资问题有关的政策制定提供理论依据和实践指导。     

我国房地产现状原因分析、发展趋势与政策走势判断

本文认为我国政府行政调控不力是区域性房地产市场“过热”的主要因素。未来房地产调控将由行政调控主导,但受人民币升值预期的影响及其他利益主体的牵制,房价将不会出现大起大落。要有效控制房地产价格,政府应调整产业政策,规范房地产外商资金和企业的准入,加强国内房地产政策配套措施和监管力度。     

房地产上市公司股价影响因素实证分析

近年来,在持续的房地产调控政策影响下,我国商品房市场开始出现成交量大幅下滑,房价逐步松动下滑的现象。但在此期间,房地产上市公司股票价格不仅强于大盘走势,而且其波动幅度也高于房地产销售价格指数。为此,本文选择房地产上市公司股票价格指数为因变量,选择上证综指、发电量增长率、CPI、人民币贷款利率、房地产价格指数五个因素指标为自变量进行多元回归统计建模,模型检验结果表明,房地产上市公司股价波动除具有一般金融资产价格波动的系统性、集聚性等特点外,还具有与人民币贷款利率和房屋销售价格指数负相关的特点。受宏观调控政策的持续影响,中国当前房地产市场出现一定程度的扭曲,实体经济增长对房地产上市公司股价的影响不显著。     

我国物流地产市场现状及发展趋势分析

物流地产在我国仍处于起步阶段,是随着物流业的快速发展而产生的。结合我国物流地产市场现状介绍了物流地产市场在我国的形成过程,阐述了我国物流地产的市场供需状况和市场分布状况,分析了其市场前景和未来发展趋势,并提出了一些在发展过程中需要注意的问题。     

A theoretical analysis of IPO underpricing

This paper provides a theoretical analysis of IPO underpricing and some testable hypotheses. Our model suggests that the IPO underpricing phenomenon can be explained by information asymmetry theory and agency theory in mature security market where market determines issuing price, but not in China＇s developing market where restrictions on issuing price exist. The IPO underpricing is actually a problem of asset pricing in China.     

我国商业银行房地产开发贷款中的“柠檬”问题分析

在我国商业银行房地产开发贷款中,由于商业银行与房地产企业之间的信息不对称,必定存在着逆向选择趋势,本文阐述了房地产开发贷款中因逆向选择而引起的市场交易的低效率现象,根据柠檬原理,本文将此现象视为一种柠檬现象,并提出相应对策建议。     

垄断下的中国房地产业

十三年磨一剑的《反垄断法》终获通过,该法明确规定保护关系国民经济命脉和国家安全的行业以及依法实行专营专卖的行业的合法经营活动。对法律的解读因人而异,但房地产行业的公平竞争之路究竟在何方。本文拟对中国房地产业链条的各大环节逐个分析,透视垄断的危害及《反垄断法》的现实意义。