公司治理与财权安排

财权是现代企业财务治理结构与财务理论体系的核心概念。长期以来，人们对财权的认识和理解比较片面和表面化。从“企业是一个人力资本与非人力资本的合约”角度进行分析，可以了解完整与本质意义上的企业财权概念，在此基础上，可以论证财权安排的公司治理逻辑基础是人力资本所有者与物质资本所有者的双边治理。     

资源的相对稀缺性、谈判力与企业治理结构

通过资源相对稀缺性假设的提出,驳斥了“专有性”与“专有性”是谈判力基础的观点;说明了只有“资源的相对稀缺性”,才是谈判力的基础,分析了企业治理模式的多态性,并对企业治理模式进行重新划分;指出了我国应促进人力资本市场和物质资本市场的不断发展,企业治理模式应由人力资本所有者和非人力资本所有者双方博弈解决,而不应采取单一治理模式。     

资本所有者至上理论下的企业控制权安排 ——公司治理两大理论的逻辑统一

企业控制权安排有两种理论流派:“股东至上”理论和利益相关者理论。在“资本所有者”的范围内,两大理论都承认资本所有者是企业的控制权主体,都是基于“资本所有者至上”理论下的企业控制权安排形式。物质资本和人力资本所有者在企业控制权中的最优配置份额,取决于各自的谈判力。合理地安排企业控制权,应把物质资本和人力资本都纳入“企业治理”范畴,不能强调一方而忽视另一方,以实现资本所有者利益最大化。     

基于人力资本产权的国有企业治理制度创新

随着现代企业性质的改变，以委托一代理为基础的公司治理理论显示出难以克服的缺陷，而究其根源，是它完全忽略了人力资本所有者在公司中的产权地位。在现代企业中，人力资本所有者拥有企业所有权，进而拥有剩余索取权和控制权的论断具有其内在的逻辑。因此，必须对国有企业治理制度进行改革和创新，突破原有的“股东至上”逻辑，充分体现人力资本的产权特征，使职工参与公司治理由形式变为实质，并具有利润的分配权。     

产权的动态配置与财务会计目标的变迁

所有权配置直接影响企业的效率和契约各方的利益。理论上说，最优的企业所有权安排应当是：剩余索取权的配置和控制权的配置相对应，让企业的风险承担者拥有企业所有权，但企业所有权的最终安排取决于契约各方凭借自身实力进行博弈。公司治理结构是企业所有权最终安排的具体表现形式。财务会计作为协调契约各方利益的一个经济信息系统，其目标的定位应与企业所有权的配置以及相应的公司治理模式相一致。“受托责任观”是对传统的“股权至上”逻辑和股东单边治理模式的反映，而“决策有用观”则体现了人力资本所有者和非人力资本所有者共同拥有企业所有权、共同参与企业治理这一趋势。     

企业人力资本升值与高技术企业治理

以上市公司治理为核心的成熟大公司的委托代理问题一直是公司治理理论的主流，但近年来这种情形面临一系列重大挑战。新经济，新企业的兴起改变了企业资源的相对稀缺性和配置方式，人力资本要素所有者“谈判力”显著增强引发治理层面的重大变革。作为新企业先进形态的代表——高技术企业中所谓“新企业治理”问题便是其中极具代表性的一个。本     

基于长期契约的企业人力资本价值评估及应用研究

在知识经济中,人力资本是企业经营的关键性资源,企业所有者与人力资本的契约成为公司治理结构的主要内容。在企业所有者与人力资本间的契约关系中,人力资本价值评估是其契约关系的基础。本文在对人力资本与一般资本相比所具有的不同特性进行分析的基础上,从人力资本作为权益参与分配的契约角度,对人力资本价值评估的方法及其应用问题进行了探讨。     

试论人力资本的公司治理功能

随着人们越来越意识到人力资源在企业创造价值中的重要作用,“人力”作为资本这一属性逐步得到承认,并且在实践中已经迈出并加快了人力资本参与企业剩余利润分配的步伐,它也必将成为参与公司治理的重要力量。本文首先阐明了人力资本参与公司治理的可行性;然后,结合实际分析了在我国上市公司治理中实现人力资本参与的重要性,并指出此举也是目前改进我国上市公司治理状况的现实途径。     

关于财务治理与公司资本结构优化问题分析

根据研究共识,改善公司资本结构的根本在于提高公司治理水平,而财务治理又是公司治理的核心。因此,解决我国企业的财务治理问题已成为重中之重。同时,不同的资本结构影响着企业的治理结构,通过资本结构的优化又可以促进企业治理结构的解决。所以,我们通过对公司资本结构和财务治理问题进行分析,探讨实现资本结构优化和公司财务治理机制完善的措施,以此从根本上解决目前上市公司存在的“一股独大”、“内部人控制”等问题,从而达到优化公司资本结构、提高上公司业绩、改善公司资产质量的目的。     

公司治理结构的产生与模式--从博弈角度进行的分析

从博弈论的角度考察了公司治理结构的产生与模式，讨论了其对我国国有企业产权改革的启示与意义，并得出主要结论：公司治理结构是公司利益相关者为保证合作利益实现的博弈规则；公司利益相关者在企业中所拥有的物质资本和人力资本水平的差异决定了企业所有权配置的不同，形成了公司治理结构的不同模式；国有企业的产权改革过程是建立真正意义上的公司治理结构的过程，公司利益相关者应该根据其在企业中所拥有的物质资本和人力资本水平状况，参与到国有股权的优化过程中。     

双产权制度约束下的公司治理模型

在信息不对称的情况下,人力资本所有者拥有比物力资本所有者更多的信息,但人力资本所有者可以通过两种方式使物力资本所有者改变对企业收益率的预期.在假定人力资本存量H和索取权β外生的条件下,物力资本以权益资本和债务资本的形式加入企业,而人力资本所有者投入人力资本存量,企业的控制权在二者间分配.模型中存在一个重要的隐含结论:如果物力资本所有者对人力资本所有者有着良好的尽职预期,那么他将愿意提高人力资本所有者的分享份额并同时提高投资总量.虽然提高人力资本所有者的分享份额会减少自己的相对收益,但是由于人力资本所有者尽职而增加的企业收益会提高他的绝对收益.     

人本资本信息披露研究

本文依据资源基础论阐述了人本资本与公司治理之间的关系，指出人本资本信息披露对企业利益相关者的重要性，并从人力资本、组织资本和关系资本三个角度剖析人本资本信息披露的困境，根据公司治理理论、人本资本理论来初步探索人本资本信息披露治理架构，以其为依据提出人本资本信息披露的几点改进建议。     

国有企业公司治理结构的主要问题及对策

国有企业改革的方向是建立现代企业制度，公司治理结构是现代企业制度的核心。目前，国有企业公司治理结构上存在着经营管理层产生机制不健全、股权结构不合理、委托代理机制不完善和“内部人控制”等问题。因此相应完善公司法人治理结构、探索新的国有股减持新思路、解决“所有者缺位”问题并强化激励约束机制，以改善公司治理结构。     

企业资本结构与公司治理关系分析

企业资本结构是公司治理的基础,不同的企业资本结构产生不同的公司治理机制。本文在分析企业资本结构治理效应的基础上,从企业资本结构的视角提出了加强公司治理的对策：优化企业资本结构：创造企业资本结构发挥治理效应的条件。     

民营科技企业创业模式与融资契约

根据对民营科技企业创业过程中物质资本所有者和人力资本所有者作用的分析,本文在考察民营科技企业创业时,根据如何获得(专利)技术、如何参与创业来界定民营科技企业创业的主要模式。基于对民营科技企业创业特征的判断与对其融资契约选择的考察,本研究在企业家理论框架下,分析投资者与创业企业家之间资本与产权的交换形式,设计企业家最优创业融资契约。不同的创业形式有着不同的契约安排,不同的契约安排决定了专利权人、企业家和投资者不同的现金流权和控制权配置,继而影响着公司治理结构和企业家精神的发挥。从企业家和投资者的角度,构建了创业融资博弈模型,以便更深刻地理解融资契约安排的现实规律,把握民营科技企业控制权配置的真谛。     

论资本结构与公司治理

文章系统介绍了资本结构理论和公司治理理论,以调整上市公司资本结构为基点,调整并完善公司治理,以达到实现企业价值最大化的目标。     

资源的相对稀缺性、谈判力与企业治理结构

通过资源相对稀缺性假设的提出，批判了“专用性”与“专有性”是谈判力基础的观点，得出只有“资源的相对稀缺性”才是谈判力的基础。并由此分析了企业治理模式的多态性，并对企业治理模式进行重新划分，最后指出我国在经济体制改革中，应积极促进人力资本市场和物质资本市场的不断发展和完善，企业治理模式由人力 资本所有和非人力资本所有双方博奕解决，而不应采取单一治理模式。     

中小企业的治理结构变迁——基于资本结构理论的一个解释

通过对中小企业治理结构变迁的分析,借鉴资本结构理论对其治理结构变迁进行解释,提出了中小企业资本结构是其治理结构演进的决定因素,优化中小企业资本结构是改进治理结构提高效率和效益的关键。     

三个角度的资本结构研究分析及其整合

本文从治理结构、内部资源和外部环境三个角度,就国内外学者对资本结构的研究进行了总结,并对其进行了分析,提出了将资本结构纳入战略管理、资本结构和企业战略结合研究的系统框架,试图为资本结构的研究提供一种新的研究角度和理论框架。     

员工持股计划:改善公司治理机制的现实选择

通过对我国公司治理机制失效的原因及现有对策的分析,认为支撑现代公司资产的概念不再是唯一的物力资本,股权结构的改变不仅包含物力资本股权结构的改变,而且应包含人力资本的股权结构的实现。员工持股制度就是基于人力资本产权理论而提出的能改善股权结构、强化激励机制、生成内生的约束与监督机制,弥补了国有产权主体缺位,政府、债权人等利益主体约束弱化的治理现状。强化了劳动者的治理机制,是我国建立有效公司治理机制的一种现实选择。