审计市场的信号传递

信号传递理论是研究信息不对称的基本理论,是信息经济学的重要组成部分。本文从审计市场的信息不对称得出会计师事务所同样也存在信号传递及其有效性问题,并提出信号传递的有效性直接影响到审计质量。在此基础上分别对我国上市公司和非上市公司审计市场的信号传递进行分析,提出相关建议。     

股利信号理论模型及其应用

股利信号理论认为在信息不对称的状态下，对于拥有信息优势的公司经理来说，他们通常把股利政策当作一种信号，向投资者传递企业当前和未来盈利的信息。典型的理论模型有巴恰塔亚模型、米勒－罗克模型、约翰－威廉斯模型、约翰－朗模型等。     

风险率作为信用风险识别信号的博弈研究

银行和企业之间存在信息不对称导致信贷风险,建立信息传递机制来消除银企之间的信息不对称是一条有效途径.本文分析论证了在完全信息条件下风险率(FL)作为信用风险识别信号的原理,并运用博弈论研究了不完全信息条件下FL作为信号的博弈问题,证明了精炼贝叶斯均衡解的存在条件.     

基于信号传递模型的企业融资行为分析

信息不对称是银行信贷风险的重要来源。本文通过信号传递模型分析了不对称信息下不同类型企业的融资行为选择,并提出了相关建议,对降低银行信贷风险、缓解当前企业贷款难问题具有一定的现实意义。     

企业风险与审计师选择

信号传递理论认为,IPO市场中审计师选择可以作为信号机制,降低发行企业和投资者之间的信息不对称程度.本文以股权分置改革后我国证券发行制度向市场化过渡为背景,考察我国审计师声誉和IPO企业特征之间的关系.研究结果表明,在公司规模、资产负债率、资产净利率、投资银行声誉、公司成立时间这五个反映公司风险的变量中,公司规模、投资银行声誉、公司成立时间与是否选择大事务所进行审计有显著正相关关系,且大规模事务所审计的IPO企业的首日回报显著要低,这意味着大规模事务所的高声誉得到了市场的认可,审计师的信号传递功能在我国初步有效.     

基于信号传递模型的企业融资行为分析

信息不对称是银行信贷风险的重要来源.本文通过信号传递模型分析了不对称信息下不同类型企业的融资行为选择,并提出了相关建议,对降低银行信贷风险、缓解当前企业贷款难问题具有一定的现实意义.     

信息不对称对股票回购宣告效应的影响--基于A股市场公开市场回购事件的实证研究

本文以2011-2017年间发生在我国A股市场的公开市场回购事件为样本,探究了管理层与投资者之间信息不对称程度对股票回购宣告效应的影响。结果表明:上市公司可以通过公开市场回购取得显著正向的宣告效应,该效应与上市公司的信息不对称程度成正比,与既有估值水平成反比。这说明信息不对称程度对股票回购宣告效应具有较强的解释力,验证了"信号传递假说"在A股市场的适用性。     

基于信号传递模型的企业融资行的分析

信息不对称是银行信贷风险的重要来源。本文通过信号传递模型分析了不对称信息下不同类型企业的融资行为选择，并提出了相关建议，对降低银行信贷银行信贷风险、缓解当前企业贷款难问题具有一定的理实意义。     

信息不对称理论与银行信贷

在传统经济学框架下，银行是多余的机构；有效解释银行功能的是信息不对称理论。同样，在银行在发挥作用，开展信贷业务时，也受到信息不对称的影响，如信贷配给。银行之所以广泛采用抵押担保的信贷方式，正是因为低押担保在信息不对称的情形下起到了信号传递的作用。如果信息能够进一步完备，银行是可以发放信用贷款的，如信用卡信贷，这对借款人来说，降低了信贷的成本。     

信息不对称条件下的企业融资决策

本文主要对信息不对称条件下的企业融资决策进行了理论探讨,在对不对称信息在企业融资中造成的道德风险和逆向选择问题进行分析的基础上,介绍了企业融资理论关于解决信息不对称问题的主要研究成果,首先是建立关于融资方式的新融资优序,二是将信号理论运用在融资决策中,三是针对信息不对称对企业内部融资的影响,选择企业有利的股利政策。     

众筹和参与型投资者的有效对接:基于信号传递模型的研究

研究众筹项目和投资者之间的信息不对称问题,得到的主要研究结论是,信息不对称会影响投资者正确解读平台和网络信息,难以区分项目的优劣。通过提高投资人对筹资计划书的质量预期,筹资人在根据收益最大化的原则选择信号传递模式后,可以有效地实现项目的分离均衡,从而将资金配置到前景更好、回报率更高的项目。通过典型案例研究,我们发现项目质量、项目团队的经验和潜力、投资标的价格、回报的形式、项目团队与投资者之间的互动都会影响项目的成败,和理论研究一致,优秀的团队只有将自己的优势信息通过筹资计划书有效地传递给投资者,才能获得投资者的认可。     

庞氏分红之理论辨析——读《企业分红能力之理论研究》有感

近年来,国内跨学科研究方兴未艾。本属同胞兄弟学科的经济、金融和管理学更是呈现殊途同归之势。但是,令人揪心的是,经济学家把本用于测度企业短期支付能力的流动性指标——营运资本与权益资本、债务资本等量齐观。金融学家置企业得到的上游资金——应付账款于不顾,仅以应收账款替代商业信用的全部,并用以度量企业群信用融资状况及其影响。一叶障目、望文生义固然不对。财务专家对金融学专用词汇的生搬硬套,如出一辙。近见谢先生"庞氏分红"说及其论证,感慨万千,为力挽专用科学名词之滥殇狂澜,本文从庞氏分红概念之出发点、落脚点着手,据基于信息不对称理论的交易费用理论、契约理论,以及信号传递理论进行研究,以正视听。     

我国出口信用保险项下贸易融资发展研究

出口信用保险项下的贸易融资可以实现出口企业、保险公司、银行三方共赢,但近年来出现了信息不对称状况恶化、银行融资政策收紧、业务规模下滑等问题。现行机制下,保险公司的加入并未缓解传统信贷关系中银行与融资企业之间的信息不对称状态,反而滋生了新的逆向选择和道德风险。通过三方博弈分析可知,出口企业出于“理性”会选择不诚信行为,甚至与保险公司合谋骗取银行融资,特别是在银行管控无效的情况下。基于博弈过程及均衡结果,认为出口企业应积极向银行和保险公司传递降低信息不对称的信号,保险公司制度设计上要建立与银行的风险信息共享与有效互动合作机制,银行应加强对出口企业贷前贷中贷后的全过程风险管控。     

从成本收益角度构建我国上市公司自愿信息披露私有化模式——基于信息不对称理论的思考

一、从成本收益角度分析我国上市公司的非自愿披露行为信息不对称理论最早是由经济学家阿克洛夫提出的,该理论认为:市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息,掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递     

信号传递、声誉效应、征信机制与中小企业融资行为——株洲市中小企业信用体系试验区建设的博弈论分析

不完全信息信贷市场的运行机制导致中小企业融资困难。通过促进信号传递、声誉效应约束和征信机制建设等途径,能够有效破解信息不对称瓶颈,改善中小企业博弈的条件和环境,促进中小企业融资发展。该思路在株洲市中小企业信用体系试验区建设探索中得到有效验证。     

Signal Transmission, Reputation Effect, Credit Registering and SME Financing

不完全信息信贷市场的运行机制导致中小企业融资困难。通过促进信号传递、声誉效应约束和征信机制建设等途径,能够有效破解信息不对称瓶颈,改善中小企业博弈的条件和环境,促进中小企业融资发展,在株洲市中小企业信用体系试验区建设探索中得到有效验证。     

IPO折价的影响因素——基于不对称信息理论分析

首次公开募股折价(即上市后首日交易价格高于发行价)是我国证券一级市场上普遍存在的一种现象,本文从不对称信息理论入手,将IPO折价的起因归类为因信息不对称而引起的道德风险、逆向选择问题以及优质公司的信号传递这三方面,并对相关理论进行述评,最后指出中国的IPO折价研究需要结合中国的实际国情,不能照搬套用西方研究理论与经验。     

IPO折价的影响因素——基于不对称信息理论分析

首次公开募股折价(即上市后首日交易价格高于发行价)是我国证券一级市场上普遍存在的一种现象,本文从不对称信息理论入手,将IPO折价的起因归类为因信息不对称而引起的道德风险、逆向选择问题以及优质公司的信号传递这三方面,并对相关理论进行述评,最后指出中国的IPO折价研究需要结合中国的实际国情,不能照搬套用西方研究理论与经验。     

信号传递、声誉效应、征信机制与中小企业融资行为——湖南省株洲市中小企业信用体系试验区建设的博弈论分析

不完全信息信贷市场的运行机制导致中小企业融资困难。通过促进信号传递、声誉效应约束和征信机制建设等途径，能够有效破解信息不对称瓶颈，改善中小企业博弈的条件和环境，促进中小企业融资发展，该思路在株洲市中小企业信用体系试验区建设探索中得到有效验证。     

审计报告的信号传递功能

本文的目的在于研究审计报告的信号传递功能。企业通过审计报告传递信号,可以克服市场信息的不对称性,减少偏低定价的动机。但是,在法律及会计制度发展不完善的情况下,审计报告的发信号功能有其局限性,可信任程度遭到质疑。而建立一群有信誉的会计师事务所、加强法制监管及加大企业管理层对审计报告的责任,则可以加强审计报告的信息传递功能,提高人们对审计报告发出信号的信任程度,从而促进市场发展。