发展资产证券化市场促进上海"两个中心"建设

美国金融危机的爆发起于次级抵押贷款证券化市场危机,和资产证券化及信用衍生品等金融创新密切相关。金融危机后各国监管当局普遍加强了对资产证券化和信用衍生品市场的监管,我国也放慢了资产证券化试点的步伐。然而资产证券化是当代金融创新中最为重要的一类产品,建设完善的资产证券化市场也是上海市两个中心建设不可或缺的一环。在国际金融市场动荡以及国外资产证券化市场表现出脆弱性的情况下,我国应当汲取其他国家发展资产证券化市场的经验和教训,走适度创新的道路,才能在保证金融稳定的同时使资产证券化市场更好地为实体经济服务。     

金融危机背景下重新审视资产证券化的法律问题

2007年3月,美国次级按揭贷款证券市场开始出现危机．并迅速蔓延到全球货币市场和资本市场,造成全球性的金融危机。这一背景下,有必要重新审视我国信贷资产证券化的法律问题。本文简要介绍了我国信贷资产证券化发展现状及需要关注的几个法律问题,提出完善我国信贷资产证券化法律法规的建议。     

次贷危机的成因、影响及对金融监管的启示

美国次贷危机愈演愈烈已造成了全球金融危机,究其根源在于次级房屋贷款发放环节。由于包括美国政府、美联储、投资银行、评级机构、保险公司在内的各个市场参与者的共同作用,次级房屋贷款市场迅速膨胀。通过房贷-评级-卖出的证券化过程,次级贷款的风险被散播到了全球的各类投资者。金融监管机构对此次危机负有不可推卸的责任,其传统的最佳标准式的监管理念通过巴塞尔新协议等方式导致了市场行为趋同从而流动性缺失、系统性风险发生、亲周期问题显现。此外,监管机构对于高杠杆率和负债与资产错配的金融机构监管明显不足,也在一定程度上加剧了危机。     

次贷危机的成因、影响及对金融监管的启示北大核心CSSCISSCI

美国次贷危机愈演愈烈已造成了全球金融危机,究其根源在于次级房屋贷款发放环节。由于包括美国政府、美联储、投资银行、评级机构、保险公司在内的各个市场参与者的共同作用,次级房屋贷款市场迅速膨胀。通过房贷-评级-卖出的证券化过程,次级贷款的风险被散播到了全球的各类投资者。金融监管机构对此次危机负有不可推卸的责任,其传统的最佳标准式的监管理念通过巴塞尔新协议等方式导致了市场行为趋同从而流动性缺失、系统性风险发生、亲周期问题显现。此外,监管机构对于高杠杆率和负债与资产错配的金融机构监管明显不足,也在一定程度上加剧了危机。     

资产证券化与美国次级抵押贷款市场的演变及危机

资产证券化通过分散信贷风险和扩大资本规模极大地推动了美国次级抵押贷款市场的发展,但同时也加剧了信息不对称和激励机制的扭曲,导致信贷资产质量的恶化和“流动性幻觉”的出现,从而累积了金融风险。吸取美国次贷危机的教训,中国在推进资产证券化的过程中,应当加强制度建设,建立有效的信息披露制度和金融监管体系,并从制度上规范信用评估机构的行为,以防范系统性的金融风险。     

美国次级债危机后全球流动性新趋势及其对中国的影响

次级债危机可能继续蔓延美国的房地产泡沫从上个世纪70年代到现在出现过三次。最近的一次开始于1994年,当时美国房地产正处于历史低谷,到2005、2006年达剑高峰。美国次级房地产危机和资产证券化有很大关系,资产证卷化(发行以次级房地产贷款为抵押的债券即次级债)允许银行将房地产市场的风险转嫁给证卷投资者,     

浅析美国次级债危机对中国金融市场的启示

美国次级抵押贷款的问题自2007年7月开始暴露,进而引发以其为基础资产的证券化产品——住房抵押次级贷款危机,之后如同多米诺骨牌一般迅速波及全球金融市场,也对处于经济金融高位运行的中国敲响了警钟,文章通过介绍美国次级债市场的运行机制和次级债问题产生的根源,分析了这场危机对于中国金融市场的影响,并给予防范金融风险的启示。     

面对金融危机：保险业高增长下蕴含的高风险

一、本次金融危机发生根源的启示 这次席卷全球的金融危机,起源于2007年下半年在美国爆发的次级债危机。次级债是次级住房抵押贷款证券化的产物。住房抵押贷款证券化曾被誉为近四十年来金融市场最伟大的创新之一,它曾经较好地解决了美国低收入阶层因信用评级低难以申请住房贷款的矛盾,通过证券化一度大大增强了住房抵押贷款的安全性和流动性.     

不要因“风险”而一叶障目

长期以来,资产证券化作为一种分散资产风险的金融创新机制而备受推崇。次级贷款证券化引发金融危机后,资产证券化市场几乎成了“风险”的代名词,证券化产品交易基本处于停滞状态。随着金融市场的回暖,避险情绪的消退,资产证券化产品又开始慢慢复苏。尤其是近期华尔街人寿保单“证券化”的推出,人们开始重新审视资产证券化市场的发展。     

美国次贷危机对金融业的影响

2007年,因美国房屋市场放缓,次级房贷违约率上升,美国次级抵押贷款问题凸显.7月,贝尔斯登旗下两家对冲基金清盘,如同点燃了次贷危机的导火线,次贷危机全面爆发.信用市场迅速恶化,金融市场的流动性紧缩,多家金融机构面临流动性危机.为了缓解市场危机,各国央行通过注资、降息等手段向金融系统紧急注入流动性,信用市场的恐慌气氛得到一定的缓和.但进入四季度,随着金融行业陆续公布的次贷相关业务巨额损失及大额的减值拨备,信用市场再次陷入严重的次级掘押贷款危机.在本次危机中,由于美国金融行业持有的次级抵押贷款相关资产的比重较大,因而受到的冲击最为严重.     

《证券市场导报》——第六期目录及重点摘要

次贷危机研究专题P4构建风险应急机制稳健推进金融创新——次级贷危机对中国资本市场的启示作者：符浩东（中国证监会深圳专员办）次级贷危机即银行住房信贷在次级贷资产证券化推动下通过杠杆效应扩张信用,而后在房地产进入熊市时引发金融风险报复性回归,导致资本市场市值严重紧缩和流动性恶化的过程。从次级贷作为分散风险的工具,在实现金融产品创新、分散风险的同时进而演变成席卷全球金融风暴的过程看,     

由美国经验审视我国资产证券化市场的发展之路

本文借鉴了美国资产证券化的发展历程,对其经验和教训做出简要总结,指出资产证券化对资本市场发展的重大意义,我们不能因为美国的爆发次贷危机而将资产证券化拒之门外。同时比照性地分析了我国在这一市场上的优势和劣势,并针对我国目前在开拓资产证券化这一市场中存在的障碍和不足之处提出相应的对策和建议。     

美国次贷金融衍生产品结构与风险传导路径

美国源于次贷支持证券的金融危机是百年一遇的危机。本文认为次贷金融衍生产品,呈现类似扇型的结构具有典型的风险传导路径。这种结构便于风险的累积、扩大和传递,是金融危机的根源。本文探讨了美国次级抵押贷款资产证券化产品的风险特征,并提出有力的监管措施。     

美国次贷金融衍生产品结构与风险传导路径

美国源于次贷支持证券的金融危机是百年一遇的危机。本文认为次贷金融衍生产品,呈现类似扇型的结构具有典型的风险传导路径。这种结构便于风险的累积、扩大和传递,是金融危机的根源。本文探讨了美国次级抵押贷款资产证券化产品的风险特征,并提出有力的监管措施。     

金融创新与金融稳定:欧美资产证券化模式的比较分析北大核心CSSCISSCI

美国"发起-配售"模式的房贷证券化过程过于复杂、透明度不高,缺乏必要监管,导致金融机构风险收益严重不对称,是次贷危机爆发的重要原因之一。欧洲通过发行表内双担保债券为房贷融资,安全性高得多。本文分析美国房贷证券化等金融创新对金融危机的影响,比较欧美资产证券化模式的差异,概述金融危机以后欧美资产证券化市场的变化,最后得出简要结论和启示。     

金融危机对我国出口的影响及原因分析

一、金融危机产生的背景介绍(一)金融危机的导火线——次贷危机。美国次贷危机,全称为美国房地产市场上的次级抵押贷款危机。美国房地产抵押贷款市场分为三类:优质抵押贷款市场(Prime Market)、次优级抵押贷款市场(ALT-A Market)和次级抵押贷款市场(Subprime Market)。优质抵押贷款市场主要面向信用等级高(信用分数在660分以上,收     

美国资产证券化市场功能转换对我国的启示

资产证券化有两大功能,一是增加流动性,二是转移风险。从较为活跃的美国资产证券化市场而言,其市场功能有从关注银行流动性问题向侧重银行风险转移的功能转换趋势,并在美国经济运行中发挥着重要作用。但是,在2007年愈演愈烈的次贷危机让人有些始料不及,并引发了跨境大震动和世界范围的蔓延。在这样的背景之下,我国银行信贷资产证券化市场功能定位应该确定在哪里?如何加强我国银行资产证券化市场环境的建设?对这些问题的探讨将要有助于把握我国银行资产证券化市场的方向。     

从次贷危机反思中国资产证券化

2007年在美国爆发了影响全球的次贷危机,它的破坏力之大涉及面之广引起世界各国的广泛关注。资产证券化作为美国次级债市场的重要金融工具,对次贷危机的发展有着不容忽视的推动作用,深入剖析两者的关系将对全面认识本次危机有着重要意义。虽然次贷危机对当前中国的金融机构影响还十分有限,却对信贷资产证券化在我国的发展前景提出了挑战,本文分析了次贷危机的深层次原因,结合我国实际情况,提出客观看待资产证券化的观点,积极积极推进我国的资产证券化。     

透视次级债危机中的金融风险

一、美国次级债风波 2007年2月一场发端于美国的次级债危机,席卷全球.次级债危机,高不开滋生的土壤:次级贷款市场和资产证券化,后在对冲基金风险推动作用下,波及全球.     

美国次贷危机对我国商业银行信贷风险控制的启示

一、美国次贷危机形成的原因美国房地产次贷危机,也叫房地产"次级抵押贷款"危机。所谓次级抵押贷款是相对于优质和次优级抵押贷款而言的,是为信用等级不高、收入较低、债务负担大的借款人提供的信贷服务,需要借款人以住房或其他财产作为抵押。由于借款人的违约风险比较大,因此次级抵押贷款要求的利率比优质抵押贷款高得多,是一种典型的高风险、高收益的业务。发放次级抵押贷款的金融机构为了转移风险和回收资金,往往将其进行证券化,在资本市场出售。这样,次级抵押贷款就变成了资产