我国股市系统性风险研究

在近年有关股票市场的风险特性的研究中,我国股市的系统性风险明显较大,本文对股票市场系统性风险的特征及影响我国股市系统性风险的主要因素进行了研究,并针对如何控制我国股市系统性风险提出一些有效的策略与建议。     

系统性金融风险的度量及其时变经济效应研究

基于TVP-SV-SVAR模型，分析六个不同金融子市场风险对实体经济的实时冲击效应，结合时变脉冲响应方法构建了动态权重系统性金融风险综合指数，并区分高低风险状态探讨其对实体经济的影响。结果表明，银行部门、股票市场和外部金融市场对系统性金融风险的贡献较大；基于对实体经济冲击视角的动态权重系统性金融风险综合指数与样本期内实际金融经济事件的发展趋势一致；不同状态下系统性金融风险对经济增长的冲击效应不同：短期来看，高风险点系统性金融风险抑制经济增长，低风险点系统性金融风险促进经济增长；长期来看，系统性金融风险在高低状态下对经济增长均有负向冲击效应。研究结论对于防范和化解系统性金融风险的宏观审慎政策制定具有重要的参考意义。     

股指期货在我国推行的可行性探析

我国股票市场自成立十多年来,经常出现剧烈波动,系统性风险问题一直比较突出。加上国际股指期货快速发展的背景下,中国股票市场迫切需要一种能有效规避股票现货市场系统性风险的金融工具。因此,加速推出我国的股指期货已经事在必行。围绕此观点,本文从期货的理论入手,结合我国的具体情况,讨论现阶段我国推出股指期货的政策手段与可行性建议。     

CAPM在中国股票市场的实证研究

综合上海、深圳两个股票市场中的数据,采用时间序列方法和横截面检验方法,检验了CAPM在中国股票市场的适用性。结果发现CAPM不符合我国目前的股票市场,但是适应性逐年增强;对风险构成的分析表明:通过构造理性的投资组合可以使组合的总风险减低到只包含系统性风险水平,这表明,中国股票市场正一步步走向成熟。     

行业股指生存特征的比较分析

本文运用生存分析方法对我国股票市场的行业股指进行研究,以考察行业间的生存特征是否存在着显著的差异。其中采用资本资产定价模型对行业股指中的系统性风险进行了测度,测度结果显示,我国股票市场上的系统性风险很大,且行业间存在着较大差异。从中筛选出了受系统性风险影响较小、行业自身特征较明显的六个行业,并对这些行业的股指收益率进行了系统性风险的剥离。本文从连涨与连跌两个角度对已剥离了系统性风险影响的六个行业的股指收益率数据进行了生存分析,刻画了每个行业的生存特征。通过比较各行业的生存函数可以发现,行业间生存特征的差异是显著的,而且同一行业的连涨生存特征与连跌生存特征是非对称的。     

上海股票市场风险因子数量研究——基于APT模型的分析

本文通过实证研究在上海股票市场上APT模型中风险因子的问题,研究发现少量的风险因子可以解释股市变动的大部分原因,其主要原因是我国股市上存在的较高的系统性风险,高度集中的宏观风险在市场上起主导作用,并为降低市场系统性风险提出相关的建议。     

通货膨胀与股票价格关系的理论分析

有效的资本市场在经济发展中起着重要的推动作用，而在其运行中面临的不稳定性也比其它市场大很多。资本市场资产价格波动的风险主要来源于两个方面：系统性风险和非系统性风险。非系统性风险主要来自于上市公司的经营风险，可通过适当的投资组合加以分散，非系统性风险如通货膨胀、经济危机等，是不可分散的，对整个资本市场的运行状况具有显著影响。而通货膨胀作为系统风险的全市场要素，在对资本市场尤其是股票市场的影响中起着举足轻重的作用。     

中国股票指数期货的构建

股票指数期货是一种以股票指数作为买卖基础的期货合约,随着中国加入WTO和股票市场的逐步开放,中国金融监管部门和期货交易所应及时推出股票指数期货,利用期货交易的套期保值功能来规避股市系统性风险,活跃我国股票市场,促进股市的健康、稳定发展。     

基于GARCH模型的股票市场波动研究——以沪深300指数为例

我国股票市场长期波动剧烈,波动风险较高是我国股市最具代表性的特点。股市过度波动对我国金融体系甚至国民经济影响巨大。本文通过分析当前股市现状,发现其中波动性特点,并选取能够反映我国证券市场股票价格变动的主要概貌,以及我国股票市场运行的大体状况的沪深300指数作为研究对象,运用GARCH模型实证分析,从经济计量的角度刻画沪深股票市场波动性特征,根据此结果对于我国股票市场提出政策建议。     

浅析股票价格预测模型在个股股价预测方面的应用--以同仁堂股票为例

股票投资的风险既包括整个股票市场波动引起的系统性风险，也有个股自身因素带来的非系统风险，股票投资者在关注代表股票市场价格总体水平的股票市场指数波动的同时，更关注个股股价的波动。该文试将期权定价模型及数值方法运用于个股股价波动分析，采用伊藤过程模拟股票价格公式，通过假定股票价格服从对数正态分布，建立个股股价波动的中短期预测模型，来揭示个股股价波动的形式、特征和规律，为投资者作出合理的投资决策提供更多的依据。     

运用股指期货对ETF进行套期保值的实证研究

ETF，即交易所交易基金，它可以有效规避个股投资的非系统性风险，以求获得和指数相近的收益率，但股票市场巨大的系统性风险却给ETF的投资者带来难以回避的风险。股指期贷是投资者进行套期保值的主要工具，通过做空股指期贷，可以达到规避系统性风险和锁定收益的目的。文章运用沪深300指数历史数据对上证180ETF和深证100ETF进行了套期保值实证研究。     

可拓综合评判在我国股票市场风险预警中的应用研究

本文在对我国股票市场风险研究方法分析基础上,提出利用可拓风险评判模型预警股票市场风险。并通过分析我国股票市场的风险现状,建立可拓评判模型。结合历史数据,在层次分析和专家打分基础上确定权重,对模型验证,为股票市场风险预警提供了一种定性分析与定量分析相结合的新思路。     

基于ARIMA—GARCH模型的VaR方法对沪深股市的分析

该文运用了基于不同分布假定下的GAR．CH模型的VaK方法对深圳股票市场与上海股票市场的风险进行了分析，结果表明深圳股票市场比上海股票市场有更大的风险；用GED分布假定下的GAR．CH模型能够更好地反映出证券市场指数的风险特性。     

设立指数期货 完善我国资本市场的避险机制

国际股市的发展历程表明,股票市场需要股指期货来提供避险工具。在我国,新兴的股票市场具有较大的系统风险。由于现货市场没有卖空机制,股票指数期货交易也未开展,因此,许多投资者特别是机构投资者,普遍感到风险太大。在这种情况下,市场迫切需要股指期货的推出,以激发投资者的入市兴趣,使市场活跃起来。     

浅析股指期货市场的风险与获利空间

我国近年来金融创新的速度不断加快,股指期贷做为金融创新的新兴工具已经在我国的金融市场上占据了一席之地。一些人质疑股指期货可能会影响到股票市场的价格浮动,还有一些人则认为股指期货的推出可以更好的规避股票市场的系统性风险,拥有无穷的盈利空间。股指期货就像一柄双刃剑,我们当然要认清它的风险,更关键的是我们要如何从风险中争取尽可能多的盈利空间。     

基于格兰杰因果关系检验的银行业竞争与系统性风险关系研究

本文尝试通过格兰杰因果关系检验评价我国银行业竞争与系统性风险之间的动态因果关系,从而达到促使银行业系统更加稳定,减少系统性风险发生的目标指导。银行业将通过增加市场份额与转型来提升竞争力,从而有助于银行业系统更加稳定,有利于全球经济的稳定发展。     

二元股权结构下的流通权定价理论与应用

中国股票市场流通制度的缺陷是市场系统性风险的根源所在,出路在于股票市场非流通股的全流通。全流通成功的关键在于合理确定全流通的股票价格。必须依据一个基本的定价模型,以此来逐步解决股票市场的全流通问题。     

股票市场的多重分形与风险关系

本文通过对我国和美国股票的收益率序列进行多重分形分析,得出结论:两国股票市场均具有多重分形性,我国股票市场的多重分形特征更明显。实证研究又发现股票市场收益率不遵循随机游动,标准差作为风险的度量不完全合适。结合两国股票市场实际风险的情况,得到风险与多重分形之间的对应关系。     

影响我国股市健康发展的原因分析

本文对影响我国股票市场健康运行的三个方面的因素进行了分析：一是由于历史背景条件下的制度缺陷造成的股票市场的不规范，这是造成我国股票市场低迷的重要系统性原因；二是由于我国上市公司整体质量的不尽人意以及上市公司的公司治理不规范导致股票投资脱离价值投资的轨道，使我国股价失去价值支撑；三是由于政府在我国股票市场的多重身份，导致对上市公司以及证券投资机构不规范的行为监管不严、监管不力，影响股票市场健康运行。这三方面的原因使公众投资者受到严重的损失，同时也使广大公众投资者的投资信心受到损害，因而使我国股市资源配置的功能长期得不到应有的发挥。因此促进股票市场的健康与繁荣根源在于保护投资者的权益。     

运用股指期货对ETF进行套期保值的实证研究

ETF,即交易所交易基金,它可以有效规避个股投资的非系统性风险,以求获得和指数相近的收益率,但股票市场巨大的系统性风险却给ETF的投资者带来难以回避的风险.股指期货是投资者进行套期保值的主要工具,通过做空股指期贷,可以达到规避系统性风险和锁定收益的目的.文章运用沪深300指数历史数据对上证180ETF和深证100ETF进行了套期保值实证研究.