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我国上市公司管理层收购始于90年代末,与国外管理层收购相比,我国管理层收购在收购动机、收购主体、融资方式、收购股份的性质和股权比例、定价机制、操作方式,对目标公司的影响等方面存在明显的差异。 相似文献
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漫谈上市公司收购兼并 总被引:1,自引:0,他引:1
资产重组一直是国内证券市场中的热点问题,有人认为,正是因为国内证券市场可以提供在碍资产重组的条件,整个市场的市盈率才得以维持在较高的水平,收购兼并作为资产重组的主要内空,介普遍发生的现象,下文谈论了关于购并的一些理论,对目前市场上资产重组的特点进行了分析。 相似文献
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上市公司收购的财务分析 总被引:1,自引:0,他引:1
上市公司收购是指一家公司在证券市场上用现金、债券或股票购买另一家上市公司的股票或资产,以获得对该公司的控制权,从而实现资产重组和资源优化配置的大宗股权交易行为。作为企业外部扩张的一种方式,收购在企业发展过程中无疑是一项重要的投资决策,其中的财务分析更是不可缺少的决策依据。从财务管理的角度看,财务分析的目的及途径至少包括: 1.如何确定合适的收购价格范围,以使收购成本控制在合理水平。理论上讲,如果目标公司市场价值小于其内在价值,则收购价格应大于其股票的市场价值,即股票数量与每股市价之积,小于其股票的内 相似文献
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上市公司收购立法的缺陷及其完善——从方正科技“收购战”谈起 总被引:2,自引:0,他引:2
2000年5月中旬,“三无”板块的领头羊方正科技又爆举牌事件,在股东大会股权登记日到来的前几天,以北京裕兴机构电子研究所为首的6家公司联合发布公告,称以北京裕兴为首的6家公司共同持有方正科技发行在外有表决权股份总数的5.4103%,总计10096922股,同时提出增补董、监事和修改利润分配方案的提案,对此,方正科技原第一大股东北大方正集团时提出增补董,监事和修改利润分配方案的提案,对此,方正科技原第一大股东北大方正集团针锋相对,把对方正科技的持股比例增至5.0107%,同时提出增补董、监事候选人的提案。车场方正科技的“收购战”似乎由此打响,然布景主正科技董事会5月30日的公告却为这次收购布上了重重迷雾,公告称方正集团推荐的候选人中,有2位分别开花来自自此次举牌方深圳凯地控股的东方时代和中国高科,方正集团与裕兴等举牌者存在关联关系的可能,将配合有关部门进行调查,并已去信要求两公司对这一情况作出解释,联想珐举牌后短短的20多天各方发布的不调查,并已去信要求两公司对这一情况作出解释,联想到举牌后短短的20多天各方发布的不少公告、声明,有人尖锐地指出,方正科技举牌事件有操纵市场嫌疑。 相似文献
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随着我国市场经济的逐渐完善,上市公司收购的资产评估应从传统的注重企业净资产价值的重置成本法转向以价值管理为基础的企业价值评估方法。本文阐述了资产评估与价值评估的异同,重点讨论了企业价值评估对上市公司收购的意义,并介绍了以价值管理为基础的价值评估方法应该包括的内容。 相似文献
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传统观点认为经济增长和国家发展得利于资本劳务投入及技术革新。事情真是这样的吗?1970年和1971年美国著名经济学家和经济史专家新制度派代表人物诺贝尔经济学奖获得者道格拉斯诺斯和美国另一位著名的经济学家罗伯特托马斯合作在《经济时评论》上发表《西方世界成长的经济理论》和《庄园制度的兴衰,一个理论模式》两篇论文.指出制约经济发展的决定性因素是制度对传统观点提出了挑战。他们认为,经济增长的关键在于制度因素,一种提供适当的个人刺激的制度是促使经济增长的决定性因素。他们特别重视所有权,认为无论是封建庄园制度兴起和衰落还是近代产业革命的发生,都与所有权的变革有直接关系他们确信所有权不确定私人经营的产业及其收八没有合法保障或者说如果没有制度的保证和提供个人经营的刺激,近代工业就发展不起来。1973年,针对当时传统经济史和经济理论分道扬镰经济史不能利用经济理论结果连诸如“一国兴衰”甚至经济史自身发展问题都无法说明的严峻现实他们为了提供一个“经济史和经济理论统一”的成功范本,同时也为了更多没有受过专门经济学训练的人了解西方世界兴起这一历史进程在上述两篇论又的基础上,经过整理加工、删去一些艰深晦涩的专业术语和经济学理论写了《西万世界的兴起》这本通俗小书。 相似文献
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<正> 近年来,伴随着我国经济增长方式的转变,国有企业改革的深化,国企经济结构的调整,产业结构的优化升级和国有企业经济的战略性改组,以及我国证券市场的发展,围绕上市公司而展开的兼并收购和资产重组活动高潮迭起,一浪高过一浪。 相似文献
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上市公司管理层收购的绩效出现结构性变化 总被引:4,自引:0,他引:4
本文通过建立一个统一的因子分析系统,应用面板数据对我国上市公司管理层收购(MBO)财务绩效进行多角度、全方位考察。结果发现,上市公司MBO前后7年间总的绩效没有发生显著变化;但规模变量出现显著增长;而经营效率却明显下降;资产负债状况显著恶化。这种结构性变化,可能是国内上市公司MBO绩效变动的典型特征,是经营者热衷于MBO的主要原因。要确保国内MBO公司经营效率的提高,必须采取有效措施控制其资产负债率的非正常上升,防止其规模变量盲目扩张。 相似文献
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《中国石油和化工经济分析》2008,(11):62-63
IMF将创新贷款方式助新兴经济体应对危机,美经济学家摘得诺贝尔经济学奖 因预言经济危机,3名美国科学家获诺贝尔化学奖,《泰晤士报》:三类国家将成金融危机牺牲品 相似文献
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管理层收购有利于实现企业产权结构调整 ,激励管理人员 ,降低公司代理成本 ,尤其是对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司更具有重大意义。面对我国掀起的管理层收购浪潮 ,财政部日前却提出暂停上市公司管理层收购 ,这不能不引起人们的深思。本文通过对我国管理层收购存在的风险分析提出了几点建议。一、管理层收购含义及其特征管理层收购 (ManagementBuyout ,MBO)是西方在 80年代兼并高潮中涌现出的融资兼并的一种形式。它是指目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份 ,从而改变本公司所有者结构 ,控股权和资产结构 ,进… 相似文献