从紧货币政策对县域金融运行的影响

2007年初以来,央行对银行类金融机构人民币存款法定准备金率和存、贷款基准利率都进行了多次上调。使国有商业银行准备金率由10％上调至17．5％;农村信用社的法定存款准备金率由7．5％上调到15％,均上调了7.5个百分点。同时,使存、贷款利率有了较大幅度的提高,其中一年期存款利率由2．52％上调到4．14％;一年内贷款利率由6．12％上调到7．47％。央行这一系列货币政策对加强银行体系流动性管理,引导货币信贷和投资合理增长,保持物价水平基本稳定,抑制经济过热都起到了积极的作用,给基层银行类金融机构的经营也带来了较大影响。针对这一情况笔者对辖区金融机构进行了专题调查。     

我国法定存款准备金政策效应问题研究

近年来随着我国GDP的发展和股市的疯狂增长,经济出现了较大的物价上涨和通胀压力,流动性过剩现象严重。为此央行采取频繁上调法定存款准备金率的措施以及其它货币政策工具对其宏观调控,本文主要从法定存款准备金率和货币供应量及通货膨胀的角度进行分析。     

我国法定存款准备金政策效应问题研究

近年来随着我国GDP的发展和股市的疯狂增长,经济出现了较大的物价上涨和通胀压力,流动性过剩现象严重.为此央行采取频繁上调法定存款准备金率的措施以及其它货币政策工具对其宏观调控,本文主要从法定存款准备金率和货币供应量及通货膨胀的角度进行分析.     

国有商业银行存款准备金率实施效果研究

近年来,中国人民银行多次调整"存款准备金率",特别是2006年以来,我国央行对货币供应量的调控较为频繁。在三大货币政策工具中,存款准备金率已成为我国货币政策中关键的一部分。纵观存款准备金率在二十年间的多次调整,每一次变动都有着其背后的经济背景和政策目标。因此,本文以存款准备金的作用机制为背景,先对我国近二十年准备金率的变动情况和主要影响进行回顾,分析了我国多次调整存款准备金的原因,并讨论了"货币供应量"和利率等工具因素对存款准备金率的影响,最后结合我国的存款准备金制度提出了"保持政策协调一致性"、"完善货币制度"、"改良外汇制度"等建议。     

存款准备金率调整的原因及效应分析

为落实从紧的货币政策要求,继续加强银行体系流动性管理,引导货币信贷合理增长,中国人民银行决定于2008年6月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点(地震重灾区法人金融机构暂不上调),至此,存款类金融机构人民币存款准备金率升至17.5%的新高点(见图1)。这是央行自1984年以来第27次上调存款准备金率,也是进入2008年以来,央行第五次使用上调存款准备金率这一货币政策工具。有关调高准备金率的原因和效应再次成为社会关注的热点。     

加强流动性管理引导金融健康发展

中国人民银行日前宣布,决定从4月16日起上调存款准备金率0.5个百分点。这次调整后,普通存款类金融机构将执行10.5%的人民币存款准备金率标准。这是央行今年第三次上调存款准备金率,也是自2006年以来第六次上调存款准备金率。央行在公告中称,将继续执行稳健的货币政策,综合运用多种工具加强银行体系流动性管理,保持流动性水平基本适度,防止货币信贷过快增长,引导金融机构优化信贷结构,促进国民经济又好又快发展。     

央行加大调控力度 意在防止经济过热——央行加大调控力度意在防止经济过热

5月18日,中国人民银行同时宣布了三项重要的货币政策：上调一年期存款利率0.27%,上调一年期贷款利率0.18%;上调存款准备金率0.5%;人民币兑美元交易价浮动幅度扩至5‰。这是近10年来我国首次同时上调存款准备金率和存贷款利率,紧缩政策力度为近年来罕见。可以看出,央行此举是为了加强银行流动性管理,增强人民币汇率弹性,防止经济过热,引导合理投资,保持物价稳定。央行的这套货币政策“组合拳”,可以更好地防止经济由偏快走向过热,势必对我国社会经济和资本市场的发展产生巨大的影响。[编者按]     

浅议存款准备金管理中存在的问题

货币政策工具是指中央银行为达到货币政策目标而采取的手段,其中存款准备金制度是货币政策重要工具之一。为进一步调控货币信贷总量,支持经济持续平稳发展,中国人民银行已多次上调存款准备金率。存款准备金率的提高,对抑制货币信贷总量过快增长,确实发挥了积极的作用,但在管理中还存在着一些问题亟待解决。     

货币政策可以考虑曲线着陆

央行货币政策的转向，其实从之前的几次存款准备金率上调就已经开始。2007年12月20日，央行宣布了2007年第六次银行基准利率调整。可以说，这一次利率上调就是从紧货币政策的具体化。     

数字

0．5％ 为落实从紧的货币政策，中国人民银行从1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是央行今年首次动用这一货币政策工具。     

央行上调存款准备金率只是时间问题

央行近期会不会调整存款准备金率．亦即法定存款准备金率这一货币政策工具呢？业内人士认为．此前央行副行长吴晓灵关注超额存款准备金率,适度调控市场过多流动性的表态,已向市场传递出明确的政策信号,上调存款准备金率可能只是时间问题。     

保险投资遭遇增压

从中国人民银行3月24日公告实行差别准备金率，到4月11日中国人民银行再次决定，4月25日起在部分存款金融机构实行差别存款准备金率制度的同时，全面上调存款准备金率0．5个百分点，全部存款类金融机构在央行的存款准备金率将无差别地从现行的7％上调到7．5％。在不到20天的时间内，央行连续动用货币政策工具，多少有些出乎市场预料。     

对我国目前货币政策调控手段的反思

近年来,外汇储备的快速上升导致的外汇占款增加成为基础货币投放的主要方式.为了收回基础货币减少流动性过剩,央行不断地上调法定存款准备金率和大规模发行央行票据.而存款准备金率和央行票据都具有很大的局限性从而影响了货币政策实施的效能.为此,必须割断外汇储备和基础货币之间的连动性,从根本上解决基础货币被动投放的问题.     

年汇掉期交易引入外汇储备冲销工具探析

由于我国外汇储备的快速增长，导致央行投放的基础货币大量增加，对货币政策产生冲击。央行为保持货币供应量的稳定，实现既定的政策目标，必须对外汇储备增加引起的基础货币投放的增加进行冲销。据统计，2001年以来，央行干预外汇市场的平均交易额已接近80％。截至2005年9月底，我国外汇储备为7690．04亿美元。传统的冲销工具如公开市场操作，存款准备金率，利率及再贷款规模等操作的空间压力越来越大，严重威胁了央行货币政策的独立性，影响了其他货币政策目的实现。     

央行宏观调控政策在县域实施效应上出现“三个矛盾”

为了加强对银行体系流动性的管理,引导货币信贷合理增长,2006年至今,央行出台了诸多宏观调控措施,包括连续9次上调法定存款准备金率、5次上调贷款利率,4次上调存款利率,并以公开市场操作方式定     

存款准备金率上调对市场的影响研究

上调存款准备金率是国家重要的货币政策之一,是通过数量的方式对货币市场进行宏观调控。存款准备金率上调影响着货币信贷数量、货币市场的流动性和利于调节,有利于促进金融市场的稳定性。自2007年以来,人民银行多次上调存款准备金,本文将从几个方面分析存款准备金率上调对市场的影响,以及对存款准备金率的调控提出几点建议。     

银行

2008年首调存款准备金率中国人民银行1月16日宣布,从1月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上调后的存款类金融机构人民币存款准备金率将达到15%。这是自1985年央行将法定存款准备金率统一调整为10%之后,首次创22年来新高。同时也是央行2008年首次动用这一货币政策工具。     

流动性过剩与商业银行运行——我国商业银行体系流动性状况的现状、展望及其影响

2006～2007年两年间,央行运用存款准备金率、利率以及公开市场操作等货币政策工具与我国流动性过剩及其引发的一系列经济问题展开了角力。央行在2007年4季度货币政策报告中仍然使用“银行体系流动性偏多”的措辞,并在2008年1季度两次上调人民币存款准备金率0.5个百分点,使其达到15.5%的历史最高值。然而,近来媒体却经常传出各商业银行流动性趋紧和市场人士对高存款准备金率下银行能否正常经营的担忧。本文试图摸清商业银行体系流动性的真实状况,分析其形成机制,预测其发展前景并提示其对商业银行经营管理产生的影响。     

是否应该提高法定存款准备金率？

中国人民银行吴晓灵副行长最近一次的讲话引起了市场对央行在近期提高存款准备金率的猜测。最新的数据显示“松货币”的状况将有可能转变成“松信贷”,这也许更加重了央行高层的担忧。随着央行票据收益率的上升和超额准备金数额的下降,提高存款准备金率有可能成为央行收回过多流动性的低成本工具。如果存款准备金率提高0.5个百分点(即从7.5%提高到8%),对流动性最直接的影响将是收回800-1100亿人民币。流动性的进一步趋紧将加大人民币升值的压力。提高存款准备金率还将改善货币政策的传导机制,但它是一个效力较猛的货币政策工具,这凸显了目前货币政策实施中所面临的困境。较优的政策组合应该具有加快人民币升值和使外汇更方便地流出这些特征,以减缓快速增长的外汇储备,因为这是目前流动性过多的根源。     

周小川利率准备金率都有上调空间

中国人民银行行长周小川3月16日在两会间隙接受记者采访时表示,利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间,央行将充分把握调整时机和力度。权衡利弊后选择最合适的政策工具。虽然2月份货币供应量增幅出现回落,但对于从紧的货币政策是不是已