五百强的新缺失

如果现在入围世界500强的企业悄然消失，各国人民的物质生活将受到极大的影响。但这个名单里，笔者似乎没有发现中国企业。     

外运长航：瞄准世界五百强

中国对外贸易运输（集团）总公司（简称中国外运）是国务院国资委在央企中建立规范董事会的试点企业之一,也是第一家外部董事任董事长的试点企业。试点从理论上讲允许失败,但在中国,试点则意味着上级的重视、重托,只能成功不能失败。试点的结果能否真正实现决策权与执行权的有效分离？能否让这家不够大的企业做大做强？这对中国外运来说,是机遇,更是挑战。经过近五年的努力,他们成功了,     

从“500强情结”说起

进入世界500强曾经是中国社会和经济生活中的一个热门话题，目前，它对中国企业的发展也产生着比较广泛的影响。但对人们一哄而起的事物，我们往往有必要保持自己清醒的头脑。     

土豆、猪肉和人

初冬的晚上,接到一个电话,一个叫碧玉的女孩子要来看我。碧玉是我老乡,一个单纯漂亮的女孩子,从小我看着她长大,总是头插栀子花在大月亮底下缠着我讲童话故事。我们全家搬到上海后,听母亲说她在浦东打工,一直没办法联系,没想到她倒主动找上门来。我很高兴,决定亲自下厨好好招待     

烧心的五百元

唐河县人民银行总稽核面带怒色,将一叠人民币重重地拍在玻璃板上,桌旁愣愣地站着一位西装革履但脸色尴尬的中年人。事情是这样的,九月底人民银行唐河县支行五层办公大楼将要结顶,铝合金钢窗的使用已成为燃眉之急。货虽急需,但基建负责人总稽核张斌却态度坚决,在钢窗的价格和质量上定要货比三家。几个厂家的推销员都使出浑身解数争相成交。一位推销员使出了在外地多次得手的高招,悄悄地给张总送去了500元人民币。这烧心的500元激怒了一贯廉     

中国企业首次登顶全球五百强 前十强中国企业占三个

英国《金融时报》5月30日发布了全球五百强企业排名,中石油首次超过美国埃克森石油公司,成为全球市值最大的企业,前10强中国企业有三个。这是《金融时报》全球五百强第十四期年度排名,也是中国企业第一次站在排名榜榜首。     

我和《黑龙江金融》的情结

夜深人静,独坐斗室的书案前,翻阅着封面已经微微泛黄的《黑龙江金融》,便产生一种深情的感喟,心头一阵阵热浪翻滚,拂去尘封的日子,一件件记忆深刻、清晰如昨的往事禁不住浮上心头。18年前,原人行黑龙江省分行派员到宾县搞乡镇企业资金情况的调查,我当时在县委机关工作,受领导指     

王强的情结

王强,身材颀长,面皮白净,虽然今年已过不惑之年了,但是,看上去他却不像是只有三十七八岁的模样。尽管王强的实际年龄和长相在支行员工中还并不算     

土豆与优酷的红海之路

如果说2007年底视频网站优酷融资2500万美元是当时该领域的融资之最的话，那么事隔仅仅4个月，这个纪录就被土豆网5700万美元所刷新，面对几乎相同的内容和运营方式，土豆与优酷到底谁能胜出？     

对全球500大公司排名的分析

<正> 今年7月,美国财富杂志按照全球各个公司上一财务年度公开报告的营业收入公布了该杂志一年一度的全球500大公司排名。随着中国经济逐渐融入全球化潮流,财富500大公司排名越来越引起国内企业和媒体的关注。应当指出的是,国内一些媒体把财富“500大”称为“500强”是不准确的。营业收入额高(制造业公司是销售额)表明公司业务规模大。规模大当然是强的一个重要标志。但是,规模大不等于强。一些进入财富“500大”名单的公司由于经营不善,它们中的有的企业下一年就从“500大”名单中被淘汰。而且,财富     

The Temporal Price Relationship between S&P 500 Futures and the S&P 500 Index

This paper empirically examines the intraday price relationship between S&P 500 futures and the S&P 500 index using minute-to-minute data. Three-stage least-squares regression is used to estimate lead and lag relationships with estimates for expiration days of the S&P 500 futures compared with estimates for days prior to expiration. The results suggest that futures price movements consistently lead index movements by twenty to forty-five minutes while movements in the index rarely affect futures beyond one minute.     

本年度25位最佳经理人

如果有哪一年经理人使自己的确与众不同的话,那就是今年.经济衰退、恐怖主义、战争:2001年还有什么在正常运转?受全球经济停滞的冲击,各家公司不得不应付9·11事件后美国出现的消费紧缩.6月份,经理们抱怨"看不到"复苏的时间;到了10月份,一些航空公司和保险公司希望政府能把他们从困境中解脱出来.危机管理有了新的含义.这个时候,公司总裁们再去吹嘘自己的前景或拒不承认自己的错误不会有任何好处.没有任何一个人,包括投资者、董事会成员,当然还有雇员和消费者会去这么做.     

The Dynamics of the S&P 500 Implied Volatility Surface

This empirical study is motivated by the literature on “smile-consistent” arbitrage pricing with stochastic volatility. We investigate the number and shape of shocks that move implied volatility smiles and surfaces by applying Principal Components Analysis. Two components are identified under a variety of criteria. Subsequently, we develop a “Procrustes” type rotation in order to interpret the retained components. The results have implications for both option pricing and hedging and for the economics of option pricing. This revised version was published online in June 2006 with corrections to the Cover Date.     

The jump component of S&P 500 volatility and the VIX index

Much research has investigated the differences between option implied volatilities and econometric model-based forecasts. Implied volatility is a market determined forecast, in contrast to model-based forecasts that employ some degree of smoothing of past volatility to generate forecasts. Implied volatility has the potential to reflect information that a model-based forecast could not. This paper considers two issues relating to the informational content of the S&P 500 VIX implied volatility index. First, whether it subsumes information on how historical jump activity contributed to the price volatility, followed by whether the VIX reflects any incremental information pertaining to future jump activity relative to model-based forecasts. It is found that the VIX index both subsumes information relating to past jump contributions to total volatility and reflects incremental information pertaining to future jump activity. This issue has not been examined previously and expands our understanding of how option markets form their volatility forecasts.     

公司高管薪酬制度的困境与重构

20世纪90年代以来,公司高管薪酬持续飞涨,即使在全球危机背景下,一些接受政府注资的公司高管仍然领取天价高薪,以致于引起社会各界的口诛笔伐,改革企业高管薪酬制度的呼声越来越高。企业高管薪酬的失衡从根本上源于对传统薪酬制度假设的不合理,而这些理论假定的不合理则源于公司治理的内在缺陷,因此重构薪酬制度,完善激励机制,必须以改革公司治理为逻辑起点。     

2006年度会计师事务所综合评价前百家信息

根据会计师事务所的申报,中国注册会计师协会依据《会计师事务所综合评价办法(试行)》,对会计师事务所进行了综合评价。2006年12月1日,中注协正式发布《2006年度会计师事务所综合评价前百家信息》。这是中注协首次就事务所的整体素质对外发布排名信息,也是中注协推动事务所做大做强的一项重大举措。信息显示,排名前百家的事务所业务收入占全国5370家会计师事务所2005年度总收入的51%,注册会计师人数占全国注册会计师总人数69467人的19%。     

The October 1987 S&P 500 Stock-Futures Basis

Five-minute changes in the S&P 500 index and futures contract are examined over a ten-day period surrounding the October 1987 stock market crash. Since nonsynchronous trading problems are severe in these data, new index estimators are derived and used. The estimators use the complete transaction history of all 500 stocks. Nonsynchronous trading explains part of the large absolute futures-cash basis observed during the crash. The remainder may be due to disintegration of the two markets. Even after adjustment for nonsynchronous trading, the index displays more autocorrelation than does the futures and the futures leads the index.